新泽西能源

美国电力

智通财经APP获悉，最近美股科技板块遭遇明显回调，而依托 AI 算力刚需的能源、公用事业股凭借防御优势，是不错的避险选择。

好消息即坏消息

华尔街有一句流行语：“坏消息即好消息”。这指的是一种悖论关系：糟糕的经济数据（如失业率上升或GDP不及预期）反而会提振股市，因为这意味着美联储可能很快降息。然而，硬币也有另一面，即较少被提及的“好消息即坏消息”——强劲的经济数据反而会引发市场回调。

这种情况在上周五的最后一个交易日上演：科技股集中的纳斯达克指数大跌近5%，导火索是5月就业数据大幅超预期。美国劳工统计局公布的5月非农就业报告大超市场预期，新增就业人数达17.2万人，是市场普遍预期（8.5万人以上）的两倍多。更“糟糕”的是，前两个月的数据也被上修，这标志着过去两年中最强劲的三个月就业增长。

“更高更久”的现实

在正常情况下，经历了一年增长乏力后迎来蓬勃的劳动力市场，本是经济强劲的信号。但在如今脆弱的环境中，这对科技行业而言更像是一剂毒药。

当这一消息与中东持续冲突导致的能源成本高企结合起来，任何残存的降息幻想理论上都应当被打消。

在2026年一季度短暂缓和后，美联储的鹰派立场正在重新抬头。随着科技和AI公司在过去几年持续加码资本支出竞赛，它们对不断上升的资本成本越来越敏感。上周五，随着盲目的乐观情绪遭遇残酷的现实检验——当前估值并非无懈可击，市场抛售加速。

芯片股抛售暴露市场脆弱性

近期的抛售只是市场过度自信后的又一次失算。在指数徘徊于历史新高的表象之下，市场上涨的引擎早已严重依赖少数个股。

有分析师提醒投资者注意这种脆弱性：“事实上，如果从标普500指数中剔除AI相关股票，自战争爆发以来该指数几乎没有任何涨幅，因为其他行业都受到了持续地缘危机的负面影响。”

AI驱动的科技股集中度问题

市场缺乏广度并非新问题，但这正是问题所在。这种情况持续越久，系统性风险就越高。标普500指数目前正处于历史上个股抱团程度最高的位置之一。

如今，市值前十大巨头股约占指数总市值的40%，这一比例是近十年前的两倍。

自2015年以来，标普500科技板块跑赢市场其他板块175个百分点，其中约30%的涨幅仅发生在过去约4个月里。当一个板块成为市场上涨的基石时，看似坚固的房屋会迅速变得不堪一击。一次微小的板块冲击，都可能成为压垮市场的导火索。近期半导体板块令人失望的业绩指引就是完美例证，AMD、博通和英特尔等公司已成为拖累大盘的因素。

配置思路：跳出科技股，多元布局

随着科技股吸引力下降，投资者正快速寻找走出市场雷区的路径——这里充斥着能源驱动的通胀、地缘政治不稳定和中期周期的不确定性。在市场轮动期，派息和收益型股票通常会吸引资金流入，因为投资者寻求风险更低的稳定收益。

但这一次，轮动并不意味着要完全避开AI/科技生态系统。即使未来资本支出有所回落，处于AI产业链顶端的科技公司也永远需要能源这一关键基础资源。

能源：AI扩张的“生命线”

顺着产业链向下，投资者可以在那些为AI扩张提供能源供应、输送和分配的公司中找到安全港，这些能源不仅要为AI扩张提供动力，还要维持已建成的设施运转。有量化模型筛选出了能源和公用事业板块中三只高评级的派息股，它们既能受益于科技增长，又能对冲指数回调的风险。

1、埃克森美孚（XOM.US）

市值：6213.4亿美元

评级：强力买入

行业：能源

细分行业：综合油气

预期股息率：2.75%

总部位于德克萨斯州的埃克森美孚是全球最大的综合油气公司之一，旗下拥有埃克森、Esso和美孚等品牌，总炼油产能为每日410万桶。埃克森美孚还在全球从事原油和天然气的勘探与生产，业务分为四大板块：上游、能源产品、化工产品和特种产品。

