特斯拉

智通財經APP獲悉，特斯拉公司(TSLA.US)在2026年開局不利，截至4月初，股價年內累計下跌約21.5%。一季度令人失望的產銷報告加速了拋售，該報告顯示庫存積壓達50,363輛，且儲能業務大幅不及預期，缺口高達38.9%。

儘管市場對季度數據反應負面，但分析師對當前估值究竟是買入機會還是進一步下跌的警示信號仍存在分歧。

分析師如何看待特斯拉的未來?

多頭指出，特斯拉非汽車業務具備長期“期權價值”，尤其是在全自動駕駛(FSD)、Robotaxi計劃以及擎天柱機器人方面的進展。他們還注意到韓國等市場的需求催化劑尚未釋放，並認為隨着股價相對於其在AI和能源領域的未來潛力變得“便宜”，風險回報比正在改善。

空頭則強調核心汽車業務存在結構性問題，包括競爭護城河收窄以及來自比亞迪等對手的壓力加劇。他們指出產銷量巨大差距導致庫存令人擔憂地增加，並認為當前超過300倍的滾動市盈率在利潤率壓縮和品牌形象惡化背景下難以自圓其説。

以下為部分分析師觀點摘要：

分析師The Techie，評級：買入

“特斯拉股價遭遇猛烈拋售，年內下跌21.5%，因大盤受地緣政治不確定性拖累。我認為當前水平下風險回報比有利，升級至謹慎買入，前提是地緣政治和關税阻力有所緩解。”

投資小組負責人Amrita Roy，評級：買入

“特斯拉核心汽車業務面臨短期逆風，但我將2026年視為其AI和機器人願景的‘證明之年’……計劃在330美元和273美元價位加倉，維持低配倉位，預計短期波動但不會達到華爾街分析師所説的程度。”

金融分析師Forward Analytics，評級：賣出

“特斯拉麪臨結構性交付下滑、利潤率壓縮、品牌惡化和競爭加劇，尤其是來自比亞迪……即使採用樂觀假設，我的DCF情景預測當前股價仍有14%至76%的下行空間。”

財經分析師Bill Maurer，評級：看跌

“特斯拉估值仍極高，2026年預期市盈率183倍，遠超傳統車企和科技巨頭……儲能業務大幅低於分析師預期。”

股票研究分析師HF Analyst，評級：看跌

“庫存積壓惡化至50,363輛……特斯拉的電動車競爭護城河已經收窄，引發對其長期市場主導地位和估值的質疑。”

除分析師外，Seeking Alpha的量化系統目前對特斯拉持謹慎評級，反映出其高增長敍事與近期運營失誤之間的脱節。儘管公司仍保有科技領軍者地位，但其量化得分因交付下滑和估值擔憂而承壓。

估值：得分較差，滾動市盈率達335.12倍，遠超行業中位數及傳統汽車同行。

增長：增長指標承壓，得分較低，因一季度交付數據遠低於分析師預期。

盈利能力：儘管利潤率壓縮，但與行業中位數相比，盈利能力得分仍相對較強，但分析師警告稱，持續的促銷折扣正威脅這一優勢。

動能：動能得分疲弱，股價年內暴跌21.5%，嚴重跑輸標普500指數及其他“七巨頭”成員。

盈利修正：盈利修正為下調趨勢，因分析師在儲能和交付數據疲軟後下調了一季度及2026全年預期。

特斯拉最新消息

特斯拉近期發佈了2026年一季度產銷報告，這是近期看空情緒的主要催化劑。報告顯示，產量顯著超過交付量，導致庫存過剩50,363輛。此外，作為非汽車增長故事關鍵支柱的儲能業務，竟比分析師預期低38.9%。

公司還面臨電動車領域日益激烈的競爭，尤其是來自持續挑戰其市場份額的比亞迪。這一競爭壓力，疊加電動車激勵政策到期以及涉及關税的地緣政治不確定性，迫使特斯拉採用刺激需求的折扣策略，這威脅到其長期利潤率水平。

展望未來，投資者正聚焦公司AI和機器人領域的“證明之年”。儘管核心汽車指標表現掙扎，市場正密切關注Robotaxi和擎天柱項目的實質性進展，因為這些業務日益被視為支撐公司1.35萬億美元市值的主要理由。