赛诺菲-安万特

智通財經APP獲悉，在重磅皮膚與哮喘藥物Dupixent強勁銷售表現的推動下，賽諾菲(SNY.US)2025年第四季度盈利超出預期，並預測其營收和盈利在2026年將繼續增長。財報顯示，賽諾菲Q4銷售額爲113.03億歐元，同比增長7.0%(按固定匯率計算爲增長13.3%)。業務經營利潤爲23.41億歐元，同比增長12.7%;業務淨利潤爲18.56億歐元，同比增長13.0%;業務每股收益爲1.53歐元，同比增長16.8%，好於分析師平均預期的1.45歐元。

在第四季度，Dupixent銷售額同比增長32.2%(按固定匯率計)至創紀錄的42.46億歐元，好於分析師預期，鞏固了該藥物作爲賽諾菲業績增長主要引擎的地位。製藥業務銷售額同比增長49.4%至11.21億歐元，主要受Ayvakit和ALTUVIIIO推動。

不過，賽諾菲的疫苗業務正面臨挑戰，Q4銷售額同比下降2.5%至20.39億歐元。該公司首席財務官Francois-Xavier Roger表示，預計該公司2026年疫苗銷售額“可能略有下滑”，儘管現在下結論還爲時過早。在美國，衛生與公衆服務部部長小羅伯特·F·肯尼迪正在顛覆長期的疫苗指導方針。Francois-Xavier Roger表示，儘管美國的疫苗接種計劃發生了變化，但這對“實際的臨牀實踐、劑量和給藥影響甚微”。他補充稱，其影響更多與觀念有關。

展望未來，賽諾菲預計，2026年銷售額將以高個位數百分比(按固定匯率計)增長，業務每股收益增速將略高於銷售額。該公司還將在2026年執行10億歐元的股票回購計劃。

賽諾菲首席執行官Paul Hudson樂觀地表示，該公司的盈利增長將持續“至少五年”。但與此同時，Paul Hudson正面臨越來越大的壓力，需要向投資者證明賽諾菲的研發管線將能夠接替Dupixent帶來的收入。目前的賽諾菲極度依賴其超級單品Dupixent。儘管該藥銷售額屢創新高，但在市場眼中，過度依賴單一產品往往意味着巨大的風險。所有跨國藥企都恐懼專利懸崖。賽諾菲必須在Dupixent增長見頂之前，找到第二增長曲線。

而在過去12個月裏，一系列好壞參半且令人失望的試驗結果引發了對賽諾菲即將上市的新藥能否帶來足夠收入的質疑。該公司的實驗性多發性硬化症藥物tolebrutinib去年在原發進展型多發性硬化症的後期試驗中失敗，美國監管機構也拒絕了其在另一適應症上的申請。賽諾菲週四表示，將計提22.4億歐元的減值費用，其中大部分與該藥物有關。

與此同時，投資者曾寄予厚望、希望能與Dupixent競爭的實驗性特應性皮炎藥物amlitelimab，在試驗中取得了好壞參半的結果。不過，分析師仍認爲該藥物有望在美國獲批。

在剝離了現金流穩定的消費者健康業務(Opella)之後，賽諾菲正急於向市場證明其“純創新藥”戰略得以成功。該公司在去年12月接連達成兩筆鉅額交易——與韓國ADEL達成10.4億美元合作，引進一款處於臨牀早期的阿爾茨海默病(AD)抗體;以最高17億美元的金額深化與美國Dren Bio的合作，加碼自身免疫平臺。