AST SpaceMobile, Inc. Class A

智通財經APP獲悉，週一美股盤後，衞星通信公司AST SpaceMobile(ASTS.US)公佈了令市場大失所望的第一季度財報，儘管公司維持全年營收指引不變，股價仍在盤後交易中大幅下挫逾10%。

營收慘淡，虧損遠超預期

財報顯示，AST SpaceMobile第一季度實現營收僅為1473萬美元，雖然較去年同期的71.8萬美元有爆發式增長，但與華爾街預期的3900萬美元相去甚遠。當季歸屬於股東的淨虧損高達1.91億美元，而去年同期為虧損4570萬美元，分析師此前的虧損預期為8680萬美元。每股虧損錄得66美分，對比之下，上年同期每股僅虧損20美分，市場預期則為虧損24美分。

運營支出的大幅攀升是虧損擴大的重要推手，該公司第一季度總運營費用攀升至1.641億美元，主要由於工程服務及行政開支的顯著增加。

全年財測維持不變，成黯淡財報中的“安慰獎”

在令人失望的業績之外，AST SpaceMobile維持2026年全年營收指引在1.5億至2億美元之間，成為市場中難得的慰藉。目前華爾街對全年營收的預測約為1.81億美元。

該公司表示，這一預估收入中約有一半將來自己與移動運營商合作伙伴和美國政府簽署的既有合同。華爾街目前仍預計AST SpaceMobile將在2028年實現盈利，屆時年營收有望達到16億美元。

AST SpaceMobile此前透露，截至3月底，其合約訂單額已突破12億美元，但最新財報中未披露更新後的訂單積壓數據。截至第一季度末，該公司持有約35億美元的充裕現金儲備，短期內暫無資金短缺之虞。分析師預計，AST SpaceMobile在2026和2027年將分別消耗約16億和8億美元現金，到2028年才有望實現正向自由現金流。

技術突破與部署提速並行

AST SpaceMobile正在打造號稱“全球首個且唯一的太空蜂窩寬帶網絡”。在技術上，公司宣佈其較早發射的Block 1 BlueBird衞星在公海上空測得的峯值下載速度已達98.9 Mbps，並預計目前在軌的Block 2衞星能將這一速度近乎翻倍。

在部署方面，公司重申了宏大目標：計劃至今年底完成45顆衞星在軌，以在美國和日本等目標市場初步提供連續覆蓋。要實現該目標，後續發射節奏至關重要。公司宣佈三顆衞星(BlueBird 8、9、10號)預計於6月中旬搭載SpaceX獵鷹9號火箭發射升空;另有超過20顆航天器(衞星11至33號)正處於後期組裝階段。不過，與其合作的藍色起源上月未能將BlueBird 7號送入正確軌道，為後續高密度發射埋下隱憂。

此外，美國聯邦通信委員會已授予該公司補充覆蓋授權，允許其在美國境內利用規劃中的248顆衞星提供商業服務，清除了關鍵監管障礙。

高估值下的市場耐心備受考驗

過去12個月，AST SpaceMobile股價累計漲幅超過兩倍，市值一度飆升至約320億美元。但亮眼的股價表現與其目前基本空白的商業收入形成鮮明對比，也讓一些人將其標記為“meme股”。

德意志銀行分析師Edison Yu在一份研報中指出，2026年的發射計劃執行情況對AST SpaceMobile至關重要。若無法在今年加快發射節奏，將引發投資者對其實力的懷疑，並擔憂移動網絡運營商合作伙伴可能會動搖，進而放棄合作。若公司能嚴格按時間表推進，有望在方興未艾的衞星直連設備市場中切走一塊“健康份額”。不過，面對已擁有逾1萬顆在軌衞星和逾千萬用户的SpaceX星鏈，以及收購全球星(GSAT.US)獲得頻譜資源的亞馬遜(AMZN.US)，AST SpaceMobile面臨的競爭正日趨白熱化。