- 2025-11-20 11:00:16
为收购华纳兄弟探索公司(WBD.US)流媒体业务，奈飞(NFLX.US)承诺将维持影片影院发行
智通财经APP获悉，知情人士消息称，奈飞(NFLX.US)已向华纳兄弟探索公司(WBD.US)管理层表示，若成功收购后者旗下影视制作与流媒体业务，将继续在影院发行其电影。知情人士称，华纳兄弟已签订在影院发行电影的合同协议，奈飞将遵守这些协议。迄今为止，奈飞一直拒绝在影院发行其电影，并在未采取此类措施的情况下发展成为好莱坞最大制片厂的竞争对手。收购华纳兄弟深厚的电影资料库的可能性以及合同义务，已使其软化反对立场。华纳兄弟上月收到包括派拉蒙天舞公司在内的收购意向后，决定出售自身。奈飞和NBC环球母公司康卡斯特对该公司的制片厂和流媒体业务感兴趣。竞标截止日期为周四。对奈飞而言，与华纳兄弟的交易将是其有史以来最大规模的收购。公司高管已向华纳兄弟管理层做了陈述。电影行业担心，华纳兄弟与奈飞的交易将减少又一家制片厂和影院电影的主要来源。奈飞曾让部分电影在影院有限上映，以获取奖项资格并安抚人才。奈飞联合首席执行官泰德·萨兰多斯曾将影院描述为夕阳产业，并表示公司的首要任务是满足流媒体客户的需求。
- 2025-11-20 10:49:34
高盛首予MP Materials(MP.US)“买入”评级 看好其垂直整合战略将释放巨大利润空间
智通财经APP获悉，MP Materials(MP.US)股价周三收盘大涨8.61%，此前高盛首次覆盖并给予"买入"评级及77美元目标价。该行分析师布莱恩·李指出，该公司有望通过垂直整合成为北美最大稀土磁体供应商，在制造商寻求供应链多元化的背景下，从控制全球90%-95%稀土精炼及磁体生产的中国企业手中夺取份额。MP Materials的核心业务为钕镨氧化物，这是制造电子产品、电动汽车和国防系统永磁体的关键原料，对美国制造业至关重要。李认为，借助与美国政府的合作加速下游扩张，MP Materials将在稀土供应链中占据战略地位，实现收入与EBITDA显著增长，垂直整合将释放利润率上行空间。此外，公司早前宣布与美国国防部及沙特国有矿业公司Maaden在沙特合资建设稀土精炼厂，该消息亦推动当日股价上涨。
- 2025-11-20 09:49:02
比特币跌入七个月寒冬之际 传Kraken以200亿美元估值冲刺IPO
智通财经APP获悉，据知情人士透露，加密货币交易所 Kraken 已秘密提交了在美国上市的申请。成立于 2011 年的 Kraken 是一家总部位于美国的平台，为用户提供比特币和以太币等数字资产的交易服务。该公司还为欧盟客户提供代币化股票交易服务。周二，Kraken 在一份声明中表示，该公司最近以 200 亿美元的估值筹集了 8 亿美元资金，其中包括来自 Citadel Securities 的 2 亿美元。该公司计划利用这些资金扩大其在海外市场的业务，并进一步拓展其支付服务。一位 Kraken 发言人拒绝就其计划的时间安排发表评论。据了解，随着今年美国首次公开募股(IPO)的复苏，与加密货币相关的上市也出现了热潮。自美国总统唐纳德·特朗普重返白宫以来，Kraken 是最新一家试图进入公开市场的加密货币公司。除此之外，加密货币交易平台Bullish(BLSH.US)和Gemini Space Station(GEMI.US)分别于 8 月和 9 月在主要证券交易所上市。而在 6 月，稳定币发行商Circle(CRCL.US)在其备受瞩目的首次公开募股中筹集了略高于 10 亿美元的资金。值得一提的是，比特币价格周三跌至七个月新低，使得数字资产领域的总市值蒸发规模已超1万亿美元。在纽约交易时段，这一全球最大加密货币一度下探88522美元。此次暴跌波及各类投资者：从逢低买入的散户，到股价溢价逐渐消失的数字资产储备公司皆未能幸免。不过随着英伟达(NVDA.US)公布强劲营收预期，缓解了市场对全球AI支出热潮即将消退的担忧，数字代币价格在尾盘从低点反弹。目前市场关注的下一个心理关口位于85000美元和80000美元附近，而2025年4月因关税风波创下的77424美元低点尤为关键。加密货币总市值在10月6日曾触及约4.3万亿美元的峰值，目前徘徊在3.2万亿美元水平。需要指出的是，这部分变动主要反映账面浮亏，并非实际资金流出市场。
