AT&T Inc

智通財經APP獲悉，美國第三大無線運營商AT&T(T.US)週三美股盤前公佈了第一季度財報，受益於無線電話及家庭互聯網服務用户增長，公司營收與利潤均超出華爾街預期，顯示其持續推進的光纖網絡建設與多產品融合策略正逐步兑現業績回報。

財報顯示，這家總部位於達拉斯的電信巨頭第一季度實現營收315億美元，同比增長2.9%，略高於市場預期的312.5億美元。調整後每股收益為57美分，較去年同期的51美分有所提升，也優於分析師預估的55美分。

在用户增長方面，AT&T當季淨增後付費手機用户29.4萬户，高於分析師預期的26.2萬。後付費電話用户流失率為0.89%。首席執行官John Stankey在聲明中強調：“我們擁有獨特的優勢，能夠通過單一供應商為客户真正想要的服務——光纖與5G的一體化連接服務。”

融合策略發力 寬帶無線協同效應凸顯

面對競爭日趨白熱化的美國移動通信市場，AT&T在過去一年間推出多項激進的用户激勵措施，着力推廣集家庭互聯網與無線服務於一體的“一站式”連接套餐。而這一被稱為“融合”的策略正逐步取得成效。

AT&T上月宣佈推出名為“OneConnect”的全新定價結構，效仿奈飛(NFLX.US)與Peloton(PTON.US)等平台的訂閲模式，整合寬帶與無線服務資費。成效方面，公司首次將光纖與固定無線家庭寬帶業務合併納入“先進連接”業務板塊進行披露。當季該板塊新增住宅互聯網客户51.2萬户，推動AT&T創下有史以來一季度互聯網淨增用户數的最佳表現——包含消費者及企業用户在內的先進連接板塊共淨增58.4萬户互聯網客户，光纖與固定無線產品各貢獻約半數增量。

值得注意的是，在先進家庭互聯網用户羣體中，已有接近45%的客户同時選擇了AT&T無線服務。該公司表示，這一成果得益於其史上最快的融合用户自然增速——剔除近期收購Lumen Technologies相關業務帶來的光纖用户增量後，融合用户增長率仍提升超3個百分點。

戰略重心轉移 光纖擴張與銅纜退網並行

為更清晰反映業務轉型重心，AT&T自本季度起採用新的財務報告架構，將增長性業務與萎縮中的傳統業務分列呈現。其中，增速迅猛的光纖及無線家庭寬帶歸入“先進連接”板塊(本季營收增長4.7%)，而持續萎縮的銅纜業務則劃入“傳統”板塊(本季營收下滑25%)。拉丁美洲業務則因匯率順風影響實現21%的營收增長。

在光纖網絡部署方面，AT&T維持激進擴張目標。今年2月完成對Lumen Technologies大眾市場光纖業務的收購後，公司光纖覆蓋位置總數已突破3700萬個，並計劃於年底前擴展至4000萬個以上，至2030年底覆蓋超6000萬個位置。公司重申未來五年將投入2500億美元用於電信基礎設施及業務運營擴張。

AT&T指出，通過淘汰傳統銅纜線路，並將這些客户遷移至光纖和無線產品，公司能源消耗將減少70%，維護成本也將節省35%。

現金流承壓反映投資加碼 股東回報承諾不變

受光纖網絡加速部署影響，公司一季度資本支出增至49億美元(持續經營業務口徑)，導致自由現金流同比下滑19%至25億美元，低於去年同期的31億美元。儘管如此，AT&T對股東回報的承諾未現動搖。公司當季已完成約23億美元的股票回購，並重申至2028年將通過股息與回購向股東返還至少450億美元的資本回報目標。

對於2025財年全年業績指引，AT&T維持調整後每股收益2.25至2.35美元的預測不變。財報發佈後，公司股價在盤前交易中下跌約2%，年內累計漲幅為4.2%，表現落後於同期上漲14%的Verizon Communications(VZ.US)，但優於下跌3.8%的T-Mobile US(TMUS.US)。