- 2026-02-18 20:44:02
Meta(META.US)与英伟达(NVDA.US)达成“万亿级”芯片合作，剑指x86霸权引爆盘前行情
智通财经APP获悉，在经历了前一交易日的波动后，美股明星科技股在周三盘前部分回暖，市场情绪受到行业巨头强强联手及资本支出规模扩大的显著提振。今日市场的焦点主要集中在人工智能赛道的领军企业身上，由于传出英伟达(NVDA.US)已与Meta Platforms(META.US)达成了一项全新的、针对下一代算力芯片的供应协议，两家公司的盘前股价应声走高，并带动半导体板块整体翻红。据了解，社交媒体巨头 Meta 平台公司与半导体领军企业英伟达于当地时间周二正式宣布签署一项为期多年的深度战略合作协议。根据两家公司发布的官方声明，Meta 将在未来数年内通过其自有的实体数据中心及云端基础设施，大规模部署数百万颗英伟达高性能 AI 芯片。此次采购涵盖了目前市场领先的 Blackwell 架构 GPU 以及备受期待的下一代 Rubin 架构 GPU。更具战略意义的是，Meta 宣布将成为首个大规模独立部署英伟达 Grace CPU 的超大规模客户，并计划在 2027 年率先引入性能更强悍的 Vera 系列处理器。这一决策不仅标志着 Meta 正式将其核心算力架构向 Arm 阵营转型，更深刻挑战了传统 x86 架构在数据中心领域的垄断地位。此次合作的核心深度远超单纯的硬件采购模式。两家公司的工程团队已达成深度协同设计(Co-design)协议，旨在针对 Meta 下一代大规模语言模型，特别是代号为“Avocado”的 Llama 4 继任者，进行底层的软硬件一体化优化。Meta 首席执行官马克·扎克伯格表示，这一长期投资是实现“为全球用户提供个人超级智能”愿景的关键基石。与此同时，Meta 还将全面引入英伟达的 Spectrum-X 以太网网络平台，并计划在旗下的 WhatsApp 等应用中应用英伟达的机密计算技术，以在追求极致 AI 性能的同时，满足日益严格的全球数据安全与用户隐私标准。万亿订单粉碎“自研芯片”疑云：英伟达全栈式布局让竞争对手盘前承压在资本市场方面，这一重磅消息引发了立竿见影的连锁反应。英伟达的股价在盘后交易中表现强劲，市场普遍认为这份超大规模订单彻底粉碎了关于大客户因自研芯片而减少外部采购的质疑。华尔街分析师指出，通过将 Grace CPU、Rubin GPU 以及 Spectrum-X 网络技术打包输出给 Meta，英伟达已经从单纯的组件供应商成功转型为全栈式 AI 基础设施的定义者。对于 Meta 而言，尽管庞大的资本开支令市场关注其利润压力，但长期锁定的算力供应被视作对抗谷歌及微软竞争的防御性利器，极大增强了投资者对其 AI 商业化前景的信心。然而，这一合作协议的达成也预示着行业竞争态势的剧烈洗牌。对于英特尔与 AMD 等传统芯片巨头而言，Meta 向 Arm 架构 CPU 的大规模倾斜无疑是一个严峻的预警信号，暗示着超大规模数据中心市场的权力结构正在发生结构性位移。其中，在GPU市场与英伟达展开竞争的AMD(AMD.US)周三盘前交易时段下跌1.40%;而生产专用集成电路(作为GPU替代品)的博通(AVGO.US)亦下跌0.3%。与此同时，Arista Networks(ANET.US)的交换机产品与英伟达形成直接竞争，其股价在周三盘前时段下跌2.41%。不过，Evercore ISI分析师阿米特·达里亚纳尼在与Arista管理团队沟通后，建议投资者"逢低买入"。他指出，英伟达与Meta达成的协议"更多是对双方此前已公布合作的再次确认"，并强调这一进展不太可能对Arista上周发布的业绩指引构成实质性影响。市场动态显示，尽管短期股价波动存在，但核心竞争格局与业务基本面仍需结合长期战略布局综合研判。