埃克森美孚计划到2030年通过增长和成本削减实现250亿美元的盈利增长。管理层重点布局二叠纪盆地和圭亚那地区的优质项目，这些项目预计将成为未来五年产量增长的主要驱动力。

该目标预计会为增长和收益型投资者提供可持续的支撑，因为公司在美国和圭亚那的投资回报率处于全球历史最高水平之一。

埃克森美孚具有坚如磐石的资产负债表、477.2亿美元的经营性现金流、29.77%的毛利率和9.79%的普通股回报率。

过去一个季度，公司的盈利和收入预期均实现了100%的上调，尽管中东局势带来了能源市场波动，但分析师认为，凭借适度的地区敞口和运营经验，公司有能力应对短期波动。

凭借连续43年的股息增长与稳定派息、2.75%的预期股息率，埃克森美孚展现了可靠的收益能力和行业领先地位，给予“强力买入”的评级。

2、美国电力（AEP.US）

市值：702.7亿美元

评级：买入

行业：公用事业

细分行业：电力公用事业

预期股息率：2.94%

美国电力是美国最大的电力公用事业企业之一，运营约25.2万英里配电线路，拥有2.5万兆瓦的受监管发电容量。公司电网覆盖美国中西部和中部大部分地区，而这些区域正是大型科技企业计划新建数据中心的主要地点。

凭借布局于增长区域的战略优势，以及多元化的商业和工业客户群体（其中90%来自服务超大规模客户的数据中心业务），美国电力具备持续增长与提升价值的能力。

2026年第一季度，公司营收与盈利均超出市场预期，管理层重申2026年每股收益指引为6.15-6.45美元，并公布了一项780亿美元的资本计划，目标是到2030年实现7%-9%的盈利增长。

公司的增长主要由强劲的数据中心需求驱动，带动各项利润率表现优异，其中净利润率达16.29%，较行业中值高出约30%。

美国电力的股息表现同样亮眼，他们拥有2.94%的股息率，背后是连续36年的股息支付和16年的股息增长记录。作为顶级电力公用事业股，美国电力能提供防御性收益，并受益于数据中心扩张带来的增长动力，完美捕捉了科技板块的下游需求红利。

3、新泽西能源（NJR.US）

市值：55.9亿美元

评级：买入

行业：公用事业

细分行业：燃气公用事业

预期股息率：3.43%

新泽西能源是一家能源服务企业，业务分为四大板块：天然气分销、清洁能源项目、能源服务，以及存储与运输业务。

新泽西能源的独特价值源于其地理位置，以及为美国东海岸持续的科技扩张提供基础设施的能力。其存储与运输业务负责将天然气输送至美国中大西洋地区——全球数据中心的聚集地。

公司短期和长期增长前景均十分可观，预计到2027年，存储与运输业务的净财务收益将翻倍以上。

新泽西能源的各项股息评级表现出色，2025年是其连续第30年实现股息增长，当前股息率为3.43%。在市场波动时期，投资者可将新泽西能源视为可靠的避风港。事实证明，即便在互联网泡沫破裂和金融危机期间，公司对股东回报的承诺也从未动摇。

展望：收益型投资策略

未来数月市场仍充满不确定性。投资者情绪正受到战争、通胀上升、利率飙升、能源价格波动、难以预测的劳动力市场，以及即将到来的中期选举等多重因素影响。随着市场愈发脆弱，被动的收益投资策略正面临逆风。在当前“利率更高且维持更久”的环境下，想要获得跑赢基准的回报，可能需要配置基本面强劲、能够抵御科技股引发的市场回调的股票。

如果未来市场持续波动，缺乏收益来源的成长股和价值股将面临挑战。当前环境下，考虑那些能够在通胀担忧、中期选举和地缘政治紧张局势中抵御波动的股票，或许正是合适的时机。上述标的在当前市场环境下仍存在优质的收益机会——既能提供稳健、安全的回报，又能主动保护资本少受大盘波动影响。