- 2026-05-14 15:30:05
国投证券：维持TCL电子(01070)“买入-A”评级 目标价为18.96港元
智通财经APP获悉，国投证券发布研报称，TCL电子(01070)是全球电视行业头部企业，大力推进中高端及全球化经营战略。随着公司加大海外品牌营销投入和渠道覆盖力度，有望持续提升海外电视市场份额。依托显示业务积累的品牌力、渠道资源及全产业链垂直一体化优势，公司光伏业务、全品类营销等创新业务进入发展快车道。预计公司2026~2028年的EPS分别为1.18/1.40/1.66港元，给予2026年16倍的市盈率估值，对应6个月目标价为18.96港元。维持买入-A的投资评级。国投证券主要观点如下：事件TCL电子公布2026年一季度业绩公告。2026Q1公司实现收入292.3亿港元，YoY+15.3%；实现归母净利润3.6亿港元，YoY+123.6%。该行认为，公司电视业务出海前景广阔，光伏业务、全品类营销等创新业务也有望贡献成长新动力。Q1海外电视业务、中小尺寸显示业务快速增长公司持续拓展全球渠道布局并深化重点渠道建设，不断提升终端零售能力及品牌影响力。Q1TCL电子海外电视收入YoY+23.2%。公司海外电视产品结构升级成效持续显现，Q1海外Mini LED电视出货量占比达14.2%，同比+8.2pct。Q1公司国内电视收入YoY+3.9%，恢复稳健增长。公司中小尺寸显示业务坚持效率优先、聚焦重点市场的策略，深耕欧洲、北美一线网络运营商渠道，不断巩固与核心合作伙伴的战略关系。Q1TCL电子中小尺寸显示业务收入YoY+26.3%。互联网业务方面，公司持续深化与Google、Roku、Netflix等头部平台的合作，同时TCLChannel的内容丰富度、商业变现效率大幅提升。Q1互联网业务收入YoY+13.2%。Q1盈利能力持续提升Q1TCL电子毛利率同比+1.5pct，主要原因包括：1）Q1公司大尺寸显示业务毛利率同比+3.0pct。2）高毛利率的海外互联网业务收入占比提升带动Q1互联网业务毛利率同比+10.6pct。Q1公司归母净利率同比+0.6pct。风险提示：面板价格大幅上涨，行业竞争加剧，海外贸易政策风险。
- 2026-05-14 15:26:01
港股异动 | 中国儒意(00136)尾盘涨超4% 与腾讯签订游戏合作框架协议 万达电影已更名儒意电影
智通财经APP获悉，中国儒意(00136)尾盘涨超4%，截至发稿，涨5.04%，报1.46港元，成交额1.17亿港元。消息面上，近日，中国儒意与腾讯代表公司签订二零二六年游戏合作框架协议。合作内容涵盖发行合作、共同运营合作、营销服务及独家代理四类模式。协议项下拟筹备12款合作产品，预计于2026至2027年陆续推出。根据公开资料整理，腾讯控股间接持有中国儒意约15.37%股份。值得注意的是，中国儒意通过收购万达投资100%股权，已成为万达电影的间接控股股东和实际控制人，同时双方在业务上保持合作。今年4月，万达电影正式更名为儒意电影，标志着中国儒意完成全国线下场景的关键布局。儒意电影近日表示，公司将着力打造"超级娱乐空间"。
- 2026-05-14 15:24:10
港股异动 | 云顶新耀(01952)涨超3% 近期公布mRNA肿瘤疫苗EVM16首次人体数据 公司RNA平台进一步验证
智通财经APP获悉，云顶新耀(01952)涨超3%，截至发稿，涨3.48%，报31.48港元，成交额1.33亿港元。消息面上，云顶新耀近期宣布，公司在2026年美国癌症研究协会(AACR)年会上公布自研mRNA个性化肿瘤治疗性疫苗EVM16单药治疗及联合PD-1抑制剂(替雷利珠单抗)治疗晚期实体瘤的首次人体临床试验(FIH)数据。方正证券指出，RNA平台中，现货型TAA mRNA疫苗EVM14实现中美新药临床IND双获批并完成首例患者入组给药；mRNA自体生成CAR-T项目EVM18完成非人灵长类动物概念验证并推进临床开发。自研方面，公司将于2026年上半年公布EVER001(BTK)的1b/2a期详细临床研究数据。
