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高盛最新研报：世界杯不仅是球迷的盛宴也是这些美股板块的“高光时刻”
智通财经APP获悉，高盛发表研报表示，今年夏季在北美举办的国际足联世界杯，有望成为众多美股的重要催化因素。本届世界杯揭幕战将于6月11日打响，决赛于7月19日上演。美国将承办78场比赛，墨西哥和加拿大各承办13场。高盛分析师表示，随着全球球迷涌入举办城市、收看赛事并聚众观赛，旅游、休闲、媒体及饮料行业等面向消费者的板块将迎来最显著利好。航空公司、酒店及预订平台已显示出受益迹象，今年夏季国际预订量较去年有所增长。与此同时，依托体育赛事直播的溢价广告空间，传媒集团和广播公司有望从中获益;数字平台则可借助实时互动和博彩热度，吸引品牌加大投入。此外，随着跨境旅行激增，票务和娱乐消费持续活跃，支付网络和信用卡发行机构也成为世界杯经济的重要受益者。在美股消费与旅游板块中，高盛重点提及Booking Holdings(BKNG.US)、Expedia(EXPE.US)和爱彼迎(ABNB.US)，这些企业在北美和欧洲的住宿及体验式旅行领域布局深厚。航空领域，凭借强大的跨大西洋和美洲内部航线网络，达美航空(DAL.US)、美联航(UAL.US)和美国航空(AAL.US)有望成为世界杯客运需求的核心受益者。酒店及博彩运营商中，万豪酒店(MAR.US)、希尔顿全球(HLT.US)和美高梅(MGM.US)被重点推荐。这些企业在重大赛事期间通常拥有强定价能力，且在部分主办城市房源供给受限的背景下更具优势。支付领域，Visa(V.US)和万事达(MA.US)被视为确定性较强的赢家。饮料板块方面，高盛看好百威英博(BUD.US)、喜力(HEINY.US)、可口可乐(KO.US)以及可口可乐欧洲太平洋(CCEP.US)等深耕欧美市场的巨头。历史数据显示，重大足球赛事期间，这些公司的现饮渠道销量通常显著提升。运动品牌领域，高盛认为耐克(NKE.US)有望凭借其规模优势、创新能力和批发网络，在全球足球市场中抢占更多关注度和份额。与此同时，迪克体育用品(DKS.US)和Academy(ASO.US)等企业已开始在门店上架世界杯相关商品。其他借力体育营销有望实现销售增长的企业还包括拉夫劳伦(RL.US)、PVH Corp.(PVH.US)和Lululemon(LULU.US)等服饰公司。
2026-03-13 21:01:33
煤价飙升成“最强助攻”：传嘉能可(GLNCY.US)拟重启与力拓(RIO.US)的2400亿美元“世纪合并”
智通财经APP获悉，三位知情人士透露，嘉能可(GLNCY.US)首席执行官加里·纳格尔希望近期煤炭价格的上涨能帮助重新唤起力拓(RIO.US)对创建全球最大矿业公司的兴趣。今年早些时候，两家公司曾举行谈判，拟打造一家市值达 2400 亿美元的公司，旨在将嘉能可的营销业务及铜资产与力拓的运营专长相结合，以满足对该金属快速增长的需求。但讨论于上个月结束，未达成协议；根据英国的相关法规，力拓在六个月内不得重新与嘉能可开启谈判。这三位投资者表示，纳格尔对达成协议的另一次机会前景持乐观态度。据称，嘉能可认为，力拓对公司的估值与 1 月 7 日(即谈判公开的前一天)煤炭等关键大宗商品的现货价格挂钩，并认为更审慎的评估方式应当同时考虑预测价格。自 1 月 7 日以来，煤炭价格和嘉能可的股价已飙升 26%，而力拓的股价上涨了 9%，铁矿石价格则略有下降。目前，在嘉能可与力拓的合并市值中，嘉能可的股份占比约为 35%，高于谈判公开时的 31.5%，且更接近据传嘉能可在被力拓拒绝的交易中所寻求的 40% 占比。
2026-03-13 20:38:39
英伟达(NVDA.US)GTC大会前瞻：AI霸主能否守住江山，市场紧盯“后训练时代”新战略
智通财经APP获悉，随着一年一度的英伟达(NVDA.US)GTC开发者大会即将于下周拉开帷幕，这场被誉为“AI领域年度风向标”的盛会，其热度与重要性在今年更上一层楼。当公司首席执行官黄仁勋下周一(当地时间3月16日)走进座无虚席的冰球场时，全球投资者的目光都将聚焦于他手中将打出怎样的牌，以应对日益激烈的市场竞争，并巩固其作为人工智能(AI)芯片领导者的地位。此次为期四天的GTC大会，不仅是英伟达展示其在芯片、数据中心、软件平台CUDA、AI代理以及机器人等物理AI领域最新进展的舞台，更是一场对公司战略方向的关键检验。在此前交出超预期财报却未能带动股价明显上涨后，投资者渴望得到保证：英伟达将利润反哺AI生态的战略正在见效。