台积电

苹果

智通財經APP獲悉，知情人士透露，台積電(TSM.US)計劃於2026年下半年再度上調3納米制程晶圓代工報價，漲幅最高可達15%，2027年可能進一步上漲5%至10%。 台積電董事長兼總裁魏哲家預計將於6月4日股東會上就AI需求、先進製程佈局及海外擴廠進展作出系統性説明，市場對此高度關注。

供需失衡的轉變

這並非台積電近年來的首次漲價。2025年四季度，台積電已將5/4納米制程價格通知部分客户上調。但相較於此前以手機SoC驅動的漲價週期，此次3納米的漲價具有完全不同的底層邏輯——它標誌着半導體定價權正從"消費電子週期"時代正式步入"AI基礎設施競備"時代，一場先進製程供需結構的根本性轉變正在展開。

供需結構的"歷史性漂移"：從手機SoC到AI多引擎共振

台積電本輪3納米漲價的直接驅動因素來自需求結構的"歷史性漂移"。過去，3納米制程的主力需求來自智能手機SoC，由蘋果等少數客户支撐。但如今，AI服務器更新週期全面啓動，英偉達、AMD、谷歌、AWS及多家雲端服務供應商正加速導入3納米，AI加速器、定製化ASIC需求同步涌入，投片量快速升温。

需求結構從"單引擎"變為"多引擎"是此次漲價的核心。ASIC業者指出，大型雲端業者近年積極佈局自研ASIC，意在降低對通用GPU的依賴，進一步拓寬了3納米的需求來源。台積電Fab18主力廠區稼動率維持高位，客户排隊狀況未見明顯緩解。從投片數據來看，今年初3納米月產能約13萬片，第二季度已逐步提升至16萬至17.5萬片水平。然而，即便持續擴產，AI需求增速仍遠超市場預期，產能缺口短期內難以彌合。

瑞銀分析師在一份報告中對此評價道："AI需求並非週期性的泡沫，而是一場多年的產能建設週期，目前芯片公司普遍受限於供給能力。"

產能告急：一座"吃不飽"的工廠與2027年的缺口

從供給端來看，3納米產能的緊張並非暫時性的產能調配問題，而是一個將延續至2027年的系統性缺口。

魏哲家在最新財報電話會議上表示，公司正投入大量資金加快現有晶圓廠擴產，並新建產能，以應對持續攀升的需求。他同時坦承，受英偉達、AMD、蘋果等主要客户持續續簽晶圓訂單影響，供應短缺局面將延伸至2027年。與此同時，台積電位於台灣的3納米晶圓廠原定於2026年底實現15萬片/月的產能目標，目前已被上調至18萬片/月，較原計劃高出約20%。

然而，德意志銀行在今年1月即已發出警告——台積電3納米產能在2026年已被預訂至全年滿載，並已延伸至2027年，迫使公司大幅上調2026年資本支出計劃。面對3納米的產能壓力，台積電不得不推遲部分新3納米專案，轉而引導客户將2027至2028年的量產規劃提前轉向2納米GAA製程。

供不應求的局面甚至推動部分急單客户付出更高溢價以鎖定產能。去年即有報道稱，部分客户最高願加價100%以獲取3納米緊急訂單，這一現象正在重新定義先進製程的定價錨點。

財務全景：提高先進製程價格的必要性

將3納米漲價置於台積電最新一季的財務全景中，可以更清晰地理解漲價的戰略必要性。2026年第一季度，台積電交出了一份"史上最甜"的答卷：單季營收約1.134萬億元新台幣(約359億美元)，同比增長35.1%;淨利潤達5,725億元新台幣，同比增長58%;每股盈餘(EPS)為22.08元，再創歷來單季最佳成績。

在利潤端，一季度non-GAAP毛利率高達66.2%，同比提升7.4個百分點，環比提升3.9個百分點，一舉突破原先預估的63%至65%區間上緣，創下歷史新高。毛利率飆升的核心驅動力包括：先進製程(3納米/5納米毛利率已超70%)佔比提升、產能利用率維持95%以上的高位、規模效應攤薄固定成本，疊加匯率利好進一步增厚盈利空間。

從業務結構來看，高效能運算(HPC/AI)平台一季度營收環比增長20%，佔整體營收比重正式突破六成達到61%。相比之下，智能手機業務環比下滑11%，佔比降至26%，高端手機終端需求的疲軟與AI需求的爆發形成了鮮明反差。

