安进公司

礼来制药

智通財經APP獲悉，美國大型製藥/生物科技巨頭安進公司(AMGN.US)當地時間週一透露，其試驗性的減肥藥——即有着“下一代減肥藥”稱號的GLP-1相關聯藥物MariTide的一項最新臨牀試驗結果顯示，當肥胖症患者們每月僅僅注射一次時，他們能夠在兩年內穩定保持體重下降趨勢。而作爲顯著對比，目前，大多數廣泛使用的減肥藥物注射劑(比如諾和諾德與禮來推出的最熱門減肥藥系列產品)基本都是每週注射一次。

布拉德韋在接受美國CNBC有着“金融名嘴”稱號的資深財經人士吉姆·克萊默發起的採訪中示，這家美國大型製藥巨頭預計該藥物可以每月使用，甚至更少頻率使用，並表示他對數據顯示該藥物不久之後可能每季度僅僅服用一次感到鼓舞，強調即將實現類似這樣的極低頻率給藥注射節奏。

布拉德韋還表示，安進正在研究不同劑量的減肥藥物MariTide的具體效果，並在採訪中補充表示：“我們非常想了解，患者堅持使用這種療法具體需要什麼，因爲就算有‘減肥神藥’，堅持與長期耐心持是關鍵。我認爲我們可以解決關於患者無法長期堅持使用減肥藥方面的一些問題。”

“我們認爲我們可以解決該領域面臨的一些長期問題，其中一個問題就是患者不能夠長期堅持使用減肥藥的問題，也就是用藥長期依從性問題。”布拉德韋表示。布拉德韋在採訪中還談到了安進收購Horizon Therapeutics的事項進程，並表示這筆交易之所以進展順利，部分原因是它與安進長期以來的優勢——生物科技製藥和自身免疫學非常相契合。

“我們收購的藥物主要針對自身免疫性質的疾病，而且它們大多是生物科技類製藥，並處於生命週期的最早期階段階段。”布拉德韋表示。“因此，我們繼續探索可能從這些治療中受益的新方式和新疾病。目前爲止，一切都非常順利。”

安進正在研發的“下一代減肥藥物” MariTide

到目前爲止，安進重點聚焦的MariTide 尚未獲得美國FDA的正式批准用於臨牀銷售，該減肥藥物仍然處於臨牀開發階段，並已進入III期臨牀試驗(Phase 3)的關鍵研發進程。

MariTide仍然屬於與GLP‑1相關的藥物類別，但它與傳統的“純 GLP‑1 激動劑”有所不同。MariTide 同時還包含一個阻斷GIP受體的成分。這種雙重機制——激活 GLP‑1 受體同時拮抗GIP受體——是MariTide的顯著特點，有別於像禮來tirzepatide 等“GLP‑1/GIP 雙激動劑”。

安進的MariTide 被稱爲“下一代減肥藥”，其背後的底層邏輯既不同於現有主流藥物，又具有潛在的長期臨牀優勢，這也是它被醫藥業界看作有可能推動肥胖治療進入新階段的原因。

首先，在機制和給藥便利性上，MariTide與現有的“減肥神藥”——禮來Zepbound明顯不同。 目前市場上領先的 GLP‑1 類減肥藥，比如諾丹麥和諾德公司(Novo Nordisk) 的Wegovy、禮來公司(Eli Lilly)的Zepbound，主要通過每週注射激動GLP‑1受體或同時激動GLP‑1和GIP受體來降低食慾和改善代謝。而MariTide是一種抗體‑肽偶聯藥物，一方面激活GLP‑1受體，另一方面阻斷GIP受體，這種雙重作用機制在臨牀前和 II 期試驗中顯示出強有力的體重減少效果，並伴隨代謝改善。與僅激動受體的方式相比，這種激活+拮抗組合機制是更復雜且潛在更持久的干預路徑。

其次，在臨牀表現和用藥頻率上，MariTide亦有顯著區別。 安進的II期試驗數據顯示，受試者們在52周內平均體重減輕規模可達約20%，且“減重無平臺期”，表明減重效果可能持續甚至進一步延伸，這在很多現有藥物中是較難實現的(有時候減重在一段時間後達到平臺)。更加重要的是，MariTide 每月注射一次甚至更低頻次(正在研究每季度級別僅一次的注射頻次)，而現有主流治療通常需要每週注射。這種更長效、用藥頻率更低的特性對患者的用藥依從性(persistence)和長期體重管理至關重要，是安進聚焦的這一“下一代”減肥治療的一大優勢。

千億美元級別的超級市場

華爾街金融巨頭高盛近期發佈的一份研究報告指出，到了2030年，全球抗肥胖藥物市場規模可能達到約900億美元至1000億美元甚至更高的水平。這個規模遠高於當前減肥藥市場僅數十億美元的現狀，表明該細分領域被高盛視爲醫藥行業極具增長潛力的超級大市場，並且相比於諾和諾德Wegovy與禮來的Zepbound，高盛更加看好安進正在研發的“下一代減肥藥物” MariTide的市場前景。

高盛認爲在“下一代減肥藥物” MariTide相關的重大催化之下，安進有望踏上價值重估軌跡，其股價上行空間相比於同行可能更加廣闊。高盛表示，安進當前僅僅12-14x的2026年預期PE顯著低於其所處的生物科技板塊均值(22x)，並且還顯著低於標普500指數預期PE，目標價400美元對應該公司股價大約30%上行空間。

全球肥胖率持續上升，肥胖被認爲是重大慢性疾病風險因素，導致對有效減重治療的巨大需求持續擴大。高盛的市場模型基於全球肥胖人口規模、患者可及性和用藥滲透率，預測未來幾年大量患者將開始接受此類藥物治療。

此外，新一代減肥藥已顯示出更高的有效性和更持久的體重管理能力，這不僅提升了臨牀接受度，還將刺激長期用藥需求和累積市場規模。高盛還強調市場正在進入“以價換量”的新階段，尤其是在美國政策推動下(如醫療保險覆蓋和降價協議)，以及口服減肥藥即將上市，這些都會顯著降低患者門檻，擴大直接面向消費(DTC)市場。隨着價格下降和醫保覆蓋擴大，患者用藥意願和人數預計大幅提升，這將推動市場規模增長。