微软豪掷500亿美元押注“全球南方”，科技巨头资本开支韧性撑起AI板块反弹与此同时，微软公司(MSFT.US)宣布了一项宏大的全球战略，计划在未来十年内向“全球南方”市场的AI基础设施投入500亿美元。这笔巨额资金将主要用于构建人工智能所需的底层基础设施，包括大规模数据中心的建设、本地化AI模型的深度开发以及广泛的数字技能培训计划。微软此举旨在通过资本与技术的双重输出，在全球范围内加速其AI生态系统的渗透，特别是在非洲、拉丁美洲及亚洲等增长潜力巨大的地区。从行业基本面来看，科技巨头们近期展现出的极高投资韧性是支撑股价走强的重要底座。根据多份权威分析报告显示，包括亚马逊、Alphabet以及Meta在内的头部企业在2026财年的资本开支仍将保持高速增长，数百亿美元的资金正加速流向以英伟达GPU为核心的数据中心建设。这种持续的、确定性极高的需求，有效对冲了市场此前对“AI投资回报率不足”的担忧。此外，半导体设计软件龙头铿腾电子(CDNS.US)此前公布的超预期业绩指引，起到了行业风向标的作用，其近5%的盘前涨幅为整个纳斯达克100预选指数注入了强心针，使得部分此前因超跌而具备估值吸引力的明星股迎来了显著的买盘回补。在宏观环境与资金流向方面，地缘政治局势的边际缓和也为风险资产的反弹提供了窗口期。随着俄美乌谈判出现积极信号，市场避险情绪有所消退，资金开始从黄金、白银等避险资产回流至成长性更高的科技板块。尽管投资者仍在屏息等待美联储即将公布的会议纪要，但在当前美国就业与通胀数据相对稳健的背景下，市场参与者更倾向于在科技板块中寻求超额收益。特别是对于即将于下周发布财报的英伟达，多家华尔街大行在盘前上调了其每股收益预期，这种“业绩期前置”的看涨共识，使得科技股在美股正式开盘前便展现出了强劲的进攻姿态。
- 2026-02-18 19:09:11
战略、组织与资本“三箭齐发” 灿谷（CANG.US)全面转型AI算力网络
智通财经APP获悉，灿谷（CANG.US）于2月10日发布重大战略转向公告，正式确立以构建 “AI分布式算力网络”作为公司第二增长曲线的核心战略方向。此举标志着其业务模式将实现从周期性显著的加密货币矿业，向具备高成长性的AI算力基础设施服务的系统性战略跃迁。为推进该战略，公司已实施一系列具备高度协同性的落地方案：在美国关键算力枢纽达拉斯设立全资运营主体EcoHash Technology LLC；引入具备超大规模分布式系统管理经验的核心技术团队，由前Zoom全球基础设施负责人领衔；其创新的 “即插即用”标准化算力模块已通过技术及商业模式可行性验证；同时，公司主动优化资产负债表，通过削减加密货币相关风险敞口、置换流动性，为战略转型储备了必要的财务资源。这一系列举措，共同构成了一个从顶层战略设计、组织与能力建设、商业化路径验证，到财务资源匹配的完整闭环，展现出灿谷向AI算力服务商转型的坚定决心与清晰可期的执行路径。战略卡位：精准切入AI推理蓝海 构筑分布式算力网络结构性壁垒面对全球AI算力产业高集中度、高资本壁垒的竞争格局，灿谷采取了差异化的战略聚焦路径——锚定AI推理市场这一高增长细分赛道。相较于研发投入巨大、集群部署集中的AI训练领域，推理市场具有需求高度碎片化、地理分布广泛化、服务响应实时化的核心特征，这为基于分布式架构的算力网络提供了不可替代的竞争优势与结构性市场机遇。灿谷的核心战略洞察在于，识别并盘活了全球存量加密货币矿场的沉没资产价值。这些矿场普遍具备符合高功耗计算要求的稳定电力接入、成熟的散热基础设施及可利用的物理空间，但其资产利用率受数字货币价格周期影响显著，长期存在优化空间。灿谷通过标准化、模块化的技术解决方案，将这些分散的矿业资产转化为可快速部署、弹性供给的边缘AI推理算力节点，从而构建一张具备高度可扩展性的分布式智能算力网络。智通财经APP认为，此项战略布局蕴含三层深度价值逻辑。