市场研究机构eMarketer分析师Jacob Bourne表示：“我预计英伟达将展示从Rubin到Feynman的全栈路线图更新，同时重点强调推理、智能体AI、网络技术和AI工厂基础设施。”“后训练时代”的竞争焦点：推理芯片随着AI行业从大模型的“训练”阶段，加速向AI代理在应用中穿梭执行任务的“推理”阶段过渡，市场的竞争格局正在发生深刻变化。尽管英伟达目前在训练和推理市场仍占据超过90%的份额，但分析师普遍认为，其市场份额的流失将在所难免，尤其是在推理领域。推理芯片初创公司d-Matrix的创始人兼首席执行官Sid Sheth表示，虽然英伟达在训练领域仍将保持主导地位，但“推理完全是另一回事”。他补充道，CUDA作为英伟达支撑大多数AI训练并将开发者锁定在其生态系统的核心软件，在推理领域的“护城河”作用较弱。开发者可以转向英伟达之外的竞争对手，因为运行已完成的AI模型并不需要像训练它们那样进行复杂的编程。为了应对这一趋势，英伟达预计将在大会上推出专为推理工作负载优化的新产品。有报道称，一款融合了去年12月以17亿美元收购的AI初创公司Groq技术的推理芯片有望亮相，旨在提供快速且成本效益高的推理计算能力。Groq的ultra-fast AI技术将被整合进英伟达庞大的CUDA生态中，以此巩固其软件护城河。潜在威胁与英伟达的“防御工事”然而，挑战依然严峻。一方面，包括OpenAI和Meta(META.US)在内的英伟达核心大客户均已启动自研芯片，Meta更是明确将每半年发布一款全新AI芯片。专用集成电路(ASIC)的崛起被视为对英伟达通用图形处理器(GPU)的长期威胁，这类为特定功能定制的芯片在推理场景展现出更高的效率优势。Summit Insights Group董事总经理KinNgai Chan表示，相较一年前，英伟达无疑将面临更激烈的市场竞争，预计2027年，随着企业自研ASIC芯片实现规模化落地，英伟达的市场份额将出现下滑，尤其是在推理芯片市场。为应对挑战，英伟达正多管齐下加强防御。除了收购Groq，公司近期还向光通信公司Lumentum(LITE.US)和Coherent(COHR.US)分别投资了20亿美元，旨在推动“共封装光学”(CPO)技术的应用。该技术利用光而非电信号在芯片间传输数据，有望大幅提升超大规模数据中心的连接效率并降低功耗。William Blair研究分析师Sebastien Naji预计，CPO将是下一代Feynman芯片架构的核心突破方向。eMarketer的Bourne补充道，英伟达很可能会在GTC上将CPO技术定位为高效连接大规模AI集群的关键，不过，目前该技术的量产规模仍无法匹配英伟达芯片的出货量，其规模化部署的成本与可行性，也将是投资者关注的重点。另一方面，由英特尔(INTC.US)和AMD(AMD.US)长期主导的中央处理器(CPU)在AI任务中的地位正在回升。Third Bridge分析师William ⁠McGonigle指出，随着代理式AI的兴起，由CPU负责的“代理编排层”正成为新的性能瓶颈。因此，该分析师预计，英伟达将展示仅使用其CPU的服务器产品，以回应这一新趋势。AI代理与机器人：驱动下一波增长浪潮除了硬件层面的竞争，市场同样关注AI应用的前景能否支撑起持续的算力需求。黄仁勋此前强调，智能体AI将成为推理需求的下一个重要驱动力。d-Matrix的Sheth表示，随着语音、视频和多模态AI代理的潜力逐步释放，这一领域有望带来新一轮的推理计算浪潮。机器人技术则被视为另一层增长空间。The Futurum Group首席执行官Daniel Newman指出，英伟达上一季度已报告约60亿美元的机器人相关收入，并预测人形机器人的发展时间表将非常“激进”。这预示着物理AI可能比预期更快地成为现实。地缘政治：悬在芯片巨头头顶的达摩克利斯之剑在技术竞争之外，地缘政治因素正日益成为影响英伟达未来的关键变量。随着美国考虑进一步扩大对AI芯片的出口限制，以及中国等关键市场的准入受限，英伟达的全球销售版图正在重塑。据报道，在中国市场彻底遇冷后，英伟达已停止生产H200芯片，并将产能转移至下一代Rubin平台。在此背景下，中东地区如沙特和阿联酋等国的大规模AI基础设施投资，对英伟达而言意义重大。然而，地区冲突、能源成本以及数据中心建设速度等因素，都为这些新兴市场的需求增添了不确定性。
2026-03-13 20:21:01
美股前瞻 | 三大股指期货齐涨，1月PCE数据今夜出炉
