雅诗兰黛

智通財經APP獲悉，有媒體援引知情人士透露的消息報道稱，美妝巨頭雅詩蘭黛公司(EL.US)已聘請華爾街金融巨頭摩根大通牽頭加速設計一項規模約為50億歐元(大約59億美元)的大型融資方案，以為其與西班牙公司Puig Brands SA的潛在合併提供資金支持。

有媒體援引未具名市場參與者的話報道稱，摩根大通正在協調與其他貸款機構就該融資方案進行進一步談判，該方案將有助於為針對Puig提出的現金加股票收購要約提供資金。摩根大通拒絕置評。雅詩蘭黛駐歐洲的代表未立即回覆尋求置評的電子郵件。

此前有媒體在本月報道稱，總部位於紐約的雅詩蘭黛與Puig正在推進合併談判，這也使得這兩家家族類型的控股公司有望聯手打造全球最大規模的奢侈美容產品企業之一。

知情人士表示，旗下擁有MAC、Le Labo、Charlotte Tilbury和Byredo等奢侈美妝品牌的兩大所有者們——即雅詩蘭黛(MAC、Le Labo所有者)以及西班牙美妝巨頭Puig(Charlotte Tilbury和Byredo所有者)  ，正在討論一項將以股票為主，輔以一部分現金資產的合併交易。

雅詩蘭黛和Puig曾於3月證實，雙方正在就潛在重大合併進行討論，但未披露任何條款。若兩家公司達成合並，將重塑全球奢侈美容產品行業格局，並打造出一個對法國美妝品巨頭歐萊雅SA構成重大挑戰的新競爭勢力。

這項潛在收購對雅詩蘭黛增長前景的核心意義，在於它不是單純做大規模，而是在為核心增長引擎“換擋”。雅詩蘭黛近幾個季度的主要壓力來自美洲需求疲軟、利潤率承壓以及重組中的執行不確定性;今年2月，公司雖然上調全年目標，但仍因前景遜於預期而股價一度暴跌約23%。在這種背景下，若成功併購Puig，雅詩蘭黛將一次性強化自己在高端香水、彩妝與歐洲奢侈美妝渠道上的佈局，並與Puig合併成全球最大的高端美妝玩家之一，從而提升對歐萊雅的競爭力。

更具體地説，Puig能補上的，是雅詩蘭黛當前最需要的兩塊增長拼圖：品類結構與區域結構。有統計數據顯示，Puig2025年淨利潤增長12%至5.94億歐元，固定匯率銷售增長7.8%至50.4億歐元，其中彩妝增長10.7%、護膚增長7.3%，而香水與時尚業務仍佔其銷售額的73%。這意味着，如果交易落地，雅詩蘭黛拿到的不只是一個“奢侈香水資產包”，而是一組仍具增長韌性的高端品牌與更均衡的品類組合。對一家正試圖擺脱單一修復邏輯、重新尋找中長期增長敍事的公司來説，這種外延併購比單靠內部提效更能快速改變市場對其長期增速的預期。