- 2026-04-29 20:55:29
财报前瞻 | 私募信贷市场迎“大考”，Blue Owl(OWL.US)将成行业健康度关键温度计
智通财经APP获悉，2026年第一季度，美国私募信贷市场走到了多空双方激烈博弈的十字路口。作为规模达1.8万亿至2万亿美元另类资产版图中增长最快的赛道之一，这一行业正在经历前所未有的审视——而处于风暴中心的另类资产管理公司Blue Owl Capital(OWL.US)已成为衡量其健康状况的核心温度计。智通财经APP获悉，该公司将于4月30日美股盘前发布第一季度财报，届时将面临投资者与华尔街分析师的密集拷问。私募信贷行业危机：从“限赎”到“永久关闭”的信任裂痕2026年2月，Blue Owl宣布旗下一只规模16亿美元的私募信贷基金永久关闭赎回窗口，投资者或许只能等待基金逐步清盘。市场将其视为私募信贷风险暴露的一个标志性事件。短短一个多月后，更大规模的震撼数据揭晓：Blue Owl于4月初披露，旗下非上市商业发展公司(BDC)基金遭遇到史无前例的赎回潮。其中，规模360亿美元的旗舰基金OCIC收到的赎回请求占比约21.9%，而上季度仅为5.2%;规模较小、聚焦科技领域的OTIC基金赎回请求更高达40.7%，上季度为15.4%。合计约56亿美元的资产被要求赎回，最终仅批准了缩减至5%上限上限的实际兑付，约42亿美元资金被强行留存于基金中。消息公布当天，Blue Owl股价盘前一度暴跌10%。Blue Owl在上述赎回安排中明确将比例异常指向了市场对“AI相关颠覆对软件公司冲击”的高度忧虑。管理层试图安抚市场，称“持续观察到公众对私募信贷的讨论与投资组合基本趋势之间存在显著背离”——这一表态如今已成为检验本季财报管理层措辞的一个基准参照。行业内部的连锁反应仍在持续。3月初，黑石旗下私募信贷基金BCRED的赎回申请触及7.9%，超出其设定的7%上限;贝莱德旗下企业贷款基金也录得创纪录的9.3%赎回申请，约12亿美元赎回请求同样被控制在5%上限以下。在Blue Owl财报即将亮相之际，另类资管同行的业绩预告已为市场情绪提供了部分参照坐标：Ares Management于4月1日下调一季度前景指引，初步预计已实现净绩效收入约7500万美元，同比高于上年同期的4100万美元，但低于此前约1亿美元的内部指引。公司将部分策略绩效收入的确认延迟至后续季度，同时重申全年超过3.5亿美元净绩效收入目标不变。TPG于4月29日率先发布一季报，Non-GAAP每股收益仅为0.26美元，大幅低于市场预期的0.60美元(即低于预期0.34美元)，季度经济股本回报率为-2.6%。公司GF Score仅录得63/100，其中增长维度得分低至1/10。TPG现有P/E比率高达94.4倍，偏高的估值叠加盈利疲软，进一步加重了投资者对另类资产管理板块的审慎评估。此外，Ares与TPG两家公司均维持了全年指引不变，显示出管理层对中长线业务趋势仍具一定信心，但短期定价与业绩压力显然仍处于释放阶段。评级遭降，Blue Owl为何处于风暴中心?2026年4月8日，穆迪评级将Blue Owl旗下的OCIC基金展望从“稳定”下调至“负面”，并同步将美国商业发展公司(BDC)行业整体展望从“稳定”下调至“负面”。穆迪明确指出，OCIC第一季度的赎回请求“显著高于同业”，并预计“未来几个季度赎回请求将持续高企，资金流入将进一步放缓，导致OCIC目前强劲的资本和流动性状况逐渐消散”。值得注意的是，穆迪还揭示了一个结构性风险：大部分赎回请求来自极少数投资者，这暴露了OCIC股东基础存在一定的集中度问题。此外，标普全球3月亦将Cliffwater旗下330亿美元私募信贷基金展望从“稳定”下调至“负面”。Blue Owl股价今年迄今已累计下挫约40%，4月6日收于8.45美元的历史收盘新低。Blue Owl之所以在本轮风波中沦为私募信贷板块的“众矢之的”乃至观察私募信贷行业健康度的绝佳指标，根源在于它对软件行业借款人的信用敞口极高。摩根士丹利数据显示，软件行业目前约占非上市BDC投资组合的26%，在私募信贷CLO中的敞口也约达19%。更深层的问题在于结构：这些贷款的期限分布呈现“前重后轻”特征。11%的软件行业直接贷款将于2027年到期，2028年到期比例进一步升至20%。若市场流动性持续收紧、放贷机构风险偏好下降，大量软件债务人将面临再融资成本大幅抬升的窘境，债务展期难度会直接推高违约风险。摩根士丹利以Joyce Jiang为首的分析师团队警告，软件行业贷款的信贷基本面在全行业中最为脆弱，呈现“高杠杆、低偿债覆盖率”的双重压力。大摩预计私募信贷直接贷款违约率将从当前约5%攀升至8%附近，逼近新冠疫情期间的违约峰值。买入良机?财报“弱中见稳”：估值已计的“末日”，等待证伪在4月30日财报正式亮相前夕，前景基调呈现微妙的“弱中见稳”：据分析师平均预期，Blue Owl一季度管理资产规模预计达3160亿美元，费用相关收益预计3.84亿美元，均较去年同期有所增长。Zacks一致预期EPS为0.19美元，同比上升约11.8%;营收预期为6.986亿美元。不过，Zacks定量模型认为该公司本季超出预期的概率偏低。华尔街对Blue Owl的评级分布也耐人寻味——没有“卖出”评级，有11个“买入”和5个“持有”。Raymond James分析师Wilma Burdis的观点颇具代表性：“该股目前的估值已经包含诸多‘末日’情景。相较于预期中声誉的重大损害，持续良好的融资势头将是一个利好消息。”