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博通

智通財經APP獲悉，阿波羅全球管理公司與黑石集團正聯合為人工智能公司Anthropic PBC籌集約360億美元的債務融資，以支持其大規模採購谷歌(GOOGL.US)定製AI芯片——張量處理單元(TPU)，並由Anthropic租賃使用。知情人士透露，博通(AVGO.US)公司將為這筆交易的大部分付款提供支持，標誌着私人信貸市場迄今最大規模的芯片融資交易之一。

該融資方案將採用特殊目的載體(SPV)結構：SPV借入資金並獲得股權投資，用於購買TPU芯片，再將芯片租給Anthropic。債務償還主要依賴租賃付款以及芯片的長期殘值。Anthropic計劃將芯片部署在紐約、得克薩斯州、路易斯安那州和印第安納州的工廠。

由於Anthropic作為初創公司，自身現金流尚不足以支撐如此大規模的債務，交易核心依賴於博通強大的信用狀況。博通在交易中提供了“殘值支持”協議：若Anthropic未能按時支付租金，SPV將出售芯片償債;若芯片價值不足以覆蓋債務，博通將對優先級A1和A2債券持有人補償100%的差額。這使得A1和A2債券的信用評級與博通的投資級評級看齊，同時博通的自身評級和資產負債表不會直接受交易影響。

本次債務結構分為約60億美元的A1債券、250億美元的A2債券(兩者享有優先還款權)以及45億美元的B債券。融資採用延遲提取形式，資金將根據芯片可用性和租賃進展分期提取。投資者本週已被要求下單，交易預計於下週完成，但細節仍在討論中，可能有所調整。

阿波羅、黑石與Anthropic代表拒絕置評，博通與谷歌代表未立即迴應。

消息公佈後，博通股價在盤後交易中上漲1.9%，至434.84美元;谷歌母公司Alphabet股價上漲1.2%，至394.81美元。

值得注意的是，Anthropic週四宣佈在另一輪融資中籌集了650億美元，公司估值達到9650億美元，首次超越競爭對手OpenAI。隨着投資者持續向AI基礎設施注入資金，Anthropic正加速基礎設施建設，並計劃於今年晚些時候推進首次公開募股。

類似結構此前已用於數據中心建設項目。Meta Platforms曾為其路易斯安那州Hyperion設施提供類似殘值保護，使相關“Beignet債券”能夠與Meta公司債務同等級別交易。博通債券當前市場收益率約為4%至5%，視到期日而定。