盤前市場動向

1. 1月14日(週三)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.32%，標普500指數期貨跌0.42%，納指期貨跌0.63%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.41%，英國富時100指數漲0.26%，法國CAC40指數漲0.03%，歐洲斯托克50指數跌0.24%。

3. 截至發稿，WTI原油漲1.19%，報61.88美元/桶。布倫特原油漲1.19%，報66.25美元/桶。

市場消息

美聯儲降息預期生變! SOFR交易風向轉鷹，資金押注美聯儲全年按兵不動。專注於期權這一衍生品交易的資深交易員們越來越傾向於排除2026年美聯儲繼續降息的預期，轉而押注美聯儲全年將維持利率不變，如果美聯儲全年真的像他們所預期的那樣長期維繫基準利率不變，他們的賭注就會得到積極回報。自12月的多項勞動力市場統計數據公佈以來，疊加最新CPI顯示美國通脹降溫節奏平穩，交易員們對於美聯儲2026年降息預期持續降溫，包括12月非農在內的好壞參半勞動力市場數據暗示美國勞動力市場在年末呈現出小幅回暖，這些數據邊際上顯著強化了“軟着陸”敘事。

美國股市與現實脫節? 這位投資大佬預判2026年道瓊斯指數下行20%。根據Ariel Investments的董事長兼聯合首席執行官John Rogers的最新預測，美國經濟可能會在年底之前陷入小規模經濟衰退，美國股市也會下跌，他預計道瓊斯指數可能大幅回調20%接近熊市區域，主要因爲美國普通收入消費者將在高昂的生活成本面前感到壓力。在華爾街金融巨頭們普遍非常看漲美股2026年走勢之際，美國資深基金經理Rogers的預測可謂另類。他強調，儘管美國富裕消費者們生活狀況良好，但是普通美國人正在爲支付鉅額賬單而陷入長期掙扎。

藏在美債裏的“定時炸彈”!大摩：基差交易已膨脹至1.5萬億美元，警惕2020年市場風暴重演。摩根士丹利策略師指出，當前美債基差交易規模已膨脹至約1.5萬億美元，這凸顯出密切監控該交易規模的必要性，以避免重演2020年市場劇烈波動的局面。這種交易策略由對衝基金主導，核心是捕捉美債現貨市場與期貨市場間的微小价差套利。該行測算，該策略規模較2019年峯值已增長75%，其名義交易規模的擴張速度，近年來已超過美國國債的發行增速。策略師表示，當前的交易活躍度“並非史無前例”，但仍需密切關注，尤其是在資金面趨緊或市場陷入動盪的時期。從交易本質來看，一旦對衝基金被迫快速平倉，債券交易商可能無力承接短時間內暴增的交易量。

白銀站上90美元再創新高!避險情緒升溫帶動黃金齊步走高。截至發稿，白銀現貨漲近4%，報90.36美元/盎司，日內一度漲至91.56美元/盎司的歷史新高。受銀價提振，白銀總市值首次站上5萬億美元大關，已超越英偉達成爲全球第二大資產。美聯儲獨立性受到挑戰和中東地區地緣政治局勢動盪推動避險需求涌入貴金屬市場。截至發稿，黃金現貨漲近1%，報4629美元/盎司。市場分析人士表示，地緣政治和經濟的不確定性將繼續推高投資需求，黃金、白銀價格仍有上漲空間。

“神銅”瘋完輪到“狂錫”!LME錫價突破5.1萬美元創歷史新高。週三，LME錫價上漲幅度一度高達4.3%，達到51,675美元/噸，超過2022年創下的前高位。通常來說，LME錫是倫敦金屬交易所交易的六大金屬中流動性最差的金屬，然而去年的漲幅接近40%，而在2026年開年迄今爲止已上漲了超過四分之一。這一價格飆升源於中國投資者們瘋狂涌入全球貴金屬以及工業金屬市場，一些大型股票基金也押注大宗商品期貨將與股市一起大幅上漲。