美国银行证券分析师Craig Siegenthaler则持较为保守的立场，预计一季度整体业绩将“相对疲软”，主要拖累因素来自私募信贷业务的募资下降、净流入减少，以及交易量减弱和杠杆贷款利差扩大带来的投资回报下降。关注三大核心指标第一，融资动能与赎回趋势。 Blue Owl的联席首席执行官Marc Lipschultz在2月财报电话会上表示，公司科技贷款业务中没有任何“危险信号”甚至“警示信号”。投资者期望此次财报能提供最新进展，验证这一论断是否依然成立。与此同时，零售端非上市BDC的高赎回活动是否会持续，将对净资金流入形成多大程度的拖累，也是评估未来管理费收入路径和公司整体流动性管理的关键线索。第二，软件资产的信用质量。 在摩根士丹利警告违约率攀升至8%、以及贷款集中到期浪潮逼近的双重背景下，Blue Owl对软件贷款的拨备充足性和不良贷款率的边际变化将成为最核心的观察指标。此外，投资者仍需继续审视其在数据中心融资领域的信用敞口——成功令旗舰基金募资翻倍与部分高价值项目融资受阻之间形成的“软肋”，将考验公司是否可以有效控制其整体信用风险的敞口边界。第三，机构需求能否抵消散户疲软。 面临零售端情绪持续承压的格局，机构资本能否形成充分的替代性资金流入，将对另类资管的整体资金来源转换构成关键考验。Ares虽指引疲弱但仍维持全年目标，折射出一线差异化的经营韧性与挑战并存的现实。富国银行分析师Finian O‘Shea的判断为这一局面提供了更为情景化的复杂背景：当前一些上市BDC股价处于低迷状态，估值已显诱人，利差收窄为信用真正稳定的组合创造了获取超额收益的机会——但他同时警告，“我们对可能持续蔓延的损失仍持审慎态度”。此外，上市的BDC与股票一样进行交易，它们也将在未来几周内公布财报。Blue Owl旗下专注于科技领域的上市投资工具Blue Owl Technology Finance Corp.(OTF.US)，以及其主要的上市私募信贷工具Blue Owl Capital Corp.(OBDC.US)都将于下周公布财报。
- 2026-04-29 20:18:02
Leqembi终于“起飞”？百健(BIIB.US)Q1业绩打脸悲观预期，阿尔茨海默病药销售暴增74%
智通财经APP获悉，制药商百健(BIIB.US)周三发布第一季度财报，数据显示，Q1营收增长2%，至25亿美元;调整后每股收益为3.57美元，同比增长18%，营收及利润双双超出市场平均预期。市场备受关注的阿尔茨海默病药物Leqembi的销售增长及成本削减措施一定程度上抵消了公司多发性硬化症(MS)业务板块所面临的压力。由于近期并购交易产生相关费用，百健下调了全年盈利预期。调整后每股收益预计在14.25美元至15.25美元之间，此前预期为15.25美元至16.25美元。更新后的业绩指引包含一笔与近期达成的交易相关的费用，该交易旨在获得在中国市场销售felzartamab的权利，该药物正在研发用于治疗罕见免疫疾病。新的指引未计入百健最近以56亿美元收购Apellis Pharmaceuticals的财务影响，该收购预计将于第二季度完成。阿尔茨海默病药物抵消MS业务下滑此前，市场担忧百健如何对冲其多发性硬化症药物收入下滑的影响，该板块约占公司产品收入的一半，但正面临仿制药竞争。此次业绩对投资者而言是一个积极信号。财报发布后，百健股价在美国盘前交易时段一度上涨超4%，截至发稿，该股涨1.8%。Leqembi于2023年获批用于治疗阿尔茨海默病，一季度实现销售额1.68亿美元，同比大增74%。该药获批初期放量缓慢，主要受制于医疗体系中的物流障碍以及礼来(LLY.US)同类产品的竞争。这款由百健与日本生物科技公司卫材(Eisai)合作销售的药物，终于开始步入增长轨道。若百健能获得美国监管批准，推出更方便居家使用的Leqembi皮下注射新剂型用于阿尔茨海默病患者初始治疗，其销售有望进一步提速。美国食品药品监督管理局(FDA)预计将于下月就该剂型作出审批决定。成本节约与交易布局百健维持全年营收指引，预计因多发性硬化症药物销售下滑，2026年全年营收将较2025年出现中个位数百分比的下滑。在首席执行官Christopher Viehbacher的领导下，百健已实施裁员并剔除部分管线项目以节省开支。同时，公司也在积极达成交易，拓展特定疾病领域的治疗组合。上月，百健同意收购Apellis，从而扩大其在免疫学和罕见病领域的疗法布局。这是百健有史以来规模最大的收购之一。治疗弗里德赖希共济失调(Friedreich’s ataxia)这一罕见病的药物Skyclarys一季度实现销售额1.51亿美元，超出分析师预期。用于治疗脊髓性肌萎缩症(SMA)的药物Spinraza销售额为3.74亿美元，略低于预期。上月，美国监管机构批准了该药的高剂量版本——该版本用于治疗这一罕见肌肉疾病，为百健在与诺华(NVS.US)基因疗法的竞争中提供了助力。
- 2026-04-29 20:03:20
美股前瞻 | 三大股指期货齐涨 存储芯片股盘前普涨 美联储利率决议及四大科技巨头财报来袭
