USA Rare Earth, Inc. Class A

MP Materials Corp Class A

智通財經APP獲悉，來自美國的稀土新勢力USA Rare Earth(USAR.US)週三股價截至美股收盤大幅上漲8%，此前該公司宣佈，其通過位於英國柴郡的Less Common Metals Ltd.大型工廠完成了高純度稀土金屬釔的首次商業化澆鑄，由此躋身在中國稀土巨頭以外運營的極少數幾家商業級金屬釔生產商之列。

釔絕非普通的大宗金屬，而是卡位在半導體制造鏈條、高温發動機塗層、航空航天部件、電子與高性能工業應用這些極高工業門檻場景裏的不可或缺關鍵材料。釔是用於渦輪葉片及其他高温航空航天器件與部件熱障塗層的最為關鍵材料，也被應用於消費級別電子產品、能源系統、激光器、超導體應用場景和先進陶瓷等領域，在這些應用中，其化學穩定性和高温性能至關重要。

USA Rare Earth首席執行官Barbara Humpton在一份聲明中表示：“結合我們在Round Top計劃開展的釔提取項目以及我們的稀土氧化物加工能力，這也使得USA Rare Earth具備了為那些不能再僅僅依賴中國公司所供應的航空航天、國防軍工和先進製造業大型客户提供服務的能力。”

另外，這位首席執行官本週在Semafor World Economy大會上表示，該公司正在“在全球範圍內搜尋”關鍵礦產全產業價值鏈上的潛在收購目標，涵蓋從初始採礦和加工到磁體制造的各個產業鏈核心環節。

Humpton舉例稱，上週公司達成了一項交易，將與法國投資機構Infravia一道，收購法國一家重要稀土加工企業Carester的股權。

她表示：“在很短時間內，我們將在歐洲擁有一條稀土加工產線，這將有助於服務歐洲以及亞洲客户。”“我們專注於尋找我們所能找到的絕對最佳資產，無論它們位於美國，還是位於美國之外。”

價格狂飆的氧化釔

就工業形態而言，釔並不總是以“金屬釔”形式被使用，更多時候是以氧化釔(Y₂O₃)等化合物進入下游稀土產業鏈。在中國之外的現貨市場，Argus統計數據顯示，歐洲氧化釔價格在2025年內一度較年初暴漲4,400%至270美元/千克;到2026年2月，Argus彙編的市場統計顯示，該項稀土金屬交易價格自其2025年11月覆蓋以來再漲約60%，已達到約為一年前69倍的水平。

稀土金屬釔之所以重要，不在於用量大，而在於它往往卡在“沒有它，系統性能就性能掉檔甚至無法工作”的關鍵位置。對航空航天、國防軍工和燃氣輪機來説，釔最關鍵的角色是進入釔穩定氧化鋯(YSZ)熱障塗層和相關高温塗層體系，用來保護噴氣發動機、燃氣輪機葉片及其他高温部件不被高熱迅速破壞。

美國航天工業協會曾強調，釔對“全球最先進噴氣發動機”至關重要。對特朗普政府持續推動迴流美國本土的半導體制造領域來説，釔通常被用於保護塗層和絕緣層，短缺會拉長生產週期、抬高成本並降低設備效率。

再往外進一步延展，USGS、DOE與RSC官方資料都表明，釔還深度嵌入YAG激光、先進陶瓷、電子器件、高温超導體、微波/雷達濾波器以及部分能源系統中;USGS(美國地質調查局)更是多次發佈聲明特別強調，在高端工程類電子、激光和熒光材料等用途上，釔通常缺乏性能等價的直接替代物。所以從工程和資本市場兩個角度看，釔是典型的低噸位、強卡脖子、高戰略彈性材料。

為何對於美國政府來説稀土產業鏈如此重要?

自2025年以來，中美芯片與稀土博弈日益激烈，特朗普領導下的美國政府以史無前例的支持力度推動美國稀土精礦以及稀土磁鐵產量擴張，力爭實現“美國本土稀土供給體系完全獨立”。

據瞭解，特朗普政府2025年以來攜手蘋果等美國科技巨頭們對於坐擁芒廷帕斯稀土礦的美國稀土巨頭 MP Materials(MP.US)的大規模訂單支持，推動自2020年上市以來多數時間股價處於歷史谷底的MP Materials迎來該公司前所未有的牛市曲線，2025年以來股價飆升300%，期間屢創新史新高。MP Materials股價漲勢背後反映的不是單純價格或者訂單刺激，而是半導體、軍工、永磁電機、先進製造等領域對非中國稀土來源的需求正在被政策和資本共同放大。

美國政府近年的公開表述已經非常直接：美國在稀土永磁體上對進口“過度依賴”，本土產量只能滿足國防需求的一小部分;即便美國境內能開採礦石，只要分離、精煉和磁材製造仍受制於國外，這種依賴就依然構成安全風險。換句話説，美國要擺脱的不是單一“礦山依賴”，而是從礦山—分離—金屬—磁材—終端應用整條稀土產業鏈條上的脆弱性。

中美博弈大背景之下，手握整個稀土產業鏈已被證明是一種非常高效的地緣經濟武器。中國在稀土及相關加工環節佔據壓倒性優勢，國際能源署統計口徑顯示，中國在包括核心稀土礦在內的關鍵礦物精煉中佔據高達90%的主導份額;而CFR研究更指出，中國掌握了絕大多數重稀土加工和永磁體制造能力。

過去一年裏，中國先後對日本實施了軍民兩用產品出口禁令並把稀土納入高敏感博弈範圍，有媒體報道稱，日本企業已明顯感受到工業製造壓力。對美國而言，這等於被再次提醒：只要無法獲得在精煉和磁材端的主導地位，美國的半導體、軍工、汽車、電力設備和先進製造體系都可能在地緣衝突中被長期“卡脖子”。

從金融市場視角來看，稀土已經不只是週期性商品，而是地緣溢價、軍工溢價和供應鏈安全溢價共同定價的戰略資產。一旦全球地緣政治衝突大幅升級，美國政府屆時缺的可能不是一批稀土礦，而是整個工業體系的獨立性與確定性。