- 2025-11-20 09:39:19
24亿美元水务子公司出售案遭否决 Eversource Energy(ES.US)股价重挫逾12%
智通财经APP获悉，美国东北部最大的公用事业提供商之一Eversource Energy(ES.US)周三收跌逾12%。此前，康涅狄格州公用事业监管局投票否决了该公司以24亿美元将其子公司Aquarion Water出售给一个新成立的准公共实体的提案。据报道，尽管监管小组认定该交易在财务和技术层面均合规可行，但鉴于收购Aquarion Water的拟议治理结构存在“结构性问题及地方控制权相关缺陷，不符合管理适配要求”，最终驳回了交易申请。若交易达成，Aquarion Water——这家为23万用户服务的康州最大水务公司——将从上市企业Eversource Energy剥离并转入一家参照纽黑文市中康涅狄格州南部地区水务局模式设立的非营利性机构。包括康涅狄格州总检察长William Tong在内的反对者此前警告，该交易可能导致家庭公用事业费用上涨、地方税收收入减少，并削弱对水费的监管力度。据悉，Eversource Energy原计划将出售所得用于削减债务，并为核心的电力和天然气业务进行资本再投资。
- 2025-11-20 08:25:04
“AI之王”一锤定音！英伟达(NVDA.US)“完美答卷”带动纳指期货跳涨1.5%，亚股跟涨
智通财经APP获悉，周三盘后，人工智能领域公司股价普遍上扬，此前英伟达(NVDA.US)公布的季度业绩有效缓解了市场对人工智能行业可持续性的担忧。这家占据人工智能芯片核心地位的厂商发布了超出预期的营收指引，凸显其产品需求持续强劲。投资者此前担忧半导体及人工智能设备的高额投入难以维系，而此次业绩打消了部分顾虑。XTB研究总监凯瑟琳·布鲁克斯在客户报告中评价：“这是一份近乎完美的盈利报告与展望，表明市场对英伟达产品的需求将持续增长且可能超出预期。”英伟达盘后股价随即上涨6.4%，这家市值高达4.5万亿美元的全球最大企业，今年以来股价累计涨幅已近40%。受此提振，追踪纳斯达克100指数的交易所交易基金盘后上涨1%，芯片行业基金涨幅达2.9%。具体个股方面，博通(AVGO.US)上涨2.4%，AMD(AMD.US)上涨3.5%，美光科技(MU.US)上涨3.4%，台积电美国存托凭证上涨3.2%，此前因人工智能相关担忧表现疲软的CoreWeave(CRWV.US)与NEBIUS(NBIS.US)分别上涨7.7%和6.9%，甲骨文(ORCL.US)、Palantir(PLTR.US)、谷歌(GOOGL.US)及亚马逊(AMZN.US)等科技股均呈现1%至3.6%不等的涨幅。Vital Knowledge分析指出，该报告“应能消除怀疑者疑虑，为年底股市上涨铺路”;Hargreaves Lansdown则认为，英伟达的估值合理性得到验证，“人工智能领域虽存在估值回调需求，但英伟达并不在此列”。值得一提的是，英伟达强劲财报不仅推动美国科技股盘后延续涨势，还带动亚洲股市早盘上行。标普500指数期货上涨超1%，纳斯达克100指数期货涨幅1.55%，规模达3900亿美元的纳斯达克100指数ETF盘后亦上涨1%，谷歌、Meta及亚马逊盘后股价均告上涨。此前科技股数周承压，投资者因估值过高及美联储降息预期减弱而抛售，市场情绪一度趋弱，英伟达的积极业绩恰逢其时提振了脆弱的市场信心。正如Nationwide的Mark Hackett此前所言：“过去三年，做空牛市和逢低买入的策略均未奏效。”
