International Business Machines Corporation

智通財經APP注意到，IBM(IBM.US)股價在週四盤前下跌約 8%，此前該公司“審慎”的業績指引未能滿足投資者上調預期的渴望。

IBM重申了其全年業績預測，其公佈的第一季度業績也高於華爾街的預期，但該公司未能消除投資者對人工智能可能對其業務造成衝擊的擔憂。管理層重申的2026年展望——按固定匯率計算收入增長超5%、自由現金流增加10億美元——並未因收購提前完成而上調。這一保守姿態被部分投資者解讀為，即便有了新業務的注入，管理層仍難以確信能夠完全對衝AI對傳統業務帶來的潛在衝擊。

該公司表示，截至3月31日的季度，軟件收入增長11%至70.5億美元，略高於預期的70.2億美元。總收入增長9%至159億美元，高於分析師平均預期的157億美元。調整後每股收益為1.91美元，同樣高於預期。

Wedbush 維持了其“跑贏大盤”的評級，但將該股目標價從 340 美元下調至 320 美元。

以丹·艾夫斯為首的分析師表示：“IBM 發佈的 2026 財年第一季度財報顯示營收和利潤均超出預期，同時維持了 2026 財年全年營收和自由現金流的展望。儘管業績表現強勁，且軟件服務領域的人工智能(AI)普及需求日益增長，但面對宏觀經濟逆風，該公司仍採取了審慎的策略。我們維持‘跑贏大盤’評級，但將目標價從 340 美元下調至 320 美元，調低市盈率倍數以反映 Confluent 約 6 億美元的稀釋影響以及近期諮詢業務疲軟的因素。”

IBM 首席財務官詹姆斯·卡瓦諾在財報電話會議上表示：“考慮到目前所處的年度階段，我們認為即使基礎業績和執行力有了令人振奮的開端，維持現有指引仍是審慎之舉。”

分析師指出，由於 IBM 計劃更加專注於其軟件垂直領域，該公司維持了 2026 全年按固定匯率計算增長 5% 以上的營收目標。軟件業務預計在 2026 年同比增長 10%，“因為考慮到宏觀環境艱難帶來的連鎖反應，公司對指引保持審慎。”分析師補充稱，IBM 指出，宏觀不確定性可能導致企業在項目支出上減少，這使得公司在提高指引方面表現得更加猶豫。

“我們繼續認為 IBM 在順應 AI 需求浪潮方面處於有利地位，其多元化的組合和產品正獲得關注，而其生產力飛輪在投資創新的同時，也提供了擴大利潤率的機會，”艾夫斯及其團隊表示。

摩根士丹利維持了對 IBM 股票的“持有”評級，但將目標價從 215 美元上調至 225 美元。

以埃裏克·伍德林為首的分析師表示：“這份財報很大程度上符合我們對該季度的預期——第一季度小幅超預期，第二季度指引基本符合預期，且全年展望保持不變。從大局來看，這一結果並無不妥或糟糕之處，尤其是考慮到中東衝突演變的不確定性。但我們認為，此前投資者預期全年預估會有上行壓力，而這種壓力在本季度並未兑現。”