其一，资产效率重构。即将周期性波动资产转化为产生稳定现金流的经营性基础设施，大幅提升存量资产回报率与资本效率。其二，切入高速成长赛道。据Gartner等机构预测，至2026年，用于推理的场景和收入将正式超越训练环节，并继续扩大占比，为公司提供明确的增长动能。其三，生态护城河构建。随着接入节点规模的扩大及统一调度平台的成熟，该网络将形成显著的规模效应与调度优化壁垒。网络效应深化不仅能增强网络稳定性与服务质量，更能通过智能调度算法实现全局资源利用率最大化，从而构建起坚实的生态护城河。执行落地：技术架构升级与商业模式验证协同推进灿谷通过“前沿技术能力植入”与“可盈利商业模式验证”的双轮驱动，实现战略的高效执行。在组织与能力构建层面，于美国德克萨斯州达拉斯设立全资运营主体EcoHash Technology LLC。核心人才引入方面，任命前Zoom全球基础设施负责人Jack Jin担任首席技术官，其在大规模、高可用性分布式系统架构、弹性计算资源管理及全球化流量调度领域的深厚积累，将为公司构建企业级AI算力调度与管理平台提供关键技术领导力。在技术解决方案层面，公司已完成模块化AI算力单元与标准化部署方案的可行性验证。该方案的核心技术经济性突破在于，实现了对现有矿场电力、散热及空间基础设施的无缝兼容与快速复用，将传统矿场转型为AI算力节点的增量资本支出与部署周期降至行业显著低位。当前，该商业模式已在试点项目中实现单节点经济模型的盈亏平衡，验证了其商业闭环的可行性。为支撑规模化扩张，公司已启动核心软件定义编排平台的研发。该平台的上线运营，标志着公司将完成从离散的“物理节点运营商”向智能化的 “算力网络服务商”的关键跃迁，并为其实现网络效应与规模经济奠定基础。财务重构：资产负债表的主动优化与资本配置的战略聚焦为保障AI算力网络战略的可持续推进，灿谷主动对资产负债表进行了结构性的优化调整，核心逻辑体现为“去杠杆、提效、聚焦”三重路径：其一，主动去杠杆，修复资本结构稳健性。公司通过偿还存量比特币抵押贷款，显著压降有息负债规模。此举不仅有效切断了资产负债表与高波动性加密资产之间的风险传导链条，也显著改善了权益乘数与利息保障倍数，为公司后续通过股权或债务融资工具拓展资本空间奠定了更加稳健的财务基础。其二，资产结构再平衡，实现资本效率与管理层信心的双重确认。公司将部分长期持有的比特币资产进行置换，释放出明确的流动性资源的同时，获得了来自核心管理层的强力背书。公司董事长Xin Jin 先生及董事已签署协议，将追加总计 6,500 万美元 的股权投资。结合机构注资，公司近期共计获得约 7,550 万美元 的新增现金支持。这一举措反映了核心管理团队与公司长期战略的高度统一：通过“主动减持波动性资产+ 主动增持股权资本”的组合拳，灿谷不仅优化了流动性储备，更以真金白银的投入锁定了向 AI 分布式算力平台转型的财务韧性。其三，资本配置高度聚焦，明确投向战略优先级。释放的流动性将集中于两大方向：一是AI算力基础设施的规模化扩张；二是核心技术平台研发，重点投向软件编排系统、智能调度算法及自动化运维平台等关键能力建设。该资本配置结构清晰传递出公司“以资产扩张支撑网络覆盖，以技术投入构筑竞争壁垒”的双轮驱动策略，体现出管理层在资本稀缺条件下的高度战略自律与执行优先级排序。总体而言，本次财务重构不仅是资产负债科目层面的技术性调整，更是公司从周期驱动的加密资产持仓逻辑向成长驱动的算力基础设施投资逻辑跃迁的关键制度保障。通过优化资本结构、提升流动性弹性并锚定高回报投资方向，公司已为其战略转型构筑起具备韧性与前瞻性的财务底座。估值重估：从周期股向成长股的逻辑切换伴随公司战略定位从加密货币矿业向AI分布式算力基础设施服务商的根本性迁移，其估值框架亦将经历底层逻辑的重构。这一重估过程体现为资产属性、增长驱动与网络价值的三个维度跃迁：其一，资产属性重估，从周期性沉没资产到现金流基础设施。