TransDigm Group Incorporated

智通財經APP獲悉，TransDigm集團(TDG.US)以22億美元收購Jet Parts Engineering與Victor Sierra Aviation Holdings的交易，分析師解讀稱，這一舉動具有戰略轉折意義，標誌着該公司正大舉進軍航空獲批替代零部件市場(PMA)。此次收購的兩家企業來自Vance Street Capital，2025年合計營收達2.8億美元，業務高度集中於商業航空售後市場。

Jet Parts Engineering的業務聚焦於商業航空領域的獲批替代零部件，而Victor Sierra則主要向通用航空及公務機領域供應獲批替代零部件及其他售後市場組件。TransDigm預計該交易將在未來幾個季度內完成。

法國巴黎銀行分析師馬修·阿克斯在1月16日的報告中指出，此舉明顯偏離了TransDigm歷來側重專有OEM型零部件的戰略傳統。"鑑於交易聚焦於獲批替代零部件領域——這歷史上並非TransDigm的核心方向，此次收購顯得尤爲引人注目。"

獲批替代零部件作爲原廠備件的第三方替代選擇，能夠顛覆傳統售後市場的定價體系。儘管該領域在整個航空零部件市場中佔比仍較小，阿克斯認爲其足以容納多個競爭者，即便目前HEICO仍佔據主導地位。

這一收購可能加劇兩家航空零部件整合巨頭間的競爭動態。他警示稱，TransDigm更激進的定價策略或改變客戶對獲批替代零部件的認知，而HEICO的戰略重心則在於將大部分成本節約讓渡給航空公司。

從估值角度看，法巴估算此次收購價約爲銷售額的8倍，短期內對盈利的增厚空間有限。但阿克斯強調，其戰略價值超越短期稀釋效應，並指出TransDigm在深耕售後市場的收購整合方面擁有長期卓越的回報紀錄。

此次交易也有助於緩解投資者對其併購動能減弱的擔憂——計入本次收購，TransDigm今年迄今已宣佈逾30億美元的航空售後市場併購項目。法巴重申對其"跑贏大盤"評級，維持2000美元目標價，認爲公司有能力從擴展的獲批替代零部件佈局中釋放長期價值。