微软

智通財經APP獲悉，一些衝擊微軟(MSFT.US)股價的不利因素短期內不太可能消退。高盛分析師Gabriela Borges在週一發佈的一份最新報告中指出，今年以來微軟股價下跌23%主要源於兩個因素。首先，資本支出持續上調，但Azure雲業務銷售並未同步上修。這重新引發了市場對投資回報率以及Azure相對於競爭對手(如亞馬遜的Amazon Web Services)競爭地位的擔憂。其次，市場持續擔憂微軟的企業辦公應用(例如Office 365)可能受到人工智能競爭產品的衝擊，例如Anthropic的Claude Cowork。這種擔憂部分源於市場認為微軟Copilot功能表現落後於其他AI工具。

微軟計劃於4月29日收盤後公佈財報。分析師補充稱：“我們認為在財報發佈前，風險與回報大致平衡。短期基本面前景喜憂參半，但投資者預期也已經降低。”

在1月28日發佈了反響不佳的季度財報之後——當時該財報導致微軟股價大跌近10%，微軟需要重建投資者信心。投資者關注的焦點是該公司投入高達375億美元的資本支出，用於建設支撐其人工智能發展所需的數據中心。市場的解讀是，微軟未來幾個季度利潤率將面臨壓力。

Wedbush科技分析師Dan Ives表示：“華爾街原本希望看到更少的資本支出以及更快的雲和人工智能變現速度，但現實卻恰恰相反。我們一直認為這是一個多年期的發展過程，而微軟需要繼續專注於數據中心建設，因為越來越多客户正走上人工智能道路。”

不過，華爾街對資本支出的過度關注，掩蓋了微軟其他方面其實表現不俗的事實。微軟公佈了穩健的業績——營收達到813億美元，同比增長17%。這一表現主要由公司的智能雲部門推動，尤其是Azure業務，其收入增長39%，原因是企業加速向AI驅動基礎設施轉型。

與此同時，華爾街對微軟每股收益(EPS)的預期仍保持穩定——這可能反映出其核心業務領域的強勁表現。摩根大通分析師Mark Murphy表示：“在我們看來，更大的圖景是，微軟兩大核心業務支柱的規模均已接近1000億美元——Azure業務儘管受到產能限制，仍保持約30%以上的增長速度;Microsoft 365商業業務則維持中等兩位數增長。此外，公司已經連續三個季度實現營業收入和每股收益均增長超過20%。”