微软

谷歌A

智通財經APP獲悉，美國科技巨頭微軟(MSFT.US)正在與美國油氣巨無霸雪佛龍公司(CVX.US)，以及知名投資基金Engine No. 1進行排他性談判，擬達成一項長期性質協議，為美國得州西部一座大型能源綜合體提供強力支撐，從而為一個微軟主導建設的超大規模AI數據中心園區供電。

有媒體援引知情人士透露的消息報道稱，這座擬建於得州西部地區的超大型天然氣發電廠預計造價約為70億美元，初始層面的發電能力/容量就已經高達2500兆瓦，這將使其成為美國同類型電力項目中規模最大的項目之一。由於談判仍在進行中，這些知情人士要求匿名。

這些公司在一份共同發佈的聲明中表示：“雪佛龍、微軟和Engine No. 1已就一項擬議中的發電系統以及電力承購安排簽署排他性協議。商業條款尚未最終敲定，目前也尚無最終協議。”

雪佛龍和Engine No. 1此前曾披露過其擬建大型發電廠的部分細節，但並未披露最終用户。若與微軟最終達成協議，將為該電廠的電力鎖定一個大型長期客户，並有助於為其建設重要融資與資金支持。該項目最快可能將在2030年前投入正式運營，但仍需獲得美國税務和環保層面審批，以及三方公司就商業條款達成一致。

據悉，特朗普政府此前在2月公開要求大型科技公司“有義務滿足自己的電力需求”，白宮隨後推動微軟、谷歌、亞馬遜、Facebook母公司Meta等簽署承諾，要求大型AI數據中心運營方自行全面承擔相應能源基礎設施相關成本，並要求它們自行增加新的電力供應。美國政府要求科技巨頭們自供電”的政策導向，也在積極推動“AI的盡頭是電力”這一投資主題愈發火熱。

美國人工智能科技行業似乎正在進入“資本化主動搶電”以及“自供電”的新階段，對於微軟、谷歌以及亞馬遜等全球範圍的科技巨頭們而言，電力資源越來越像AI時代的核心競爭壁壘。 一方面，美國電網正面臨併網排隊、輸電瓶頸和大機組設備短缺，美國最大規模電網運營商之一PJM表示，數據中心需求增速已快於新增供給，甚至可能最早明年就出現電力缺口;另一方面，與人工智能技術密切相關聯的科技公司們已經從單純籤PPA(長期購電協議)，升級到直接綁定底層的發電資產。

微軟通過與Constellation的協議推動三裏島核電重啓，為其主導建設的大型數據中心供電;Meta在路易斯安那修訂協議中同意為其超大規模數據中心支付全部服務成本，並在得州合同中力爭推動超過5,000兆瓦清潔電力資源併網，主導在Richland Parish建設其‌全球最大數據中心‌;這些科技巨無霸們的最新舉動似乎説明，誰能更快鎖定基荷電源、底層大規模輸電通道和機組資源，誰就更有資格擴張下一輪AI算力。所謂“自建電力系統”在現實裏通常不是完全脱離電網或者自己拉一套孤網，而更多是科技公司們自己出錢鎖定電源、承擔併網和配套基礎設施成本，必要時建設專屬或半專屬供電項目。

70億美元點燃自供電時代! 微軟聯手雪佛龍豪賭得州能源巨無霸

微軟作為ChatGPT開發商OpenAI的長期支持者，儘管股價剛剛錄得自2008年金融危機以來最差季度表現，但是仍在堅持加碼建設數據中心，以在人工智能領域與谷歌母公司Alphabet Inc.和亞馬遜持續爭奪雲計算領域主導地位與雲端AI訓練/推理平台的絕對主導地位。獲取可靠的基荷電力正成為一項關鍵挑戰——而雪佛龍與Engine No. 1的合作預計將憑藉它們在得州西部廣泛的天然氣產量和大型渦輪機合同項目來應對這一挑戰。

新一代大型數據中心往往選擇建設在遠離主要人口中心、卻更接近燃料來源的地區，因為它們的電力需求極其龐大。雪佛龍與Engine No. 1選定的項目地點位於佩科斯市附近，靠近得州與新墨西哥州邊界，地處美國最大產油與產氣區——二疊紀盆地的核心地帶。