盘前市场动向1. 4月29日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.02%，标普500指数期货涨0.07%，纳指期货涨0.34%。2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.13%，英国富时100指数跌0.80%，法国CAC40指数跌0.34%，欧洲斯托克50指数跌0.19%。3. 截至发稿，WTI原油涨3.55%，报103.48美元/桶。布伦特原油涨3.09%，报107.63美元/桶。市场消息CTA弹药耗尽且仓位过热! 科技巨头们业绩披露前夕，高盛拉响股市回调警报。高盛合伙人兼美洲股票市场执行服务业务主管约翰·弗勒德指出，随着美国乃至全球股票市场仓位变得日益拥挤，且关键机构势力之一CTA的强大买盘力量即将转为卖盘，股票市场投资者应为短期内的一定幅度回调做好准备。在本周五大科技巨头财报接连披露前夕，高盛策略师警告称CTA边际买盘衰竭、养老金仓位再平衡卖压、对冲基金降杠杆与市场广度指标持续恶化，可能共同触发短期回调。但弗勒德同时预计强调股票市场中长期牛市前景未被推翻，标普500年底之前会“显著更高”，回调反而是逢低买入/逢低配置股票的重大机遇。中东战火让位盈利主线! 汇丰高呼“增持”美股。中东地缘政治风险趋于缓和的迹象，推动全球股票市场核心叙事基调重新转向AI驱动的业绩基本面增长因素，促使国际金融巨头汇丰上调其对美国股票市场的评级。汇丰资深策略师Alastair Pinder将美国股市评级从“中性”上调至相当于“买入”/“增持”的最乐观看涨评级，并指出AI驱动的盈利扩张动能已经“明确转为正面”。Pinder指出，截至3月的三个月内，标普500指数整体利润预计将较上年同期增长14%，这将标志着自2024年以来最快的扩张速度。瑞银CEO泼冷水：金融市场对中东冲突前景过于乐观，V型反弹剧本未必重演。瑞银集团首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂警告称，金融市场在中东冲突问题上存在过度乐观的风险。尽管中东冲突目前尚未看到有可持续解决方案的迹象，但股票市场却“接着奏乐接着舞”。最具代表性的当属美股。标普500指数、纳斯达克综合指数在周一均创下新高。埃尔莫蒂表示，近年来投资者已经历多次“V型”反弹，即市场迅速恢复正常。他表示：“市场相当乐观，希望最终结果确实如此。”但他同时补充称，如今各国政府已没有太多空间通过刺激措施来推动经济增长，并强调多元化配置是防范市场逆转风险的一种方式。比利率决议更牵动市场神经! 美联储权力交接进入倒计时，鲍威尔去留成最大悬念。围绕美国经济增长前景的不确定性以及美联储最高级别领导层交接，笼罩着本周美联储货币政策会议。经济学家们普遍预计，美联储政策制定者们将在美东时间周三(北京时间周四凌晨)利率会议结束后宣布维持利率不变。但比起最终的利率决议，市场似乎更加聚焦现任美联储主席鲍威尔的去留。在可能是鲍威尔作为美联储主席的最后一场新闻发布会上，投资者们将积极寻找线索，以判断他们愿意将货币政策按兵不动的利率耐心姿态维持多久。若鲍威尔在主席任期结束后继续留任理事，美联储政策连续性会更强;若他离开，沃什更快重塑委员会沟通框架的空间会变大。油价高企背后的诡异景象：期权交易员已开始未雨绸缪，为原油崩盘“投保”。尽管华尔街普遍预测油价将维持在100美元/桶上方、库存持续萎缩且霍尔木兹海峡仍近乎全面封锁，部分交易员却开始买入期权，以防范美伊之间局势突然降级的风险。当前原油期权市场的看涨情绪已降至两个月来最低，本周出现大量看跌期权价差交易，这类操作通常用于对冲抛售风险。自4月中旬双方达成脆弱停火协议以来，布伦特原油的看跌期权成交量已超过看涨期权，而今年早些时候的交易主要集中在押注油价上涨。那些在特朗普主导的市场环境中成长起来的交易员，已学会不可忽视尾部风险。地缘冲突重挫金价，全球央行一季度大举囤金244吨。今年第一季度，全球央行以一年多来最快的速度增持黄金，期间金价暴跌刺激了一波购买浪潮，足以抵消少数机构的抛售影响。世界黄金协会估算，一季度全球央行净买入黄金244吨，高于上一季度的208吨。世界黄金协会首席策略师John Reade表示：“这是近段时间以来我们首次看到黄金价格出现明显回调。这使得那些原本可能持观望态度、等待最佳入场时机的央行提供了机会，促使它们出手购入大量黄金。”个股消息希捷(STX.US)强劲业绩带动存储板块狂飙，直言2027年产能近乎售罄。在截至4月3日的2026财年第三财季，希捷总营收约31.1亿美元，同比增长44%，超出华尔街分析师们平均预期的29.6亿美元。NON-GAAP准则下的调整后每股收益4.10美元，较上年同期的1.90美元可谓大幅增长，且大幅超过市场预期的3.51美元。GAAP每股收益为3.27美元，上年同期则为1.57美元。NON-GAAP毛利率达到47%，较上季度提升480个基点;NON-GAAP营业利润率扩张至37.5%，较上季度提升560个基点。市场最为聚焦的业绩展望方面，希捷预计第四财季累计营收约为34.5亿美元，上下浮动1亿美元;根据LSEG汇编的数据，这一预测显著高于分析师们平均预估的31.6亿美元。截至发稿，希捷周三美股盘前涨超18%。其他存储芯片股——美光(MU.US)、西部数据(WDC.US)、SanDisk(SNDK.US)——盘前均走高。恩智浦(NXPI.US)Q1财报超预期，强劲指引吹响芯片复苏号角。受汽车及工业芯片市场复苏推动，荷兰芯片制造商恩智浦半导体公布了超预期的第一季度业绩，并发布了强劲的第二季度指引。财报显示，恩智浦第一季度营收同比增长12%，达到31.8亿美元，高于分析师平均预期的31.5亿美元。净利润从去年同期的4.9亿美元猛增至11.2亿美元。调整后每股收益为3.05美元，同样超越了市场预期的2.98美元。