- 2025-11-20 08:03:08
欢聚(JOYY.US)广告技术飞轮加速 BIGO Ads Q3收入同比增长超三成
北京时间周四早间，欢聚 (JOYY.US)公布2025年第三季度业绩。欢聚集团第三季度业绩延续良好势头，直播主业环比企稳增长，广告收入同比加速增长。公司总收入5.4亿美元，环比增长6.4%。其中，直播业务收入3.88亿美元，环比增3.5%，连续两个季度环比增长；广告技术平台BIGO Ads收入加速增长，达1.04亿美元，同比增长33.1%，环比增长19.7%。作为欢聚集团长期布局的战略性业务，欢聚集团第二增长曲线BIGO Ads呈现高增长趋势，在流量规模扩张、产品创新和算法效率大幅提升的驱动下，收入连续第三个季度同比大幅跃升，环比加速增长，其中第三方广告收入持续走高，环比提升25%。在非美国通用会计准则下，欢聚Q3经营利润达4100万美元，同比增16.6%，环比增长6.1%；EBITDA（息税折旧摊销前利润）达5100万美元，同比增长16.8%，环比增长4.9%。第三季度，集团经营性现金流达7300万美元，截至9月30日，净现金达33.2亿美元。在股东回馈方面，2025年1月1日至11月14日，欢聚累计回购及派息金额约2.37亿美元。欢聚管理层对公司2026年业绩同比增长展现高确定性，并表示将继续积极推进回购，持续回馈股东。在广告技术规模化变现、直播环比持续增长、整体盈利趋势向上的支撑下，欢聚基本盘全面向好，市场对其2026年前景信心增强，将其定位为稀缺的“低风险+高潜力”的价值型标的。
- 2025-11-20 07:49:30
Palo Alto(PANW.US)Q1营收、调整后EPS超预期 平台化进度放缓盘后跌超4%
智通财经APP获悉，Palo Alto Networks(PANW.US)于当地时间11月19日盘后披露2026财年第一季度业绩，多项财务指标超出市场预期，并同步宣布两项重大战略动作。财报显示，该公司当季营收达24.7亿美元，较上年同期的21亿美元同比增长16%，略高于市场24.6亿美元的普遍预期;净利润由上年同期的3.51亿美元(折合每股收益49美分)降至3.34亿美元(折合每股收益47美分)，但调整后每股收益达93美分，超出市场预期的89美分。该公司Q1下一代安全年度经常性收入(ARR)达59亿美元，同比增长29%，符合指引;但净平台化数量仅60个，低于预期，较上季度150个及去年同期的100个均明显下滑。营业利润率从上年同期28.8%提升至30.2%，体现规模效率。自由现金流(FCF)达17.1亿美元，利润率69.2%(同比提升70个基点)。展望未来，公司给出积极指引：第二季度营收预计介于25.7亿至25.9亿美元区间，中值25.8亿美元与此前市场预期基本一致;全年营收预期则上调至105亿至105.4亿美元区间，高于此前105.1亿美元的预测值，并将营业利润率展望上调30个基点;下一代安全ARR和剩余履约义务(RPO)保持不变。分析师认为，Palo Alto第一季度业绩展现强劲执行力，但全年指引反映出前景趋于谨慎以及潜在的需求不确定性。值得注意的是，本季度资本支出达8400万美元，显著高于StreetAccount此前5810万美元的预期;反映积压订单情况的剩余采购义务增至155亿美元，亦高于此前154.3亿美元的预估。在战略布局层面，公司宣布将以33.5亿美元现金收购云可观测性平台Chronosphere，交易预计于2026财年下半年完成。与此同时，公司还在推进对以色列身份安全公司CyberArk(CYBR.US)的250亿美元收购交易。首席执行官Nikesh Arora在电话会上向投资者解释，两项收购同步推进是为了应对AI技术的快速迭代周期。AI的兴起不仅催生了愈发复杂的网络攻击，也为安全工具创新提供了新动能。这家总部位于加州圣克拉拉的企业已将AI深度整合至产品线，并于10月发布了自动化AI代理以协助客户抵御攻击。截至发稿，该股盘后跌超4%，报191.35美元。