传统框架下，矿场资产被视为与加密资产价格高度联动的周期性运营资产，其现金流稳定性较弱，市场通常给予3–5倍EV/EBITDA的估值折价。随着资产用途向AI推理算力节点转型，其收益来源将锚定于企业级算力服务合约，具备现金流特征，对应估值提升空间显著。其二，成长性重估，从价格驱动到需求驱动。公司过往盈利波动高度依赖于比特币价格周期，属于典型的外部定价驱动型增长。转型后，收入驱动力将切换至AI推理算力需求的长期结构性扩张，具备明确的量价齐升路径。这意味着公司已具备可预测、可复制的内生增长能力，符合成长型企业估值溢价的核心前提。其三，网络价值重估，从算力租赁商到平台型算力网络运营商。当前阶段，市场或仍以单点算力租赁模式对公司进行定价。随着自研软件编排平台落地，公司将逐步实现跨地域异构算力的统一调度、资源池化与智能分发，商业模式将从“卖算力”升级为“运营算力网络”。综上，灿谷此次战略转型，是公司底层经济模型与资本市场叙事逻辑的双重重塑。随着资产属性稳定化、收入驱动内生化、商业模式平台化三重变量逐步兑现，其估值体系有望完成从周期折价向成长溢价的系统性迁移。
- 2026-02-18 17:32:44
中国电动汽车零售商奥创控股(ANE.US)IPO规模上调380% 拟募资3000万美元
智通财经APP获悉，周二，中国电动汽车零售商奥创控股(ANE.US)提高了其即将进行的首次公开募股(IPO)的拟议交易规模。这家总部位于中国海口的公司目前计划以每股4至6美元的价格区间发行600万股股票，筹集3000万美元。该公司此前曾申请以相同价格区间发行130万股股票。按发行价区间的中点计算，奥创控股此次募集资金将较此前预期增加380%。奥创控股此次大幅调增发行股数，其核心目的在于满足纳斯达克交易所更为严格的上市准入门槛。根据现行规定，拟上市企业必须确保其公众流通市值(Minimum Public Float)至少达到1500万美元。作为海南省内领先的乘用电动汽车(EV)零售服务商，奥创控股业务涵盖了新车销售、售后维修、零配件供应以及汽车金融和保险等全链条服务。目前，该公司在海口市运营着四家全方位服务的 4S 店，并已与吉利几何、长城欧拉、奇瑞新能源及广汽传祺等中国主流新能源汽车品牌建立了深度代理合作关系。随着海南省加速推进“全岛禁售燃油车”的战略目标，奥创控股正试图利用政策红利进一步巩固其在区域市场的竞争地位。奥创控股成立于2013年，计划在纳斯达克上市，股票代码为ANE。D. Boral Capital担任此次交易的唯一簿记管理人。
- 2026-02-18 17:00:36
创纪录铜价难抵煤炭颓势，嘉能可(GLNCY.US)全年利润同比下滑6%
智通财经APP注意到，嘉能可(GLNCY.US)全年利润出现下滑，原因是创纪录的铜价未能抵消其庞大煤炭业务盈利下降带来的影响。财报显示，该公司2025年总营收达2475亿美元，同比增长7%；核心利润为135亿美元，较上年下降6%。尽管利润下滑，但嘉能可表示将向股东回馈20亿美元，其中包括8亿美元的追加派息。就在该业绩公布不到两周前，力拓集团与嘉能可的谈判宣告破裂，暂时结束了一场原本有望诞生全球最大矿业巨头的交易。双方因无法在力拓应支付多高溢价的问题上达成共识，导致谈判陷入僵局。力拓曾希望通过收购嘉能可来扩大其在铜领域的业务敞口，铜价在上个月创下了历史新高。收购嘉能可本可以使力拓的铜产量翻倍，并增加未来的增长潜力。铜的吸引力在过去一年中变得显而易见，价格飙升了约35%。矿业巨头们长期以来一直警告称，由于新矿匮乏且需求预计将增长，未来供应将趋于紧张。然而，嘉能可的铜业务近年来受到了投资者的严厉审视。由于产量下滑，且公司一再未能达到或下调产量目标，特别是在其主要盈利支柱——煤炭价格下跌的情况下，情况愈发严峻。