恩智浦预计，第二季度营收将在33.5亿至35.5亿美元之间，远高于分析师预估的32.7亿美元;调整后每股收益预计介于3.29至3.72美元，也显著优于市场预期的3.21美元;调整后的毛利率预计在57.5%至58.5%之间，分析师预期为57.6%。恩智浦的乐观展望印证了工业和汽车芯片市场正在摆脱长达两年的需求低迷期。截至发稿，恩智浦周三美股盘前大涨近20%。Robinhood(HOOD.US)Q1营收、利润双双不及预期，加密货币收入同比腰斩。财报显示，Robinhood一季度营收增长了15%，达到10.7亿美元，较预期低7000万美元;每股收益为0.38美元，预期为0.39美元。每用户平均营收(ARPU)从第四季度的191美元降至157美元。同比增长了8%，而第四季度的增幅为16%。基于交易的营收为6.23亿美元，低于预估的6.59亿美元，较上一季度的7.76亿美元有所回落，但高于一年前的5.83亿美元。其中，加密货币营收同比下降47%至1.34亿美元，截至发稿，Robinhood周三美股盘前跌超11%。“重回星巴克”战略见效!星巴克(SBUX.US)Q2业绩全线超预期： 净利大增33%，上调全年业绩指引。财报显示，公司在Q1实现了强劲的增长势头，全球总净营收达到95.3亿美元，较上年同期的87.6亿美元同比增长8.8%，不仅刷新了历史纪录，更超出了市场预期的91.6亿美元。归属于星巴克的净利润为5.109亿美元，相较于上年同期的3.842亿美元大幅攀升33%。首席执行官布莱恩·尼科尔将本季度形容为公司转型的“拐点”，标志着旨在强化品牌核心竞争力的“重回星巴克”战略正产生积极反响。截至发稿，星巴克周三美股盘前涨超4%。高收入群体继续猛刷卡消费! Visa(V.US)迎四年来最强劲营收增速，稳定币结算催化新增长叙事。在强大的全球消费者支出韧性以及企业支付量强劲增长推动之下，Visa第二财季总营收创下自2022年以来的最大同比增幅。截至3月31日的三个月内，该公司总营收同比增长17%至112亿美元;调整后每股收益3.31美元，好于市场预期的3.10美元。此外，该公司在中东地缘政治战争扰乱全球消费者支出规划之际，意外上调2026财年全年调整后的每股收益增长预期，叠加稳定币结算量快速扩张与管理层新授予的200亿美元股票回购因素，共同推动投资者们对于Visa的看涨情绪升温。截至发稿，Visa周三美股盘前涨近6%。T-Mobile(TMUS.US)不再拼“用户数”了：新CEO首份季报剑指账户价值，上调全年多项指引。T-Mobile US凭借具竞争力的定价策略和捆绑流媒体服务，在第一季度交出超预期答卷，并顺势上调了全年新增客户账户数指引。财报显示，在截至3月底的第一财季，T-Mobile总营收为231.1亿美元，略高于分析师预期的约229.7亿美元;摊薄后每股收益为2.27美元，同比下降12%，主要受整合USCellular相关的并购成本拖累，但仍高于市场预期的2.06美元;调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)为92亿美元，同样超出市场预期。与此同时，公司还上调了多项全年业绩指引，将2026年全年后付费净增账户数指引从此前的90万至100万，上调至95万至105万;并调高了全年经营活动现金流净额、调整后自由现金流以及核心调整后EBITDA(扣除租赁收入后)的预测区间。截至发稿，T-Mobile周三美股盘前涨超2%。交易收入稳健+资管、零售银行业务增长，德银(DB.US)Q1业绩超预期。德银公布的第一季度营收和利润均高于预期，原因是交易业务收入保持稳健，且资产管理和零售银行业务收入增加。财报显示，德银Q1营收同比增长2%至86.71亿欧元，好于市场预期的86亿欧元;净利润同比增长8%至21.74亿欧元，好于市场预期的20亿欧元。信贷损失准备金为5.19亿欧元，同比增长10%。企业银行部门(CB)净营收为18.16亿欧元，同比下降3%。投资银行部门(IB)净营收为33.73亿欧元，同比持平%;其中，固定收益和货币(FIC)业务营收为29亿欧元，符合市场预期。私人银行部门(PB)净营收为25.67亿欧元，同比增长5%。资产管理部门(AM)净营收为8.02亿欧元，同比增长10%。截至发稿，德银周三美股盘前跌近3%。瑞银(UBS.US)Q1净利润飙升80%超预期，计划年底前进一步回购股票。数据显示，该行Q1归属于股东的净利润为30亿美元，同比增长80%，超过了分析师预期的28亿美元;税前基本利润为39亿美元，同比增长54%，超过分析师预期的32亿美元。瑞银表示，仍计划在第二季度财报发布前回购30亿美元的股票，在过去三个月已回购了9亿美元股票。该行还透露，计划在年底前进一步回购股票。瑞银在财报中表示，由于人们对持续不断的中东冲突能够得到解决抱有希望，市场依然保持“韧性”。但鉴于当前形势变化迅速，风险水平仍“处于高位”，该银行警告称，其全球财富管理、个人银行业务以及企业银行业务在第二季度的净利息收入预计将“基本持平”。截至发稿，瑞银周三美股盘前涨超5%。新掌门首份成绩单亮眼：HIV与抗癌药立功，葛兰素史克(GSK.US)Q1营收利润双超预期。得益于HIV、癌症及免疫疾病领域的专科药物销售表现强劲，英国制药巨头葛兰素史克公布了超预期的第一季度财报，这为年初正式掌舵的新任首席执行官Luke Miels带来了有力支持。财报显示，截至3月31日，葛兰素史克实现营收76.3亿英镑(约合103亿美元)，略高于市场预期的75.8亿英镑;核心每股收益达46.5便士(约合63美分)，优于分析师共识预期的43.3便士。