1. 3月13日(周五)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.36%，标普500指数期货涨0.36%，纳指期货涨0.36%。2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.05%，英国富时100指数涨0.14%，法国CAC40指数涨0.02%，欧洲斯托克50指数涨0.13%。3. 截至发稿，WTI原油跌2.27%，报93.56美元/桶。布伦特原油跌1.42%，报99.03美元/桶。市场消息今夜PCE或显数十年未见异象!美联储降息之路再迎拦路虎?北京时间周五晚8点30分，美国将公布1月PCE物价指数。市场预计PCE数据将同比上涨2.9%，与前值一致，环比上升0.3%，较上个月的0.4%有所放缓。核心方面，市场预计核心PCE物价指数同比增速将小幅加速至3.1%，创自2024年4月以来的最大增幅，环比增幅保持在0.4%不变。特朗普称必要时将护航霍尔木兹海峡，威胁加大对伊朗打击。美国总统特朗普表示，如果有需要，美国将护送船只通过霍尔木兹海峡，但他同时表示希望美国主导的战争行动能够顺利推进，并誓言将在“未来一周对伊朗实施非常猛烈的打击”。美联储降息预期落空：6月成新“分水岭”，沃什的“宽松时代”或无法如期到来。调查显示，经济学家已将对美联储下一次降息的预期从 3 月推迟至 6 月，但仍预计到年底前会有两次 25 个基点的降息。受访的 46 位经济学家预计的降息节奏快于期货市场的定价。按照他们的预测中值，这也比美联储官员在12月预测的2026年降息次数多一次。在受访的经济学家中，近三分之一的人对美国总统特朗普选定接替鲍威尔主席职位的核心人物——前美联储理事凯文·沃什表示疑虑。当被问及是否相信沃什将致力于实现美联储 2% 的通胀目标时，13% 的人表示不确定，18% 的人回答“不”。疯涨的油价迎来供给缓和! 霍尔木兹“封喉”之下，俄罗斯石油来救场。在美国给予一项临时豁免且允许其他国家购买那些在海上航行途中时就已装船的俄罗斯能源货物后，位于亚洲水域约30艘油轮上的俄罗斯原油和更广泛燃料，如今可供对于俄油感兴趣的国际买家们积极采购。有分析师表示，这一轮中东地缘政治冲突显著抬升了俄罗斯石油的边际定价权和财政回款能力，俄罗斯政府本月可额外获得数十亿美元财政收入。不过对于当前狂飙式疯涨的国际油价，被豁免的俄油供给不足以把当前国际油价真正推向持续下行轨迹。美日欧拟推进关键矿产贸易协定，或设价格底线机制。据知情人士透露，美国、日本及欧盟计划在未来几周内宣布相关方案，为达成一项关键矿产贸易协定奠定基础。知情人士表示，美国贸易代表办公室(USTR)一直主导着与欧盟及日本就该框架进行的谈判，并将继续领导该贸易协议的磋商。该协议旨在设定关键材料的价格底线和关税，以应对来自中国的任何市场行为。根据今年 2 月的一份报告，美国已经开发出一套关键矿产价格底线机制，并正向盟友推广。目前，特朗普政府及 50 多个国家正寻求减少对亚洲这些资源供应的依赖，因为这些资源被认为对国家安全至关重要。跑赢97%同行的顶级基金看好中概科技股：加仓阿里腾讯，押注中国AI应用红利。一只表现优异的新兴市场基金正在增加对中国大型人工智能超大规模企业的投资，押注这些企业比那些投入巨资进行扩张的美国科技巨头更有价值。Pzena Investment Management首席执行官Caroline Cai表示，她旗下规模达39亿美元的基金一直在增持腾讯(00700)和阿里巴巴(BABA.US)等数字平台公司。她认为，这些公司估值偏低，而且考虑到它们改变日常生活的潜力，未来上涨空间更大。Cai在纽约接受采访时表示：“你无需为人工智能可能带来的生产力提升付出高昂代价。”个股消息Q1业绩超预期难掩AI焦虑：Adobe(ADBE.US) CEO掌舵18年后辞职。面对市场对其在人工智能时代能否持续领先的深切疑虑，Adobe公司首席执行官山塔努·纳拉延将辞去在这家创意软件巨头的掌舵职务。同日，公司发布第一财季报告，营收与业绩均超出市场平均预期。Adobe预计截至5月的本季度营收将在64.3亿至64.8亿美元之间，分析师平均预估为64.3亿美元;剔除部分项目后的每股利润预计为5.80至5.85美元，平均预估为5.70美元。在截至2月27日的第一财季，销售额增长12%至64亿美元，高于分析师平均预估的62.8亿美元。调整后每股收益为6.06美元，平均预估为5.88美元。