嘉能可首席执行官加里·纳格尔一直试图重振铜业务，自2018年以来，该业务的产量已下降了约40%。去年年底，公司公布了在未来十年内将产量翻倍的计划，并表示有信心2026年将是产量的最低点，随后将从2027年起开始回升。该公司周三表示，已与刚果民主共和国的国家矿业公司就一揽子土地达成协议，这将允许其提高在该国的铜产量。金属与煤炭业务盈亏各异的情况也体现在嘉能可的贸易利润中。其规模庞大的大宗商品贸易业务利润也降至29亿美元。尽管金属交易员利用美国总统特朗普的关税威胁赚取了丰厚利润并表现强劲，但能源和煤炭贸易利润仍下降了32%。公司的净负债基本保持在112亿美元，变动不大。尽管这一数字高于公司的目标水平(通常这会限制额外派息)，但嘉能可表示仍将支付追加股息，因为它预计将在未来某个阶段将其持有的农业贸易商邦吉全球股份套现。
- 2026-02-18 16:13:27
AI芯片设计浪潮催化业绩爆发：铿腾电子(CDNS.US)Q4超预期，AI驱动IP业务暴涨25%
智通财经APP获悉，全球电子设计自动化公司铿腾电子(CDNS.US)于美东时间2026年2月17日盘后发布了2025财年第四季度及全年财务报告。财报显示，在人工智能(AI)驱动的芯片设计浪潮推动下，公司业绩全面超越市场预期，第四季度实现营收14.4亿美元，同比增长6.2%，略高于分析师此前预期的14.2亿美元。盈利能力方面，公司Non-GAAP每股收益(EPS)达到1.99美元，优于市场预期的1.91美元，展示了极强的业务韧性。从2025全财年的表现来看，Cadence交出了一份稳健的增长答卷。全年总营收达到52.97亿美元，较2024财年的46.41亿美元大幅增长超过14%，Non-GAAP每股收益也从上一年度的5.97美元增至7.14美元，同比涨幅约20%。值得关注的是，公司在第四季度末的积压订单攀升至创纪录的78亿美元，不仅体现了市场对电子设计自动化(EDA)工具及IP业务的旺盛需求，也为2026年的业绩确定性奠定了坚实基础。在业务驱动力层面，AI、高性能计算(HPC)和汽车电子化已成为公司成长的核心引擎。其知识产权(IP)业务在2025财年录得近25%的强劲增长，主要归功于人工智能芯片加速器和大规模数据中心对先进物理IP的需求。该公司首席执行官 Anirudh Devgan 指出，公司推出的 AI 驱动设计流程(如 ChipStack AI Super Agent)正在显著提升客户的生产效率，这使得铿腾电子在与 Synopsys 等竞争对手的份额争夺中保持领先地位。展望未来，Cadence 管理层对2026财年的表现持乐观态度，并给出了高于市场预期的业绩指引。公司预计2026财年营收将处于59亿至60亿美元区间，Non-GAAP 运营利润率预计将维持在44.75%至45.75%的高位。此外，基于强劲的现金流表现，公司计划在2026年将约50%的自由现金流用于股票回购，以持续回馈股东并彰显对长期发展的信心。
- 2026-02-18 10:30:22
眼科疾病疗法开发商EIR Biopharma IPO定价4-5美元/股 拟筹资1700万美元
智通财经APP获悉，眼科疾病疗法开发商EIR Biopharma于周二向美国证券交易委员会(SEC)提交首次公开募股(IPO)申请，计划以每股4至5美元的价格发行380万股股票，筹资1700万美元。该公司计划在纽约证券交易所旗下中小板市场上市，目前尚未选定交易代码。据悉，EIR Biopharma总部位于加州旧金山，是一家专注于眼科疾病治疗的早期生物医药开发商。该公司从学术机构引进临床前候选药物，并将其推进至临床开发阶段，目标针对已明确的未满足需求领域。其候选产品包括EIR-0205，这是一种正在开发用于治疗干性年龄相关性黄斑变性的小分子疗法，旨在从视网膜色素上皮细胞中提取脂褐素;以及EIR-1003，这是一种拟肽候选药物，旨在模拟肝配蛋白配体，促进视神经损伤后的视网膜神经再生。该公司正在为这两个项目进行新药临床试验申请前的研究，并计划从2027年开始启动人体临床研究。
