- 2026-03-03 10:24:04
港股异动 | 玖龙纸业(02689)跌超5% 国内OCC成本将于淡季下滑 花旗认为公司股价上行空间有限
智通财经APP获悉，玖龙纸业(02689)跌超5%，截至发稿，跌5.62%，报8.4港元，成交额5801.63万港元。花旗发布研报称，基于近期废纸成本及2026年初至今纸浆价格较2025年第四季出现超预期的价格调整，下调玖龙纸业2026、2027及2028财年盈利预测9%、12%及7%。这反映2025年第四季的高基数是由于反内卷措施所致，而近期的价格调整则由农历新年淡季及消费疲软引起。该行认为，玖龙纸业股价年初至今已上升约50%，应已完全反映2026财年上半年亮眼的业绩。因此，该行下调公司评级，由“买入”降至“中性”，认为上行空间有限。花旗同时开启30日负面催化观察，基于预期中国旧瓦楞纸箱(OCC)成本将在第二季淡季下滑，预期2026财年下半年纯利将按年下跌7%，每吨净利润由去年同期的129元人民币收窄至101元人民币。
- 2026-03-03 10:22:46
港股异动 | 碳酸锂期货主力合约触及跌停 赣锋锂业(01772)跌超7% 天齐锂业(09696)跌超5%
智通财经APP获悉，锂矿股早盘下挫，截至发稿，赣锋锂业(01772)跌7.54%，报61.35港元；天齐锂业(09696)跌5.47%，报43.88港元。消息面上，3月3日早，碳酸锂期货主力合约触及跌停，跌幅13%，报150860元/吨。华泰期货认为，碳酸锂近期上涨主要受津巴布韦锂矿事件发酵影响，叠加下游去库加速，盘面情绪走强，碳酸锂价格高位震荡，但突发事件对供需的影响仍有待观察。后续储能项目释放需求兑现存在一定不确定性。
- 2026-03-03 10:20:00
国信证券：关注互联网厂商产品如何适配Agent产品 优选领先大模型厂商和算力供应链
智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，伴随海外ClaudeOpus4.5跨越AgenticCoding拐点和OpenClaw产品的火爆出圈，26年AI发展正式进入到Agent元年。预计Agent将改变用户与数字化生态的交互形式，过去多年数字化生态的主角是真人用户，而Agent时代，数字化产品(包含互联网各类型应用)可能会面临重构的风险，需密切观察各大互联网厂商产品形态如何适配Agent产品。预计26年互联网巨头将加大AI方面投入，主要体现在Capex、AI人才招聘和AI营销费用等增加。因此该行建议保持对互联网巨头的观察，推荐优先布局大模型领先的厂商和算力产业链的企业。国信证券主要观点如下：2月行情回顾2月恒生科技指数单月下跌10.15%。同期，纳斯达克互联网指数2月录得下跌，单月跌幅为7.87%。个股方面，互联网多数股票股价表现一致下跌，港股方面，京东集团、京东健康、阅文集团为本月表现前三的股票，单月涨幅为-7.1%、-10.3%、-11.7%。其中京东集团跑赢恒生科技指数3.05pct，京东健康、阅文集团分别跑输恒生科技指数0.65pct、1.55pct。美股方面，拼多多、唯品会、微博为本月表现前三的股票，单月涨幅为2.7%、1.8%、-6.1%，跑赢纳斯达克指数6.08pct、5.18pct、-2.72pct。从市盈率看，恒生科技指数估值略有下降：截至2026年2月27日，恒生科技指数PE-TTM为21.20x，处于恒生科技指数成立以来17.18%分位点。人工智能动态1)谷歌：推出AI购物和音乐生成模型Lyria3;2)OpenAI：推出GPT-5.3-Codex;3)Meta：为Vibes测试独立应用;4)Anthropic：发布ClaudeOpus4.6，发布AI代码扫描工具;5)阿里：发布千问3.5模型;6)字节跳动：发布豆包大模型2.0系列;7)MiniMax：发布MiniMaxM2.5，推出MaxClaw;8)百度：智能云推出OpenClaw一键部署服务。互联网行业动态1)游戏：2月游戏版号下发，包含腾讯《雪中悍刀行之世子多娇》等;2)金融科技：2026年1月支付机构备付金环比提升2%;3)电商：京东五金城开工季开启，天猫京东微信拼多多快手齐推大促与新规;4)本地生活：淘闪投入20亿补贴春节跑单骑手，快手加码本地生活5)短视频：字节Seedance2.0、快手可灵3.0发布。
- 2026-03-03 10:17:35
港股异动 | 铜业股跌幅居前 沪铜库存刷新近十年最高位 机构称旺季去库力度恐不及预期