中东战火蔓延至美妆零售：通胀恐挤压消费预算，Ulta Beauty(ULTA.US)今年业绩指引不及预期。四季度，得益于其Beauty Unleashed战略的成功、同店销售额的增长以及对Space NK的收购，营收业绩继续表现出色，第四季度净销售额增长11.8%，达到高于普遍预期的39亿美元，而同店销售额增长5.8%，高于2024年第四季度的1.5%，也高于增长4.25%的预期。不过，每股盈利8.01美元，低于去年同期的8.46美元，比华尔街的预期低2美分。该公司公布的本年度业绩指引低于华尔街预期。根据该公司声明，同店销售额(衡量线上和至少营业一年的实体店的收入)预计今年将增长2.5%至3.5%，中值低于分析师3.5%的平均预期。苹果公司(AAPL.US)宣布下调中国的应用商店佣金率。根据与中国监管部门的沟通，苹果公司将下调中国的应用商店内手机及平板操作系统佣金率。苹果App内购买及付费App的标准佣金率将由目前的30%改为25%。苹果小型开发者计划以及小程序合作伙伴计划项下符合条件的苹果App内购买佣金率以及第一年后的自动续费订阅佣金率将由目前的15%改为12%。据介绍，此次佣金率调整自2026年3月15日起施行，无需开发者重新签署条款。苹果公司表示，承诺对所有开发者保持公平透明的条款，并始终为在中国分发App的开发者们提供不高于其他市场整体费率水平的具有竞争力的App Store费率。从大罢工到公司治理红灯，星巴克(SBUX.US)劳资风险或危及股东价值。两家全美颇具影响力的股东代理顾问机构正在提醒股东们，全球咖啡饮品巨头星巴克可能忽视了劳资纠纷所带来的财务基本面和声誉风险，而这些风险可能影响到整体股东价值长期增长趋势。这一警告发出之际，距离该公司与其美国工会组织——由其咖啡门店咖啡师们组建工会之间的合同谈判破裂，已过去一年多。“围绕劳资纠纷的争议仍在持续，而且目前并不清楚董事会是否对公司管理层处理劳资关系给予了充分监督，”全球最大股东代理顾问机构ISS的分析师们本月早些时候写道。当时距离星巴克3月25日的年度股东大会召开已不远。微软(MSFT.US)加码AI医疗赛道：发布Copilot Health，剑指“医疗超级智能”。微软正在扩展其人工智能驱动的消费者健康产品线，推出 Copilot Health。该服务可从包括可穿戴设备、健康记录和实验室检测结果在内的多种来源获取数据，从而提供所谓的“医疗智能”。微软认为，这项新功能将有助于铺平通往“医疗超级智能”的道路。微软将“医疗超级智能”定义为“最终能够将全科医生的广博知识与专科医生的精深专业知识相结合的健康人工智能”。Copilot Health 将分阶段推出。该服务最初将在美国面向18岁及以上用户推出，并提供英文版本。Copilot Health可从 Fitbit、Oura 和Apple Health等50多种可穿戴设备收集数据。应对竞争与成本压力，意法半导体(STM.US)拟引入人形机器人推进工厂智能化。欧洲芯片巨头意法半导体(STM.US)周四公布了一项转型计划，计划对老员工进行再培训，并在老旧芯片制造工厂引入机器人，以应对行业挑战，避免关闭工厂。在行业组织SEMI于波兰索波特举办的半导体会议上，意法半导体制造主管托马斯·莫根施特恩展示了一段机器人将硅晶圆载具送入设备的视频。"这是我们投入使用的第一台机器人，"莫根施特恩表示，"未来几年，我们将在工厂内部署逾百台人形机器人，承担各类操作任务。"重要经济数据和事件预告北京时间20:30：美国1月个人支出月率、美国1月PCE物价指数年率、美国第四季度实际GDP年化季率修正值、美国1月耐用品订单月率初值。北京时间22:00：美国3月密歇根大学消费者信心指数初值、美国1月JOLTs职位空缺。次日北京时间凌晨01:00：美国截至3月13日当周全美钻井总数。次日北京时间凌晨03:30：CFTC公布周度持仓报告。
2026-03-13 20:17:28
从大罢工到公司治理红灯星巴克(SBUX.US)劳资风险或危及股东价值
