博通

英伟达

智通財經APP獲悉，儘管交出強勁的季度業績並上調未來增長預期，由於未進一步提高人工智能(AI)業務全年收入展望，博通(AVGO.US)週四遭遇投資者拋售，截至發稿，該股跌超13%，報411.91美元，拖累半導體板塊整體走弱。受博通大跌影響，英偉達(NVDA.US)、美國超微公司(AMD.US)以及英特爾(INTC.US)等芯片股普遍承壓。

市場擔憂主要來自於博通管理層並未上調全年AI相關收入指引。在經歷過去兩年的AI狂熱後，投資者對於AI概念股的預期已經大幅提高，任何增長預期未進一步提升的跡象都可能引發獲利回吐。

不過，多家華爾街機構認為，市場反應可能過於悲觀。

伯恩斯坦分析師Stacy Rasgon指出，AI業務收入本身就具有較強的波動性，單個季度數據並不能完全反映長期趨勢。他表示，博通預計下一季度AI相關收入仍將同比增長約200%，而到2027財年AI半導體業務收入有望突破1000億美元，這一增長速度依然十分驚人。

Rasgon認為，隨着多個大型項目陸續進入量產階段，2027年下半年增長動能將進一步增強，並有望為2028年帶來更高的收入運行水平。與此同時，軟件業務以及其他非AI半導體業務也將繼續提供穩定增長支撐。

針對部分投資者擔憂AI專用芯片(ASIC)業務擴張可能壓縮毛利率的問題，Rasgon表示，雖然毛利率略有下滑，運營槓桿效應已經有效抵消了這一影響。“對於一家毛利率仍然維持在70%以上的公司來説，抱怨利潤率下降似乎有些吹毛求疵。”

Rasgon預計，博通股價未來一到兩個季度可能進入整理階段，但隨着市場目光轉向2027年，公司的增長故事將重新獲得關注。

他指出，目前博通收入和每股收益增速均超過50%，毛利率和營業利潤率分別維持在70%和60%以上，而估值卻僅處於十幾倍遠期市盈率水平。

基於上述判斷，伯恩斯坦維持對博通“跑贏大盤”評級，並將目標價由525美元上調至550美元。

高盛分析師James Schneider則表示，在股價大幅回調後，他傾向於積極買入博通股票。他認為，對博通2027年及以後增長前景保持樂觀主要基於三方面原因。

首先，公司仍預計2027財年AI半導體收入將遠超1000億美元，對應約10GW數據中心部署規模。其次，管理層進一步披露了除谷歌之外多個定製芯片客户項目的進展情況，這些項目預計將在2027財年迎來強勁增長。第三，公司重申已經鎖定支持未來數年收入增長所需的關鍵零部件供應，不會受到供應鏈瓶頸影響。

Schneider維持“買入”評級，並將目標價由500美元上調至525美元。

除高盛和伯恩斯坦外，多家投行同樣表達了積極看法。KeyBanc Capital將博通目標價由500美元上調至575美元；瑞穗證券則將目標價由480美元上調至530美元。

不過，也有機構態度轉趨謹慎。麥格理將博通評級從“跑贏大盤”下調至“中性”，並給予437美元目標價。