盤前市場動向

1. 1月27日(週二)美股盤前，美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道指期貨跌0.48%，標普500指數期貨漲0.23%，納指期貨漲0.60%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.12%，英國富時100指數漲0.36%，法國CAC40指數漲0.37%，歐洲斯托克50指數漲0.29%。

3. 截至發稿，WTI原油跌0.23%，報60.49美元/桶。布倫特原油跌0.25%，報64.61美元/桶。

市場消息

瑞銀：標普500年底上看8400點，“金股雙牛”時代來臨。瑞銀全球財富管理公司高級投資組合經理艾倫·雷克特沙芬表示，儘管金價已飆破5000美元/盎司，仍對美股持樂觀態度。他認爲，金價高企與股市持續上漲並非互斥，多重轉型驅動力將推動股市在年底前走高。雷克特沙芬預計，到今年年底，標普500指數的基準情景爲7700點;而在更爲樂觀的情景下，若市場條件配合，該指數有望達到8300至8400點。他指出，推動市場上行的所謂"三大機遇"包括：人工智能、長壽科技以及電力。這些變革性主題不僅將惠及技術創造者，也將使各行各業的終端用戶受益。儘管承認許多投資者正將黃金作爲對衝工具，以應對社會不安及其他不確定性，但雷克特沙芬仍堅定認爲，風險資產與避險資產可以同時上漲。

特朗普最可能官宣鮑威爾繼任者的時機之一，就在本週FOMC會議上！美國總統特朗普宣稱已有心儀的新任美聯儲主席人選，並在達沃斯論壇上表示他將在“不久的將來”宣佈。美國財政部長貝森特則證實，特朗普表示“可能最早在1月26日當週”(即本週)宣佈該人選。沃爾夫研究公司指出，有一個時間窗口的可能性尤爲突出，就在美聯儲1月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議召開期間。沃爾夫研究稱，這一時間安排具有合理性，“尤其是如果特朗普希望將市場注意力，從未實施降息的美聯儲身上轉移的話”。

逃離美元，擁抱黃金!歐洲資管巨頭Amundi：金價漲勢遠未終結。歐洲最大的資產管理公司Amundi SA表示，隨着美國與其他國家間的隔閡日益加深，衆多投資者正減持美元資產、轉向黃金，這將繼續支撐金價走強。該機構首席投資官Vincent Mortier在接受採訪時稱，美國鉅額財政赤字，加之市場對美聯儲未來貨幣政策的不確定性，進一步推動了資金從美元向黃金的轉移。他表示：“過去兩年半，我們始終配置黃金資產，且我認爲這一策略仍可延續。從長期來看，黃金是對衝貨幣貶值的優質工具，也是維持購買力的有效方式。”截至發稿，黃金現貨漲超1%，報5080美元/盎司。

白銀上演“狂暴牛市”!但走勢堪比模因股，短期回調風險或加劇。銀價近期迅猛的上漲、以及劇烈的波動已經引來部分市場參與者的警告。摩根大通前首席策略師、全球研究聯席主管Marko Kolanovic表示，2026年晚些時候，白銀價格或跌至當前水平的約一半。他認爲，白銀價格此番大幅上漲並非由基本面驅動，其漲幅主要源於投機行爲，並稱這輪漲勢是 “模因交易者(meme traders)試圖主導市場的結果”。美國金融服務公司Baird的市場策略師Mike Antonelli將白銀比作初代模因股遊戲驛站。數據顯示，白銀市場目前比散戶抱團股更加瘋狂，波動率目前已處於“完全失控”狀態。因此，對投資者來說，近期白銀價格漲幅超出預期，需要關注短期資金獲利了結帶來的回調風險。截至發稿，白銀現貨漲超7%，報111.8美元/盎司。

看空情緒爆表：美元對衝成本升至2011年來最高，或跌向四年低點。隨着美國政治環境的高度動盪引發市場涌向看空對衝，美元交易員正以創紀錄的成本押注美元將出現更深度的下跌。能夠從美元走弱中獲利的短期期權溢價已擴大至自2011年有數據以來的最高水平。看空情緒並不侷限於短端——投資者對美元長期前景的悲觀程度，至少已達到2025年5月以來的最高水平。儘管美元指數週二小幅走高，但其此前連續三個交易日的跌幅，爲去年4月美國關稅動盪以來之最。若跌勢如期權價格所暗示的那樣重新展開，美元可能跌至四年來的最低水平。截至發稿，美元指數(DXY)報96.65。

個股消息

美醫保支付費率“凍結”提議引發保險股集體閃崩。美國政府提議明年將聯邦醫療保險(Medicare)私人計劃的支付費率維持在當前水平，這一消息令投資者大失所望，美國主要保險公司股價應聲暴跌。截至發稿，週二美股盤前，聯合健康(UNH.US)、哈門那(HUM.US)跌超16%，西維斯健康(CVS.US)跌近13%。美國醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)在公告中表示，預計2027年聯邦醫保優勢計劃(Medicare Advantage)的支付費率僅將上調0.09%，遠低於分析師此前預期的高達6%的增幅。支付費率對聯合健康、西維斯健康和哈門那等大型保險商至關重要。支付費率提高能幫助保險公司覆蓋醫療成本、提升老年客戶福利並增厚利潤，而僅小幅上調則會直接壓縮企業利潤率。對於本就因醫療成本攀升及所謂的政府撥款不足而利潤承壓的聯邦醫保承保商而言，此次費率調整幾乎意味着零增長。不過，最終費率將在未來數月內確定，後續仍有上調可能。

