英特尔

美国超威

智通財經APP獲悉，英特爾(INTC.US)最新財報與指引令市場失望，股價應聲大跌。週五截至發稿，英特爾股價暴跌近16%。公司披露的當季指引弱於預期，疊加供應約束持續拖累毛利率表現，令投資者情緒承壓。

多位分析師指出，一季度指引“乏善可陳”。APAC Investment News的分析師表示，英特爾股價在此前數月快速上漲後，估值已顯偏高；儘管技術執行力仍是公司長期走向的關鍵，在芯片持續短缺的背景下，短期環境或更“寬容”，前路仍將顛簸。

花旗在投資者報告中稱，英特爾需要在所有制程節點上提升良率，短期內毛利率難以回到40%以上；但服務器CPU定價有望走高。花旗維持“中性”評級，將目標價從50美元小幅下調至48美元。
Wedbush也指出，財報前英特爾股價一度對應2027年一致預期EPS近50倍的高估值。儘管18A / Panther Lake的推進是積極信號，其對長期EPS與利潤率軌跡的實質性改善仍難以量化。Wedbush重申“中性”評級和30美元目標價，認爲當前估值難以被基本面充分支撐。

在代工進展方面，RBC資本市場表示，正等待英特爾就14A工藝披露客戶消息。管理層強調14A已有活躍接洽，客戶或在2026年下半年作出決定，潛在客戶公告亦可能在下半年出現，但實質性收入貢獻或需等到2028年末。RBC維持“與大盤同步”評級，目標價由50美元下調至48美元。

儘管存在挑戰，英特爾預計服務器CPU供應約束將在今年下半年改善。匯豐指出，公司2026年一季度毛利率34.5%低於其預期和市場一致預期，主要受產品結構與18A爬坡影響；但管理層解釋稱，偏弱主要源於服務器CPU需求強於預期導致的產能短缺，相關約束將自2026年一季度末起逐步緩解並貫穿全年。匯豐維持“持有”評級和50美元目標價。

瑞銀認爲，儘管供給改善在望，英特爾路線圖相對AMD(AMD.US)的結構性劣勢仍在擴大，或錯失服務器市場與AI相關的上行空間；這對AMD更爲有利。瑞銀維持“中性”評級，小幅上調目標價至52美元。

摩根士丹利同樣強調英特爾在服務器端的競爭壓力，指出過去一段時間AMD吸收了全部單位增長。該行認爲，英特爾供給將改善，但在5nm乃至7nm的服務器產品競爭中，AMD仍具優勢，維持“與大盤同步”評級並將目標價上調至41美元。

相對樂觀的聲音來自KeyBanc。該行認爲，英特爾有望爭取蘋果(AAPL.US)成爲18A客戶，並在14A上拿下重要大客戶。KeyBanc重申“增持”評級，將目標價從60美元上調至65美元。