甲骨文

赛富时

智通財經APP獲悉，巴克萊強調了其對2026年美股軟件股前景的積極看法，並調整了其覆蓋的多隻軟件股的評級與目標價。以Raimo Lenschow爲首的巴克萊分析師表示：“我們認爲2026年軟件股前景向好。宏觀經濟和IT支出穩定、估值水平處於低位，且該板塊目前不受市場青睞。”分析師補充稱，今年應該會看到人工智能(AI)在應用軟件(如賽富時)和基礎設施軟件(如甲骨文)領域帶來更顯著的收入貢獻，這將扭轉市場情緒。

分析師指出，2025年美股軟件股表現落後於大盤——IGV軟件指數上漲6%，而標普500指數上漲16%。相關軟件股實際公佈的業績其實相當穩健，但圍繞AI的各種爭論持續對估值倍數構成壓力。

Raimo Lenschow及其團隊表示：“我們認爲這一情況將在2026年發生改變。在我們看來，應用軟件公司將因比較基數變得更容易(終於擺脫了疫情泡沫期的逆風)而獲得增長支撐，同時定位良好的供應商將開始產生實實在在的AI智能體收入。對於基礎設施/計算領域的公司，我們看到2025年大量的剩餘履約價值(RPO)將在2026年開始轉化爲收入，這將使人們對AI的興奮之情變得更加真實。”

巴克萊分析師團隊指出，其看好的年度優選個股是賽富時(CRM.US)、甲骨文(ORCL.US)和DigitalOcean(DOCN.US)。該行上調了笛卡爾物流系統集團(DSGX.US)的評級，同時下調了Snowflake(SNOW.US)、DoubleVerify(DV.US)和GitLab(GTLB.US)的評級。分析師還着重說明了調整上述幾隻軟件股評級的理由。

笛卡爾物流系統集團

巴克萊將笛卡爾物流系統集團的評級從“持股觀望”上調至“增持”，並將其目標價從106美元上調至105美元。分析師認爲，該公司最新公佈的2026財年第三季度業績是一個積極的轉折點，但考慮到其近期表現(去年股價下跌21%，而IGV指數上漲8%)，這一轉折點被市場低估了。

分析師表示：“在我們看來，該公司最困難的時期已經過去，第三季度有機增長率從2026財年上半年因部分關稅相關影響而創下的多年低點重新加速。我們看到其持續的執行力以及2027財年上半年更容易的比較基數，將支撐其基礎增長率保持穩定或略有改善，並且該公司中期內通過小型補強收購推動非有機增長仍有空間。當前的市場環境以及管理層近期的評論，都預示着對該公司有利的併購環境。”

分析師指出，雖然他們認爲笛卡爾物流系統集團正在走出不確定宏觀環境影響的高峯期，但他們強調，從長期來看，不斷變化的法規和要求帶來的供應鏈和物流複雜性，增加了該公司的價值主張。此外，分析師認爲該公司在持續構建其平臺方面做得很好，進一步與競爭性的單點解決方案區分開來，增強了笛卡爾物流系統集團平臺的網絡效應，特別是在供應鏈管理和物流軟件領域AI應用和新用例不斷涌現的背景下。分析師表示：“因此，我們看到了笛卡爾物流系統集團在2026日曆年跑贏大盤的潛力。”

Snowflake

巴克萊將Snowflake的評級從“增持”下調至“持股觀望”，並將其目標價從290美元下調至250美元。分析師表示：“我們仍然認爲Snowflake是一流的軟件資產，其擁有我們覆蓋範圍內最強悍的營收增長率之一(在適當規模下)、以及高於平均水平的自由現金流利潤率。然而，在2025年表現出色之後，我們認爲其未來的上行空間有限。”數據顯示，Snowflake股價在2025年上漲逾42%。

DoubleVerify

巴克萊將DoubleVerify的評級從“增持”下調至“持股觀望”，目標價維持在12美元不變。分析師表示：“過去一年，DoubleVerify的表現顯著落後於整體軟件行業(2025年股價下跌40%，而IGV指數上漲6%)。儘管我們看到其在2025年上半年收入增長強勁，但隨後第三季度增長的下降引發了市場對該業務可持續增長來源的疑問。”

分析師認爲，DoubleVerify當前估值便宜，但在短期內看不到推動股價上漲的催化劑，其Activation業務在2026年上半年面臨更艱難的比較基數，且新產品要到2026年下半年纔會對業績產生積極影響。

GitLab

巴克萊將GitLab的評級從“持股觀望”下調至“減持”，並將其目標價從42美元下調至34美元。分析師表示，GitLab的股價一直承壓(2025年下跌33%)，原因包括執行失誤、充滿挑戰的宏觀環境使其難以獲取新客戶(尤其是中小企業)、競爭加劇以及持續的管理層變動(預計這減緩了公司的創新步伐)。

分析師表示：“過去幾個月，該公司已經做出調整以‘糾正航向’，宣佈了一系列市場推廣策略變更(包括重新聚焦於淨新客戶獲取)、與領先的開源代碼生成工具(如Claude Code、Amazon Q、Gemini等)集成，並增加了其銷售團隊的規模和配額代表。”“然而，我們決定下調評級是基於這樣一種觀點——這些改變需要時間才能見效，並且GitLab將在2027財年迎來其Premium訂閱服務漲價帶來的高比較基數(管理層已指出，此項在2026財年貢獻了約10%的淨新增收入)。”總體而言，分析師預計GitLab在今年全年很可能表現相對不佳，因此將該股評級下調至“減持”。