智通财经APP获悉，两家全美颇具影响力的股东代理顾问机构正在提醒股东们，全球咖啡饮品巨头星巴克(SBUX.US)可能忽视了劳资纠纷所带来的财务基本面和声誉风险，而这些风险可能影响到整体股东价值长期增长趋势。这一警告发出之际，距离该公司与其美国工会组织——由其咖啡门店咖啡师们组建工会之间的合同谈判破裂，已过去一年多。“围绕劳资纠纷的争议仍在持续，而且目前并不清楚董事会是否对公司管理层处理劳资关系给予了充分监督，”全球最大股东代理顾问机构ISS的分析师们本月早些时候写道。当时距离星巴克3月25日的年度股东大会召开已不远。ISS特别提到了星巴克美国工会发起的重大罢工，以及星巴克最近同意支付的3890万美元和解金，强调相关指控称其违反了纽约市法律——该法律要求快餐业员工们获得可预见且稳定的排班安排。ISS和Glass Lewis都指出，星巴克近期解散了一个在前首席执行官Laxman Narasimhan任内设立且负责长期监督劳资关系的董事会委员会。星巴克董事会于2023年在股东团体施压下成立了“环境、伙伴与社区影响委员会”，以回应劳工问题，其中包括一项获得通过的投票，迫使星巴克聘请外部审计机构审查其处理劳资关系的方式。一部分基本类似的股东团体，例如纽约州审计长办公室以及与工会有关联的SOC Investment Group，正试图再次向星巴克施压，部分原因正是该委员会被管理层正式解散，以及一封联名信所称的长期劳资冲突正在威胁首席执行官Brian Niccol正在推进的大规模改革战略。不过星巴克在一份声明中表示，这些团体只代表少数股东。Glass Lewis援引星巴克解散劳工委员会一事，建议股东们投票反对提名与公司治理委员会主席、董事Beth Ford的连任。Glass Lewis表示，公司治理委员会“应当为未能确保对可能损害股东利益的风险进行监督承担相对应责任”。劳资风险不再只是员工关系问题，而是股东风险问题。ISS和Glass Lewis关注的重点，不是单纯“有没有工会冲突”，而是这些冲突是否已经构成了对公司财务、声誉和治理的实质性威胁。并且这种风险已经开始具象化，市场担心的不只是劳资纠纷本身，而是星巴克董事会是否低估了这类风险，尤其是在撤销专门监督劳资关系的董事会委员会之后。星巴克在其委托书文件中写道，劳工事务监督今后将由整个董事会负责，而上述的影响委员会(Impact Committee)的其他重要职责已被重新分配给其他委员会。一份内部文件称，星巴克做出这一调整，是为了简化董事会结构，并让董事会和各委员会成员“将注意力集中于推动长期股东价值增长的核心事项”。星巴克发言人Jaci Anderson在一份官方声明中表示，董事会“具备有效监督我们战略(包括人力资本管理)所需的技能和经验”。星巴克表示，它之所以能提供“零售业中最好的工作”，部分原因在于，每周工作超过20小时的员工可享有医疗保险、育儿假，以及亚利桑那州立大学在线课程学费等福利。星巴克2025年的年度SEC申报文件详细阐述了劳工问题给股东们带来的风险，例如因停工造成的业务中断、未来工会合同可能带来的“不利”影响，以及星巴克在工会问题上的公开立场可能造成的声誉损害相关重要风险。据星巴克称，工会组织已经在其美国约6%的门店中取得代表权。门店层面的工会选举虽已从2022年的最高峰放缓，但一直持续到了2026年。去年12月，美国40个城市的工会化咖啡馆员工发起了一场无限期罢工。此次罢工目前已基本消退，但具体门店层面的轮流停工仍在继续。星巴克表示，这些罢工涉及的门店不足1%，且所有参与者都已正式返岗。双方都指责对方导致2024年底劳资谈判终止，并表示已准备好重返谈判桌。在Niccol的领导下，星巴克当前在全球范围正在采取各种积极行动以努力提高销售额。比如南瓜香料拿铁的回归，对美国市场的众多实体门店进行改造，并对移动应用程序和移动点餐系统进行升级，以改善顾客体验，还包括推行“绿色围裙服务”(Green Apron Service)革新式营业模式，旨在使其咖啡店的交易流程、销售额以及客户服务时间都达到一致且可重复的标准。星巴克表示，已经实施该模式的门店在交易量、销售额和客户服务时间方面都有所改善。虽然星巴克目前仅仅翻新了70家门店，主要位于纽约和南加州，但是该公司管理层预计这一进度将加快，到当前财年(截至2026年9月)结束时，完成翻新的门店将超过1000家。首席执行官Niccol在财报电话会议上表示：“虽然样本量还不大，但我们对目前销售和交易量的改善感到鼓舞。”
2026-03-13 20:09:23
157亿美元减值揭示本田(HMC.US)困境：美国战略失误可纠，中国市场落后难追
