盤前市場動向

1. 5月12日(周一)美股盤前，美股叁大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲2.34%，標普500指數期貨漲2.89%，納指期貨漲3.78%。明星科技股、熱門中概股盤前普漲。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.52%，英國富時100指數漲0.48%，法國CAC40指數漲1.32%，歐洲斯托克50指數漲1.52%。

3. 截至發稿，WTI原油漲4.08%，報63.51美元/桶。布倫特原油漲3.77%，報66.32美元/桶。

市場消息

中美會談後股市、美元齊升，避險資産承壓。隨着中美日內瓦經貿會談取得進展提振了市場對貿易緊張局勢緩解的樂觀情緒，美股期貨和美元飙升。截至發稿，美股叁大股指期貨盤前漲幅擴大;美元指數漲1.42%，報101.76。避險資産則普遍下跌。在此前資金撤離美國資産期間成爲避險工具的歐元、日元、瑞士法郎大幅走低。基准10年期美債收益率上漲約7個基點，至4.443%。黃金現貨跌超3%，報每盎司約3223美元。

“解放日”關稅後美國首波“硬數據”來襲，通脹警報將再次拉響？未來一周將帶來通脹的最新數據，周二將公布消費者價格指數(CPI)，周四將公布生産者價格指數(PPI)。零售銷售數據將反映美國消費者的健康狀況。這些數據具有重要意義，因爲它們將是首批"硬"經濟數據之一，至少部分反映了特朗普對貿易夥伴加征高額關稅後的時期。如果數據顯示壓力加大，將強化高關稅制度的成本正由美國消費者承擔的觀點，削弱他們的購買力。生産者價格指數還可以在成本影響消費者之前揭示通脹趨勢，顯示價格的走向。

高盛警示：財報狂歡難掩叁大逆風，預計標普500指數未來叁個月回報持平。盡管一季度財報季表現超預期且貿易談判顯露積極信號，但高盛首席策略師戴維·科斯汀仍呼籲投資者保持警惕。他在一份報告中指出，雖然標普500指數成份股公司首季盈利同比大增12%(是財報季前預期6%增幅的兩倍)，但經濟潛在挑戰與關稅政策的不確定性仍可能對市場構成壓力。科斯汀認爲，這一強勁表現雖暗示短期上行空間，但高盛經濟學家對下半年GDP增速趨緩的預測(接近停滯狀態)，使其維持對2025年標普500指數每股收益僅增長3%的預測(達253美元)，低于市場策略師共識預期的257美元及分析師自下而上彙總的264美元。他特別強調，多數企業在財報中維持業績指引時，尚未充分計入關稅政策可能帶來的沖擊，“未來數月供應鏈波動風險不容忽視”。他指出，當前美股處于“強現實與弱預期”的拉鋸戰中。投資者需在享受短期財報紅利的同時，密切關注關稅政策、企業資本支出意願及美聯儲政策轉向叁大變量，以應對潛在的市場波動。

美股情緒改善，大摩卻潑冷水：現在“全面解除警報”還太早！摩根士丹利策略師表示，盡管對美國股市的情緒正在改善，但投資者現在發出“全面解除警報”的信號還爲時過早。由邁克爾·威爾遜領導的團隊指出了維持更持久漲勢所需的四個因素，但認爲目前僅在其中兩項上取得了進展：“圍繞達成貿易協議的樂觀情緒”以及“盈利預測趨于穩定”，他們在周一的一份報告中寫道。“我們清單上的另外兩項——更加鴿派的美聯儲和10年期美債收益率在沒有衰退數據的情況下低于4%尚未實現。”美聯儲主席鮑威爾上周重申了美聯儲對貨幣寬松政策的觀望態度，而10年期美債收益率現在超過4.4%。他們補充說：“在我們看來，10年期美債收益率高于4.5%將對估值構成阻力。”對威爾遜而言，既然標普500指數已升至此前5500的阻力位上方，並回到特朗普所稱的“解放日”前的5500-6100區間，更顯著的上漲還將取決于中美貿易協議細節以及盈利預測的重新加速。策略師們表示：“自漲勢大約一個月前開始以來，標普500指數面臨的下一個也是最重要的技術考驗來自于200日和100日移動平均線的交彙處(5750-5800)。”

