雅宝

智通財經APP獲悉，2026年一季度，全球最大鋰生產商美國雅寶公司(ALB.US)以一份遠超市場預期的成績單，宣告鋰行業正式走出低谷。這家總部位於北卡羅來納州夏洛特的化工巨頭公佈，第一季度淨利潤達3.191億美元，合每股2.34美元，而去年同期僅為4930萬美元，相當於每股盈虧平衡。若剔除一次性項目，調整後每股收益達2.95美元，遠高於LSEG統計的分析師平均預期1.09美元。

營收端同樣表現強勁。第一季度淨銷售額同比增長33%至14.3億美元，略高於分析師平均預期。調整後EBITDA躍升至6.638億美元，不僅超過預期的4.682億美元，更較去年同期增長逾一倍，同比增幅約148%。

從業務板塊來看，鋰業務仍是業績爆發的核心引擎。儲能業務(即鋰業務部門)淨銷售額達8.91億美元，同比增長70%，其中價格上漲51%、銷量增長14%，該板塊調整後EBITDA大幅躍升196%至5.51億美元。特種化學品業務亦穩健增長，淨銷售額增長12%至3.58億美元，調整後EBITDA上升30%至7600萬美元。

資本市場迅速給予正面迴應。業績公佈後，雅寶股價在週三盤後交易中一度上漲約9%。過去12個月，該股累計上漲約235%，反映出投資者對鋰和儲能需求的強勁看漲情緒。

與此同時，中國鋰礦巨頭也集體交出亮眼一季報。天齊鋰業歸屬於上市公司股東的淨利潤約18.76億元，同比增長約16.99倍。贛鋒鋰業歸屬於上市公司股東的淨利潤約18.37億元，同比扭虧。據Mysteel統計的20家重點上市鋰企數據，一季度合計淨利潤達161.47億元，18家實現盈利，5家同比增幅超1000%。這標誌着從上游鋰鹽到中游材料再到下游電池，整個鋰電產業鏈已實現全面業績修復。

鋰價飆升：供應端"三重風暴"

雅寶業績爆發的根本驅動力，在於鋰價已飆升至兩年多來的最高水平。追蹤行業動態，當前電池級碳酸鋰中國市場價格約為每噸187,500元，氫氧化鋰約為每噸174,500元。國際碳酸鋰價格維持年內高位附近。碳酸鋰期貨年初至今漲幅已達58%。

供應端收縮是本輪鋰價上漲的核心推手，年內三大事件形成疊加效應：

其一，津巴布韋2月底實施鋰精礦出口禁令。2025年中國19%的進口鋰精礦來自津巴布韋，預計2026年津巴布韋鋰資源產量佔全球12%。據報道，此次出口暫停直接導致全球鋰精礦月度供給減少約1.2至1.4萬噸碳酸鋰當量，約佔全球月產量的10%。儘管4月中旬當地中資礦山陸續獲得半年出口配額，但受物流週期影響，大規模到港時間推遲至7月，意味着5至6月國內原料供應偏緊已成定局。

其二，中國國內礦山供給收縮。江西宜春地區四座鋰雲母礦逐步進入停產換證階段，頭部礦山復產存在不確定性。寧德時代旗下劍霞窩礦持續停產也加劇了供應端擔憂。

其三，碳酸鋰庫存持續去化。截至4月30日當週，碳酸鋰社會總庫存已連續4周下降，市場正式進入去庫階段，庫銷比進一步走低，為鋰價高位運行提供了有力支撐。

需求端同樣呈現結構性爆發，不再只是電動汽車的"獨角戲"，還有AI

數據中心能源需求已成為新增長極。國金證券研報預計，2026年全球儲能新增裝機將達438GWh，同比增長62%，增長動力從過去單一的新能源消納，轉變為"AI算力基建+能源轉型剛需+電網阻塞"三重驅動。2026年1—2月，中國儲能新增裝機9.51GW/24.18GWh，同比暴增472%，AI數據中心等新興應用場景快速崛起，預測到2030年全球AI數據中心儲能鋰電池出貨量將突破300GWh，是2025年水平的20倍。

此外，2月底爆發的美伊衝突推高全球油價，也成為鋰需求的意外催化劑。布倫特原油價格一度衝高至140美元/桶。油價飆升大幅強化了電動汽車相對於燃油車的使用成本優勢，Carwow調查顯示48%的受訪者表示會因此考慮電動車或混動車，德國汽車平台電動車相關流量飆升40%。瑞銀將其稱為"白色石油"效應，指出供給驅動的能源衝擊有推動政策、消費行為和產業戰略發生持久變化的先例。

內部挖潛：成本紀律與財務修復雙管齊下

儘管鋰價回暖帶來顯著利好，雅寶管理層並未放鬆成本管控。CEO肯特·馬斯特斯在聲明中強調："我們專注於可控範圍內的事項，包括卓越運營、成本和生產力控制以及現金流。"

一季度公司在成本和生產力方面實現了4000萬美元的改善，並有望在全年實現1億至1.5億美元的成本節約。資本支出方面，公司預計今年將與2025年大致持平，約為5.5億至6億美元。

財務修復方面動作更大。雅寶一季度償還了13億美元債務，將2026年利息支出指引下調至1.2億至1.4億美元，顯著降低了利息成本，提高了財務靈活性。經營活動產生的現金流總計3.46億美元，自由現金流約為2.48億美元，表明公司在利潤回升的同時保持了健康的現金創造能力。

雅寶維持了基於三種鋰價情景的整體業務展望：在低價情景下公司整體調整後EBITDA預計為9億至10億美元，而在高價情景下則可達42億至44億美元，為投資者提供了清晰的業績彈性預期錨點。

在經歷了多年供應過剩和價格低迷的"至暗時刻"後，鋰行業正步入新一輪景氣週期。雅寶自身也曾於2月因價格走弱而關閉了一家位於澳大利亞的大型加工廠，高管表示目前不會改變策略。公司還透露今年鋰產量將有所增長，但由於客户在2025年消耗了庫存，預計銷量將基本保持平穩——這一表態暗示雅寶選擇了"以價換量"的審慎策略，優先保障利潤率的修復。