- 2026-03-05 09:35:11
国信证券：伊朗局势将对今年经济周期引发重要影响 看好能源海运等五板块
智通财经APP获悉，国信证券发布策略研报称，中东局势影响持续，谨慎乐观中，设定三个预警线：美长债利率4.5%，WTI原油价格突破80元(而迟迟不回落)，美元指数重返100。国内整体而言，年初PPI链走势更强。港股密切跟踪恒科的业绩底何时出现。板块方面，该行看好：1、能源海运;2、原材料、工业;3、AI方向;4、消费领域;5、创新药。国信证券主要观点如下：美国：受到中东局势影响，美元强势仍在持续经济周期显示，美元指数上半年依然是在一个走弱的框架里。伊朗局势成为最大的扰动，其后续发展将通过对油价、通胀的预期影响经济周期的进程，一旦战争持续1个季度以上油价依然不能回落，则对通胀预期将产生实质性影响。谨慎乐观中，该行设定三个预警线：美长债利率4.5%，WTI原油价格突破80元(而迟迟不回落)，美元指数重返100。国内：PPI链更强整体而言，年初PPI链走势更强。同时，A股呈现了宽基指数与风格指数、行业指数分化的走势：其中风格与行业的走势体现了“股价被业绩驱动”，而宽基指数体现了“股价被情绪驱动”。这一定程度上反应了A股资金面的多元化特征，一部分资金做业绩，另一部分资金做动量和预期。港股：密切跟踪恒科的业绩底何时出现由于伊朗局势的恶化，港股尤其是恒生科技来到了最恐慌的时候。跟踪恒科的业绩底部较为重要，理由是：1、指数估值很低，绝对位置也很低，已经接近去年4月的启动点;2、年报发布后，部分大公司将重启回购以及南向资金的加仓使得流动性逐步改善;3、外卖亏损将环比四季度开始大幅收窄，汽车随着新车型的推出环比1-2月也将有改善;4、虽然暂时恒科指标股中的AI进程不及一些非指数/非上市公司，但大公司的算力、数据、资金优势将逐步缩小这一差距;但伊朗局势的不确定性使得在配置上应保持平衡。板块方面该行看好：1、能源海运：受到地缘影响而走高的能源、海运股成为其他诸多板块的对冲;2、原材料、工业：今年上半年的主旋律是PPI的弹性更大，在基钦周期扩张期的末期商品表现均较强势，贵金属有对冲美元信用的长期逻辑，制造业出口是全球竞争优势较为明显，企业利润也相对明确的方向;3、AI方向：AI方向长期看性价比非常优质。相对的景气部分是半导体、光模块、光纤等硬件部分，这些既有业绩又有政策扶持;其次是大模型，看点是AI模型的进化;4、消费领域：消费板块估值处于过去十年1%分位数，该板块的胜在稳健，而且走势相对独立，受国际局势动荡影响较小;5、创新药：创新药业绩已经上修，后续一旦美元指数回落，加之BD的逐步释放，依然有一定的上行空间。风险提示：中东局势的不确定性，美国关税政策的不确定性，海外降息节奏的不确定性，部分行业竞争格局的不确定性。
- 2026-03-05 09:31:56
国信证券：维持MINIMAX-WP(00100)“优于大市”评级 模型能力提升推动业务阶梯式增长
智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，维持MINIMAX-WP(00100)“优于大市”评级。MiniMax三模态技术领先，质价比突出，海外收入占73%，B端开放平台成核心增长引擎。建议重点跟踪开放平台调用量、AI视频用户增长趋势等。考虑到近期调用量增长迅猛，上调26/27年收入预期，该行预计26-28年MiniMax收入2.5/6.5/12.9亿美元。国信证券主要观点如下：25年收入高增，经调整亏损率大幅收窄Minimax 25年收入7904万美元，同比增长159%。其中AI原生产品收入5307万美元，同比143%，占比67.2%。开放平台及其他基于AI的企业服务2595万元，同比增长198%。国内外：海外收入占比73%，同比提升3pct。截至2025年12月31日，MiniMax累计服务超过200个国家及地区的逾2.36亿名用户，以及来自超过100个国家及地区的21.4万企业客户以及开发者。毛利率提升以及销售费用下降带动经调整亏损率收窄。25年Minimax经调整利润亏损率收窄为317%，同比收窄483pct。毛利率提升至25%，同比提升13pct，提升主要系模型及系统效率的提升，以及基础设施配置的优化所导致。费用拆分来看，25年销售费用下降40%，销售费用下降由于AI原生产品业务自然增长及口碑传播驱动，推广开支相应减小。现金情况截至2025年底，现金余额为10.5亿美元，其中包括现金及现金等价物5.1亿美元、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产5.1亿美元、受限现金2040万美元及定期存款1380万美元。26年以来Token量增长迅猛，26年2月ARR超过1.5亿美元根据业绩会，M2系列文本模型在2026年2月的平均单日token消耗量已增长至2025年12月的超过6倍，其中来自编程套餐(Coding Plan)的token消耗量增长超过10倍。2026年公司计划在编程、办公、多模态创作方向发力。1)编程：出现L4-L5级别的智能从「工具」走向「同事级」协作;2)办公：复刻去年编程领域的进步速度，AI智能体在办公领域的交付能力和渗透率会显著提升;3)多模态创作：走向“直出可交付”的内容，出现更接近流式、实时输出的形态。风险提示核心产品收入增长不及预期风险;成本与费用高企拖累盈利改善风险;C端产品营销拉新的依赖风险;海外监管政策变动风险;AI相关版权与知识产权诉讼风险。