避險需求消退 !黃金多頭徹底潰敗?分析師警告：別被短期波動騙了。周一，黃金價格下跌3%，跌至一周多以來的最低水平，中美貿易局勢緩和以及美元指數大漲削弱了黃金作爲避險資産的吸引力。瑞士銀行分析師Giovanni Staunovo表示：“中美緊張局勢的緩和，以及關稅在90天內被削減，降低了對黃金等避險資産的需求。”“短期內價格可能會保持波動。但美國較高的關稅仍在拖累經濟增長，可能會迫使各國央行在今年晚些時候進一步降息。此外，各國央行可能會利用此次價格回調來增加黃金敞口。”

個股消息

明星科技股盤前上揚。周一美股盤前，截至發稿，美光科技(MU.US)、特斯拉(TSLA.US)、亞馬遜(AMZN.US)漲超7%，AMD(AMD.US)、高通(QCOM.US)、蘋果(AAPL.US)漲超6%，Meta(META.US)、博通(AVGO.US)、台積電(TSM.US)、甲骨文(ORCL.US)、阿斯麥(ASML.US)、英偉達(NVDA.US)漲超4%，谷歌(GOOGL.US)、微軟(MSFT.US)漲超2%。

特朗普重錘藥價，制藥股跳水。周一美股盤前，截至發稿，禮來(LLY.US)跌近4%，諾和諾德(NVO.US)、阿斯利康(AZN.US)跌超3%，默沙東(MRK.US)、輝瑞(PFE.US)、安進(AMGN.US)、施貴寶(BMY.US)、葛蘭素史克(GSK.US)跌超2%。

熱門中概股盤前普漲。周一美股盤前，截至發稿，萬國數據(GDS.US)漲近10%，拼多多(PDD.US)、小鵬汽車(XPEV.US)漲超8%，金山雲(KC.US)、富途控股(FUTU.US)、阿里巴巴(BABA.US)、滿幫(YMM.US)漲超7%，BOSS直聘(BZ.US)、哔哩哔哩(BILI.US)、理想汽車(LI.US)、蔚來(NIO.US)、攜程網(TCOM.US)漲超6%，京東(JD.US)、唯品會(VIPS.US)、好未來(TAL.US)漲超5%，百度(BIDU.US)、騰訊音樂(TME.US)、網易(NTES.US)漲超4%。

減少腰圍等五大減肥指標全面勝出!禮來Zepbound頭對頭試驗碾壓諾和諾德Wegovy。禮來于上周日宣布，根據一項頭對頭對比試驗的數據，其減肥藥物Zepbound在減少腰圍等五項減肥指標上優于諾和諾德公司(NVO.US)的Wegovy。此前，禮來公司在去年12月曾報告稱，其減肥藥物在減重效果上比接受Wegovy治療的患者高出47%。此次，該公司在新聞稿中公布了該研究的完整數據，並在歐洲肥胖大會上進行了展示。數據顯示，Zepbound在多項關鍵減肥指標上表現優異。具體來看，與Wegovy相比，Zepbound幫助近25%的參與者減掉了超過15%的體重。在腰圍減少方面，使用Zepbound治療的患者腰圍平均減少了18.4厘米，而使用Wegovy治療的患者腰圍平均減少了13厘米。此次頭對頭試驗的數據不僅爲禮來在減肥藥物市場尋求更廣泛的保險覆蓋範圍提供了有力支持，還進一步凸顯了Zepbound的潛在競爭優勢。

MAG Silver(MAG.US)盤前走高，獲泛美白銀(PAAS.US)21億美元收購。據報道，泛美白銀將以約21億美元的總對價收購加拿大礦業公司MAG Silver的所有已發行且在流通的普通股，相當于每股MAG Silver的股票爲20.54美元。這一收購價較MAG Silver 5月9日收盤價溢價約21%。兩家公司在一份聲明中表示，該交易得到了泛美銀業和MAG Silver董事會的一致批准，預計將于2025年下半年完成。據悉，這筆交易將使泛美白銀獲得MAG Silver在墨西哥一級銀礦Juanicipio中44%的權益——該銀礦持有剩余56%權益的Fresnillo公司負責運營。截至發稿，周一美股盤前，MAG Silver漲超6%，泛美白銀跌超8%。

業績預告

周二盤前：本田(HMC.US)、Sea(SE.US)、京東(JD.US)、騰訊音樂(TME.US)、虎牙(HUYA.US)