思科

智通財經APP獲悉，週三美股盤後，全球最大網絡設備製造商思科(CSCO.US)發佈了2026財年第三季度財報。在AI浪潮席捲全球科技行業的背景下，這家擁有40年曆史的硅谷巨頭交出了一份遠超市場預期的成績單：不僅營收和利潤雙雙超預期，還給出了非常亮眼的業績指引。與此同時，該公司還宣佈了一項聚焦人工智能(AI)的戰略重組計劃，將裁員近4000人以進一步集中資源投入AI相關業務。受此消息刺激，思科股價在盤後交易中一度飆升20%，創下歷史新高。

財報全線飄紅：AI訂單爆發式增長成最大亮點

財報顯示，在截至4月25日的2026財年第三季度，思科實現營收158.4億美元，同比增長12%，高於分析師平均預期的155.6億美元;調整後每股收益為1.06美元，同樣超出市場預期的1.04美元。

更為亮眼的是公司對未來的業績指引。思科預計，第四財季(截至7月)營收將達到167億至169億美元，遠高於分析師平均預期的158億美元;調整後每股收益為1.16至1.18美元，也顯著高於市場預期的1.07美元。同時，公司將2026財年全年營收預期從此前的612億至617億美元上調至628億至630億美元。

AI業務的爆發式增長是思科本次財報最大的驚喜。公司表示，本財年至今已從超大規模雲廠商獲得53億美元的AI基礎設施訂單，並將全年AI超大規模客户訂單預期從此前的50億美元大幅上調至90億美元，增幅高達80%。思科首席財務官Mark Patterson甚至在電話會議上表示，預計在2027財年僅AI超大規模客户就能帶來至少60億美元的收入，並稱這是一個“合理的”預期。

從業務細分來看，第三財季思科的網絡產品訂單同比增長超過50%，其中數據中心交換機訂單同比增長超過40%。這一數據清晰地表明，隨着全球企業和雲廠商加速AI部署，對高速、高帶寬網絡基礎設施的需求正加速增長。

戰略重組：裁員4000人，All-in AI

為了進一步聚焦AI業務，思科還宣佈了一項重大戰略重組計劃，將在2026財年第四季度裁員不到4000人，約佔公司總員工數的5%(截至2025年7月26日，思科擁有約86200名員工)。

首席執行官Chuck Robbins在公司官網的博客文章中表示：“在AI時代獲勝的公司，將是那些擁有專注力、緊迫感和紀律性，能夠持續將投資轉向需求最強、長期價值創造最大領域的公司。”

Robbins強調，裁員並不意味着公司收縮，而是資源的重新配置：“雖然我們在某些領域減少了職位，但我們正在進行明確的戰略投資。”這些投資將集中在四個關鍵方向：硅芯片、光學技術、網絡安全以及公司內部員工對AI工具的使用。

這項重組計劃預計將花費思科高達10億美元，其中約4.5億美元將在2026財年第四季度確認，剩餘部分將在2027財年確認。

思科為何成為AI時代的“隱形贏家”

在AI熱潮中，市場此前的目光主要集中在英偉達(NVDA.US)等芯片製造商身上。然而，思科的亮眼財報揭示了一個被低估的事實：AI革命不僅需要強大的計算芯片，更需要能夠連接這些芯片的高速網絡基礎設施，而思科正是這一趨勢的最大受益者之一。

現代AI大模型的訓練和推理依賴於成千上萬塊GPU組成的龐大集羣。這些GPU之間需要進行海量的數據交換，網絡帶寬和延遲直接決定了AI系統的整體性能。如果網絡跟不上，即使擁有最先進的GPU，也無法充分發揮其計算能力。

思科作為全球領先的網絡設備供應商，提供了從交換機、路由器到光纖連接的全套解決方案，能夠滿足AI數據中心對超高帶寬、超低延遲網絡的苛刻要求。隨着AI模型規模不斷擴大，對網絡基礎設施的需求也將持續增長。

Direxion產品與戰略高級副總裁Ryan Lee在評論思科財報時指出：“儘管很多人在此次財報中會關注員工人數的小幅減少，但我們看到的盤後股價上漲，實際上是超大規模雲廠商資本支出向下遊溢出的結果。這一走勢驗證了，本輪資本支出浪潮不僅僅關乎芯片。”

在最新的重組計劃中還可以看到的是，思科的目光已不僅限於提供連接硬件，Robbins和Patterson清晰地闡述了公司更廣泛、更具野心的AI投資戰略，而這正是裁員的另一面——將節約的資源投入新高地。

Patterson表示，思科正在擴大其自研網絡芯片組合。在AI網絡中，通用芯片已難以滿足極致性能要求，自研芯片成為差異化和控制成本的關鍵。同時，對光纖等光學技術的投資，則是為了滿足數據中心內部和數據中心之間爆發式增長的帶寬和傳輸距離需求。

此外，Patterson在採訪中特別指出，向AI的遷移引發了新的網絡安全風險。這包括保護AI智能體的安全，以及能夠觀察這些智能體和模型如何表現。思科正將安全業務定位為AI時代的剛需，其安全產品不僅能保護傳統網絡邊界，更能深入到AI應用和工作流層面。

思科還強調其員工也在廣泛使用AI。這不僅是為了提升內部運營效率，更是一種“以身試法”的戰略。通過自身實踐，思科能夠更好地理解企業客户在部署AI時遇到的網絡、安全和運營挑戰，從而開發出更符合需求的產品和解決方案。

競爭格局：羣雄逐鹿AI網絡市場

儘管思科在這場AI網絡盛宴中率先分得了一杯羹，但競爭的陰影從未消散。在財報發佈後的盤後交易中，思科的競爭對手Arista Networks Inc.(ANET.US)和慧與科技(HPE.US)的股價也隨之上漲，顯示出市場對整個賽道的樂觀預期。

慧與科技收購瞻博網絡後，已成為AI網絡市場一個更強大、更具綜合性的競爭者。與此同時，博通(AVGO.US)在網絡芯片和定製ASIC領域的強大實力，也讓它成為任何一家網絡設備商都不可忽視的力量。思科的優勢在於其端到端的產品組合和深厚的客户關係，但挑戰在於，它必須在這場技術創新競賽中跑得比任何人都快，並持續證明其自研芯片等戰略投資能構築起真正的護城河。