英伟达

美光科技

智通財經APP獲悉，摩根士丹利發表研報，將英偉達(NVDA.US)重新列爲半導體板塊首選標的，取代了此前的首選美光科技(MU.US)。

該行分析師Joseph Moore在給客戶的報告中寫道：“存儲芯片與英偉達之間的博弈頗具看點。市場普遍認爲，存儲類股所反映的景氣週期，比處理器類股更長久、更具持續性;我們對此並不完全認同。我們與客戶交流存儲芯片與英偉達業務時發現，雙方當前的行業景氣度均極爲出色。但以當前估值來看，市場更傾向於認爲存儲芯片具備更高的投資價值，因其業績上修空間更具彈性。不過，對於這兩隻股票到2027年的表現，市場目前都沒有很強的信心。”

Moore予以英偉達“增持”評級，目標價爲260美元。

他進一步指出，市場對英偉達可能丟失市場份額的擔憂，或將在即將召開的GTC大會上得到化解。

“我們尚無法準確預判GTC將釋放哪些信息，但整體基調應與2024年相近——當時英偉達完整披露了未來四年的產品路線圖，市場也清晰認識到，這場競爭不只是芯片本身，還涉及整機機架與生態系統建設，”Moore解釋稱，“我們預計Groq的知識產權也將在這一路線圖中發揮作用。”

英偉達GTC大會定於3月16日至19日舉行，黃仁勳將在3月16日發表主題演講。

Moore還表示，未來幾個月AI處理器持續緊張的供應狀況有望緩解，這將對英偉達形成利好。

“需要明確的是，這一趨勢目前尚未顯現，但考慮到DRAM、eSSD、HDD、光模塊、微處理器及電力供應等環節，都可能成爲比處理器產能更嚴峻的瓶頸，這種緩解是完全有可能發生的。這對英偉達股價或許構成短期挑戰，因爲業內90%的調研都聚焦於易追蹤的供應鏈指標(如CoWoS封裝產能、交貨週期等)，而非真實需求，”他補充道，“但我們堅信，這會推動英偉達市場份額再次加速提升，如同2024年GPU交貨週期因空間與電力限制回落時的情景。”

儘管有觀點認爲英偉達的“護城河”有所削弱，但Moore並不擔心。他援引近期調研稱，全球兩大專用集成電路(ASIC)最大客戶、以及AMD(AMD.US)的兩大潛在覈心客戶，2026年對英偉達產品的採購量均有望增長80%甚至更多。