博通

英伟达

智通財經APP獲悉，在公佈第四財季業績後，博通(AVGO.US)股價在盤後交易中下跌，此前這家芯片製造商公佈的人工智能積壓訂單略微遜色。在截至11月2日的第四財季，博通公司公佈的銷售額爲180億美元，同比增長28%，分析師預期爲175億美元。不計部分項目，每股收益增至1.95美元，分析師預期爲1.87美元。其中，半導體業務營收爲110.7億美元，同比增長34.5%;基礎設施業務營收增長19%，達到69.4億美元。

受首席執行官Hock Tan在與分析師電話會議上的評論影響，該公司股價在盤後交易中下跌超過5%，抹去了早盤的漲幅。Tan表示，公司目前積壓了價值730億美元的人工智能產品訂單，這些訂單將在未來六個季度內交付——這一數字令一些投資者感到失望。但Tan隨後澄清，這只是一個“最低值”。

他說道：“我們預計未來六個季度內，隨着更多訂單的到來，交貨量還會大幅增加。因此，根據具體產品的不同，我們的交貨週期可能從六個月到一年不等。”

雖然他表示公司在第四季度從人工智能初創公司Anthropic PBC獲得了 110 億美元的訂單，但他同時警告說，由於人工智能產品的銷售，總利潤率正在收窄。Tan表示，Anthropic在第四季度簽署的110億美元訂單是在第三季度100億美元訂單的基礎上追加的。Tan還透露，博通也簽署了另一份價值10億美元的客戶訂單，但他沒有透露客戶身份。

展望未來，該公司表示，截至2月1日的第一財季銷售額約爲191億美元，分析師平均預期爲185億美元。第一財季人工智能半導體營收預計同比增長一倍，達到82億美元。該公司還將季度股息提高了10%，至每股65美分。

今年以來，博通股價一路飆升，今年以來累計上漲 75%，投資者押注該公司將成爲人工智能領域支出增長的主要受益者。然而，這也使博通股票的估值達到了歷史最高水平，其預期市盈率約爲42倍，而其10年平均市盈率僅爲17倍。目前，博通股票的估值已高於“科技七巨頭”中除特斯拉以外的所有公司。

無論公司說什麼或報告什麼，博通火熱的股市估值可能已經達到了這樣一個臨界點：即使業績遠超預期，也可能成爲市場“利好出盡是利空”的拋售理由。

博通受益於大規模數據中心建設對其定製芯片的需求，使其在由英偉達(NVDA.US)主導的行業中佔據了越來越大的份額。博通上財季AI芯片收入增長超過70%，較前一季的增速提高超過10個百分點。

最近博通備受關注，很大程度上源於其與一些大型人工智能模型提供商的合作關係。ChatGPT 的開發商 OpenAI 與博通簽署協議，在其人工智能芯片設計中使用博通的產品。作爲博通公司 10 月份宣佈的 OpenAI 交易的一部分，ChatGPT 的製造商將使用定製芯片和網絡組件來爲其人工智能服務提供支持。

這項交易將爲博通的定製芯片部門帶來額外收入，並使其更深入地進入蓬勃發展的AI市場。儘管博通的AI計算收入已經有所增長，但它一直落後於AI處理器領域的領頭羊英偉達。

另一項交易中，Anthropic 同意使用價值數百億美元的基於Alphabet公司(GOOGL.US)Google Cloud TPU 的計算服務。後者的組件也依賴於博通的設計，這進一步激發了投資者對這家芯片製造商人工智能前景的熱情。

Emarketer 分析師 Jacob Bourne 表示：“鑑於谷歌的地位，博通有望受益於市場對專用、節能芯片日益增長的需求，同時，其網絡產品組合也使其成爲支撐人工智能基礎設施的大規模數據中心建設的關鍵供應商。”

如果博通的人工智能業務能夠實現長期財務目標，首席執行官Tan將獲得豐厚的回報。如果到2030財年人工智能業務收入達到900億美元，譚將獲得610,521股博通股票。

這家總部位於加州帕洛阿爾託的公司擁有廣泛的產品線，涵蓋通信芯片、網絡組件和軟件。爲了從人工智能領域獲得更多收益，博通公司一直在升級其網絡設備，以加快數據中心內部和數據中心之間的數據傳輸速度。隨着人工智能模型變得越來越複雜，連接芯片、服務器機架乃至整體數據中心的能力變得愈發重要。

博通與谷歌和Meta Platforms (META.US)等超大規模雲服務提供商合作，設計和製造定製的人工智能處理器(即專用集成電路 ASIC)，成爲英偉達的GPU提供了一種重要的替代方案。