聯合健康Q4業績好壞參半，2026年指引不及預期。財報顯示，聯合健康Q4營收爲1132.2億美元，不及市場預期的1138.7億美元;調整後每股收益爲2.11美元，略高於市場預期的2.10美元。該公司預計，2026年全年營收爲4390億美元，不及市場預期的4559.8億美元;預計全年調整後每股收益爲17.75美元，略低於市場預期的17.76美元。

波音(BA.US)公佈財報。第四季度非GAAP每股收益爲9.92美元；營收爲239億美元，超出預期10.6億美元。

聯合包裹(UPS.US)Q4業績超預期，上調2026年營收指引。財報顯示，聯合包裹Q4營收爲245億美元，調整後每股收益爲2.38美元，均好於市場預期。該公司預計，2026年營收約爲897億美元，好於市場預期的879.5億美元，也高於該公司此前預期的887億美元，原因是該公司減少了爲其最大客戶亞馬遜提供的低利潤率配送業務，轉而發力高收益貨運業務。該公司預計2026年調整後運營利潤率將達到9.6%;預計2026年資本支出約爲30億美元，低於市場預期的37.2億美元。截至發稿，聯合包裹週二美股盤前漲超2%。

通用汽車(GM.US)2026年業績指引超預期，宣佈60億美元股票回購計劃。財報顯示，通用汽車Q4營收同比下降5%至453億美元，不及市場預期的458億美元;營業利潤爲28億美元，符合市場預期;調整後每股收益同比增長30.4%至2.51美元，好於市場預期的2.2美元。該公司預計，2026年調整後息稅前利潤爲130-150億美元，市場預期爲133.9億美元;預計全年調整後每股收益爲11-13美元，市場預期爲11.73美元。此外，通用汽車董事會宣佈季度股息提高0.03美元至每股0.18美元，並批准新的60億美元股票回購計劃。該公司首席執行官表示，展望未來，其正處在一個與客戶需求日益契合的美國監管和政策環境中。截至發稿，通用汽車週二美股盤前漲超4%。

傳Anthropic因要價過高出局，蘋果(AAPL.US)擬敲定谷歌(GOOGL.US)Gemini驅動Siri。據報道，蘋果可能已選定谷歌協助運營下一代Siri語音助手，且這家iPhone製造商與Anthropic關於Siri智能化升級的談判破裂。蘋果在2025年下半年調整了其Apple Intelligence的底層戰略佈局。根據2026年1月的官方聲明，蘋果已與谷歌達成多年深度合作協議。新一代Siri的核心語義理解與多模態交互功能將由Gemini模型驅動。市場分析指出，谷歌約10億美元的年化報價更具成本效益，且谷歌成熟的雲基礎設施能夠更好地支撐iOS全球用戶併發需求。與此同時，開發了廣受歡迎的Claude系列AI模型的Anthropic希望獲得"每年數十億美元、爲期多年"的報酬，蘋果最終認爲相關條件不夠有利，遂擱置了與Anthropic的談判。

美光科技(MU.US)擬在新加坡加碼存儲芯片製造投資，全力應對全球“缺芯”潮。據三位知情人士透露，美國存儲芯片製造商美光科技即將宣佈在新加坡新增存儲芯片製造產能投資，此舉旨在擴大產能，以應對當前全球存儲芯片的嚴重短缺局面。上述知情人士稱，美光最快將於當地時間週二公佈該項投資計劃，其中一位人士透露，此次投資將聚焦於NAND閃存領域。新加坡是美光的重要製造基地，其旗下98%的閃存芯片均在當地生產。該公司還在新加坡投建一座耗資70億美元的高帶寬存儲芯片(HBM)先進封裝廠，這類芯片主要應用於AI芯片領域，該工廠預計2027年正式投產。截至發稿，美光科技週二美股盤前漲近5%。

耐克(NKE.US)啓動新一輪自動化變革，美國配送中心裁員775人以“精簡”供應鏈。據知情人士透露，耐克計劃在其配送中心裁減 775 個崗位，旨在精簡供應鏈佈局並加速自動化應用。此次裁員與去年夏天宣佈的裁減 1000 個公司職位相互獨立。耐克在一份媒體聲明中證實，此次裁員主要影響其美國分銷業務，旨在降低複雜性、提升靈活性，並打造更具響應力、韌性、盡責且高效的運營體系。這一裁員動作是耐克現任首席執行官埃利奧特·希爾自上任以來所推行的“Win Now”轉型戰略的延續。在此之前，耐克已經歷多輪組織架構調整，包括2024年初裁員約1600人以及2025年8月針對總部非業務部門的微調。

重要經濟數據和事件預告

北京時間23:00 美國1月諮商會消費者信心指數

業績預告

週三早間：德州儀器(TXN.US)

週三盤前：阿斯麥(ASML.US)、聯電(UMC.US)、新東方(EDU.US)、AT&T(T.US)、星巴克(SBUX.US)