智通財經APP獲悉，傑富瑞近期發佈美國銀行業報告，針對H.8貸款數據及利率更新進行點評。截至12月17日，美聯儲每週H.8數據顯示，2025年第四季度至今(4QTD)，未年化的環比平均貸款增長1.4%，高於10年同期歷史均值1.1%，且與2025年第三季度錄得的1.3%增幅持平。

含非存款類金融機構(NDFI)的工商貸款(C&I)第四季度至今未年化增長2.1%，高於該類別10年同期歷史趨勢(含NDFI)的0.7%。商業房地產貸款(CRE)第四季度至今未年化增長0.7%，低於其10年同期歷史趨勢的1.4%。

截至12.17周度H.8數據

美聯儲政策展望：聯邦基金期貨顯示，1月28日聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上，降息25個基點的概率爲16%。展望更遠期，2026年6月17日會議顯示，從當前3.50%-3.75%的目標區間降息兩次的概率爲34%。

利率曲線信號仍呈分化：1個月擔保隔夜融資利率(SOFR)與5年期美國國債利差維持在-0.05%的負區間，環比收窄4個基點，近90天擴大34個基點;與此同時，2年期與10年期美國國債利差保持正區間，爲+0.65%，環比收窄1個基點，近90天擴大14個基點。

截至12月17日，美聯儲每週H.8數據再次確認，第四季度至今未年化環比平均貸款增長1.4%，高於10年同期歷史均值1.1%，且與2025年第三季度的1.3%增幅持平。

根據H.8數據，第四季度至今貸款增長最顯著的類別是非存款類金融機構貸款(NDFI)，該類別本季度至今未年化增長5.6%，而2025年第三季度NDFI貸款增幅爲7.5%。大型銀行NDFI貸款未年化增長5.2%，第三季度爲7.4%，小型銀行NDFI貸款未年化增長8.2%，第三季度爲8.5%。

消費者貸款第四季度至今未年化增長1.6%，2025年第三季度增幅爲0.9%，這一增長主要由小型銀行推動，增幅爲2.4%，第三季度爲2.0%，而大型銀行消費者貸款未年化增長1.4%，第三季度爲0.7%。

不含NDFI的工商貸款增長低於消費者貸款，第四季度至今未年化增長持平，略低於10年同期歷史均值0.1%，2025年第三季度不含NDFI的工商貸款增幅爲-1.5%。

不含NDFI的工商貸款第四季度至今增長由小型銀行驅動，未年化增長0.2%，2025年第三季度爲0.2%，而大型銀行則出現下滑，第四季度至今未年化下降0.1%，第三季度爲-2.3%。

含NDFI的工商貸款第四季度至今未年化增長2.1%，高於10年同期歷史均值0.7%，大型銀行(未年化增長2.2%，第三季度爲1.6%)和小型銀行(未年化增長1.7%，第三季度爲1.6%)均爲增長貢獻力量。

住宅房地產貸款第四季度至今溫和增長，未年化增幅0.6%，2025年第三季度增幅爲0.7%。大型銀行住宅房地產貸款增長0.4%，第三季度爲0.2%，小型銀行增長1.0%，第三季度爲1.4%。

商業房地產貸款實現正增長，未年化增幅0.8%，但低於10年同期歷史均值1.4%，2025年第三季度商業房地產貸款增幅爲0.4%。小型銀行商業房地產貸款第四季度至今未年化增長0.8%，上一季度爲0.6%，大型銀行商業房地產貸款增長0.7%，第三季度爲-0.2%。

截至12月17日，期末存款(EOP)環比增加970億美元，增幅0.6%，總額達17.4萬億美元，其中大型銀行存款增加930億美元，增幅0.8%，小型銀行存款增加60億美元，增幅0.1%。與此同時，總借款環比增加110億美元，未年化增幅0.9%，大型銀行借款增加130億美元，環比增幅1.2%，小型銀行借款環比持平。

根據美聯儲H.4.1報告(截至12月17日)，貼現窗口借款環比增加5.31億美元。美聯儲一級信貸計劃(即貼現窗口)餘額環比增加5.31億美元，達88.7億美元，當週平均餘額爲88.5億美元。