智通财经APP获悉，铜业股跌幅居前，截至发稿，五矿资源(01208)跌8.07%，报10.14港元；江西铜业股份(00358)跌6.16%，报42.98港元；洛阳钼业(03993)跌5%，报23.54港元；中国有色矿业(01258)跌3.97%，报14.03港元。消息面上，伦敦金属交易所公布数据显示，上周伦铜库存继续回升，最新库存水平为253700吨，刷新近一年最高位。上海期货交易所最新公布数据显示，2月27日当周，沪铜库存明显累积，周度库存增加43.69%至391529吨，增至近十年新高。建信期货发布研报称，1月国内精铜产量创历史新高，2月受天数影响环比回落，3月产量有望再度走高，冶炼厂集中检修压力或自4月起显现，短期供应端对价格仍构成压制。需求端正处淡旺季切换前夕，市场对传统旺季存有预期，但当前铜价处历史高位，现货持续贴水，月间价差走阔，高铜价对消费的制约或将延续。节后国内社会库存创5年新高，预计旺季去库力度恐不及预期。
- 2026-03-03 10:12:14
港股异动 | 新秀丽(01910)跌近5% 机构认为市场或忽略公司赴美双重上市的重估潜力
智通财经APP获悉，新秀丽(01910)跌近5%，截至发稿，跌4.76%，报17.81港元，成交额3711.24万港元。瑞银发布研报称，近期收到不少投资者查询，询问有关新秀丽自2月中旬公布美国双重上市进展以来股价疲弱(下跌6%)的根本原因。瑞银从投资者反馈中获悉，股价疲弱或归因于集团对高达15%的发行价折让，以及相关股份稀释的担忧，投资者认为忧虑掩盖了集团在美国上市后可能获得与全球同业看齐的估值重估潜力。但瑞银指出，在近期全球航空公司、线上旅行社、酒店及奢侈品公司公佈的业绩中，该行看到相对正面的启示，上述公司业绩或对集团收入趋势具有指标性意义。而在过去七个季度中，新秀丽的收入趋势与LVMH高度相关。此外，瑞银预计，近期美国最高法院对美国关税合法性的裁决及之后的关税调整，应能在未来五个月内，有效降低集团面对的关税率约低至中单位数百分比；料其美国批发客户或利用该窗口期，在旅游需求强劲的背景下补充库存，从而推动集团在美国市场的收入复苏。
- 2026-03-03 10:11:22
招商证券：给予IFBH(06603)“增持”评级 25H2压力集中释放
智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，给予IFBH(06603)“增持”评级，考虑到行业处于成长期+业绩修复弹性大。公司25年收入/经调整归母净利润分别同比+11.9%/-22.0%，其中25H2收入/经调整净利润同比-4.5%/-55.1%，收入受innococo大幅下滑影响，利润端则受汇率影响毛利率、营销及上市费用支出增加拖累。招商证券主要观点如下：25H2收入/经调整净利润同比-4.5%/-55.1%，业绩承压公司2025年实现收入1.76亿美元(约12.7亿人民币)，同比+11.9%，归母净利润0.23亿(约1.6亿人民币)，同比-31.7%，经调整净利润0.27亿美元(约1.9亿人民币)，同比-22.0%。公司25H2收入0.82亿美元，同比-4.5%，归母净利润0.08亿美元，同比-55.7%，经调整净利润0.84亿，同比-55.2%，下半年整体业绩承压，收入受innococo大幅下滑影响，利润端则受汇率影响毛利率、营销及上市费用支出增加拖累。公司25年末每股派息0.026美元，现金分红693万美元。IF主品牌延续增长，innococo运营调整阶段性下滑，海外市场高增1)分品牌看：25年IF主品牌收入1.67亿美元，同比+26.9%;Innococo收入0.10亿美元，同比-63.2%，25H2看，IF主品牌收入0.83亿美元，同比+14.5%，增速放缓主要系下半年部分备货在6月体现导致，innococo品牌受渠道大商内部管理问题影响，6月开始中断发货，12月才有所恢复，导致H2同比大幅下滑。2)分区域看：25年中国内地收入1.59亿美元，同比+9.4%，中国香港+中国台湾地区收入0.12亿美元，同比+40%，海外地区收入0.05亿美元，同比+47.3%，其中澳大利亚、菲律宾及老挝等市场均实现翻倍以上增长，公司中国内地以外区域低基数+品牌及渠道扩张策略下实现高增。3)分产品看：25年椰子水产品收入1.72亿，同比+14.1%，收入占比提升至94.5%，其他椰子水相关产品、其他饮料、植物基零食分别同比-55.2%、-12.6%、-96.7%。毛利率受汇率影响下降，营销及一次性费用支持拖累利润25年公司毛利率32.9%，同比下降3.8pcts，主要系外汇波动，以及低毛利率1L产品占比提升影响结构所致，成本端相对平稳;销售及分销费用率5.0%，同比提升1.6pcts，主要系运费及运输人员增加及重新包装的一次性成本提升所致;营销费用率7.4%，同比提升2.7pcts，主要系新签了时代少年团代言innococo，并提升广告及户外营销费用所致;管理费用率5.6%，同比提升2.5pcts，主要系上市相关的一次性费用支出410万美元，同比增加近300万美元所致。此外，公司25年所得税率20.2%，同比提升3.3pcts，主要系一次性上市费用不可抵扣所致。综合来看，25年公司归母净利率12.9%，同比下降8.2pcts。25H2看，公司毛利率31.9%，同比下降3.3pcts，销售及分销费用率、营销费用率、管理费用率分别同比提升3.1pcts、7.5pcts、2.2pcts，归母净利率9.5%，同比下降11.0pcts。椰子水行业当前正处于风口期行业快速扩容的同时竞争加剧，IF作为行业龙头，品牌具备先发优势。当前在竞争下公司更加积极的布局国内品牌和渠道，未来若行业规范落地公司有望受益并保持份额领先地位。公司25年受innococo中断发货，及汇率、费用等影响业绩承压，26年随着中国本地化团队搭建以及innococo渠道调整完成，公司收入有望重归高增态势，利润修复弹性大。风险提示需求不及预期、行业竞争加剧、原材料成本上涨、新品推广及渠道扩张不及预期等。