- 2025-11-20 07:45:35
中信建投：金价与纳指同涨同跌或不持久 美股后市关注基本面数据
智通财经APP获悉，中信建投证券发布研报称，11月以来，金价与纳指多次同涨同跌，二者分属避险和风险资产，其相关性上升，引发更深层次风险的担忧。货币市场流动性冲击，不太可能是主要原因。近期，随着月末扰动、美国政府关门等因素消退，资金利率已经回落，压力边际缓解。幕后推手可能是复苏预期下的联储紧缩担忧。美联储政策的方向性变化，往往造成大类资产在短期的统一走势。近期，出现复苏和再通胀预期（减税、降息、贸易缓和等），降息预期收敛，叠加科技公司深陷债务融资质疑，黄金和纳指均遭受利空，相关性上升。因此，暂不必担心更大的隐藏危机。调整后，二者同向运行或不持久。后续关注基本面数据，若改善兑现，金价短期向上面临阻碍，美股风险不大；反之，美股波动还将继续。中信建投主要观点如下：11月以来，金价与纳指多次出现同涨同跌的状况，由于二者分属避险资产和风险资产，其相关性的上升，引发市场对于更深层次风险的担忧。例如：11月4日，纳指跌2%，黄金跌1.8%；11月10日，纳指涨2.3%，黄金涨2.8%；11月13日，纳指跌2.3%，黄金跌0.6%；11月17日，纳指跌0.8%，黄金跌1.6%。实际上，上述现象不局限在黄金和纳指的范畴内，大类资产整体的趋同性，在近期均有所加强。选取全球常见的股债汇商等资产，计算其相关性水平，显示：10月以来，整体资产正向关联水平持续上升，11月后，处于过去两年的偏高水平，且保持在历史均值之上。因此，纳指和黄金的同涨同跌，可能不是孤立现象，而是更广泛存在。货币市场趋紧、资金利率走高带来的流动性冲击，不太可能是主要原因。在11月第一周，美股开始调整，黄金也未能幸免，市场普遍将原因归咎于流动性危机，当时短端资金利率出现明显抬升，政府关门导致财政存款激增、商业银行准备金骤降。但短端利率单日波动较难引发其他大类资产的抛售，且11月第二周开始，资金利率已经恢复平稳，政府重新开门，准备金压力大概率缓解，用流动性不足解释黄金和纳指的趋同，存在瑕疵。幕后推手可能是复苏预期下的联储紧缩担忧。从经济基本面出发，黄金和纳指的驱动方向正常都是相反，要寻找使其同向变化的因素，大概率要从更高阶的政策维度出发。联储政策的方向性变化，往往造成大类资产在短期的统一走势。复盘今年以来的金价与纳指的相关性、联储降息预期变化、以及联储变化背后的推动因素，可以发现：（1）年初至4月：关税冲击，衰退预期升温，联储降息预期加强，此时金价利好，但由于关税对科技龙头的跨国业务影响较大，关税导致的衰退预期对科技股利空，因此纳指和黄金反向，相关性明显走低。（2）二季度：关税影响不大，市场恢复软着陆预期，降息期待下降、但没有复苏和紧缩预期，此时政策对纳指和黄金的影响不大，二者演绎各自逻辑，走势负相关为主。（3）三季度：就业市场迅速恶化，衰退预期升温，联储降息预期加强，这一轮宽松预期背景是就业走弱，而科技公司与就业市场关联度不大，因此纳指和黄金都受益于利率下行，二者相关性明显上升。（4）11月：经济出现复苏和再通胀预期（减税、降息、贸易缓和等），降息预期收紧，叠加近期科技公司本就深陷债务融资的质疑声中，黄金和纳指都出现利空，相关性上升。若上述理解正确，则近期纳指和黄金的同涨同跌，未必体现背后有深层次的流动性危机或其他风险。市场在调整过后，二者同向运行的情况或不会延续太久。后续关注基本面数据走势：若改善得到证实，复苏交易延续，金价短期向上突破面临阻碍，美股整体风险不大；反之，美股波动还将继续。
- 2025-11-20 07:43:44
当“AI泡沫论”萦绕之际 英伟达(NVDA.US)业绩破空! AI算力需求继续爆表 数据中心营收猛增66%