智通财经APP获悉，本田汽车(HMC.US)对其电动汽车业务进行157亿美元减记，这一举措不仅标志着其美国战略遭遇令人痛心的逆转，更凸显出该公司在华发展正面临更多棘手挑战 ——其与中国新兴车企的技术鸿沟正持续扩大。周四，日本第二大汽车制造商本田宣布，将对其电动汽车业务(核心聚焦于美国市场)进行重组，同时对部分中国业务实施减值操作。据估算，此次举措涉及金额预计高达2.5万亿日元(约合157亿美元)。这一财务重击直接导致本田将本财年的盈利预期从此前盈利3000亿日元下调至最高亏损6900亿日元，标志着该公司自1950年代上市以来可能首次陷入年度净亏损。为此，首席执行官三部敏宏及多位汽车业务高管已宣布减薪以示问责。本田此次战略大幅撤退的核心诱因在于北美市场的需求急剧萎缩。由于当地电动汽车需求量仅为公司此前预期的一半，加之特朗普政府上台后对化石燃料监管的放宽以及针对电动汽车税收抵免政策的调整，这一变动直接导致美国电动汽车市场需求出现断崖式暴跌。本田因特朗普上台砍掉三款电动车型去年，在本田全球340万辆的汽车销量中，电动汽车的占比仅为2.5%，约8.4万辆。里昂证券(CLSA)的汽车分析师克里斯托弗·里希特指出，此次大规模的减记金额，反映出这家汽车制造商为提升电动汽车销量，在研发与产能建设方面投入了巨额资金。他提到，特朗普重新上台执政后，这家汽车制造商本应及时踩下投资“刹车”。“他们考虑的时间太长了，”他说道，“几乎是在相关车型即将推向市场的前一刻，才决定取消这些项目。”2024年1月，在拉斯维加斯举办的CES消费电子展上，本田首次对外发布了“Honda 0系列”的两款概念车型，其中就包括Saloon概念车，并且原本计划于今年在北美率先推出该系列的首批量产车型。然而，如今这些计划已全部化为泡影。本田取消了原定在美国生产的三款车型，分别是Saloon、Honda 0 SUV以及Acura RSX。作为此次财务冲击的一部分，本田预计将面临高达1.7万亿日元的现金流出，这笔资金主要将用于支付供应商的补偿成本。东海东京情报研究所的高级分析师杉浦诚二，在发给客户的报告中指出：“此次减记规模之大，着实令我们倍感震惊。”“这一决策是在大规模生产前的极为敏感阶段作出的，而且此前已有大量预算投入其中，这足以表明，本田做出这一决定异常艰难。”中国业绩预示电动汽车深层困境在北美市场受挫的同时，本田在中国市场所面临的结构性挑战则被视为更深层次的危机。尽管本次巨额减记主要由北美项目驱动，但本田在中国这一全球最大的电动汽车市场正面临着前所未有的本土化压力。去年，本田在华纯电动汽车销量仅占其总销量的2.5%，在软件定义汽车(SDV)以及先进辅助驾驶系统(ADAS)的迭代速度上，已显著落后于比亚迪等中国本土领军企业。由于产品竞争力与开发周期的脱节，本田此前已对在华投资计提了减值损失，显示出其在全球电动化转型中“腹背受敌”的严峻处境。这家汽车制造商发出警告称，自己很难跟上中国新兴企业的步伐。尤其是因为这些新兴企业研发周期更短，在软件驱动型汽车(包括配备高级驾驶辅助系统的车型)领域具备显著优势。“在当下如此激烈的竞争环境中，本田无法提供比新兴电动汽车制造商更具性价比的产品，这直接导致其竞争力出现下滑。”该公司在声明中这样表示。晨星公司高级分析师孙文森指出，本田在长期应对技术挑战方面的能力尚存在不确定性。“本田的这一系列情况，让我对其长期技术竞争力深感忧虑。”他这样说道。在中国这个全球规模最大的汽车市场，本田虽已陆续推出多款纯电动车型，然而市场表现却不尽如人意。去年，其纯电动车型仅售出1.7万辆，这一数字在其中国全年约67.7万辆的总销量中，仅占2.5%;即便放眼全球电动汽车市场，这一销量也仅为本田全球电动汽车销量的五分之一。本田电动化之路走向何方?本田宣称，当下正将战略重心转向美国混合动力车市场，同时积极寻求强化在印度的产品阵容并提升成本竞争力，期望借此实现在印度市场的扩张。然而，这种回归自身传统优势领域的举措，在激烈异常的全球技术竞赛大背景下，也被外界视为一次充满无奈的痛苦妥协。分析师还指出，本田与索尼集团(SONY.US)携手成立的电动汽车合资企业，或许会带来额外的风险。目前，索尼本田移动公司正全力开发Afeela轿车。周四，本田方面表示，公司正在就该合资企业的未来发展方向展开深入讨论，不过截至目前，尚未做出任何实质性的决定。本田的境遇并非孤例，而是当前全球汽车行业“电动化寒冬”的一个缩影。近期，Stellantis(STLA.US)、福特(F.US)及通用汽车(GM.US)等传统巨头均因电动车战略受阻而录得数十亿至数百亿美元的巨额减记，反映出传统车企在面对政策波动、成本高企与中国新兴品牌竞争时的整体焦虑。对于本田而言，如何平衡与索尼合资的“Afeela”项目以及如何在保持混合动力利润的同时重塑纯电竞争力，将成为其能否走出财务阴霾、避免在未来汽车产业格局中边缘化的关键所在。
2026-03-13 19:40:08
爱奇艺(IQ.US)龚宇出席电视剧制作产业大会：AI引发颠覆式变革，影视行业迎来春天