二疊紀盆地產出的天然氣——石油生產的副產品，數量極其龐大，以至於經常超過管道輸送能力。因此，一部分天然氣因無法被輸送到需求地而不得不被直接燃燒掉，這使該地區成為建設發電廠的理想地點。該地區大型土地資源所有者Landbridge Co. LLC表示，過去兩年間，得州北部和西部至少已有九個大型數據中心項目被科技公司提出。

雪佛龍進軍AI供電領域的關鍵力量，在於其與Engine No. 1的長期合作。後者正是2021年成功發起針對其宿敵埃克森美孚公司激進投資行動的維權投資機構。該項合作已從GE Vernova Inc.獲得七台大型天然氣渦輪機訂單，而這類設備需求極為旺盛，新客户們往往面臨長達數年的排隊等待期。

雪佛龍表示，位於佩科斯的這一大型電力項目有望於2027年投入運營，並將在三年內逐步提升至2500兆瓦的發電能力。根據美國能源部的數據，這相當於兩座以上典型核反應堆的發電規模。若項目成功，該大型電廠未來最終可能擴建至最高5000兆瓦。

雪佛龍以“Energy Forge One LLC”這一實體名義，已向得州西部地方政府申請了數項税收減免。其向得州環境質量委員會提交的空氣排放許可申請已於10月被認定在行政程序上完備。

AI盡頭是電力!電力股“超級牛市”震撼來襲

隨着特朗普政府推動美國科技巨頭們步入“自供電”時代，微軟、谷歌以及Meta近期都在通過長期承購協議、共址燃氣機組、核電重啓、配套輸電和成本共擔，把電力從一種公共通用要素，變成綁定在AI數據中心超級園區上的專屬生產資料。

這種基於“自供電”的政策導向，客觀上會把AI數據中心從用電大户變成“電力基礎設施投資方”，從而把需求從單純的“電網接入容量”外溢到“自備電源 + 併網系統 + 園區自有配電系統”的全套電力設備CAPEX，這也意味着堪稱“吞電巨獸”的AI將帶來史無前例的電力股“超級牛市行情”。

特朗普在向國會發表國情諮文演講時表示，科技企業們將被政府要求為其不斷擴張的AI基礎設施版圖建設專用級別的電力供應系統，而不是從地方電網額外取電以及大幅增加負荷。雪佛龍去年就明確表示，其為數據中心建設的燃氣電廠將初期繞開現有輸電網，以降低抬升居民電價的風險，美國科技公司們可謂正在步入“搶電”時代，也正在邁向“合同型自供電”時代。

谷歌、微軟以及Facebook母公司Meta正在主導的全球AI數據中心新建與擴建進程可謂如火如荼，而這一進程愈發凸顯出電力資源供給的重要性，這也是為什麼“AI的盡頭是電力”這一投資主題愈發火熱。更加重磅的是，若“自供電”路徑在整個美國乃至歐洲等其他地區最終被制度化，無疑將會把AI資本開支的一大部分系統性轉移到電力設備與電網技術棧。

全球資本市場之所以在近期把電力設備與電網鏈條推成“新主線”，邏輯也很清晰：AI軍備超級競賽已把需求從GPU/TPU/AI服務器算力集羣外溢到發電設備(燃機)、變壓器/開關櫃、輸配電擴容、併網工程與調度軟件。從電力系統工程拆解看，“自供電”並不等於“脱網運行”，更常見是Behind-the-meter電源(大型燃氣機組/燃機、可再生+儲能、甚至核電PPA)+ 與公用事業併網的雙路冗餘。

例如，歐洲工業巨頭西門子能源明確受益於AI驅動的燃機與電網設備需求，業績與股價表現直接與“AI數據中心建設潮”掛鈎，明確提到北美AI建設進程驅動的數據中心電力基礎設施需求;歐洲最大電網運營商E.ON也把加碼投資指向“為歐洲AI數據中心大舉擴張做準備”，並且歐洲股市公用事業板塊已成為AI相關行情受益者之一。