英伟达

Meta Platforms Inc Class A

智通財經APP獲悉，大型科技公司不斷提高其在人工智能基礎設施方面的支出計劃，但作爲這筆鉅額資金的最大受益者之一，英偉達(NVDA.US)的股價幾個月來一直基本停滯不前。自去年第四季度初以來，該股漲幅不足1%，儘管在10月下旬創下歷史新高，但整體走勢仍基本處於區間震盪。此外，該股在2026年初的表現也僅略微跑贏標普500指數，與此前連續兩年實現三位數百分比增長後，英偉達2025年近40%的漲幅相比，增速有所放緩。

即使Meta Platforms(META.US)、Alphabet(GOOGL.US)、微軟(MSFT.US)和亞馬遜(AMZN.US)等企業的資本支出大幅增長——預計到 2026 年將超過 6000 億美元——但由於人們對這些投資的回報越來越感到擔憂，也未能顯著提振股價。

Advisors Capital Management 的JoAnne Feeney表示：“人們或許越來越擔心，人工智能的最終收益將無法跟上已公佈的資本支出。”她補充說，現在投入更多資金會增加市場更快達到飽和的可能性;這將提前他們暫停投資、讓新的計算技術消化吸收的時間。

芯片行業的週期性波動已反映在英偉達的估值中，隨着未來幾年營收增長預期放緩，其估值也隨之壓縮。數據顯示，預計英偉達本年度銷售額將增長58%，2027年將增長28%。

英偉達的股價目前約爲預期盈利的24倍，與納斯達克100指數大致持平，略高於標普500指數。儘管這一市盈率遠低於該股五年平均水平38倍，但投資者並未將其視爲折價買入機會。

瑞銀策略師Ulrike Hoffmann-Burchardi領導的團隊表示，隨着資本支出增長放緩，英偉達等基礎設施提供商的估值可能會下降。他們在 2 月 10 日的一份報告中寫道：“資本支出增長可能會從目前的水平放緩，這可能會改善投資者對支出者的看法，但對一些處於支持層的公司來說，這可能是一個負面因素。”

英偉達股價的下一個催化劑是其即將發佈的財報，該財報將於2月25日美股盤後發佈。投資者將關注英偉達的業績指引以及芯片需求，近年來芯片在超大規模數據中心運營商的支出中佔據了很大一部分。

Motley Fool Asset Management 的投資分析師Shelby McFaddin表示：“歸根結底，這取決於估值以及公司目前的財富狀況。投資者希望先等等，看看英偉達對此有何迴應，然後再決定是否給予回報。”

自幾家科技巨頭公佈其鉅額支出計劃以來，華爾街分析師對英偉達2026年營收和盈利的預測幾乎沒有變化。當然，分析師們可能正在等待英偉達的消息，然後再調整他們的模型。

Wellington-Altus 首席市場策略師Jim Thorne表示，像英偉達這樣的股票經歷了大幅上漲之後，出現一段盤整期是很自然的，但市場情緒可能會迅速變化。Thorne稱：“這是心理學。突然之間，所有人都相信了這個故事，股價就瘋狂上漲。”