展望未来，该公司重申了2026年全年业绩指引，预计销售额增长3%至5%，核心营业利润增长7%至9%。公司同时透露，随着计划新启动10项后期临床试验，今年新药研发支出的增速将超过销售额增速。截至发稿，葛兰素史克周三美股盘前跌超4%。明星抗癌药需求强劲，阿斯利康(AZN.US)Q1营收和利润均超预期。受明星抗癌药物需求的推动，阿斯利康第一季度利润增长超预期。财报显示，阿斯利康(AZN.US)第一季度总营收152.88亿美元，同比增长8%，超出市场预期;调整后每股收益为2.58美元，高于分析师预期的2.55美元。其乳腺癌药物 Enhertu 助力肿瘤产品组合表现超出预期，该疗法在第一季度带来了8.31亿美元的收入，显著高于分析师预期的3.24亿美元。该公司重申其2026年全年业绩指引，预计全年总营收将以中高个位数的百分比增长，核心每股收益预计将以低两位数的百分比增长。英国经济不确定性中劳埃德银行(LYG.US)业绩显韧性!Q1税前利润同比增长33%超预期，重申全年指引。英国最大抵押贷款机构劳埃德银行公布了超预期的2026年第一季度利润。财报显示，劳埃德银行Q1净利润为47.85亿英镑，同比增长9%;其中，净利息收入为35.69亿英镑，同比增长8%。税前利润为20.25亿英镑，同比增长33%，好于市场预期的17.8亿英镑。劳埃德银行Q1拨备2.95亿英镑用于贷款损失准备金。该行此前公布的与与误售汽车贷款相关的近20亿英镑一次性费用维持不变。此外，该行重申2026年业绩指引，预计全年净利息收入将高于149亿英镑，成本/收入比率将低于50%。道达尔能源(TTE.US)Q1利润超预期!加码回购与派息，交易业务成亮点。法国能源巨头道达尔能源发布第一季度财报，受益于油气价格飙升及交易业务强劲表现，公司利润同比大幅增长，并宣布提高股票回购规模与季度股息。财报显示，道达尔能源第一季度调整后净利润为53.9亿美元，同比增长29%，显著高于分析师平均预期的49.8亿美元。公司同时将季度股息从每股0.85欧元提高至0.90欧元(合1.05美元)。在股东回报方面，公司计划在第二季度回购最多15亿美元的股票，这一规模处于此前指引区间的上限，较第一季度的7.5亿美元回购目标翻倍。流感药物需求持续疲软，Haleon(HLN.US)Q1有机销售额不及预期。受年初非处方感冒和流感药物需求疲软的影响，Haleon第一季度业绩低于预期。这家生产Panadol和Advil止痛药的公司周三表示，第一季度有机销售额增长2.2%，低于分析师预期的2.4%。营收为28.57亿英镑，同比增长0.1%。Haleon此前曾警告称，2025年底的感冒和流感季疲软的局面将延续到新的财年，这与竞争对手利洁时集团(Reckitt)一周前的业绩相呼应。该公司重申了对2026年有机收入增长3-5%和调整后营业利润增长高个位数的预期。截至发稿，Haleon周三美股盘前跌超3%。逆风之下需求韧性犹存!联电(UMC.US)Q1营收超预期，下半年将调涨晶圆价格。台湾芯片制造商联电周三表示，尽管面临存储芯片供应短缺及伊朗战争影响等逆风因素，市场需求仍展现韧性，公司将在今年下半年上调价格。联电公布第一季度营收为新台币610.4亿元(约合19.3亿美元)，超出预期1000万美元，同比增长5.5%;净利润为新台币161.7亿元，同比大增108%。联电在财报声明中指出，进入第二季度，通信领域需求回升，加之计算机、消费电子及工业市场需求稳健，预计晶圆出货量将保持强劲。截至发稿，联电周三美股盘前涨超8%。重要经济数据和事件预告北京时间次日02:00 美联储FOMC公布利率决议北京时间次日02:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会业绩预告周四早间：谷歌(GOOGL.US)、Meta(META.US)、微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)、福特(F.US)、高通(QCOM.US)周四盘前：礼来(LLY.US)、默沙东(MRK.US)
- 2026-04-29 19:28:23
瑞银(UBS.US)财报透露风险信号：美国顶级富豪仍在砸钱投资，但避开私募信贷
智通财经APP获悉，在经历了动荡的瑞信整合期后，瑞银集团(UBS.US)正展现出其作为全球财富管理巨头的韧性。最新的财务数据显示，该行在美国市场的业务正迎来转机，但与此同时，其核心的高净值客户群体在资产配置策略上正发生显著变化——曾经炙手可热的私募信贷正逐渐降温。瑞银美国财富管理业务重回增长轨道4月29日，瑞银发布2026年第一季度财务报告，交出了一份全面超出市场预期的成绩单。当季归属于股东的净利润达到30.4亿美元，较去年同期的16.9亿美元同比飙升80%;税前利润录得38.4亿美元，同比大幅增长。此前分析师对净利润的共识预期仅为23.3亿美元，实际结果显著超越。营收端同样强劲。集团总收入达142.4亿美元，同比增长13%，远超分析师预期的132.3亿美元;其中，全球财富管理部门收入增长11%至71亿美元，投资银行部门收入更是跃升31%。在此次财报中，最受市场关注的莫过于美国财富管理业务的转折信号。过去一年，瑞银在美国市场的财富管理业务持续承压。2025年，该行因调整财务顾问薪酬体系，导致约200名顾问离职，进而触发了持续三个季度、总计超过140亿美元的客户资金流出。进入2026年第一季度，形势出现逆转。美洲区域当季录得53亿美元净新增资产，为连续三个季度流出后的首次正向流入。