3月13日，第二届中国电视剧制作产业大会在深圳开幕，中国电视剧制作产业协会常务副会长、爱奇艺(IQ.US)创始人、CEO龚宇出席活动，并以“影视行业的春天”为主题发表演讲。他表示，AI科技创新正为影视产业带来前所未有的变革和机遇，推动影视平台向去中心化转型，聚焦更具IP价值的头部内容制作，并构建创作者与用户社区，加强平台的公共服务性。龚宇强调，尽管AI技术深刻改变着内容制作，但IP仍是行业最大的资产，创意与艺术始终是影视创作的本质。在AI技术所带来的发展机遇中，有心人必将获得“泼天的富贵”，影视行业也将迎来全新发展的春天。AI科技创新正在从根本上改变行业长期存在的成本高、制作周期长等痛点，极大丰富影视内容供给，为影视行业带来变革。龚宇认为，AI的深度应用必将推动影视行业复现“一一二定律”：单位内容制作成本降低一个数量级，创作者数量至少增加一个数量级，作品数量至少增加二个数量级，行业格局必然会发生颠覆式变化。面对这一变化，他指出，影视平台将向非中心化社交媒体转型，聚焦高IP价值的头部内容制作，同时构建创作者和用户社区，通过优化内容生产与运营模式，更好地服务创作者与观众。龚宇进一步阐释了影视平台如何在内容生产、运营、分发、货币化的全产业链条下提升公共服务性。一是提供制作智能体和创作者运营平台，助力创作者进行更加便利的专业内容生产与运营；二是协助创作者进行IP采买，提供资金扶持以及剧本评估等中台服务；三是通过提供视频观看“硬服务”与宣发运营等“软服务”，帮助创作者的内容触达更广泛人群；四是通过会员、广告、衍生品等多元货币化方式，帮助创作者实现更公平合理的收益分配。以爱奇艺为例，AI智能体平台“纳逗Pro”将全球领先的基座模型与爱奇艺在专业内容制作领域的深厚经验相结合，从脚本评估到最终生成，全面优化制作流程。目前，纳逗Pro已在电影、剧集、动画等各类专业内容领域，为内部团队及核心合作伙伴提供支持，很快将公开推向市场。爱奇艺创作者运营平台“爱奇艺号”则为创作者搭建了更便捷的支持系统，全面优化内容运营和收入结算等全流程服务。在新的平台生态下，平台与创作者、制作方的合作方式也将随之发生变化。创作者将拥有更多内容品牌和版权，更全面地掌握私域流量，与用户形成更直接的互动，创作者的收入模式也将从传统的To B模式逐渐转向由消费者来决策的To C模式。同时，制作方与平台的合作模式将逐步转型，从传统的平台自制内容向纯分账模式迁徙，未来纯分账内容的数量将占据绝对优势，平台自制内容占比将逐渐减少。当前，AI技术正在快速颠覆网络故事片、中剧、短剧集、动漫等品类，已进入快速落地阶段，而院线电影、头部剧集、综艺，是影视行业核心内容大本营与IP主要载体，将是AI技术最后攻克的制高点。龚宇总结，影视平台在把握机遇的同时，也应当回归内容本质，坚守创意与艺术。爱奇艺欢迎更多优秀的创作者加盟，携手联合创作，共同拥抱行业的新春天！
2026-03-13 18:24:10
TD Cowen首次覆盖网络通信板块：Arista(ANET.US)等三股获“买入” Lumentum(LITE.US)获“持有”
智通财经APP获悉，T.D. Cowen近日启动对多家网络通信板块个股的覆盖，给予Arista Networks(ANET.US)、Coherent(COHR.US)、Ciena(CIEN.US)“买入”评级，对Lumentum Holdings(LITE.US)给出“持有”评级。由Sean O'Loughlin领衔的分析师团队在研报中表示：“凭借扎实的底层软硬件设计知识产权，我们认为Arista有望成为基于以太网横向与纵向扩展交换机的首选供应商。多租户大模型推理部署对技术要求极高，而Arista数据驱动型网络平台，完美适配下一代AI数据中心需求。”该行同时给予Arista目标价170美元。O'Loughlin进一步阐释道：“市场对Arista最大的误读之一，是低估其底层硬件差异化;采用通用芯片，并不代表其硬件缺乏优势。交换机芯片只是整机系统的一环，而Arista深度的软硬件协同设计，使其在过去十多年里，成为微软(MSFT.US)、Meta(META.US)这两大开源网络领军企业的最大客户。”与此同时，Coherent获目标价330美元。随着800G/1.6T产品普及以及共封装光学(CPO)、光电路交换(OCS)规模化部署，公司将持续受益于AI基础设施需求。O'Loughlin指出：“Coherent商业模式的核心优势，在于整合了原Finisar的光模块业务与原Coherent的激光器业务，实现光模块关键零部件垂直整合。