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智通財經APP獲悉，在有媒體援引知情人士透露的消息報道稱蘋果公司(AAPL.US)與美國芯片製造巨頭英特爾(INTC.US)的芯片代工業務達成初步代工合作協議之際，一位廣受投資者關注的蘋果產業鏈分析師認為，這筆交易可能顯著偏向iPhone的相對低端芯片。

天風國際證券(TF International Securities)分析師郭明錤在社交媒體X上發文表示，這筆交易可能聚焦於面向iPhone、iPad以及Mac系列蘋果產品的“相對低端且遺留式前代”芯片，並將使用英特爾的18A-P系列芯片製造工藝，同時補充稱這些芯片將採用英特爾獨家的Foveros 先進封裝。鑑於蘋果銷售額仍嚴重偏向iPhone，郭明錤認為訂單組合大約80%聚焦於iPhone產品線，“反映蘋果終端設備銷售組合”。

根據媒體最新報道，這兩家公司時隔多年後正在重新積極合作，預計今年進行小規模代工測試，產能爬坡可能會在2027年以及2028年到來，然後在2029年略微下降。郭明錤補充表示，這家iPhone製造商近期也在“積極評估”英特爾的其他先進製程節點技術。

蘋果若確實如媒體所透露的那樣將其中一部分iPhone、iPad、Mac 的低端/前代芯片放到英特爾18A-P+Foveros代工/先進封裝體系中測試，説明 Intel Foundry(即英特爾芯片代工業務) 至少獲得了全球最挑剔芯片客户之一的早期驗證，這對其長期承接外部客户、重建foundry 敍事可謂極其關鍵。

蘋果公司預計將在6月份的WWDC(開發者大會)展示其基於Gemini的Apple Intelligence重磅更新以及AI Siri超級AI語音助手。蘋果當前正在對Siri語音助手進行一次徹底的基於前沿人工智能技術的重構，並且計劃在今年6月的全球開發者大會上揭開果粉們期待已久的Siri AI語音助手的首個版本。蘋果此前於2024年WWDC發佈的新版Siri功能從未正式落地，原定於2025年春季推出的計劃屢遭推遲。新版本Siri的重磅發佈，被視為蘋果在ChatGPT、Claude等競爭對手持續更新迭代施壓下的關鍵反擊。

郭明錤多年來專注於“果鏈”以及消費電子行業研究，多次精準預判蘋果的新一代iPhone、iPad等消費電子產品線更新動向以及“果鏈”(蘋果供應鏈)未來技術格局。

2020年蘋果宣佈Mac轉向自研Apple Silicon，2023年最後一款英特爾Mac Pro停產，基本完成與Intel CPU 的“公開分手”。不過這次雙方再度聯手，傳出的合作消息不是蘋果重新採購 Intel x86 CPU，而是可能讓Intel Foundry為蘋果代工部分自研芯片。

英特爾牛市敍事再添火種：芯片代工復興敍事升温，真正考驗仍是良率與量產

進一步來看，郭明錤表示，目前仍不清楚英特爾多年來一直陷入困境的芯片代工業務何時能夠開始規模化量產，並大規模為英偉達、AMD、博通以及蘋果在內的亟需美國本土產能的美國大型科技公司出貨芯片代工產品。該公司的目標是明年高端先進製程良率達到50%至60%之間，隨後再進一步提高。相比之下，根據部分產業鏈研究人士測算，有着“芯片代工之王”稱號的台積電(TSM.US)目前最為先進的2nm先進製程節點的良率高於70%。

因此，郭明錤補充稱，蘋果仍可能在其絕大多數旗艦產品的核心芯片代工需求上高度依賴台積電，比例或許達到90%甚至更高。然而，蘋果也已經意識到，鑑於史無前例的AI支出熱潮完全看不到盡頭，台積電代工產能可能會繼續向數據中心CPU、AI GPU/TPU這類聚焦人工智能天量工作負載的核心AI處理器傾斜。

對英特爾今年以來狂野牛市軌跡而言，蘋果與英特爾再聯手的這條動態消息無疑是強化英特爾牛市敍事，蘋果代工消息傳出後英特爾股價一度大漲19%，今年以來漲幅則達到驚人的220%，但也顯著提高了業績兑現門檻。換句話説，英特爾股價定價軌跡已經不僅聚焦於數據中心服務器CPU超級週期，而是在交易一個更宏大的“美國科技巨頭先進代工第二供應源”敍事;但若18A-P良率、量產節奏、客户出貨規模或毛利率改善不及預期，這種高彈性牛市也會迅速面臨回撤壓力。