盤前市場動向

1. 5月14日(周叁)美股盤前，美股叁大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.05%，標普500指數期貨漲0.20%，納指期貨漲0.34%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.31%，英國富時100指數漲0.03%，法國CAC40指數跌0.43%，歐洲斯托克50指數跌0.33%。

3. 截至發稿，WTI原油跌1.10%，報62.97美元/桶。布倫特原油跌1.04%，報65.94美元/桶。

市場消息

CPI降溫只是“虛晃一槍”！通脹最快下月殺“回馬槍”。周二的數據顯示，4月份消費者物價指數(CPI)出人意料地降溫，整體通脹率同比降至2.3%，相較于3月份的2.4%有所下降。不過，多位華爾街人士表示，貿易戰的影響尚未在數據中得以體現，接下來的幾個月可能會見證物價的新一輪大幅上漲。摩根士丹利財富管理部門的首席經濟學家Ellen Zentner表示：“這個(4月CPI)數據並不重要，因爲關稅的影響實際上將在下個月的數據中開始顯現。”貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder稱，他認爲關稅對通脹的影響將在夏季的幾個月裏“升級”。他指出，目前，除了汽車價格略有上漲外，幾乎沒有證據表明關稅已經對通脹産生了影響。Janus Henderson美國證券化産品主管兼投資組合經理John Kerschner也表示，他認爲關稅帶來的通脹壓力可能從6月份開始顯現。高盛則估計，美聯儲偏愛的通脹指標——核心個人消費支出(PCE)年率，可能會從3月份的2.6%，在年底前升至3.6%。美國銀行分析師在CPI數據發布後寫道：“數據中可能已經有關稅影響的迹象，因爲一些進口量大的品類——家居用品、藥品、IT商品和玩具，在當月價格上漲加速。但我們仍預計，在未來幾個月會看到更明顯的證據。”

花旗、小摩齊喊話：押注今年“最慘”美股可獲短期回報。隨着貿易緊張局勢的緩解，華爾街兩家大行對美國股市做出了同樣大膽的預測——大舉買入今年跌幅最大的股票，以快速獲得短期利潤。花旗和摩根大通的股票交易主管表示，他們未來幾周尤其看好小盤股、科技硬件類股和住宅建築商類股，這些股票在最近一輪上漲中的表現都落後于標普500指數。花旗美國股票交易策略主管Stuart Kaiser還表示，在當前環境下，他還青睐那些財務狀況較弱的公司的股票。摩根大通交易部門全球市場情報主管Andrew Tyler則表示，鑒于短期內可能出現逼空行情，通過衍生品買入受到重創的板塊(如零售或可選消費品)是合理的。

瑞銀與華爾街同行唱反調：下調美股評級！盡管在中美調整雙邊關稅水平後華爾街其他機構變得更加樂觀，但瑞銀財富仍對美股采取觀望態度——與華爾街其他變得更加樂觀的機構形成鮮明對比，對近期反彈表示懷疑。瑞銀的投資主管Mark Haefele將美國股市的評級從“有吸引力”下調至“中立”，他指出，他並非看空股市，也不是建議客戶抛售股票，而是認爲過去一個月股市上漲過快。他在給客戶的報告中寫道：“雖然90天的緩和期提供了喘息機會，但不確定性仍然很高，投資者很快就會開始關注這一臨時解決方案能否演變成一項持久協議。雙方建設性的態度表明有進一步談判的意願，但達成持久協議面臨的挑戰可能會導致市場波動。”他建議客戶對美股保持戰略性配置，且仍預計股市在未來12個月內會上漲。

美元“小陽春”難擋漫長“熊途”! 對沖基金們警告關稅政策將引爆美元抛售潮。常年與全球最大規模的機構投資者交流的華爾街定制化投資研究公司Exante Data創始人Jens  Nordvig指出，在中美緊張貿易局勢緩和後的美元反彈之勢，不過是昙花一現。他表示，多數大型對沖基金客戶表示一場可能將持續多年的“美元熊市”才剛剛開始，導火索則是特朗普政府混亂無序、顛覆全球貿易體系的“美國經濟改造行動”。尤其是特朗普政府反複無常的關稅舉措已造成巨大規模的金融市場動蕩，投資者們對于美元資産的信心被不可逆地動搖。他的核心預測在于：與上月在加征關稅後迅速抛售美元的投機客們截然不同的是，過去十年間買入數萬億美元美國股票和美國國債的機構投資者們仍在重新校准與減持美元資産投資組合，勢必將進一步給美元帶來巨大抛售壓力。雖然他們可能需要數月時間才能削減持倉或大幅累積做空美元的對沖頭寸，但諾德維格強調：美元的新一輪最疼痛時期即將到來。

