微软

谷歌

在人工智能競爭加劇與宏觀環境壓力疊加之下，微軟(MSFT.US)股價顯著承壓，剛剛錄得自2008年金融危機以來最差季度表現，引發市場對其AI戰略前景的廣泛討論。

智通財經APP獲悉，數據顯示，微軟股價在今年一季度累計下跌23%，跌幅明顯超過主要科技同行。不過，在週二整體市場反彈帶動下，微軟股價反彈3.12%，創下自去年7月以來最大單日漲幅。

分析人士指出，微軟當前面臨“雙重壓力”，一方面需要持續擴大AI基礎設施投入以支撐快速增長的需求，另一方面又需在產品端實現AI商業化落地。中東衝突推高油價，也在一定程度上抬升數據中心建設與運營成本，進一步壓縮利潤空間。

在產品層面，微軟的AI助手Copilot表現不及預期。面對谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)、OpenAI和Anthropic等競爭對手，Copilot用户增長相對緩慢，目前僅約3%的企業Office用户購買了該產品授權。

為應對這一局面，微軟近期對AI團隊進行調整，將原負責Copilot消費者業務的Mustafa Suleyman轉向模型研發，並引入新負責人主導產品體驗。這一調整在市場上引發不同解讀，有觀點認為是戰略優化，也有聲音認為反映出業務推進不及預期。

與此同時，整個軟件行業也受到AI衝擊影響。包括Adobe(ADBE.US)、Atlassian(TEAM.US)和ServiceNow(NOW.US)在內的多隻軟件股年內跌幅超過30%。

不過，也有分析師對微軟持相對樂觀態度。DA Davidson分析師認為，微軟基本面與股價表現之間出現明顯背離。公司最新季度收入增長接近17%，較去年有所加速，其核心產品Windows與Office仍具極強用户粘性。

在雲業務方面，微軟依然保持強勁增長。其Azure雲服務在最近一個季度收入增長39%，且積壓訂單規模同比翻倍至6250億美元，主要受益於與OpenAI及Anthropic等AI企業的合作需求。

儘管如此，競爭格局正在發生變化。微軟與OpenAI之間在雲基礎設施方面的獨家合作關係已不再，雙方在部分領域逐步轉向競爭，這也為未來增長帶來不確定性。

微軟首席執行官納德拉表示，當前AI領域競爭激烈，但並非零和博弈，公司仍有能力在競爭中保持領先。