- 2026-02-18 09:56:48
美股异动 | 春节消费旺季大幕拉开 乐信(LX.US)收涨8.7%
智通财经APP获悉，美东时间周二(2月17日)美股收盘，受美股小幅拉升、春节消费旺季大幕拉开等带动下，中国领先的新消费数字科技服务商乐信(LX.US)上涨8.7%，收盘价3美元；当日成交额577.91万美元，成交额持续放大。这是乐信开年以来第二个8%以上的股价上涨，上一次达到这一指标是2月9日。收盘数据亦显示，乐信股价再上涨0.33%。当日美股低开高走，三大指数集体小幅收升。截至收盘，道琼斯指数涨0.07%，报49533.19点；标普500指数涨0.1%，报6843.22点；纳斯达克综合指数涨0.14%，报22578.38点。中概股涨跌不一，利弗莫尔中概股龙头指数涨0.12%，纳斯达克中国金龙指数跌0.10%。个股方面禾赛科技涨近4%，华住集团涨近3%，中通快递涨超2%。乐信在消费类中概股中表现亮眼。乐信于2013年8月成立并立足于中国深圳，一直以来积极通过旗下平台打通线上与线下广阔消费场景，以“轻松消费、灵活周转”的品牌理念连接亿万中国年轻消费者与新消费品牌。2017年12月，乐信正式登陆美国纳斯达克。
- 2026-02-18 07:44:39
Palo Alto(PANW.US)盘后大跌!Q2业绩超预期 但Q3及全年盈利指引令人失望
智通财经APP获悉，Palo Alto Networks(PANW.US)公布了好于预期的2026财年第二季度业绩，但由于对第三季度及全年的盈利指引不及预期，截至发稿，这家网络安全公司周二美股盘后跌超8%。财报显示，Palo Alto Networks Q2营收同比增长15%至25.9亿美元，好于分析师普遍预期的25.8亿美元。其中，产品销售额为5.14亿美元，较上年同期的4.21亿美元增长22%;订阅及支持收入为20.80亿美元，较上年同期的18.36亿美元增长13%。Non-GAAP净利润为7.32亿美元，较上年同期的5.66亿美元增长29%;调整后每股收益为1.03美元，好于分析师普遍预期的0.94美元，上年同期为0.81美元。Q2下一代安全年度经常性收入(ARR)同比增长33%，达到63亿美元。剩余履约义务同比增长23%，达到160亿美元。展望未来，Palo Alto Networks预计，2026财年第三季度营收为29.4亿至29.5亿美元，好于分析师普遍预期的26亿美元;预计第三季度调整后每股收益为0.78至0.80美元，低于分析师普遍预期的0.92美元。对于2026财年，该公司预计，全年营收为112.8亿至113.1亿美元，好于分析师普遍预期的105亿美元;预计全年调整后每股收益为3.65至3.70美元，低于之前预测的3.80至3.90美元，也低于分析师普遍预期的3.87美元。Palo Alto Networks首席执行官Nikesh Arora在周二的声明中表示：“我们在平台化方面继续保持强劲势头，这一趋势由于人工智能的推动而加速——客户急于对其网络安全堆栈进行现代化和规范化，从而与我们的方案保持一致。”他还表示：“我们还看到了人工智能安全的稳步增长和强劲采用，预计这将成为一个长期趋势。”该公司正将自己定位为一个整合平台，旨在通过将云安全、端点保护和安全操作打包成单一供应商关系，替代现有的点对点解决方案。此策略瞄准的是那些面临攻击愈加复杂且安全预算接受更严格审查的大型企业。Palo Alto Networks还在周二宣布收购了以色列的网络安全公司Koi，表示这将提供更好的可见性，帮助识别针对人工智能软件的威胁。该交易相关条款未披露。