高盛揭秘特朗普“理想油價”：40-50美元區間最合其意。高盛發表研報表示，通過對美國總統特朗普有關石油話題的社交媒體推文進行內部分析發現，他似乎偏好每桶石油價格在40美元至50美元之間。包括Daan Struyven在內的分析師在一份報告中稱，特朗普“一直關注石油和美國的能源主導地位，發布了近900條相關推文”。他們還表示，“由此推斷，特朗普對WTI的偏好價格似乎在每桶40至50美元左右，在這個價格區間，他發布有關油價推文的傾向最低”。分析顯示，當WTI突破50美元關口時，“特朗普往往會發聲呼籲降低價格(或對價格下跌表示歡迎)。相反，當油價非常低(WTI低于30美元)，爲保護美國頁岩油産業，他又會轉而支持油價回升”。

個股消息

英偉達(NVDA.US)、AMD(AMD.US)拿下中東大單！據悉，沙特人工智能公司Humain稱將與英偉達在沙特建設人工智能工廠。同時，英偉達首席執行官黃仁勳宣布，將向沙特出口1.8萬塊頂級人工智能芯片。另據知情人士透露，特朗普政府正在考慮一項允許阿聯酋進口超過100萬顆英偉達先進芯片的協議，這一數量遠遠超出了拜登時代人工智能芯片法規的限制。AMD(AMD.US)則宣布，將與Humain開展100億美元合作，爲"從沙特延伸至美國"的數據中心提供芯片和軟件。周叁美股盤前，截至發稿，英偉達、AMD均漲超3%。

傳特斯拉(TSLA.US)將重啓中國零部件進口，用于美國Cybercab和Semi卡車生産。一位知情人士透露，在中美貿易緊張局勢降溫後，特斯拉(TSLA.US)計劃從本月底起恢複運送中國生産的零部件前往美國，用于Cybercab自動駕駛出租車和Semi電動卡車的生産。這表明在上周末日內瓦談判後，全球兩大經濟體之間貿易緊張局勢的緩和已對商業活動産生了立竿見影的影響。據上月報道，在特朗普將中國商品關稅上調至145%後，特斯拉暫停了零部件運輸計劃，這一舉措可能打亂特斯拉對備受期待的兩款車型啓動大規模生産的計劃。此前，特斯拉計劃于10月開始這兩款車型的試生産，並將在2026年實現大規模生産。截至發稿，特斯拉周叁美股盤前漲近3%。

索尼(SONY.US)Q4業績好壞參半，宣布2500億日元股票回購計劃，警告關稅將造成1000億日元盈利損失。財報顯示，索尼Q4銷售額爲2.6萬億日元，同比下降24%，不及市場預期的3.03萬億日元;營業利潤爲2036億日元，同比下降11%，好于市場預期;歸屬于公司股東的淨利潤爲1977億日元，同比增長5%，好于市場預期的1450億日元。展望2025財年，索尼預計全年營業利潤爲1.28萬億日元，關稅將對全年營業利潤帶來1000億日元的負面影響。即使剔除關稅影響，索尼對2025財年營業利潤的預期也不及市場預期的1.5萬億日元。與此同時，索尼宣布了高達2500億日元的股票回購計劃，並宣布了部分剝離索尼金融部門的時間表。截至發稿，索尼周叁美股盤前漲近5%。

與DataVolt達成200億美元合作協議，超微電腦(SMCI.US)盤前大漲。超微電腦與總部位于沙特阿拉伯的數據中心企業DataVolt達成一項多年期合作協議。超微電腦公司在周二發布的聲明中表示，這項價值200億美元的協議預計將“加快爲DataVolt位于沙特阿拉伯和美國的超大規模人工智能園區交付超高密度GPU平台和機架系統”。截至發稿，超微電腦周叁美股盤前漲超14%。

多數熱門中概股盤前走高。周叁美股盤前，截至發稿，騰訊音樂(TME.US)漲超5%，霸王茶姬(CHA.US)、理想汽車(LI.US)、萬國數據(GDS.US)漲近3%，百度(BIDU.US)、富途控股(FUTU.US)、拼多多(PDD.US)、傳奇生物(LEGN.US)、好未來(TAL.US)漲近2%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間21:10 美聯儲副主席傑斐遜就經濟前景發表講話

北京時間23:00 美國5月IPSOS主要消費者情緒指數PCSI

北京時間次日05:40 2027年FOMC票委、舊金山聯儲主席戴利參加一場爐邊談話

業績預告

周四早間：思科(CSCO.US)

周四盤前：沃爾瑪(WMT.US)、阿里巴巴(BABA.US)、網易(NTES.US)、有道(DAO.US)、高途(GOTU.US)、阿特斯太陽能(CSIQ.US)、貝殼(BEKE.US)