- 2026-03-05 09:28:45
港股异动 | 西部水泥(02233)低开近15% 预计去年下半年溢利仅0.85至1.48亿元
智通财经APP获悉，西部水泥(02233)低开近15%，截至发稿，跌14.89%，报2.4港元，成交额1172.2万港元。消息面上，3月4日晚，西部水泥发盈喜，预计2025年度溢利介乎8.33亿至8.96亿人民币，同比增长33%-43%。值得注意的是，2025年上半年，该公司取得拥有人应占溢利7.48亿元，以此推算，去年下半年该公司溢利约0.85亿至1.48亿元。西部水泥在公告指出，2025年度溢利预期增幅主要由于海外水泥销量上升、内地水泥产品销售成本下降以及因收购Cimenterie de Lukala SA股权产生负面商誉。
- 2026-03-05 09:27:08
港股异动 | 存储概念股集体高开 三星电子再度上调Q1 DRAM价格 三大厂商集体提价格局确立
智通财经APP获悉，存储概念股集体高开，截至发稿，兆易创新(03986)涨5.39%，报387港元；澜起科技(06809)涨5.26%，报176港元。消息面上，3月4日，据市场媒体报道，三星电子已于上月与主要客户完成一季度DRAM供货价格的最终谈判，服务器、PC及移动端通用DRAM均价较上季度上涨约100%，价格较去年四季度翻倍，部分客户及产品的涨幅甚至超过100%。该报道援引业内知情人士透露，谈判已全面收尾，部分海外客户已完成付款。这一涨幅较今年1月协商的70%水平，在短短一个月内再度扩大约30个百分点。供货谈判周期已从传统的年度合同压缩至季度合同，如今甚至需要按月调整，折射出市场供需失衡的严峻程度。值得一提的是，此轮涨价并非三星电子单独行动。据报道援引业内人士，SK海力士与美光同样以相近幅度完成一季度供货合同谈判，三大内存厂商集体提价的格局已基本成型。二季度DRAM与NAND价格仍将延续涨势，涨势或有所放缓，但价格上行本身已是不可逆转的趋势。对于下游客户而言，内存采购成本的持续攀升，将进一步推高服务器及终端设备的整体成本结构。
- 2026-03-05 09:23:41
港股异动 | 宁德时代(03750)高开近5% 与力拓达成合作 推进采矿作业领域电气化应用
智通财经APP获悉，宁德时代(03750)高开近5%，截至发稿，涨4.97%，报503港元，成交额1.04亿港元。消息面上，宁德时代与力拓集团签署谅解备忘录，双方将围绕电气化战略发展与创新、供应链与循环经济以及商业与合作机制三大方向展开深度合作，共同把握低碳转型带来的产业新机遇。根据备忘录，双方将重点推进采矿作业领域的电气化应用，探索电池材料回收利用与关键矿产资源循环发展的商业路径，并研究循环经济实践和多元合作模式。宁德时代将发挥其在电池技术、系统集成及新能源解决方案领域的优势，助力力拓提升运营效率、推进碳减排和电气化进程。未来，双方将共同打造具有全球示范价值的零碳矿业解决方案，助力全球能源体系深度转型。
- 2026-03-05 09:23:34
港股异动 | IFBH(06603)高开近15% 公司声明椰子水产品未添加外源糖、外源水
智通财经APP获悉，IFBH(06603)高开近15%，此前三个交易日股价累跌超两成。截至发稿，涨14.97%，报12.06港元，成交额170.29万港元。消息面上，3月4日下午，溢福IF通过官方微博发布严正声明称，近期，网络上出现针对IF品牌100%椰子水产品“添加外源糖、外源水”的不实信息，部分媒体及个人未经核实予以传播，同时，相关不实言论经恶意炒作扩散，严重误导消费者认知，损害IF品牌良好声誉。声明指出，IF品牌100%椰子水自上市以来，始终坚守“天然、纯粹”的产品理念，严格遵循生产标准，产品在生产过程中未添加任何外源糖、外源水及人工香精，所有糖分均来源于天然椰子本身。此前，新京报发文称，旗下消费研究院选取了四款市场上常见的椰子水产品送检，结果显示，这些配料表均仅标注“椰子水”的100%纯椰子水产品，经同位素检测显示存在外源水、外源糖添加。尽管新京报将送检产品的品牌标识打上马赛克，但从包装形态、容量规格可辨认出，其中一款产品即为IF椰子水。这一检测结果引发了市场对IF椰子水“额外加糖”的质疑。