CFO托德·塔克纳对此评价道：“这告诉我，我们的策略正在发挥作用。”然而，这一“复苏”的成色仍有待审视。首先，塔克纳在分析师电话会上同时预警，“预计第二季度可能出现与税务相关的流出”，并坦承上半年整体仍面临净新增资产的阻力。事实上，在今年2月发布2025年四季报时，管理层就曾明确表示“预计2026年上半年仍将持续面临净新增资产的不利因素”。一季度的53亿流入能否成为持续趋势，还是仅为税务季前的一次性反弹，仍需时间验证。其次，财务顾问的流失并未完全止住。第一季度末，美洲区域顾问人数降至5,722人，较此前进一步减少。塔克纳虽声称拥有“健康的招聘管道”，并在近期提高了顾问的薪酬待遇和福利以提升留任率，但新的招聘何时能转化为实实在在的资产流入，仍是未知数。从成本端来看，美国业务的成本收入比改善至86.3%，较此前有所进步。但与集团整体70.2%的基础成本收入比相比，美洲业务的运营效率仍然偏低。塔克纳指出，税前利润率已连续六个季度改善，这得益于向客户提供来自瑞银“机器”的更广泛服务组合的能力。值得关注的是长期战略图景。2026年3月20日，瑞银宣布其美国子行瑞银 Bank USA已获美国货币监理署批准，正式取得全国性银行牌照。该行于2025年10月提交升级申请，2026年1月获得有条件核准。这一牌照将使瑞银能够在美国提供包括支票账户和储蓄账户在内的更全面的银行服务，有助于其将客户基础从传统超高净值人群向更广泛的高净值客户延伸。集团主席科尔姆·凯莱赫曾公开表示，在完成对瑞士信贷的整合后，瑞银“未来或考虑收购当地另一家财富管理机构”，以进一步扩大在美业务规模。风险偏好转移：私募信贷不再是“香饽饽”与财富管理业务的“暖意”形成对照，瑞银的富裕客户对私人信贷的热情正在退潮。CFO塔克纳在分析师电话会上直言：“在当前环境下，我们富裕客户对私人信贷的兴趣已变得更加审慎——这明显反映了宏观不确定性以及对流动性和资本保值的偏好。”AI冲击与行业阵痛，避险情绪升温这一“降温”并非孤立现象。近年来，规模高达1.8万亿美元的私人信贷行业在经历数年快速扩张后，正面临前所未有的挑战。一方面，市场对人工智能可能颠覆私募股权支持的软件企业业务模式的担忧加剧——这些企业正是私人信贷直接贷款人的重要借款人群体——导致投资者在一些大型非交易型私人信贷投资工具上的赎回请求显著增加。更令人警惕的是，瑞银内部研究团队在今年2月发布的报告中将私人信贷违约率预测从此前的13%上调至15%，理由正是AI对企业借款人信用的潜在冲击。这一预测立即引发了行业巨头的强烈反驳，Ares Management首席执行官迈克·阿鲁盖蒂直斥该预测“完全错误”，并表示业界普遍预期违约率仅会上升约5%。但争论本身已然折射出市场对该资产类别的深层焦虑。瑞银敞口总体受控就瑞银自身的敞口而言，塔克纳强调私人信贷在银行资产负债表上仅占据“非常适度的份额”，私人信贷基金约占其总杠杆敞口的50至60个基点。在今年3月中旬摩根士丹利主办的行业会议上，塔克纳进一步表示“尚未看到私人信贷领域的系统性压力”，并称对该行的敞口水平“感到安心”。不过，银行业的私人信贷风险敞口问题已引发广泛关注。德意志银行此前披露了260亿欧元的私人信贷敞口，但其CFO拉贾·阿克拉姆同样在近期受访时称该资产类别对德意志银行而言仍是“非事件”。多家欧洲大型银行在公开场合异口同声为自身敞口“正名”，既可理解为风险的确可控，也不排除是行业在敏感时期的一种集体信心宣示。一个值得关注的后续动作是，今年4月初，瑞银将价值5亿美元的私人信贷基金权益打包为有保险支持的债务证券出售，其中3.75亿美元获得A2评级，以此在不直接出售底层资产的情况下释放流动性。这一金融工程操作，从侧面反映出银行在优化私人信贷敞口方面的主动管理意图。富豪们的“防守反击”：全球顶级投资者正在进行由私募到银行的“去风险化”结构性调仓?瑞银作为全球大型财富管理机构，其资金流向和客户偏好的变化，向来被视为全球经济信心的“晴雨表”。从历史经验看，顶级私人银行客户的行为往往领先于大众市场情绪约6到12个月。他们在2026年一季度的集体保守化，至少传递出以下信号：瑞银披露的两组看似矛盾的数据——美洲业务资金的强劲回流与私募信贷的热度骤降——实际上共同指向了一个深刻的市场结论：全球顶级投资者正在进行一场私募“去风险化”的结构性调仓。美国业务录得53亿美元净流入，说明即便在动荡环境中，资金并未消失，而是在选择更可靠、服务更全面的“避风港”。瑞银之所以能扭转三季流出，靠的正是其“全能银行”的协同服务能力——客户要的不再是单一的投资建议，而是一站式的资产负债管理、结构性融资和财富传承方案。这意味着，财富本身仍在增长，但对管理者的专业深度和服务广度提出了更高要求。当摩根大通和瑞银的研究部门先后上调私人信贷违约预期，当初入市场的热钱发现AI可能颠覆其底层借款企业的商业逻辑时，富裕客户的第一反应不是抄底，而是立刻转向流动性和资本保值。这已不是简单的风险规避，而是一种对非流动性溢价的重新定价——他们正在用行动质疑，私人信贷那高于公开市场的数百个基点的收益率，是否足以补偿当下被放大的不确定性。他们宁愿持有高收益的现金等价物或流动性强的标准化资产，也不愿被锁定在长周期的私募协议中。市场波动性仍将维持高位：瑞银披露的资讯揭示了全球财富管理的新范式——顶级投资者不再愿意为模糊的增长前景承担锁死流动性的风险。 这种审慎并不意味着他们看空市场，而是在为一个可能更加波动、更依赖“确定性”的新周期预留弹药。
- 2026-04-29 19:06:06