智通财经APP获悉，有着“地球最重要股票”称号的全球市值最高公司，并且处于人工智能狂热浪潮最核心地位的“AI芯片超级霸主”——近期市值一度破5万亿美元的英伟达(NVDA.US)，给出了关于当前季度无比强劲的营收展望预期以及远超市场预期的炸裂式业绩增长数据，可谓全面击溃近期风靡市场的“AI泡沫论调”，在极大程度上缓解了股票市场投资者们对前所未有的全球AI支出热潮即将大举退潮的担忧情绪。英伟达财报与业绩展望公布之后，当前市值约4.5万亿美元的英伟达股价在美股盘后一度暴涨超6%，美股市场的芯片板块，尤其是该板块的那些与AI训练/推理系统密切相关联的AI算力产业链领军者们——比如台积电、博通、AMD以及美光科技股价均大举上扬，一改近期因AI泡沫论调席卷市场而陷入萎靡的股价下行轨迹。毫无疑问，全球投资者们时隔多个月之后，再度感受到AI狂热投资资金的“AI信仰”所带来的巨大震撼，带动半导体以及AI应用软件板块股价大举上攻。上一次感受到如此规模的AI震撼力度乃在英伟达当时于7月份总市值突破4万亿美元大关——成为全球首家市值突破4万亿美元的上市公司。全球持续井喷式扩张的AI算力需求，加之美国政府主导的AI基础设施投资项目愈发庞大，并且科技巨头们不断斥巨资投入建设大型数据中心，很大程度上意味着对于长期钟情于英伟达以及AI算力产业链的投资者们来说，席卷全球的“AI信仰”对算力领军者们的股价“超级催化”远未完结，他们押注英伟达、台积电与博通所主导的AI算力产业链公司的股价将继续演绎“牛市曲线”。在AI加速器领域市场份额高达90%的“AI芯片霸主”英伟达于美东时间周三美股盘后公布的业绩声明中表示，预计截至明年1月的2026财年第四财季，总计营收将约为650亿美元，远超华尔街分析师们此前平均预期的约620亿美元——该项预期自10月底谷歌、微软等科技巨头们公布强劲业绩以来可谓不断被上调，即使这样英伟达给出的官方展望仍然强于不断上修后的分析师预期，足以见得全球AI算力基础设施需求究竟有多么炸裂，英伟达业绩仍然处于2023年以来的猛增轨迹。这一最新的前景预示着，市场对于英伟达AI GPU算力集群的需求依然强劲。这些昂贵且高性能的AI芯片被用于开发GPT系列等AI大模型以及为需求堪称无限级别的AI推理提供最为强劲的计算效能。最新业绩前景意味着，英伟达总营收将比三年期同期增长足足10倍，此外，英伟达最新公布的净利润甚至远超长期以来的两大竞争对手——AMD与英特尔最新季度财报的两者合计营收。针对这类AI算力基础设施的疯狂支出是否可持续，以及ChatGPT、Claude与Grok AI等AI应用生态相关的海量算力需求是否能延续，外界的担忧一直在累积，英伟达无比强劲的业绩可谓击碎对于AI算力需求的担忧情绪。AI芯片霸主用无比强劲的业绩轰击“AI泡沫论调”“人工智能算力需求仍在呈现出指数级加速增长的态势。”有着“AI教父”称号的英伟达首席执行官黄仁勋在声明中表示。“AI正在无处不在、无所不能，能完成所有你想要做到的事情。”“关于人工智能泡沫的说法很多，但从我们的角度来看，我并未看到泡沫，关于AI算力需求所有的实际情况却截然不同。”黄仁勋在业绩电话会议上表示。“最新一代Blackwell架构AI GPU销量远超预期，云端GPU已售罄，AI训练和推理的计算需求持续加速增长，均呈指数级增长。我们已进入AI时代的良性循环。”关于近期市场重点聚焦的“GPU真实的经济寿命究竟是多久”，英伟达CFO科莱特·克雷斯给出正面回答——即六年前发货的A100 GPU今年仍满负荷工作，这也驳斥了近期“大空头”巴里(Michael Burry)的质疑——即AI GPU等设备实际寿命仅2-3年，巴里当时甚至警告科技巨头正在玩一场危险的会计“戏法”，旨在人为抬高短期利润。在财报发布后的美股盘后交易中，英伟达股价一度上涨超6%。截至周三收盘，该股今年以来已上涨39%，大幅跑赢标普500指数与纳斯达克100指数，10月29日市值突破5万亿美元这一史无前例的超级关口。