特斯拉

在電動車市場競爭加劇與政策環境變化的背景下，特斯拉(TSLA.US)一季度交付表現不及預期，錄得近年來表現較差的銷售季度之一，引發市場對其核心業務前景的關注。

智通財經APP獲悉，公司週四公佈數據顯示，2026年第一季度全球交付量為35.8萬輛，低於市場預期的37.2萬輛，這也是特斯拉連續第二個季度未達華爾街預期。儘管同比仍增長6.3%，若剔除去年因Model Y停產調整帶來的低基數影響，本季度交付量為2022年中以來最低水平。

受業績不及預期影響，特斯拉股價在美股開盤後一度下跌4.6%，為近兩個月最大盤中跌幅。今年以來，該股累計下跌約15%，較去年12月的歷史高點已回落約22%。

分析人士指出，儘管投資者近年來更多關注特斯拉在人工智能、自動駕駛及機器人領域的佈局，傳統汽車業務仍是公司主要現金來源。在美國電動車需求趨弱的背景下，該業務的表現尤為關鍵。

美國作為特斯拉最大市場，正進入電動車需求調整期。此前推動銷量增長的聯邦購車補貼已於去年9月逐步退出，導致需求前移。此外，美國總統特朗普推動削弱電動車補貼與排放標準，也促使部分車企重新加碼燃油車佈局，對電動車行業形成壓力。

與此同時，特斯拉在全球範圍內還面臨來自中國電動車廠商的激烈競爭，以及產品線老化的問題。公司已宣佈將逐步停產Model S和Model X兩款較早推出的車型。

在產品規劃方面，首席執行官馬斯克表示，公司正推進新款雙座車型“Cybercab”的量產，該車型將服務於未來的Robotaxi業務。不過，該車型取消方向盤和踏板，完全依賴自動駕駛，其市場接受度仍存在不確定性。

從車型結構來看，一季度Model Y與Model 3仍是銷售主力，兩者合計交付約34.2萬輛，佔總銷量絕大部分；而包括Model S、Model X及Cybertruck在內的其他車型交付約1.6萬輛。

此外，公司產量為40.8萬輛，高於交付量，顯示庫存壓力有所上升。能源業務方面，特斯拉本季度儲能產品部署量為8.8吉瓦時，低於去年同期的10.4吉瓦時，增長動能有所放緩。