逆风之下需求韧性犹存！联电(UMC.US)Q1营收超预期 下半年将调涨晶圆价格
智通财经APP获悉，台湾芯片制造商联电(UMC.US)周三表示，尽管面临存储芯片供应短缺及伊朗战争影响等逆风因素，市场需求仍展现韧性，公司将在今年下半年上调价格。联电公布第一季度营收为新台币610.4亿元(约合19.3亿美元)，超出预期1000万美元，同比增长5.5%;净利润为新台币161.7亿元，同比大增108%。联电在财报声明中指出，进入第二季度，通信领域需求回升，加之计算机、消费电子及工业市场需求稳健，预计晶圆出货量将保持强劲。首席执行官Jason Wang在声明中表示，“当前存储芯片供应短缺及中东地区的持续冲突确实带来了一定逆风与市场波动，但联电仍预期市场需求将维持韧性。”近两周，联电向客户发出涨价通知，预告2026年下半年将调整晶圆价格。公司表示，通信、工业、消费性电子及AI相关领域的需求维持稳健，并带动整体产品组合对应的产能环境持续收紧，且呈现愈来愈吃紧的态势。为支撑客户需求，公司持续提升制造效率，并投入技术与产能，以确保稳定且高品质的晶圆供应;加上原物料、能源及物流成本同步垫高，因而有必要重新检视价格结构。首席财务官Chitung Liu在业绩电话会上表示，“我们将在2026年下半年实施晶圆价格调整，为即将到来的2027年奠定更有利的定价基础。这一价格既反映了供需环境的演变，也体现了为支持客户增长所需的持续投入。”产业链分析称，这不仅显示联电对下半年接单与产能利用率抱有一定信心，也意味成熟制程与特殊制程报价走势，正随着AI等多元应用需求转强而持续升温。与全球最大晶圆代工厂台积电(TSM.US)积极投资最先进的2纳米及1纳米技术以驱动人工智能应用不同，联电专注于较为成熟的制程节点。今年以来，联电股价累计上涨48%，截至发稿，该股盘前涨超7%。
- 2026-04-29 18:52:24
高知特(CTSH.US)拟6亿美元收购Astreya 加码AI基础设施布局
智通财经APP获悉，据报道，高知特(CTSH.US)已同意以约6亿美元的价格收购Astreya，后者是专注于人工智能基础设施和数据中心的IT服务和技术提供商。这笔交易预计将增强高知特在人工智能基础设施领域的业务实力。高知特周三在官网发布了收购Astreya的声明，但未披露财务条款。该交易预计将于2026年第二季度完成，但需获得监管部门的批准。随着企业客户加速将工作负载迁移到云端，高知特也从中受益。该公司扩大了与微软以及人工智能初创企业 Anthropic 的合作关系，以在竞争激烈的行业中保持领先地位。首席执行官Ravi Kumar S 表示：“通过收购 Astreya及其专有的人工智能工具和生产级基础设施平台，该平台与高知特的人工智能构建器套件互补，我们将能够更好地帮助客户构建基于平台的人工智能系统，并大规模地投入运营。”此次收购Astreya是高知特近期一系列旨在加强其人工智能业务的收购计划的一部分。高知特于今年1月收购了技术咨询公司3Cloud，以扩展其在微软 Azure 平台上的功能。该公司于2024年以近13亿美元的价格收购了数字工程公司Belcan。Astreya 成立于 2001 年，近十年来一直为所谓的“七大科技巨头”中的六家公司管理数据中心基础设施、人工智能实验室环境和企业网络。高知特今年市值缩水超过三分之一，主要原因是 IT 服务需求前景疲软以及人工智能引发的颠覆担忧加剧。高知特目前市值为260亿美元。截至发稿，高知特盘前跌近5%。
- 2026-04-29 16:59:47
勘探阶段稀土矿商Rare Earths Americas(REA.US)美股IPO定价17-19美元/股 拟筹资5000万美元
智通财经APP获悉，处于勘探阶段的稀土矿业公司Rare Earths Americas(REA.US)于周二公布了美股首次公开募股(IPO)条款，计划以每股17至19美元的价格发行280万股股票，募资5000万美元。Rare Earths Americas是一家处于勘探阶段的关键矿产公司，在巴西和美国拥有矿业项目，公司旗下拥有三个实质性项目：位于佐治亚州的Shiloh项目，以及位于巴西的Alpha项目和Constellation项目。这些项目均聚焦于重稀土元素，包括钕镨、镝和铽，这些元素主要用于高性能永磁体。巴西资产为离子吸附型粘土矿床，而Shiloh项目则以含独居石矿化为主。公司目前尚未产生收入，当前活动主要包括勘探、资源界定及冶金测试工作。Rare Earths Americas成立于2021年，拟在纽约证券交易所美国板块(NYSE American)上市，股票代码为REA。Cantor Fitzgerald、Stifel、Canaccord Genuity和B. Riley Securities担任此次发行的联席账簿管理人。
- 2026-04-29 16:40:29
艾伯维(ABBV.US)乌帕替尼斑秃适应症已向美国FDA递交上市申请