但是英伟达股价10月底以来因AI泡沫论调侵袭而下跌7%。最新的财报数据显示，在截至10月26日的2026财年第三财季，英伟达总营收同比激增62%，达到570亿美元这一历史最高营收规模，环比则增长22%，高于近期不断上调之后的分析师普遍预期552亿美元。剔除某些项目，NON-GAAP准则下的每股收益为1.30美元，相比之下，分析师普遍预期为1.26美元。净利润方面，GAAP准则下英伟达Q3净利润同比大增65%至319亿美元，环比则增长21%，营业利润也同比增长65%至360亿美元。英伟达业绩与下季度展望证明，英伟达仍然为全球AI领域当之无愧的“最强卖铲人”，靠着在AI训练/推理领域高达90%的市场份额，乘着全球企业布局AI的前所未有热潮疯狂吸金。英伟达最初以销售PC端的图形处理器(即电脑GPU)闻名全球，但发现其并行架构适用于人工智能以及广泛的高性能计算之后，近年来全身心布局人工智能芯片，拥有大量计算核心、能够同时执行多个高密集型AI任务，并且极度擅长处理并行计算的英伟达AI GPU近年来成为芯片领域的最核心硬件，凭借AI GPU+ InfiniBand高性能网络设备集群+CUDA生态壁垒建立起极其宽阔护城河。自ChatGPT问世以来，随着AI对于全球高科技行业和技术发展的影响力度越来越大，专注于单线程性能与通用型计算的CPU仍是芯片领域不可或缺的一环，但其在芯片领域的地位和重要程度已远不及GPU，毕竟 CPU设计初衷是在多种常规任务之间进行通用型计算，而不是像GPU那样去处理天量级别的并行化计算模式以及高计算密度的矩阵运算。英伟达CEO黄仁勋强调，全球向人工智能的转变现在才刚刚开始，他认为，通过将特定任务分解成更小的部分并且进行并行处理来加速特定任务的GPU加速计算开始占据主导地位。谷歌最新发布的一系列基于Gemini 3的AI产品组合可谓给全球用户们带来史无前例的“AI震撼效应”，势必带来无比庞大的AI算力需求，可谓进一步验证了华尔街所高呼的“AI热潮仍然处于算力基础设施供不应求的早期建设阶段”。再叠加“股神”巴菲特一经建仓谷歌就位列伯克希尔前十大重仓股，谷歌+英伟达带来的强劲AI算力组合，近期可谓全面强化“AI牛市叙事”，强力驳斥一些投资者所焦虑的“AI泡沫时刻”已经来临。华尔街大行花旗近日表示，短期市场疲软/向下回调可能在投资者们普遍预期之内，支撑股票市场长期牛市的“人工智能基本面叙事”依然完好无损，这可能为回调期间创造重大逢低买入机遇。花旗还表示，空头们的AI泡沫论根本站不住脚，该机构强调当前AI芯片市场的主要矛盾是供不应求，而非需求不足——最直接的体现就是台积电CoWoS先进封装产能供不应求将持续到整个2026年。来自Coatue Management的创始人兼投资组合经理Philippe Laffont表示，现在的AI投资热潮与“互联网泡沫时代”有一个非常重要的区别——他称之为“超大规模优势”，这是指包括谷歌母公司Alphabet、微软和亚马逊在内的现金流无比强劲的科技巨头们，预计将在明年投入超过5000亿美元继续大举进行AI算力基础设施投资，并且不同于互联网泡沫时代的是，这些现金流强劲且盈利能力稳健的科技巨头乃这股AI大浪潮的核心推动力，这一点与2000年互联网泡沫时期截然不同——当时多数领涨者为那些未盈利的公司。AI算力需求持续井喷，英伟达数据中心业务仍强劲如斯! 同比大增66%“市场对英伟达财报这一最新消息的反应非常积极，因为这表明AI算力基础设施支出动能并未出现任何程度减弱，”Zacks Investment Management高级客户投资组合经理Brian Mulberry在一份报告中表示。他所在的投资公司长期持有英伟达股票。他表示：“市场对英伟达硬件解决方案的需求依然无比强劲。”欧洲金融巨头巨头盛宝银行表示：“鉴于英伟达对全球股票情绪的巨大影响，尤其是在人工智能、半导体和更广泛的科技行业领导地位方面，其业绩要么可以平息紧张情绪，要么增加新的不确定性。”