- 2026-05-14 15:17:08
港股异动 | 威胜控股(03393)涨超4% 花旗看好其配电业务及海外智能电表销售增长
智通财经APP获悉，威胜控股(03393)涨超4%，截至发稿，涨4.47%，报27.6港元，成交额3.25亿港元。消息面上，威胜控股近期公告披露，于2026年内已夺得国家电网集中招标累计价值约3.83亿元的合约。花旗此前对威胜控股开启90日上行催化剂观察。一是预期2026至2027年配电业务及海外智能电表销售将实现强劲盈利增长；二是威胜具备内部制造电表继电器的能力，而该关键零部件价格在2026年已大幅上涨2至4倍，有助减低电网智能电表业务的潜在盈利压力；三是当前估值具吸引力，对应2026年预测市盈率16.4倍、市账率3.2倍及股息率2.4%。
- 2026-05-14 15:14:33
澳门成立澳管公司 推进政府引导基金体系构建
智通财经APP获悉，为主动对接国家“十五五”规划，设立“政府引导基金”以长远推动澳门经济适度多元发展及培育新兴产业，澳门政府于昨日(5月13日)正式成立公共资本企业“澳门投资管理有限公司”。澳管公司作为引导基金的管理实体，负责管理基金的日常运作、财务运用及执行投资决策。为使引导基金能有序落实推动产业升级、支持科技成果转化及初创科技企业发展的政策目标，澳管公司将以公开公平公正的原则制定市场化的规则与流程，遴选合格且具资质的机构申请成为母基金的基金经理；政府亦鼓励基金经理与符合条件的市场投资者对接，撬动社会资本形成政府与市场的合力，共同推动产业升级多元发展。澳门政府将着手筹组由政府官员、专业人士、学者及专业领域代表组成的引导基金指导委员会，为基金政策方向、战略规划及重大事项提供意见。同时将建立涵盖投资、风控、研究及合规等领域的专业团队，优先吸纳具备国际金融视野与本地产业洞察力的复合型人才，并建立多层次的职级体系与激励机制，为引导基金的长期稳健运行提供有力支持。澳管公司将确保引导基金投向符合政府产业政策的重点新兴产业，促进产业升级与澳琴协同。同时，将持续管控风险并定期开展绩效评估，以提升投资效益并带动产业增长，继而创造优质就业职位，实现公共资本效益最大化。
- 2026-05-14 15:07:25
港股异动 | 现代牧业(09858)现涨超6% 奶牛去化有望加速 机构指奶价周期即将步入反转
智通财经APP获悉，现代牧业(09858)盘中涨超8%，截至发稿，涨5.68%，报3.35港元，成交额1.23亿港元。消息面上，参考农业农村部统计，截至4月30日，国内主产区原奶均价为3.02元/kg，周度环比+0.3%，同比-2%。现有原奶价格下，行业普遍都处于现金亏损状态，后续叠加肉价上涨刺激淘汰，产能预计还会加速去化。华西证券发布研报称，展望今年奶价，该行认为供给端出清将持续，需求端有望逐步恢复，奶价周期即将步入反转。中期来看，由于供给端产能去化后短期难以回补，未来2-3年或将维持紧平衡状态。公司作为行业龙头企业，有望在本轮行业调整中受益，未来周期反转将释放较大弹性。
- 2026-05-14 14:59:02
港股异动 | 瑞声科技(02018)涨超4% 花旗看好公司液冷业务 料有望进入美国云端服务提供商UQD市场