展望未來，台積電給出極為強勁的指引：2026年全年美元營收預計增長超過30%，資本支出朝520億至560億美元區間最高上緣邁進;第二季度營收預計落在390億至402億美元，中值環比增長約10.3%、同比增長約32%，毛利率維持65.5%至67.5%的高位區間。

基於AI算力長週期高景氣，公司已與北美核心客户簽訂長期供貨協議鎖定未來訂單，HPC/AI業務有望維持高速增長率，2026年整體高增長態勢的確定性較強。

成本壓力上升

漲價背後的隱性成本：海外擴廠與折舊壓力

支撐此輪漲價的另一層邏輯在於台積電自身的成本結構正在發生結構性上移。一方面，海外設廠——包括美國亞利桑那州、日本熊本以及德國德累斯頓等——帶來了顯著的資本開支和運營成本增量。另一方面，先進製程的折舊壓力持續增加，疊加2納米制程量產初期良率仍在爬坡階段，台積電需要通過成熟製程的合理定價來支撐整體毛利率的穩定。

市場分析認為，相較於仍處於初期良率爬坡階段的2納米，3納米對AI客户而言在量產穩定性與成本控制上更具優勢，是目前最成熟、最可靠的先進製程選項。隨着全球AI算力競賽持續升温，先進製程的競爭維度已從單純的技術迭代，演變為產能規模、良率水平與供應鏈整合能力的綜合較量，台積電在上述各維度均具備顯著領先優勢。

瑞銀進一步指出，台積電能在其最先進節點上提價，表明公司能夠從AI算力需求創造的價值中獲取更大份額。然而，更高的晶圓成本最終將傳導至芯片買家——英偉達、AMD和超大規模雲廠商——這可能會壓縮他們的毛利率，或推高AI硬件的價格。

分紅風波與定價權：漲價背後的"員工成本賬"

此次漲價消息釋放的時間窗口，恰逢台積電內部一場備受關注的"分紅爭議"。據報道，台積電近期傳出可能降低員工分紅提撥比例，引發基層反彈。部分員工在臉書社團號召發起"下班關手機、不待命"。董事長魏哲家於5月26日下午緊急發函全體員工，取消原定出差計劃，提前開放績效獎金查詢系統，並於27日親上火線召開員工溝通會，開放41個演講廳與會議室供員工線上報名參與。

魏哲家週三向員工表示，今年平均利潤分享獎金將增長超過30%，以迴應部分員工在網絡上對激勵方案的擔憂。作為全球AI基礎設施的關鍵支柱，台積電正隨着利潤飆升而擴大員工激勵計劃。據知情人士透露，在週三的公司內部員工大會上，魏哲家表示他確信台灣地區員工的人均利潤分享獎金同比增幅將超過30%，優於上一年的增長水平。

業界人士分析認為，為維持員工分紅在高檔水平，台積電基於成本考量，針對客户進行大規模漲價已是必然選擇，為3納米下半年15%的漲幅預伏了伏筆。

6月4日股東會的市場期待

隨着漲價信號釋放，市場焦點正在轉向即將於6月4日召開的台積電年度股東會。魏哲家預計將在股東會上就AI市場需求、先進製程佈局及海外擴廠進展等議題作出系統性説明。這是在漲價傳聞之後，市場首次有機會直接從管理層獲取關於定價策略和技術路線圖的正式立場。

值得注意的是，就在股東會前夕，英偉達CEO黃仁勳與台積電高層的一場"工作晚宴"也在市場上引發關注。據報道，當被問及台積電是否能滿足英偉達的產能需求時，魏哲家以"拉鍊封口"手勢迴應，表示"我們已經在非常努力地工作了"。這一互動進一步強化了市場對先進製程產能持續吃緊的預期。

6月4日的股東會，不僅將就漲價邏輯做出正式説明，更將成為全球半導體投資者衡量AI需求持續性、先進製程供給格局以及台積電長期定價權邊界的關鍵窗口。

對於英偉達、AMD等直接採購3納米晶圓的客户而言，台積電的漲價將推升其AI芯片的製造成本——而這些成本最終可能通過更高的AI硬件價格傳導至終端客户，即谷歌、微軟、亞馬遜等超大規模雲服務商。在一個仍以算力規模競賽為核心目標的市場上，雲服務商的資本支出可能面臨更大壓力。