重要的是，Coherent不对外销售自研激光器，全部供给自有光模块业务，不足部分再从Lumentum等外部供应商采购。我们看好这一模式，它能大幅缓解市场对激光器产能过剩的担忧——一旦产能过剩，Coherent可直接减少对外采购。”T.D. Cowen给予Ciena目标价425美元，部分原因是公司近期收购Nubis，进一步强化数据中心内部互联能力。O'Loughlin称：“收购Nubis后，我们认为Ciena在横向扩展与纵向升级两大方向均具备明确增长空间。与同行相比，Ciena的独特之处在于其业务为全新增量市场。同业公司既有数据中心内部业务或面临挑战，而横向、纵向扩展对Ciena而言是纯粹的新增增长机遇。”最后，Lumentum获目标价675美元。O'Loughlin坦言：“我们长期看好该公司，但鉴于磷化铟(InP)产品头部厂商大幅扩产，以及需求向连续波(CW)激光器倾斜，我们给予‘持有’评级。晶圆产能扩张叠加产品结构向更小尺寸、更高良率的CW激光器转变，将大幅提升全球InP产业对光模块的支撑能力，商用市场或面临供应过剩压力。”
2026-03-13 16:33:41
应对竞争与成本压力，意法半导体(STM.US)拟引入人形机器人推进工厂智能化
智通财经APP获悉，欧洲芯片巨头意法半导体(STM.US)周四公布了一项转型计划，计划对老员工进行再培训，并在老旧芯片制造工厂引入机器人，以应对行业挑战，避免关闭工厂。在行业组织SEMI于波兰索波特举办的半导体会议上，意法半导体制造主管托马斯·莫根施特恩展示了一段机器人将硅晶圆载具送入设备的视频。"这是我们投入使用的第一台机器人，"莫根施特恩表示，"未来几年，我们将在工厂内部署逾百台人形机器人，承担各类操作任务。"包括意法半导体及其竞争对手恩智浦(NXP.US)在内的欧洲芯片制造商，正面临来自全球竞争对手的日益加剧的竞争压力，特别是来自中国的竞争者，后者拥有高度自动化的现代化生产线，正不断提升生产效率。老旧的晶圆厂需要大量投资才能保持竞争力，但往往无法通过更新设备来实现升级。由于成本高昂、监管障碍以及欧洲工会的谈判要求，推倒重建也面临诸多复杂因素。老旧晶圆厂通常无法获得欧盟芯片法案的资助，因为补贴主要面向"首创性"项目。包括SEMI在内的行业组织正在推动，在更新版的芯片法案2.0中加大对供应链和现有工业优势领域的投资力度。人形机器人接管重复性工作意法半导体自2024年10月起启动重组计划，拟裁减5000名员工。尽管在法国的进展较为顺利，但在意大利的推进却陷入停滞，凸显出公司在优化运营方面面临的挑战。莫根施特恩表示，人形机器人将接管重复性高、体力消耗大的工作，使员工能够转向技能要求更高、目前人手紧缺的岗位。他透露，公司已启动一项培训计划，旨在使员工技能与新兴岗位需求相匹配。"在实行三班或四班制的情况下，一台人形机器人可以替代其中三个班次的人力，"莫根施特恩表示。"我们不打算关闭欧洲的任何工厂……目标是提升效率。"
2026-03-13 15:34:56
富国银行：美国三大食品商面临盈利风险均下调评级至“减持”
智通财经APP获悉，富国银行认为，美国三大食品生产商在2026年面临基本面风险，并警告称，潜在的负面因素可能会损害其利润。因此，分析师Chris Carey将康尼格拉(CAG.US)、通用磨坊(GIS.US)和金宝公司(CPB.US)的评级从“持股观望”下调至“减持”。“尽管估值和市场情绪良好，但每股收益风险、高杠杆率和股息紧缩等因素的叠加，可能导致其业绩逊于同行，”Carey在给客户的报告中表示，并补充说，消费趋势疲软、通胀风险和不断上升的销售、一般及行政费用都对这些股票不利。康尼格拉、金宝和通用磨坊的股息收益率在 5.5% 到 7% 以上，是消费必需品行业中股息收益率最高的公司之一。然而，Carey警告称，鉴于目前的股息支付率，在股息进一步削减之前，资本配置存在风险。在公司最新发布的季度业绩报告中，金宝将销售增长预期从此前的温和增长预期下调到-1%至-2%。对此，首席执行官Mick Beekhuizen表示，公司正在加快成本节约计划以应对成本上涨带来的不利影响，并对今年剩余时间的业绩持更为谨慎的态度。Carey在回顾金宝的业绩时表示，疲软的第二季度业绩和业绩指引比预期更糟导致金宝及其同行的业绩疲软。Carey称：“我们可能即将进入又一个每股收益风险较高的财年，杠杆率高、估值低，但仍接近过去 20 年的低点，不太可能成为股价上涨的主要催化剂。”
2026-03-13 14:57:01