智通财经APP获悉，瑞声科技(02018)尾盘涨超4%，截至发稿，涨3.72%，报45.22港元，成交额5.69亿港元。消息面上，近日，瑞声科技旗下远地科技ATAHORAN系列2.2MW/2.6MW集中式液冷CDU实现规模化量产，并同步开启全球批量交付。花旗预期，透过整合远地科技，液冷业务将贡献约2亿元人民币。远地科技已完成其Atahoran 2.2MW/2.6MW CDU产品的规模化生产，目前CDU月产能已达400台。此外，该行预计瑞声科技今年稍后可望透过为现有供应商提供组件，进入美国云端服务提供商的UQD市场。花旗续指，该行预计苹果iPhone 18于2026年下半年产量将达到8,400万部，且全为高阶型号，将带动瑞声科技的触控及VC散热业务。同时，该行看好公司数据中心液冷业务，认为长远有望分散其消费电子业务的风险。
- 2026-05-14 14:58:30
香港公屋综合轮候时间缩短至4.7年 为8年多以来最低纪录
智通财经APP获悉，5月14日，香港房屋局公布最新一季的公屋综合轮候时间为4.7年，较上一季下降0.4年之多，亦是8年多以来的最低纪录。与本届特区政府上任前的高位6.1年比较，公屋综合轮候时间缩短了整整近一年半，并首次低于5.0年。该记录是根据截至2026年3月底，在过去12个月获安排入住传统公共租住房屋或“简约公屋”的一般申请者计算所得。香港房屋局发言人说：“2026年第一季，我们成功安排总数多达约8 400个一般申请者入住传统公屋或‘简约公屋’，包括约1200个新落成的传统公屋单位、约3300个回收的传统公屋单位，以及约3900个‘简约公屋’单位，即接近一半(47%)是入住‘简约公屋’单位，明显较上一季的比例(16%)为高。”发言人又指，自“简约公屋”项目于2025年3月开始入伙以来，香港政府整体的资助租住房屋供应量已提升至平均每季约7500个单位，供应大幅上升。与租住分间单位相比，入住“简约公屋”的居民亦可以平均每年省下逾5万港元的租金。在政府采取多管齐下的方法加快公屋单位流转的努力下，轮候公屋的一般申请者数目进一步下降。在2026年3月底，约有10.34万宗一般公屋申请，以及约8.11万宗配额及计分制下的非长者一人申请。与最高位的15.64万宗及14.37万宗比较，一般申请及非长者一人申请的数目分别大幅下降超过30%及超过40%。当中，30岁以下的非长者一人申请的跌幅更为明显，在过去十年间由2016年3月底约7.13万宗下跌约60%至2026年3月底约2.95万宗，清楚显示公屋轮候队伍正在消化中。香港房屋局表示，由于下一季一般申请者入住传统公屋或“简约公屋”的数目会较今季低，预计下一季的公屋综合轮候时间还会有轻微起伏，但预期仍会在5.0年“封顶”，可见公屋综合轮候时间仍呈下降趋势。展望2026/27年度起的未来五年，总体公营房屋建屋量(包括“简约公屋”)约19.6万个单位，较本届政府上任时增加超过80%。当中，共有约11.5万个传统公屋单位将在此期间落成，供应进入高峰期。“简约公屋”方面，截至2026年第一季，共约9650个单位已经落成，并已全面入伙，而在余下2026年及2027年年初则分别会有约20150个及200个单位相继落成，逐步迈向在2027/28年度前完成兴建约3万个“简约公屋”单位的目标。在本届政府近四年来全力“提速、提量、提质、提效”的不懈努力下，公营房屋落成量已完全扭转了“头轻尾重”的情况，可加快满足低收入家庭的住屋需求。香港公屋综合轮候时间会朝着2026/27年度回落至4.5年的目标迈进。
- 2026-05-14 14:55:40
海通国际：降银河娱乐(00027)目标价至41.5港元 季绩符预期评级“优于大市”