- 2026-03-03 10:10:53
港交所唐家成：今年首两个月新股集资额接近900亿港元 会继续严格维持质量
智通财经APP获悉，港交所(00388)主席唐家成表示，国际投资者愈来愈关注亚洲市场，特别是中国快速冒起的企业，资金正积极流向创新科技及新能源领域，为香港带来许多发展机遇。唐家成透露，港交所未来一年会继续做好创新发展，包括拓展多元资产生态圈、优化上市制度、提升市场效率，进一步巩固香港作为国际金融中心地位。他亦指，证券市场及衍生产品市场成交量屡创新高，显示香港金融市场极具活跃及韧性。唐家成补充，今年首两个月香港证券市场日均成交额超过2600亿港元，新股集资额亦接近900亿港元，反映市场持续活跃。他亦强调，港交所会继续严格维持市场质量，确保香港市场保持公平、透明、高效运作。
- 2026-03-03 10:10:33
高盛：重申信和置业(00083)“买入”评级 目标价升至15.2港元
智通财经APP获悉，高盛发布研报称，信和置业(00083)2026上半财年业绩符合预期，基础溢利同比大致持平于22亿港元，主要受到美元存款因汇兑亏损所拖累。计及联营公司与合营企业贡献后，集团除税前盈利同比增长17%至24亿港元，主要受发展物业入账增加的带动。基于最新业绩表现，高盛将信置2026至2028财年每股盈利预测分别上调8%、1%及1%，目标价由14.6港元上调至15.2港元，重申“买入”评级。期内发展物业利润率维持于7.2%的低位，反映早年购入的地皮成本较高。管理层对市场前景看法趋向正面，表示自2025年底以来香港楼市气氛改善，支持新盘逐步提价，上半财年集团录得64亿港元合约销售，至今再录15亿港元，尚有61亿港元未入账，未来数月将推出两个新盘。高盛预期信置发展物业利润率将由2026财年的10%逐步改善至2028财年的21%，商场租户销售亦将回升，写字楼方面续租租金负增长可能持续，但见到共享工作空间及中小企需求等领域存在机会。
- 2026-03-03 10:08:37
港股异动 | 中远海能(01138)盘中涨超6% 中东冲突致油轮运费飙升至创纪录水平
智通财经APP获悉，中远海能(01138)盘中涨超6%，截至发稿，涨4.59%，报21.44港元，成交额12.02亿港元。消息面上，中东紧张局势仍在持续。据央视新闻，当地时间3月2日深夜，伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示，霍尔木兹海峡已被关闭，伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。此外，波罗的海交易所称，由于中东冲突，油轮运费飙升至创纪录水平，基准油轮日收益达到42.4万美元。东方证券近日研报指出，增产、制裁与集中度提升，三重驱动下推动油运景气继续上行，美以突袭伊朗或加速地缘期权兑现，进一步助推景气。该行预计油运供需将有望继续改善，带动景气继续上行。
- 2026-03-03 10:00:17
港股异动 | 老铺黄金(06181)跌超5% 花旗认为公司调价或令敏感型客户需求放缓 但对销售影响有限
智通财经APP获悉，老铺黄金(06181)跌超5%，截至发稿，跌5.46%，报683.5港元，成交额2.62亿港元。消息面上，老铺黄金近日上调金饰价格。花旗指出，据该行调查显示，老铺黄金于上周六(2月28日)平均加价27%，大部分产品加价25%至35%，创历来最大加幅。花旗认为，此次大幅加价主要受金价上涨带动，加上管理层有意维持毛利率40%以上，并巩固其高端品牌定位。花旗表示，虽然公司加价可能会令敏感型客户需求放缓，但预计同业可能会在3月跟随加价，加上3月天猫女王节及4月SKP百货周年店庆的促销活动，预计老铺的销售压力将得以缓解，需求将在未来一个月逐步恢复。而据花旗估算，老铺产品平均每克价格已达到2,512元人民币，若考虑10%折扣则为2,260元人民币。以目前金价每克1,145元人民币计算，并考虑6%的增值税扣除率及其他生产成本，预计老铺的毛利率在标价下将恢复至49%，及扣除10%折扣后恢复至43%，老铺是花旗在中国珠宝板块的首选股。该行预计，在强劲的同店销售增长、新店开设及营运杠杆效应支持下，公司盈利前景强劲。