“毋庸置疑的是，强劲的数字可能通过恢复对半导体行业增长轨迹和人工智能算力相关投资主题的信心来提振市场看涨情绪。”从已公布财报的科技巨头支出预期来看，美国科技巨头Meta、微软、谷歌以及亚马逊在财报中对于最核心人工智能基础设施(包含AI GPU、AI ASIC、企业级存储系统、核电设备支出以及数据中心电力系统等)的支出持续猛增，继续呈现“烧钱买英伟达GPU”的重磅信号。此外，OpenAI、xAI、Anthropic 以及Palantir等AI应用端领军者，抑或聚焦于“主权AI系统”的各大政府部门继续斥巨资建设AI数据中心，全球布局人工智能的这股狂热浪潮未出现丝毫的消退迹象。黄仁勋多次淡化对AI泡沫的担忧，他上个月在GTC大会上表示，英伟达2025到2026年全年已有超过5000亿美元的营收可见度“在手”。英伟达首席财务官科莱特·克雷斯表示，英伟达甚至有机会超越黄仁勋在10月底GTC大会上给出的2025至2026年累计营收5000亿美元的目标。从营收数据的角度来理解，黄仁勋在GTC大会上抛出的重磅预期——即Blackwell与Rubin的2025年至2026年累计营收有望突破5000亿美元，仅仅包含Blackwell与Rubin AI GPU算力集群，全然不包括汽车芯片以及HPC等等重要细分业务营收，并且不包含任何程度的中国市场预期。华尔街的卖方与买方投资机构们，可能已经开始把最新的这一惊人预期纳入他们的基础投资模型。数据中心业务部门，目前乃英伟达最核心业务部门，正是该部门提供的H100/H200以及Blackwell/Blackwell Ultra架构AI GPU为全球范围数据中心提供无比强大的AI算力基础设施。财报显示，随着全球布局AI的浪潮如火如荼，英伟达数据中心业务部门第三财季实现营收512亿美元，同比激增66%，环比增长25%，而华尔街平均预期为493亿美元。长期以来曾是该公司主要营收来源的游戏PC业务，则录得43亿美元营收，同比增长30%，略微不及市场平均预期的44亿美元。正如上图显示的那样，英伟达利润甚至已大幅超越两大竞争对手——AMD与英特尔的合计营收数据。不过，英伟达的扩张也面临挑战。美国对向中国出口高端AI芯片的限制，基本上将英伟达AI算力产品排除在这一其重要市场之外。黄仁勋一直在游说华盛顿方面撤销这些规定——他认为这些规定在其本应服务的国家安全目标上适得其反。但即便在部分最严厉限制条款有所回撤之后，英伟达目前仍未将任何来自中国AI加速器的销售额纳入预测。此外，一些投资者也对英伟达与客户达成的大型交易结构表示担忧，担心这种循环经济乃AI算力领域的“左手倒右手”。这些交易涉及英伟达对OpenAI和Anthropic等AI初创企业的投资，从而引发疑问：这些协议是否在创造对英伟达AI GPU系列产品的“人为需求”。与此同时，英伟达的一些竞争对手对自己终于能挑战该公司在AI芯片领域的垄断地位变得愈发乐观。比如本月早些时候，AMD预测其AI芯片业务将实现指数级加速增长，并大力赞赏即将推出的AI算力集群前景，数据中心运营商们也越来越倾向于使用更多的自研AI ASIC芯片——这一努力将使他们对英伟达AI GPU集群的依赖度有所下降。5万亿美元不是终点? 市场已经开始期待英伟达市值冲击8万亿美元华尔街金融巨鳄Loop Capital在近期将该机构对于英伟达的目标股价从250美元大举上调至350美元——意味着市值有望突破8万亿美元，为华尔街最高水平，并且越来越多投资机构开始看向300美元这一里程碑式的目标点位。300美元的12个月内目标价，意味着英伟达市值将突破7万亿美元超级大关。截至周三美股收盘，英伟达股价收于186.520美元。