智通财经APP获悉，4月28日，艾伯维(ABBV.US)宣布，已向美国FDA递交乌帕替尼(Upadacitinib)的新适应症上市申请，用于治疗成人和12岁及以上青少年重度斑秃(AA)。乌帕替尼是艾伯维研发的一款口服、高选择性JAK1抑制剂，目前正在多种免疫介导性疾病中对其进行研究。基于酶和细胞试验，乌帕替尼对JAK1显示出的抑制效力大于对JAK2、JAK3和TYK2的抑制效力。乌帕替尼于2019年首次在美国获批上市，2022年2月获批进入中国。2025年该药全球销售额达83.04亿美元，同比增长39.1%。截至目前，该产品获批的适应症包括特应性皮炎、类风湿关节炎、银屑病关节炎、溃疡性结肠炎、克罗恩病、强直性脊柱炎、非放射学中轴型脊柱关节炎和巨细胞动脉炎。艾伯维表示，乌帕替尼正在针对斑秃、化脓性汗腺炎、大动脉炎、系统性红斑狼疮及白癜风开展III期临床试验。此次申报斑秃适应症是基于两项重复III期研究(UP-AA)的积极结果。受试者的基线平均SALT评分为84(约等于16%的头皮毛发覆盖率)。
- 2026-04-29 16:31:52
道达尔能源(TTE.US)Q1利润超预期！加码回购与派息 交易业务成亮点
智通财经APP获悉，法国能源巨头道达尔能源(TTE.US)周三发布第一季度财报，受益于油气价格飙升及交易业务强劲表现，公司利润同比大幅增长，并宣布提高股票回购规模与季度股息。此举在波斯湾地缘冲突持续扰动能源供应链的背景下，凸显大型石油公司充裕的现金流与股东回报能力。利润超预期，交易业务捕捉市场波动财报显示，道达尔能源第一季度调整后净利润为53.9亿美元，同比增长29%，显著高于分析师平均预期的49.8亿美元。公司同时将季度股息从每股0.85欧元提高至0.90欧元(合1.05美元)。在股东回报方面，公司计划在第二季度回购最多15亿美元的股票，这一规模处于此前指引区间的上限，较第一季度的7.5亿美元回购目标翻倍。公司首席执行官Patrick Pouyanne表示，强劲的现金流生成能力以及稳健的资产负债表，为提升股东回报提供了支撑。回顾今年2月，道达尔曾预计在油价60-70美元/桶区间内全年回购30亿至60亿美元。而自地缘冲突升级以来，布伦特原油价格已飙升至100美元/桶以上，为公司带来超额收益。Pouyanne在声明中指出，液化天然气交易业务成功捕捉了市场波动带来的机会，而原油与石油产品交易业务“在3月份同样取得了非常强劲的表现”。不过，实物生产端受到战争冲击。自2月底冲突爆发以来，道达尔被迫暂停了波斯湾周边部分油气生产。截至4月底，卡塔尔、伊拉克及阿联酋海上油田的停产合计约占公司总产量的15%。尽管如此，受巴西、利比亚等国新项目投产及产量爬坡的推动，公司第一季度整体油气产量同比基本持平。剔除战争影响后，产量实际同比增长约4%。炼油产能下降，政治压力隐现由于沙特Satorp炼油厂(与沙特阿美合资)在袭击中受损后关停，叠加法国东日(Donges)炼油厂计划停工两个月进行检修，道达尔预计第二季度炼油厂开工率将在80%至85%之间，低于第一季度90%以上的水平。财务结构方面，截至一季度末，公司不含租赁的资产负债率(净债务与股东权益之比)从去年底的14.7%小幅上升至15.5%。提高股东回报可能引发法国政界关注。法国政府正面临保护驾车者和企业免受燃料价格飙升的压力。与此同时，道达尔重申2026年150亿美元的净投资计划，并表示正在评估加快“短周期投资”的方案，以充分利用当前高油气价格环境。道达尔能源在动荡的地缘政治与能源市场中展现了较强的盈利韧性和现金转化能力，但炼油产能的阶段性下降以及潜在的政治干预风险，仍是未来几个季度需要关注的变量。交易业务对冲生产损失，欧洲巨头表现分化自2月底冲突爆发以来，全球能源巨头普遍受益于油价飙升至每桶100美元以上，但各家财报表现与战略选择呈现出分化。英国石油(BP.US)于4月28日率先发布财报，第一季度基本重置成本利润为32亿美元，同比大增113%，显著高于分析师平均预期的26.4亿美元。归母净利润为38.4亿美元，较去年同期的6.87亿美元大幅跃升。首席执行官梅格·奥尼尔将这一亮眼业绩归因于伊朗战争冲击全球能源市场背景下的“特殊”石油交易贡献。壳牌(SHEL.US)定于5月7日正式发布一季度财报，但早前发布的业绩更新已提供了清晰的前瞻信号。由于伊朗冲突波及卡塔尔拉斯拉凡大型综合体的核心资产，壳牌被迫将一季度液化天然气产量预期从日均92-98万桶油当量下调至88-92万桶。但在生产端受损的同时，壳牌交易业务成为关键的业绩稳定器。地缘政治危机导致全球石油供应体系陷入“混乱”，市场波动加剧为壳牌提供了极佳的套利机会，该公司预计一季度石油交易业务的业绩表现“显著高于”上一季度，有效对冲了生产端因不可抗力造成的财务损失埃克森美孚(XOM.US)同样定于5月1日盘前发布一季度财报。公司在4月初发布的业绩更新中释放了较为复杂的信号：尽管油价飙升可为上游业务带来最多29亿美元的利润增长，超过中东部分生产中断的影响，但公司同时发出警告，整体利润可能相较上一季度出现下降。
- 2026-04-29 16:28:28
阿斯利康(AZN.US)哮喘三联疗法获批上市
智通财经APP获悉，4月28日，阿斯利康(AZN.US)宣布布地格福吸入气雾剂(320/36/9.6µg，商品名：Breztri Aerosphere®)获得FDA批准用于维持治疗12岁及以上哮喘患者。布地格福是阿斯利康开发的一款固定剂量三联疗法，包含布地奈德(糖皮质激素)、格隆溴铵(长效毒蕈碱型乙酰胆碱受体拮抗剂)、福莫特罗(长效β2肾上腺素受体激动剂)三种药物活性成分。FDA此次批准是基于两项III期研究(KALOS和LOGOS)的积极结果。这两项研究共纳入4461例控制不佳的哮喘成人和青少年患者，评估了布地格福吸入气雾剂对比二联疗法Symbicort®(布地奈德+福莫特罗)作为维持治疗的疗效和安全性。结果显示，相较于Symbicort组，布地格福吸入气雾剂组患者的1秒内用力呼气量(FEV1)显著改善，并且重度哮喘恶化发生率显著降低。