- 2026-03-05 09:18:15
高盛：升颐海国际(01579)评级至“买入” 调高目标价至18.7港元
智通财经APP获悉，高盛发布研报称，颐海国际(01579)目前风险回报吸引，其第三方业务预计在2025年下半年见底，并受惠于2C业务加价及渠道改革成功、2B业务提升，以及关联方销售复苏，2026年预测有望加速增长。该行预期海外业务在2027年预测将变得更具盈利能力，凭借其在东南亚市场吸引的产品供应及泰国工厂产能提升，提供长期上行潜力。高盛将颐海国际评级由“中性”上调至“买入”，目标价由15.4港元上调至18.7港元。该行上调颐海国际2025至2027年预测盈利6%至10%，主要由于加价及渠道改革带来销售及分销开支节省，以及经营杠杆及利用率效率提升，使毛利率高于预期。该行指出，其销售预测大致与机构市场共识一致，而盈利预测则高出6%至9%，反映对加价、盈利能力改善及渠道改革开支节省所带来的毛利率前景更为乐观。根据更新后的盈利预测，颐海现价相当于13.9倍及12.7倍2026及2027年预测市盈率，股息率分别为6.8%及7.5%，认为具吸引力。
- 2026-03-05 09:11:11
国盛证券：首予德昌电机控股(00179)“买入”评级 AIDC液冷+机器人开启成长新曲线
智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，首次覆盖，给予德昌电机控股(00179)“买入”评级。作为电机龙头企业，公司受益于汽车智能化带来的车用电机价值量增长，同时布局AIDC液冷及人形机器人领域，助力业务未来增长。该行预计公司在2026-2028财年归母净利润分别为2.8/3.0/3.3亿美元，同增8%/6%/9%。国盛证券主要观点如下：汽车与工商用双主业驱动，构建“ 4大洲20国”的全球化布局公司通过“购核心资产+剥离非核心业务”，逐步完善“ 4大洲20国”的全球化布局。目前公司聚焦汽车产品+工商用产品”两大组别，主要产品为微型电机，其中汽车产品主要为车用微电机、底盘电机、热管理电机等。同时，公司前瞻卡位机器人赛道，开拓AIDC液冷市场，构建多元化产品矩阵，其中机器人业务主要是围绕机器人及相关自动化场景提供创新驱动系统解决方案，目前处于战略投入与布局阶段，AIDC液冷业务主要是液冷泵产品，未来有望受益于AI数据中心新冷却方案需求增长。汽车技术迭代更新，带动微电机市场增长1)车用电机：车端智能化加速渗透，微电机的应用场景不断拓展。与燃油车相比，新能源车的微电机配套增加至上百台，预计2032年全球汽车微电机规模约1602亿元，2026-2032年CAGR为4%。目前，公司微电机产品的市占率全球第二，已绑定博世、大陆、大众等客户，新进入者难以快速替代。2)底盘电机：国内企业起步晚，国外企业凭借先发技术优势，长期垄断中高端市场，在线控制动领域的份额超70%。公司凭借持续的研发投入，产品性能优势明显，目前客户已覆盖耐世特、采埃孚、捷太格特等。3)热管理：市场稳健扩张，预计2030年全球市场规模达850-900亿美元。公司产品凭借其高效、可靠、低功耗的设计，具备较强的市场竞争力，目前主要客户包括大众、福特、宝马、吉利、比亚迪等头部企业。布局AIDC液冷+人形机器人，双轮驱动未来增长1)AIDC液冷：液冷具有低能耗、高散热、低噪声等优势，已成为高性能算力场景的主流方案。据IDC预测，2029年中国液冷服务器市场规模达162亿美元，5年CAGR达47%。公司的热管理泵技术具备共通性，液冷泵具备高效散热、节能降耗、节省空间、长效寿命等优势，有望受益于下游需求爆发。2)人形机器人：行业有望迎来量产，公司积极布局，现有产品主要为：旋转关节具备高扭矩密度与高可靠性，紧凑化设计便于集成;直线关节主打高推力与高精度，峰值力最高可达8500N;灵巧手执行器聚焦小型化、高精度与低功耗;无框力矩电机强化高扭矩密度与系统级集成能力。此外，公司与上海机电共同成立动界智控，专注人形机器人全套关节模组领域。风险提示原材料价格波动风险;新业务拓展及产能投产不及预期;行业需求不及预期;引用第三方行业数据准确性、时效性等风险。
- 2026-03-05 08:58:47
中信资源(01205)3月5日起停牌以待发布内幕消息及须予披露的交易
智通财经APP讯，中信资源(01205)公布，公司股份将自2026年3月5日(星期四)上午9时正起于香港联合交易所有限公司主板暂停买卖，以待根据香港联合交易所有限公司证券上市规则第十四章刊发载有有关公司内幕消息及须予披露的交易的公告。
- 2026-03-05 08:50:05
中信资源(01205)3月5日起停牌 原因未知
智通财经APP讯，中信资源(01205)公布，公司股份将于2026年3月5日上午九时正起短暂停止买卖。
