Redwire Corp

Firefly Aerospace, Inc.

智通财经APP获悉，5月26日(周二)，美股盘前交易时段，由SpaceX引爆的太空板块狂欢持续。截至发稿，Momentus(MNTS.US)飙升67%，Redwire(RDW.US)上涨16%，MDA Space(MDA.US)上涨18%，Firefly Aerospace(FLY.US)上涨8%，Voyager Technologies(VOYG.US)涨7.6，Intuitive Machines(LUNR.US)涨10%，York Space Systems(YSS.US)涨7.8%，AST SpaceMobile(ASTS.US)涨6.5%，Rocket Lab(RKLB.US)涨5.6%——主要太空概念股几乎同时在盘前交易中大幅跳升，延续了自5月20日SpaceX提交S-1文件以来整个板块的飙升势头。

SpaceX的IPO磁场："板块共振"的传导逻辑

SpaceX的IPO不仅是企业自身的里程碑，更像是一块巨大的磁铁，在整个商业航天领域引发了一场"定价重估"的连锁反应。它的IPO预期已经对整个商业航天板块产生了系统性的"磁场效应"。

在IPO预计于6月12日正式登陆纳斯达克之前，已有预测市场合约在围绕尚未发生的上市首日估值进行定价。目前，Polymarket预测市场数据显示，市场认为SpaceX上市首日市值超过2万亿美元的几率高达71%，相关合约累计交易量已达214万美元。Kalshi平台上的交易者甚至更乐观：SpaceX估值落在2万亿至2.5万亿美元区间的概率最高。

摩根士丹利编制的"Space 60"名单数据显示，约24只太空相关股票年初至今涨幅已翻倍。自5月20日SpaceX递交公开版S-1招股书至5月26日盘前——不到5个交易日——上述太空股经历了新一轮的集体跳涨，其核心逻辑是典型的"预期定价"：

第一，估值锚定效应。 SpaceX一旦以1.75万亿至2万亿美元的估值登陆纳斯达克——相当于当前全球前几大科技公司的量级——它将为整个商业航天行业提供第一个真正意义上的万亿级估值参照系。即便是营收体量远逊于SpaceX的同行，其市销率(P/S)倍数也将因此被重新校准。正如华泰证券在5月26日发布的研报中所指出的，SpaceX作为"全球领先的商业航天+AI企业"，其上市计划"或将提振航天产业的投资热情与信心，有望在中美资本市场形成共振"。

第二，流动性预期溢出的押注。 750亿美元的IPO募资规模——相当于沙特阿美2019年294亿美元纪录的2.5倍——意味着巨大的被动资金流入。一旦SpaceX被纳入标普500等主要指数，数以百亿计的ETF和指数基金将被迫配置太空资产。投资者正在提前布局，期待这种流动性溢出将推高整个板块的估值水位。

第三，"太空经济"从边缘叙事走向主流配置。 在此前，太空股票长期被视为高风险的小众投资主题。SpaceX以2万亿美元量级进入公开市场将彻底改变这种认知——它迫使所有全球大型资产管理机构认真评估其太空板块敞口。这种"资产配置的再思考"正在提前发生。

板块涨幅分化与风险

此轮"跟涨"的逻辑并非铁板一块。在11家涨幅靠前的太空概念股中，各家公司的质地差异悬殊。其中，Rocket Lab和Redwire的分析覆盖最为充分，年初至今涨幅均已超过78%。

Rocket Lab在此轮行情中的角色尤其值得关注。作为除SpaceX之外全球少数具备可靠入轨发射能力的私营公司之一，Rocket Lab在5月中旬公布的2026年第一季度财报显示公司收入突破2亿美元大关，财报质量超出了市场预期。自5月16日以来，Rocket Lab股价在一个交易周内即实现了大幅跳升，随后在SpaceX递交S-1文件后又获得了第二轮上涨动力。

市场对Rocket Lab的关注并非仅仅停留在"SpaceX替代品"的逻辑层面。随着全球低轨卫星星座建设加速——包括SpaceX星链、亚马逊Kuiper以及中国主导的卫星互联网项目——中小型运载火箭的市场需求正在经历结构性增长。Rocket Lab的电子火箭和正在开发的中子火箭，恰好位于这一需求曲线之上。

Redwire则代表了太空基建基础设施的逻辑。作为太空基础设施和子系统供应商，Redwire的订单积压持续攀升——最新数据显示其积压订单大幅增长——反映出太空制造业的强劲需求。Voyager Technologies同季度录得创纪录的净销售额，并上调了全年收入指引。Firefly Aerospace一季报也超出市场预期。

MDA Space的涨幅与全球太空态势感知和卫星服务需求增长密切相关。不过，Momentus作为涨幅最高的股票，其基本面的脆弱性也最为明显——AInvest的盘中分析警告该股"成交量稀薄"(thin volume)，暗示这一飙升的背后存在流动性不足导致的过度波动风险。

这种分层揭示了此轮"板块共振"的一个核心不对称：SpaceX的IPO提供了一个合理的"重新定价整个行业"的叙事框架，但这个框架之下，各家公司的质地差异被集体涨幅所掩盖。当资金被SpaceX的巨大叙事吸引涌入太空板块时，基本面扎实的公司和纯粹蹭概念的公司都能获得溢价——但这种"水涨船高"的状态，一旦SpaceX上市后股价出现大幅波动，脆弱标的可能首当其冲。回顾历史，几乎每一次类似体量的超级IPO完成之后，市场都会经历一轮残酷的"差异化回归"。

对过去五年中估值最高的50只IPO进行的分析显示，在约四分之三的情况下，投资者如果购买标普500指数基金，收益会更好。这一数据凸显了在那些估值往往在股票上市前就已经大幅飙升的公司中寻找便宜货的难度。

数据显示，如果投资者买入其中每一只IPO股票，截至5月21日，平均收益率为27%。相比之下，在相同历史时期内，标普500指数的平均涨幅为53%。该分析假设买家能够以IPO发行价购买股票(这对于散户投资者来说通常是无法实现的)，或者只是购买大盘标普指数。