- 2026-02-18 07:20:00
“木头姐”伍德神话褪色？ARKK五年回撤超50% 资产规模大幅缩水
多年过去，曾在新冠疫情时期投资狂潮中声名大噪的“木头姐”伍德如今迎来一个颇为尴尬的里程碑。由伍德掌舵的旗舰产品，ARK Innovation ETF(ARKK.US)本月早些时候录得史上最长的连续下跌纪录，连续10个交易日收跌。拉长时间来看，在过去五年这一横跨疫情后期、加息周期以及市场反弹的阶段里，ARKK累计跌幅超过50%，而同期纳斯达克100指数却上涨了约80%，两者表现差距显著。从更广义的“后疫情周期”观察，这种与主要基准指数之间的分化尤为突出。曾追随伍德“颠覆式创新”投资理念的投资者，押注电动车、基因组学以及金融科技等领域，在利率快速上行、市场对高估值成长股愈发挑剔的背景下，眼睁睁看着这些押注接连受挫。ARKK的资产规模也随之大幅缩水。2021年2月，在疫情刺激与流动性泛滥的高峰期，该基金资产一度膨胀至约280亿美元；如今仅剩约60亿美元，较峰值缩水约80%。今年以来，ARKK已下跌约9%，并录得约1.2亿美元的资金净流出。这些数字直观反映出市场风格轮动的速度之快，以及“追高”进入的投资者所承受的代价。自基金成立之初便长期持有的投资者整体回报尚可，但资金流向数据揭示了另一面现实，大量资金是在行情最火热、估值最高时涌入的。ETF.com总裁兼研究主管Dave Nadig指出：“主动管理者能在很长一段时间内持续‘踩准节奏’是极其罕见的。主动管理的数学结果往往是，普通投资者最终跑输市场。”外界常将ARKK与科技指数作比较，但其投资组合与传统科技指数存在显著差异。ARKK在基因组学和数字资产等领域配置较高，而这些板块在纳斯达克100中的权重并不大。伍德本人也反复强调“时间维度”的重要性。数据显示，过去三年ARKK年化回报率超过18%，在晨星统计的中盘成长型基金中位列前8%；但若看五年期表现，则接近同类基金的末端。不过在10年维度上，ARKK年化回报仍超过17%，跻身前5%。伍德在声明中表示，其投资流程并不受限于传统风格框架，从长期结果来看，ARKK、ARKQ和ARKW在各自完整历史区间内均位居晨星同类基金前十分之一，其中ARKQ和ARKW甚至处于最顶尖分位。“只挑选较短时间段进行比较会扭曲全貌，自成立以来的年化回报才是业内最公平的衡量标准。”不过，晨星已给予伍德的投资策略负面评级，认为该基金在风险调整后的表现上可能跑输基准和多数同业。尽管过去十年ARKK的回报领先于不少同类产品，其波动率也大致高出一倍。在宽松政策和财政刺激推动的牛市中，伍德高度集中的押注曾取得惊艳回报；但随着货币政策收紧、市场领涨力量收缩至少数超大型公司，这些同样的持仓开始成为拖累。ARKK仍高度集中于依赖远期盈利预期的公司，对融资成本上升尤为敏感，这也放大了净值波动。其最大持仓之一特斯拉(TSLA.US)今年以来股价走低，Tempus AI(TEM.US)和Roku Inc(ROKU.US)等持股同样表现承压。如果只看价格走势，仍不足以完整刻画投资者的真实体验。自成立以来，ARKK累计吸引了近120亿美元的净流入，但截至1月下旬，基金资产规模仅约62亿美元，意味着投资者投入的资金中有约60亿美元已在市场波动中“蒸发”。按这一指标衡量，ARKK成为美国约14万亿美元ETF市场中，资金流入与存量资产偏离度最大的产品之一，凸显出明显的财富侵蚀。伍德长期强调，ARKK的定位并非复制大盘指数，而是作为组合中的补充工具，前提是投资者进行纪律性再平衡，上涨时减仓、回撤时加仓。对在高点买入并一路持有的投资者而言，这套机制确实按设计运行了，只是伴随而来的，是远超多数人心理预期的波动。Eric Balchunas表示：“尽管她的一些预测并未兑现，伍德始终非常坦率地说明ETF会投资什么，而且从未偏离这一方向。‘游客型’投资者已经离场，留下的是真正的拥趸，这对她这种策略来说，或许反而是件好事。”
