家得宝

智通財經APP獲悉，面對油價上漲、消費者信心下滑和依舊低迷的房市，美國家居零售巨頭家得寶(HD.US)交出了一份喜憂參半的財報。公司營收和調整後利潤均超出市場預期，但作為關鍵指標的同店銷售額卻表現不佳，顯示出樓市復甦乏力對大型家居項目的抑制仍在持續。

根據公司週二發佈的財報，在截至5月3日的2026財年第一季度，家得寶實現營收為417.7億美元，同比增長約5%，超出市場預期的415.2億美元。淨利潤為32.9億美元，合每股3.30美元，較去年同期的34.3億美元和3.45美元有所下滑，經調整後的每股收益為3.43美元，高於預期的3.41美元。然而，衡量零售健康狀況的核心指標——同店銷售額僅增長0.6%，低於分析師預估。

財報公佈後，家得寶股價在週二盤前小幅上漲0.4%。截至週一收盤，該股今年以來累計下跌13%，而同期標普500指數則上漲8.1%。

家得寶首席財務官Richard McPhail將業績表現形容為一種韌性中的分化。他表示，當季潛在需求與去年基本持平，並強調，公司的核心客户羣——有房者，相比其他消費羣體擁有更強的財務緩衝能力，因此需求得以保持。但即便是這一羣體，其消費行為也已明確出現變化。

“他們持續告訴我們，將推遲大型項目的支出，”McPhail表示，“這與我們過去幾年觀察到的情況一致。”

這種謹慎使得油漆、園藝用品、庭院烤架和儲物類商品受到普通消費者歡迎，而專業客户則更多采購電動工具、熱水器和塗料等相對小規模或即時性的物料。貸款利率高企和房價居高不下，已連續三年抑制了需要大規模融資的房屋買賣和全面翻新活動。

押注“專業客户”市場，尋求結構性增長

在等待房市整體回暖的同時，家得寶正通過戰略收購積極拓展其面向承包商、屋頂工等專業客户的業務，這一板塊目前約佔其總營收的一半。上週，公司旗下剛收購不久的SRS Distribution完成了對暖通空調設備批發分銷商Mingledorff’s的收購，進一步切入一個總可服務市場規模約達1000億美元的市場。

該公司還積極拓展數字化運營，並推出人工智能(AI)輔助購物功能。競爭對手勞氏(LOW.US)也採取了類似策略。

“我們所做的一切，包括過去幾年的收購，都是為了幫助我們在價值7000億美元的專業市場中贏得更多份額，”McPhail稱，“我們有贏得這個市場的資格，但目前還不完全具備贏得它的能力。”

維持全年展望，關注外部風險

儘管一季度的同店銷售不及預期，家得寶依然重申了2026財年的業績指引，預計全年銷售增長2.5%至4.5%，經調整後每股收益增長最多達4%。管理層此前多次表示，住房市場若要顯著回升，需要抵押貸款利率更大幅度的下降以及民眾收入水平的實質性提高。

然而，外部環境帶來的挑戰依然嚴峻。自2月份短暫回落後，抵押貸款利率已隨着能源價格和地緣政治緊張局勢再度攀升，給原本重要的春季售房季蒙上陰影，消費者信心也出現惡化。

McPhail表示，公司正密切關注燃料價格和利率波動，但目前尚未觀察到客户支出習慣因此發生顯著改變。他還補充道，燃油成本上升將在多大程度上推高家得寶產品價格，目前尚難判斷。

另外，McPhail提到，家得寶已提交關税退税相關申請，但目前僅收到小額退款，公司預計這筆退税無法為經營帶來實質性淨收益。

本週將迎來大型實體零售企業財報密集披露期，家得寶率先打響頭陣，勞氏、塔吉特(TGT.US)將於週三公佈財報，沃爾瑪(WMT.US)則定於5月21日發佈業績報告。