美光科技

毋庸置疑，存儲超級大週期再次被美光科技的靚麗財報夯實了! 智通財經APP注意到，美光這次財報不僅僅是再度交出一份亮眼業績，尤其點燃市場熱情的是管理層清晰的回答了目前市場最關注的三大焦點，即HBM、傳統DRAM/NAND、資本開支全部明牌化了，意味着接下來的2026年存儲行業亦是“萬里烏雲”，火力全開。

作爲AI算力基礎設施的核心供應商，美光高帶寬內存(HBM)產品已供不應求至2026年，資本支出計劃同步從180億增至200億美元以擴張產能。與此同時，PC龍頭戴爾、惠普預警內存芯片短缺將推高組件價格，而分析師普遍看好其DRAM(收入激增69%)、NAND芯片需求前景——預計2026年行業需求增長約20%。

業績指引遠超預期 美光股價創八個月最大漲幅

美光科技在公佈對當前季度樂觀展望後，股價創下八個月來最大單日漲幅，顯示需求激增與供應短缺正推動這家存儲芯片巨頭實現產品提價能力。

該公司在週三聲明中預計，2026 財年第二財季營收將達 183 億至 191 億美元，遠高於分析師平均預期的 144 億美元;剔除部分項目後，每股盈利介於 8.22 至 8.62 美元，此前預期爲 4.71 美元。

週四紐約交易中，美光股價收漲超 10%，報 248.55 美元，創 4 月 9 日以來最大單日漲幅;財報發佈前，該股年內已上漲 168%。

“美光定位爲‘AI 關鍵賦能者’，我們正在加大投資，以滿足客戶對內存和存儲日益增長的需求。”美國最大存儲芯片製造商美光科技首席執行官桑傑·梅赫羅特拉在聲明中表示。

人工智能計算組件的旺盛需求已超出供應，令美光等公司受益;同時，用於個人電腦的低端內存也出現短缺，部分原因在於行業將產能轉向面向 AI 數據中心的更先進技術。

“從規模和時間跨度看，這是我在行業 25 年來經歷過的最嚴重供需脫節。”運營執行副總裁馬尼什·巴蒂亞在接受採訪時稱。

戴爾科技(DELL.US)、惠普(HPQ.US)等 PC 廠商已警告投資者，預計來年內存芯片短缺將推高零部件價格，這在素來波動的行業中讓美光對客戶更具議價優勢。

彭博行業研究分析師傑克·西爾弗曼在報告中寫道：“短期內，內存價格上漲勢頭難以緩解。”

投資者對美光財報的熱烈反響，使其與上週業績令股東不安的博通(AVGO.US)和甲骨文(ORCL.US)形成鮮明對比;近期市場對 AI 支出放緩的擔憂持續壓制這兩隻股票，而美光在很大程度上給出了更令人安心的增長敘事。

總部位於愛達荷州博伊西的美光一直是 AI 需求的主要受益者，其高帶寬內存(HBM)對開發人工智能模型的芯片和系統至關重要。巴蒂亞透露，美光用於 2026 年的高帶寬內存產能已全部被客戶預訂一空。

截至 11 月 27 日的 2026 財年第一財季，公司銷售額同比增長 57%，達 136 億美元;剔除部分項目後每股收益 4.78 美元，優於分析師預期的營收 130 億美元和每股盈利 3.95 美元。

在與分析師的電話會議上，梅赫羅特拉表示內存短缺狀況還將持續。“持續強勁的行業需求加上供應限制，導致市場供需緊張，我們預計這一局面將延續至 2026 年以後。”

首席執行官坦言，無法完全滿足訂單令人失望。“我們對幾家關鍵客戶的需求只能滿足約 50% 到三分之二，”他說，“因此我們將全力以赴擴大供應，並進行必要投資。”

這些投資包括提高資本開支：公司預計本財年將投入 200 億美元，高於此前預測的 180 億美元;2025 財年該項支出爲 138 億美元。

美光位於博伊西的新工廠將於 2027 年初提前投產;公司今年宣佈的博伊西第二座工廠將於 2026 年動工、2028 年投產。美光還計劃明年在紐約州破土興建首座工廠，目標 2030 年開始出貨。

華爾街齊聲喝彩：美光成“英偉達外最驚喜財報” 目標價看高至350美元

在連周AI驅動的市場低迷之後，週四美光科技的大漲爲科技股注入強心劑，華爾街可謂喜出望外。

這家芯片製造商週三公佈的第一財季業績顯示，每股收益與營收均超分析師預期，且對來年給出強勁指引。消息刺激美光股價盤中一度飆升14%，頂級分析師齊聲喝彩，稱這是半導體行業最令人驚喜的財報之一。

摩根士丹利分析師寫道：“除英偉達外，這可能是美國半導體史上營收和淨利超預期幅度最大的一次。”該行重申美光爲首選股，並將目標價上調至350美元，隱含約38%的上行空間。

華爾街其他投行亦大多附和這一觀點。

美銀在報告中表示：“我們將2026/27/28財年的每股盈利預測分別上調62%/80%/42%，對應2026/2027日曆年每股盈利37.25/37.00美元，較此前預測提升逾70%，評級由中性升至買入;目標價由250美元上調至300美元，對應2027日曆年2.3倍市淨率，處於週期中期水平，兼顧強勁內存需求與未來模型槓桿放緩的平衡。”

近期AI交易的強勢引發擔憂，甲骨文與CoreWeave(CRWV.US)等公司被視爲多年市場狂熱後的“泡沫象徵”。

美光的進展恰是急需的信號，表明AI需求並未減速。其面向AI服務器的動態隨機存取存儲器(DRAM)芯片營收激增69%，成爲最大亮點。

瑞穗美洲分析師Vijay Rakesh重申“跑贏大盤”評級，並將目標價從270美元上調至290美元，指出DRAM芯片價格較上季幾近翻倍。

法國巴黎銀行分析師Karl Ackerman在財報超預期後亦極度看好美光，維持270美元目標價，對應225美元股價仍有20%上行空間，並看好DRAM與NAND閃存的增長潛力。

他表示：“2026日曆年，美光預計行業DRAM與NAND需求均將同比增長約20%;供應端，公司計劃將DRAM與NAND的位元供應量提升20%。”

Freedom Capital Markets董事總經理兼技術研究主管Paul Meeks同樣預計美光股價仍有顯著上行空間。

“我的觀點略顯逆向，但我相信AI基礎設施建設至少還會持續一年，甚至兩年，”Meeks稱，“這意味着每股盈利預期仍有上調空間，目前已年化至約34美元。300美元目標價看起來可實現，甚至可能更高。”

美光這份 blockbuster 財報爲其表現強勁的一年畫上句號。儘管其股價常被英偉達、AMD等更大對手掩蓋，但2025年以來美光股價已飆升近200%，遠超英偉達的28%和AMD的65%。