英特尔

美国超威

智通財經APP獲悉，英特爾(INTC.US)提交包含第四季度業績的年度10-K報告後，富國銀行指出，其中特別值得注意的是英特爾作爲半導體巨頭的外部代工收入表現，以及這一情況可能爲AMD(AMD.US)帶來的潛在收益。截至2025年12月27日，英特爾代工業務收入達45.1億美元，同期總營收爲136.7億美元。針對這一財務表現，富國銀行分析師亞倫·雷克斯給予英特爾"持股觀望"評級，並將目標股價設定爲45美元。

富國銀行分析師亞倫·雷克斯在致客戶的報告中指出：英特爾全年外部代工收入達3.07億美元，其中第四季度單季收入爲2.22億美元，較2024年同期的1.59億美元實現顯著增長。不過雷克斯補充說明，這一增長部分得益於英特爾於2025年9月將阿爾特拉部分業務出售給私募股權公司銀湖的交易——交易完成後阿爾特拉不再納入英特爾合併報表，而該變動恰恰爲第四季度外部收入帶來了增量貢獻。

此外，富國銀行分析師亞倫·雷克斯在解讀10-K報告時指出，2025年英特爾服務器CPU出貨量同比提升9%，但平均售價同比下降4%。這一價格波動主要源於兩方面因素：其一，上半年公司採取的主動定價策略;其二，低核心數產品佔比提升導致的結構性變化。雷克斯進一步分析認爲，第四季度服務器CPU出貨量雖實現8%的同比增長，但增速已低於第二季度13%的峯值水平，與第三季度增速持平。

雷克斯進一步分析指出："儘管我們尚未獲取2025年第四季度服務器出貨量的初步預估數據，但注意到美光(MU.US)對2025日曆年服務器出貨量的樂觀預測——同比增長約15%，反映出2025年下半年需求強勁加速;同時Gartner數據顯示2025年前三季度該領域僅實現1%的同比增長。結合上述信息推算，2025年第四季度服務器出貨量有望實現15%至17%的同比增長。在此基礎上，我們預測英特爾至強CPU第四季度出貨量將同比增長8%，這一表現使得我們對AMD同期服務器出貨量的增長前景更爲樂觀。"

截至週五收盤，英特爾股價暴跌逾 17%，而 AMD 股價上漲逾 2%。