智通財經APP獲悉，伯克希爾(BRK.A.US,BRK.B.US)公佈第四季度業績及首席執行官阿貝爾上任後的首封致股東信後，股價週一大幅走低，市場反應冷淡。伯克希爾A類股下跌約4.9%至72萬美元，B類股跌4.91%至480.17美元。

財報顯示，公司第四季度運營利潤同比下滑30%。即便剔除匯率波動及部分商譽減值等一次性因素，經測算調整後運營利潤仍下降近20%。其中，保險承保利潤同比大跌逾50%，公司同時暗示其核心的財產與意外險業務環境正變得更加嚴峻。

受業績影響，KBW分析師Meyer Shields下調了2026年和2027年的盈利預測，分別降至每股A類股30,610美元和32,290美元，較此前預期下調約5%和4%，並維持“跑輸大市”評級及69.5萬美元目標價。

儘管阿貝爾在股東信中坦誠討論了公司主要經營業務，並承諾延續巴菲特60年來建立的企業文化，贏得部分長期投資者認可，但資本配置政策未見改變。公司在2024年5月以來持續未進行股票回購，2025年第四季度及2026年1月亦未出手回購。阿貝爾同時表示暫無派息計劃。

這意味着伯克希爾創紀錄的3,730億美元現金儲備可能繼續增加，除非股價顯著回落或出現重大併購機會。今年1月初，公司曾斥資約95億美元收購西方石油的化工業務。在分紅問題上，阿貝爾稱，相較派發股息，保留利潤爲股東創造的長期價值更高。

部分投資者原本期待新任CEO在回饋股東方面更爲積極，例如提出規模達500億美元的要約回購方案，但相關舉措並未出現。目前公司約1,270億美元現金在母公司，可相對更靈活地用於回購或分紅，其餘大部分現金則留存在保險子公司，受監管機構約束更大。

此外，第四季度財報中約16億美元的商譽減值並未在新聞稿中明確披露，而是隱藏在10-K報告的附錄頁，引發部分投資者困惑。阿貝爾未就財報舉行電話會議，並表示將延續巴菲特“不召開季度業績會”的傳統，認爲這與公司長期投資理念更爲一致。

分析人士指出，在營收增長乏力、盈利前景平淡以及鉅額現金未有效配置的背景下，伯克希爾短期內或難以獲得市場更高溢價。根據當前市場預期，公司今年運營利潤可能幾乎沒有增長。