智通财经APP获悉，海通国际发布研报称，银河娱乐(00027)首季业绩符合预期，高端业务持续增长。首季其实现净收入124亿港元，同比提升10.7%; 经调整EBITDA达35.8亿港元，同比提升8.5%，对应经调整EBITDA利润率为28.8%，同比下滑0.6个百分点。整体来看，首季业绩符合市场预期。参考可比公司估值，该行给予银娱2026年8.5倍EV/EBITDA，目标价由47.3港元降至41.5港元，维持“优于大市”评级。首季银娱博彩毛收入达127.3亿港元，同比提升16.4%，同比增速超行业水平(14%)。期内高端业务持续增长，VIP和高端中场业务目前占GGR的53%; 中场业务中，基础中场和高端中场的比例约为55:45。银娱首季市场份额为19.9%，按季下滑1.8个百分点，同比提升0.4个百分点，回落至常态水平。该行提到，五一黄金周期间银娱旗下酒店、餐饮及访客量表现强劲。次财季业绩可能受到6至7月世界杯的冲击，公司正增设演唱会及UFC等项目吸引客流，预计银娱2026至28年各年净收入517.23亿、562.05亿及616.2亿港元，同比分别增长5%、8.7%及9.6%，经调整EBITDA为147.2亿、160.19亿及174.28亿港元，经调整EBITDA利润率为28.5%、28.5%及28.3%。
- 2026-05-14 14:55:00
大唐黄金（08299）的“中场时间”，盈喜公告揭示盈利弹性释放进入加速期
一份“含金量”十足的盈喜公告，再次揭示了大唐黄金（08299）这家港股黄金新贵企业正持续强势兑现自身的高成长预期。5月13日晚间，大唐黄金披露盈喜公告。根据公告，截至2026年3月31日止年度，公司预计实现收入20.05亿港元，同比劲增53%；同期，净利润同比亦大增了53%至1.45亿港元；归母净利润约为9500万港元，同比口径下增幅为43%。单从账面上看，这无疑已经是一份相当亮眼的成绩单。然而在智通财经看来，若只盯着公告上的数字，市场很可能还会低估这份盈喜背后真正的“含金量”。笔者认为，大唐黄金主营业务的利润弹性，远比表面数字来得更为强劲。之所以说市场可能会严重低估大唐黄金的成长性，关键在于公司上一财年的利润构成上。翻看大唐黄金2025财年的年报，公司归母净利润约为6655万港元，但需要注意的是这其中包含了一笔金额不菲的其他收入。而若剔除这部分非经常性损益，经笔者测算大唐黄金上一财年来自黄金开采、加工及冶炼等主营业务的归母利润大约落在3500万港元至4000万港元区间。以此为基数重新计算大唐黄金2026财年归母净利润的变动幅度，则所对应的主营业务利润增幅便不再是43%，而是轻松越过了135%。在高基数下连续实现业绩的跨越式增长，大唐黄金究竟是怎么做到的？回顾公司近年来的一系列动作，可以看到大唐黄金一方面在大力挖掘内生增长潜力，另一方面也在同步进行外延并购以增强实力。通过一整套的内生外延组合拳，大唐黄金高质量兑现了自身的成长预期。就举近期的例子来说，今年3月底，大唐黄金以5.85亿港元总代价、约35%的折价拿下陕西宁陕县成熟金矿，每盎司收购成本仅约为114美元，这也意味着在当前金价高位运行的环境下，这一资产的利润安全垫极其丰厚。而在此之前，大唐黄金于去年下半年完成了约2.74亿港元的配售融资，这无疑为公司今年的对外运作提供了必不可少的弹药。回过头重看大唐黄金的这份盈喜，自然可以说是“含金量”十足，同时也传递出了新的深层信号：考虑到公司主营业务的利润规模同比增幅要较盈喜公告所呈现出来的更高，可预期的是大唐黄金现有矿山的运营效率已大幅提升，产能释放与金价上行形成了良性共振，并共同推动公司的盈利能力大幅向上突破。另外值得一提的是，大唐黄金收购的宁陕金矿预计到今年7月就将恢复生产，后续其对公司业绩的贡献将在下一财年进一步显现。闻歌知意，大唐黄金当前的业绩爆发还仅仅只是“上半场”，后续随着新并购资产的全面投产，大唐黄金势必还会迸发出更强劲的成长动能。
