Swarmer, Inc.

诺斯罗普格鲁曼

智通財經APP獲悉，Swarmer(SWMR.US)週二在納斯達克完成首次公開募股並正式上市交易，在資本市場引發關注，公司股價在上市首日大幅飆升，收盤漲幅爲520%，報51美元，其IPO價格爲5美元，成爲近期美股市場表現最強勁的新股之一。

Swarmer主要開發無人機自主控制軟件，其技術能夠使多架無人機形成“蜂羣式協同作戰”，並允許操作人員同時控制數十甚至數百架無人機執行任務。這種系統能夠顯著提高作戰效率，同時降低整個無人機編隊被單點打擊癱瘓的風險。

公司表示，其無人機軟件自2023年起已在烏克蘭投入使用，並支持完成超過10萬次作戰任務。隨着無人機在現代戰爭中的重要性不斷上升，該類技術正受到全球軍方和安全機構的高度關注。

從財務數據來看，Swarmer目前仍處於發展早期階段。公司2025年銷售額約爲30.99萬美元，略低於2024年的32.94萬美元。不過，公司目前擁有1630萬美元的已簽訂單積壓，涉及軟件許可、硬件集成服務及系統交付，預計將在未來12至24個月內實現收入。此外，公司還有1680萬美元的潛在訂單收入尚未計入該積壓訂單中。

值得注意的是，上述訂單積壓並未包含來自烏克蘭公司Smart Machinery Solutions的潛在收入，而該公司在2024年和2025年幾乎貢獻了Swarmer全部收入。

市場人士指出，如此強勁的首日漲幅意味着公司和承銷商在IPO定價上可能有所偏差，不過對於一家尚未實現盈利、規模仍然較小的公司而言，估值本身也具有較大不確定性。歷史上類似的大幅首日上漲多見於互聯網泡沫時期，例如VA Linux Systems在1999年上市首日上漲近700%。近五年來，僅有Newsmax(NMAX.US)的IPO首日漲幅更高，達到735%。

分析人士認爲，Swarmer的強勁表現反映出市場對無人機技術及智能化軍事裝備的高度關注。近年來，從烏克蘭衝突到中東地區戰爭，無人機作戰技術的廣泛應用不斷強化市場對這一領域長期增長潛力的預期。

完成IPO後，Swarmer預計將擁有約1230萬股流通股，並獲得約2500萬美元現金。不過，公司在2025年仍錄得約850萬美元虧損，表明其商業模式仍處於早期發展階段。

在競爭格局方面，Swarmer不僅需要面對私營無人機技術公司如Shield AI和Anduril的競爭，還要與傳統防務巨頭諾斯羅普格魯曼(NOC.US)和洛克希德馬丁(LMT.US)等企業展開競爭。公司方面表示，其競爭優勢在於烏克蘭戰場的實際經驗、快速的技術迭代能力，以及軟件能夠兼容不同無人機平臺的靈活性。