美高梅

智通財經APP獲悉，傳媒大亨巴里·迪勒旗下的People Inc.(正式名稱為IAC)對美高梅(MGM.US)提出了180億美元的收購要約(包括債務)，收購報價為每股48.30美元。這家賭場與度假酒店經營巨頭週一在聲明中確認，公司已經收到People Inc.提出的收購要約，並將對該提議進行認真審議。受此消息提振，美高梅週一收漲逾16%。

不過，Stifel分析師Steven M. Wieczynski認為，迪勒提出的每股48.30美元收購報價似乎偏低，可能會遭到美高梅董事會拒絕。分析師指出，根據美國餐飲酒店界大亨、億萬富翁蒂爾曼·費爾蒂塔近期宣佈以每股31美元收購凱撒娛樂(CZR.US)的交易來看，美高梅的合理估值可能達到每股50至55美元。

分析師週一在報告中寫道：“我們認為，美高梅董事會有可能拒絕這一初步報價，並尋求更高的收購溢價。正如我們此前在凱撒娛樂交易達成後所指出的，我們認為基於凱撒娛樂的估值水平，美高梅的合理價值至少應在每股50至55美元之間。”分析師對美高梅維持“買入”評級。

分析師補充稱：“費爾蒂塔提出的每股31美元收購價，對應凱撒娛樂2027年預期EBITDAR(息税折舊攤銷及租金前利潤)的約7.2倍估值倍數，而迪勒對美高梅的報價僅比這一水平高出約0.5倍。我們認為這一估值過於保守，因為美高梅擁有更高質量的豪華資產、更有利的人口結構佈局(包括澳門業務敞口以及拉斯維加斯大道高端市場)，同時還擁有極具吸引力的增長項目(如日本綜合度假村IR項目)，因此理應享受更高的相對估值溢價。”

不過，分析師也表示，他難以找到“可信”的戰略買家能夠提出更高報價。同時，由於People Inc.掌握約26%的投票權，潛在私募股權投資者可能會望而卻步，轉而選擇通過參與People Inc.的收購方案來介入交易。