- 2026-02-18 07:10:00
Meta(META.US)携手英伟达(NVDA.US)扩大战略合作 加速AI数据中心布局 AMD(AMD.US)股价应声下挫
智通财经APP获悉，Meta(META.US)宣布与英伟达(NVDA.US)达成一项覆盖多年的重磅合作协议，将在其人工智能数据中心部署数以百万计的英伟达芯片，其中包括英伟达最新的独立CPU以及下一代Vera Rubin系统。这一交易于周二对外公布，但具体财务条款尚未披露。Meta首席执行官扎克伯格在声明中表示，此次扩大合作将延续公司“为全世界每个人提供个人级超级智能”的长期愿景，该愿景已于今年7月正式提出。消息公布后，Meta股价盘后上涨超1%，英伟达盘后上涨近1%，而AMD(AMD.US)股价则下跌约4%。今年1月，Meta曾披露计划在2026年将AI相关资本开支提高至最高1350亿美元。Creative Strategies芯片分析师Ben Bajarin指出，这笔与英伟达的合作“规模很可能达到数百亿美元”，预计Meta相当大一部分资本开支都将投向英伟达相关的算力建设。尽管Meta至少十年来一直使用英伟达GPU，此次合作的广度明显扩大。其中，独立CPU成为最大亮点。Meta将成为首家在数据中心大规模单独部署英伟达Grace中央处理器的企业，而非像以往那样与GPU一同集成在服务器中。英伟达方面表示，这是Grace CPU首次实现真正意义上的大规模独立部署。Bajarin指出，这类CPU主要面向推理和“智能体”工作负载设计，作为Grace Blackwell或Vera Rubin机架的关键配套组件，“Meta在规模化场景中的采用，验证了英伟达同时布局CPU与GPU的全栈基础设施战略。”按照计划，下一代Vera CPU将于2027年在Meta数据中心投入使用。该多年度协议也是Meta整体基础设施扩张计划的一部分。公司承诺到2028年在美国投入约6000亿美元，用于数据中心及相关基础设施建设。目前Meta规划建设30座数据中心，其中26座位于美国。其两大AI数据中心项目正在施工中，分别是位于俄亥俄州新奥尔巴尼、规模为1吉瓦的Prometheus项目，以及位于路易斯安那州里奇兰教区、规模高达5吉瓦的Hyperion项目。除算力芯片外，协议还涵盖英伟达的网络技术，包括用于大规模AI数据中心内部GPU互联的Spectrum-X以太网交换机。同时，Meta也将利用英伟达的安全技术，为WhatsApp等产品的AI功能提供支持。不过，Meta并未将所有筹码押注在英伟达身上。去年11月，有报道称Meta正考虑在2027年于数据中心引入谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)的张量处理器(TPU)，相关消息一度导致英伟达股价下跌约4%。此外，Meta还在自研芯片，并继续采用AMD的产品。随着AI算力需求激增、英伟达供应持续紧张，行业巨头正积极寻找“第二供应源”，此前OpenAI已在10月与AMD达成重要合作。当前，英伟达Blackwell架构GPU已积压订单数月，下一代Rubin GPU近期才进入量产阶段。通过此次协议，Meta被认为锁定了较为充足的现有及下一代算力供应。双方工程团队还将展开深度协同设计，共同优化并加速Meta最前沿的AI模型。在模型层面，Meta正研发名为“Avocado”的新一代基础模型，作为Llama系列的继任者。不过，去年春季发布的最新版本并未在开发者社区引发强烈反响。近几个月来，Meta股价走势剧烈波动，其AI战略也持续引发华尔街分歧，公司去年10月因激进AI投入遭遇三年来最惨单日跌幅，但在今年1月公布强于预期的营收指引后，股价又一度大涨约10%。
