英伟达

特斯拉

當現代汽車公司董事長Euisun Chung在2022年國際消費電子展上攜機器狗“Spot”一同登臺時，臺下有觀衆問道，公司何時會將名字裏的“汽車”二字去掉。現在看來，那個時刻或許已經到來。

智通財經APP獲悉，在上月於拉斯維加斯舉行的CES展上，現代汽車憑藉其人形機器人“阿特拉斯”搶盡風頭。在這場展示中，這款機器人展現出流暢如人的敏捷性：它能自行起身，在舞臺上自如行走，軀幹和頭部的旋轉精準得驚人，動作極其自然。市場反響熱烈，現代汽車的股價在此後兩週內飆升了80%。

當全球目光聚焦於埃隆·馬斯克承諾已久的“擎天柱”機器人以及中美之間的人工智能競賽時，現代汽車已悄然成爲人形機器人領域的領跑者。

對於特斯拉(TSLA.US)和現代這樣的汽車製造商而言，人形機器人與電動汽車的底層技術幾乎如出一轍：都由電池驅動、電機控制，並通過傳感器和人工智能進行導航。這使得它們能夠利用自身的技術專長和製造能力，在這個摩根士丹利預計到2050年市場規模可達5萬億美元(屆時全球可能有超過10億臺人形機器人在使用)的賽道上搶佔先機。

儘管目前的首要目標是在裝配線上使用人形機器人以降低勞動力成本，但隨着機器人進入倉儲、製造，乃至最終的養老和家庭輔助領域，其潛在市場同樣巨大。

以生產經濟實惠且可靠耐用的汽車而聞名的現代汽車，在2021年收購了“Spot”的開發商波士頓動力公司後，已向其機器人部門投入了數十億美元，並積極從特斯拉和英偉達等公司招攬頂尖人才。

在全球汽車行業劇變的背景下，向機器人領域進軍或許是現代汽車的必然選擇。隨着電動汽車轉型遇阻，歐美汽車製造商正蒙受數百億美元的損失;同時，特朗普政府的關稅政策以及中國製造商的崛起，正令現代汽車在全球最大的兩個汽車市場承壓。此外，儘管多年投入巨資，但其自動駕駛和無人駕駛出租車平臺的推出屢屢延遲，也給公司帶來了壓力。

從技術角度看，“阿特拉斯”堪稱奇蹟：它擁有具備觸覺感知能力、比例與真人相近的雙手，以及可完全旋轉的關節。其負載能力高達50公斤，並能在零下20攝氏度至40攝氏度的極端環境中工作。現代汽車計劃於2028年首先將“阿特拉斯”部署於高重複性任務，如汽車零部件備料，到2030年再將其應用於更復雜的裝配工作。

麥格理證券韓國公司的分析師詹姆斯·洪認爲，憑藉明確的部署時間表以及現代汽車龐大的製造基礎設施作爲後盾，該公司有望爲人形機器人的商業化樹立新標杆。

“他們擁有合適的要素，也有懂得如何執行的管理團隊，”洪表示。“當然，執行力和速度至關重要，但現實情況是，大多數全球汽車製造商甚至一開始就不具備那些基本要素。”

分析師們將“阿特拉斯”視爲特斯拉“擎天柱”的強大挑戰者，理由是前者擁有更優的技術規格，包括更高的負載能力、已爲大規模生產做好準備，以及與英偉達和谷歌DeepMind建立的戰略合作關係。他們表示，“阿特拉斯”通過全天候運作以及提升生產線上的工人安全與效率，將幫助現代汽車削減約佔其營收10%的勞動力成本。

當然，不可忽視的是，據研究機構Omdia稱，中國製造商目前主導着人形機器人市場，在去年全球出貨約1.3萬臺的人形機器人中，中國企業佔據了絕大多數。中國的人形機器人也比西方製造的機型更爲便宜，宇樹科技最新款機器人售價僅爲4900美元，而智元機器人一款簡化版的售價約爲1.4萬美元。

成本優勢

儘管現代汽車尚未公開定價策略，但三星證券分析師Esther Yim表示，波士頓動力公司在CES期間向分析師簡報稱，該機器人初期售價可能在13萬至14萬美元之間——這一價位能確保在兩年內收回投資成本。Yim補充稱，一旦產量超過1萬臺，價格最多可能下降50%。

麥格理證券的洪指出，若價格降至10萬美元，“阿特拉斯”的運營成本大約爲每小時5.1美元。這低於美國聯邦7.25美元的最低時薪，也遠低於汽車工廠普遍20至38美元的時薪。他表示，到2028年初步應用時，人形機器人可能取代全球300萬至400萬名裝配工人。

正是這些數據讓投資者興奮不已。“阿特拉斯”亮相後的兩週內，現代汽車股價被推至歷史新高——一度超越通用汽車，成爲全球市值第四大的汽車製造商。

儘管此後股價從高位有所回落，但本月早些時候，公司發佈了一段視頻，展示“阿特拉斯”完成側手翻和後空翻，突顯其靈巧度和栩栩如生的動作，這再次提振了股價。

DAOL投資證券分析師Yoo Jiwoong指出，“阿特拉斯”50公斤的負載能力使其脫穎而出，相比之下，“擎天柱”和Figure AI的機器人負載能力爲20公斤。這使得它成爲唯一能在包括重型汽車工廠在內的所有制造場所部署的人形機器人。

儘管如此，特斯拉作爲端到端平臺擁有無需外部幫助的價格優勢，而現代汽車則依賴英偉達芯片和第三方AI開發者。DS投資證券分析師Choi TaeYong等人認爲，所謂的“英偉達稅”以及支付給其他供應商的成本將侵蝕現代汽車的利潤率。

“但即使特斯拉到2030年能年產100萬臺人形機器人，也不足以滿足全球需求，”Choi表示。“市場需要一個龐大的‘亞軍’公司來填補空白並受益於技術外溢效應，而現代汽車正處在這場競爭的最前沿。”

KB證券分析師Kang Seongjin等人表示，“阿特拉斯”最新的視頻顯示，它能從失敗的跳躍或不完美的落地中迅速調整，這表明該機器人已達到無需單獨現場培訓即可部署到工業現場的水平，並具備在現實環境中對突發情況做出獨立響應的能力。

“現代汽車是最突出的替代者，能夠分享長期被特斯拉壟斷的自動駕駛和機器人的未來價值，”Kang說。“它擁有清晰的機器人願景，但市值僅爲特斯拉的二十分之一，是投資‘物理人工智能’領域的一個極具吸引力的選擇。”