在华尔街巨头摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看来，以AI算力硬件为核心的全球人工智能基础设施投资浪潮远远未完结，现在仅仅处于开端，在前所未有的“AI推理端算力需求风暴”推动之下，持续至2030年的这一轮AI基础设施投资浪潮规模有望高达3万亿至4万亿美元。近期全球DRAM和NAND系列的高性能存储产品价格持续大涨，加之全球估值最高的AI初创公司OpenAI已经达成了超过1万亿美元的AI算力基础设施交易，以及“芯片代工之王”台积电、存储巨头闪迪、三星和SK海力士公布无比强劲的超预期业绩并上调2025年与2026年营收增长预期，可谓共同大幅强化了AI GPU、ASIC以及HBM、数据中心SSD存储系统、液冷系统、核心电力设备等AI算力基础设施板块的“长期牛市叙事逻辑”。生成式AI应用与AI智能体所主导的推理端带来的AI算力需求堪称“星辰大海”，有望推动人工智能算力基础设施市场持续呈现出指数级别增长，“AI推理系统”也是黄仁勋认为英伟达未来营收的最大规模来源。“这是一场无与伦比的全球AI军备竞赛(AI Arms Race)，推动下一个AI章节的强劲动力将是大型科技公司们持续狂热的AI支出，而这种支出浪潮在迈向2026年的过程中并没有出现任何放缓……我们认为，这对AI革命多头逻辑来说，是一个巨大的利好和验证时刻，尽管过去几周投资者们存在一些AI泡沫相关的焦虑，但这并不妨碍资金们继续选择逢低入场。”由资深分析师Daniel Ives 领衔的Wedbush分析师团队表示。来自Cantor Fitzgerald的分析师团队表示，生成式AI应用软件的快速且极度广泛落地证明这轮AI大浪潮并非任何意义上的泡沫。“在过去12个月里，全球大型推荐系统已采纳了生成式AI。比如搜索迁移到生成式AI。社交媒体迁移到生成式AI。”“用户自主生成创新内容、基于AI的广告推荐引擎，一切都从传统机器学习转向了生成式AI。仅从传统计算向生成式AI的大规模迁移，英伟达就看到了高达2万亿美元的资本支出。我们绝对不处在泡沫之中，相反市场开始认识到‘高质量’AI如何能带来显著为正向的投资回报率。”Cantor Fitzgerald在看涨英伟达股价至300美元的研报中写道。
- 2025-11-20 07:10:00
声网(API.US)Q3营收同比增12% 连续四季度实现GAAP盈利 加速布局对话式AI
智通财经APP获悉，声网(API.US)公布了2025年第三季度财报。财报显示，该公司Q3营收3537万美元，同比增长12.0%；净利润为 270 万美元，而去年同期净亏损为 2420 万美元；摊薄后每ADS收益为0.03美元，上年同期为亏损0.26 美元。业务聚焦中国市场的声网实现营收1.224亿人民币，同比增长8.4%，主要得益于社交娱乐和物联网等特定领域的收入增长；聚焦非中国市场的Agora实现营收1820万美元，同比增长15.9%，主要得益于业务扩张以及直播购物等领域的用户增长。在客户规模方面，截至2025年6月30日，声网活跃客户数量达1976个，同比增长0.4%，Agora活跃客户数量达1968个，同比增长11.4%。截至 2025 年 9 月 30 日，该公司持有的现金、现金等价物、银行存款和金融产品总额为 3.743 亿美元。公司创始人、董事长兼首席执行官赵斌表示：“我们很高兴地宣布，第三季度实现了连续第四个季度的GAAP盈利，这得益于两位数的营收增长和利润率的提升，”“我们核心的实时互动平台即服务业务正在强劲反弹，并有望实现疫情以来的首次全年营收增长，为公司奠定稳定盈利的基础。与此同时，我们正在大幅增加对对话式人工智能的投资。近期推出的产品，包括对话式人工智能引擎2.0和对话式人工智能工作室，旨在帮助开发者更轻松地构建更自然、更人性化的语音代理。全球客户的早期采用令人鼓舞，我们的用例和潜在客户数量在明年将继续增长。”公司预计2025年第四季度总收入将在3700万美元至3800万美元之间，同比增长7.2%至10.1%。
