星巴克

餐饮品牌国际

智通財經APP獲悉，隨着本土競爭加劇，傳統運營模式逐漸失效，西方食品飲料巨頭正越來越多地轉向中國私募股權公司尋求投資。星巴克(SBUX.US)和漢堡王(QSR.US)等品牌選擇出售其中國業務的多數股權，讓本土合作伙伴掌控運營，而國際品牌所有者則保留品牌和特許經營權帶來的經濟利益。

星巴克已同意將其中國業務60%的股份出售給博裕資本，該交易對該業務的估值爲40億美元;同時，CPE源峯正投資3.5億美元收購漢堡王中國83%的股份。這兩項交易均待監管部門批准，預計將於明年完成。其他跨國公司也紛紛效仿，IDG資本近期收購了優諾酸奶的中國業務，另有報道稱通用磨坊(GIS.US)和Oatly(OTLY.US)也在考慮出售部分業務。

這種轉變反映了中國消費格局的快速變化。本土私募股權公司以“中國速度”著稱，能夠迅速實現菜單本地化、調整價格、拓展低線城市市場，並積極響應數字化優先的消費者行爲。瑞幸咖啡等本土品牌已超越外國競爭對手，而全球連鎖咖啡企業則面臨門店效率下降和價格競爭加劇的雙重困境。

除了資金之外，中國私募股權公司還擁有深厚的運營經驗、強大的本地網絡以及改革管理和戰略的意願。許多合作模式都允許外資公司保留少數股權和知識產權，從而獲得長期特許權使用費收入，同時將日常運營交給本地投資者。

在交易活動放緩的背景下，這些子公司已成爲尋求穩定、現金流充裕資產的私募股權公司的理想目標。強大的品牌價值、可預測的現金流以及清晰的退出路徑(無論是通過轉售還是IPO)都使它們成爲極具吸引力的投資標的。今年分拆交易的復甦凸顯了這一趨勢，因爲在地緣政治不確定性、消費需求放緩以及股東要求其重新聚焦核心市場的壓力下，跨國公司正在重新評估其在中國的業務。