個股消息

美國銀行(BAC.US)Q4業績超預期。財報顯示，美國銀行Q4淨營收爲283.7億美元，好於市場預期的277.6億美元;淨利息收入爲157.5億美元，好於市場預期的154.8億美元。交易收入(不含遞延估值調整)爲45.3億美元，市場預期爲43.3億美元。該行表示，儘管存在諸多風險，但對2026年美國經濟持樂觀態度。

富國銀行(WFC.US)Q4業績不及預期。財報顯示，富國銀行Q4營收爲212.9億美元，不及市場預期的216.4億美元;淨利息收入爲123.3億美元，不及市場預期的124.3億美元。淨利潤爲53.6億美元。攤薄後每股收益爲1.62美元，不及市場預期的1.66美元。該行預計，2026年淨利息收入約爲500億美元，將因短期融資成本降低和資產負債表增長而增加。

特斯拉(TSLA.US)FSD大轉向：從“買斷”全面改爲訂閱，擬於2月14日後生效。特斯拉宣佈將徹底改變其高級駕駛輔助系統“全自動駕駛”(FSD)的銷售模式，全面轉向月度訂閱服務。首席執行官埃隆·馬斯克在社交媒體平臺X上公佈了這一轉變，計劃於2月14日後生效。馬斯克未具體說明決策原因，該服務目前月度費用爲99美元。此舉將取消FSD高達約8000美元的一次性買斷費用，大幅降低用戶體驗該技術的初始門檻。在面臨銷售增長乏力的背景下，特斯拉正將其戰略重心轉向以科技爲核心的增長點，如FSD、無人駕駛出租車和機器人業務。

奈飛(NFLX.US)擬改全現金收購華納兄弟(WBD.US)，加速併購進程應對派拉蒙(PSKY.US)阻擊。據知情人士透露，奈飛正着手調整收購華納兄弟探索的交易條款，探討以全現金方式收購該公司旗下的影視工作室及流媒體業務。此次條款調整，意在加速推進這樁原本需耗時數月才能完成的交易。該收購案不僅遭到部分政界人士反對，還面臨競購對手派拉蒙的阻擊，就連機構投資者也對這宗交易的態度呈現明顯分歧。

花旗(C.US)再揮千人裁員刀，兩年“瘦身”兩萬目標加速推進。據知情人士透露，花旗集團本週將啓動新一輪裁員，預計削減約1000個職位。此次裁員爲該行此前宣佈的“截至今年年底裁員約2萬人”計劃的最新進展。根據花旗年度報告，截至2024年底，該行全職員工總數約22.9萬人。公司表示，人員規模的縮減將持續至2026年，但未透露具體裁員數字。

減肥藥進入“長期維持+低頻注射”時代，安進(AMGN.US)“月服”優勢引領千億美元市場。美國製藥巨頭安進透露，其試驗性減肥藥MariTide的一項最新臨牀試驗結果顯示，當肥胖症患者們每月僅僅注射一次時，他們能夠在兩年內穩定保持體重下降趨勢。而作爲顯著對比，目前，大多數廣泛使用的減肥藥物注射劑(比如諾和諾德與禮來推出的最熱門減肥藥系列產品)基本都是每週注射一次。

重要經濟數據和事件預告

北京時間21:30 美國11月零售銷售月率

北京時間21:30 美國11月PPI

北京時間22:50 2026年FOMC票委、費城聯儲主席保爾森就經濟前景發表講話

北京時間23:00 美聯儲理事米蘭在雅典發表講話

北京時間次日00:00 美國1月IPSOS主要消費者情緒指數PCSI

北京時間次日01:00 2026年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利發表講話

北京時間次日03:00 美聯儲公佈經濟狀況褐皮書

北京時間次日03:10 FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯在一場活動上致開幕詞

業績預告

週四盤前：臺積電(TSM.US)、摩根士丹利(MS.US)、高盛(GS.US)、貝萊德(BLK.US)