特斯拉

SpaceX正向投資者描繪一條不同於傳統航天敍事的增長路徑，其未來最大機會或並非太空飛船運輸或衞星互聯網，而是面向企業客户的人工智能業務。

智通財經APP獲悉，據媒體援引IPO文件報道，SpaceX預計其總可服務市場規模(TAM)可達28.5萬億美元，其中超過90%與人工智能相關，約22.7萬億美元直接對應企業客户市場。

這一表態正值市場關注公司今夏潛在IPO之際。報道稱，SpaceX上市估值或接近1.75萬億美元，融資規模約750億美元，可能成為史上最大規模IPO之一。

根據文件，SpaceX將AI工具、企業軟件以及嵌入式工程團隊視為未來關鍵增長驅動力，試圖從航天與通信公司向AI基礎設施與企業服務平台延伸。這一願景，與公司當前收入結構形成鮮明對比。

數據顯示，Starlink仍是SpaceX利潤支柱。2025年，Starlink貢獻公司187億美元收入中的114億美元，並帶來44億美元經營利潤。但與此同時，今年2月併入的xAI拖累業績，其相關虧損顯著擴大，推動公司整體經營虧損達到49億美元。

人工智能同時成為資本開支重點。2025年，SpaceX總資本支出升至207億美元，其中127億美元投向AI項目，規模已超過航天與連接業務投資總和。公司表示，未來計劃繼續建設AI基礎設施，包括GPU部署，並擴大專門服務企業客户的銷售團隊。

分析認為，這表明SpaceX正嘗試講述一個“AI基礎設施平台”而不僅是“航天公司”的資本市場故事。不過，市場對這一估值邏輯並非毫無疑慮。

部分觀察人士認為，僅憑SpaceX現有業務基本面，或難完全支撐投資者可能賦予的超高估值，公司IPO能否成立，很大程度上取決於市場對馬斯克人工智能願景的信心，而不僅是當前財務表現。