- 2026-02-26 10:11:33
大摩：汇丰控股(00005)上季拨备前营业利润高预期10% 升目标价至149港元
智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，汇丰控股(00005)业绩公布后决定对其盈利预测上调9至12%，认为更强的指引反映管理层对HIBOR走势及存款端表现的信心，该股现价相当于2026年预估市净率1.7倍，ROTE超过17%。该行重申对汇控“增持”评级，目标价由138.1港元上调至149港元。汇丰公布去年第四季基本拨备前营业利润(Ppop)较市场共识高出10%，主要受净利息收入超预期6%推动，资本表现亦更佳，按季提升40个基点。公司2026年净利息收入指引为至少450亿美元，高于市场共识的435亿美元，并将有形股本回报率(ROTE)指引上调至17%或更高。该行料汇率将有强劲正面(strong positive)反应。该行指，汇控业绩公布后决定对其盈利预测上调9-12%，调整后税前利润较市场共识及该行预测高出9及11%。银行业务净利息收入较市场共识及该行高出6%，其他收入基本符合。该行指，汇控拨备前营业利润高出市场及该行预期各9及11%。拨备较预期低12至14%，而本港商业地产并无重大净拨备。特殊项目为负18亿美元，与此前已披露的法国房贷及其他贷款处置成本相关(市场共识为负20亿美元)。汇控核心一级资本比率比率为14.9%，按季提升40个基点，较市场共识高30个基点。公司未宣布回购符合预期，并派息0.45美元，高于该行及市场共识原预期各0.42美元及0.41美元。每股有形净资产为9.64美元，按季增长5%。有形股本回报率在2026-2028年均为17%或更高。中期目标指引收入至2028年实现5%年增长，有形股本回报率保持17%以上，股息支付率为每股盈利预测的50%(扣除重大特殊项目)。该行料汇控2026年至2028年每股派息各为0.83美元、0.91美元及1.01美元。此外，基于汇控核心一级资本比率比率为14.9%，大摩估计汇控公布今年第二季业绩时将重启股份回购，而投资者或要求提前至第一季。
- 2026-02-26 10:10:09
港股异动 | 稳定币概念股活跃 Circle绩后暴涨35% 香港将于下月发出首批牌照
智通财经APP获悉，稳定币概念股早盘活跃，截至发稿，国富量子(00290)涨5.57%，报3.41港元；连连数字(02598)涨5.21%，报7.67港元；国泰君安国际(01788)涨4.53%，报3港元；云锋金融(00376)涨4.23%，报3.2港元；众安在线(06060)涨2.48%，报16.12港元。消息面上，稳定币第一股Circle暴涨35.34%，创6月5日以来最大单日涨幅。其最新公布的季度业绩全面超出市场预期，同时稳定币USDC流通量大增72%，达到753亿美元。此外，2月25日，香港特区政府财政司司长陈茂波在立法会发表2026至2027财政年度政府财政预算案。陈茂波表示，香港已实施法币稳定币发行人发牌制度，将在下月发出首批牌照。政府及金融监管机构会继续促进持牌发行人在合规和风险可控的情况下，探索更多应用场景。
- 2026-02-26 10:08:28
港股异动 | 万咖壹联(01762)涨超7% 预期年度溢利同比增幅至多约795.7% AI商业化服务平台实现精准投放
智通财经APP获悉，万咖壹联(01762)涨超7%，年初至今股价累计涨幅逾1.4倍。截至发稿，涨5.92%，报1.77港元，成交额825.37万港元。消息面上，2月25日，万咖壹联发布公告，根据对本集团截至2025年12月31日止年度未经审核综合管理账目的初步审视，本集团预期于报告期间将录得：收益约人民币40-44亿元，较截至2024年同期增幅约52.2%-67.5%；及溢利约人民币6000-6800万元，较2024年同期溢利人民币759.2万元，增幅约690.3%-795.7%。报告期间本集团的收益大幅增长，主要来源于本集团自主研发的AI商业化服务平台实现精准投放，投资回报率(ROI)提升带动广告主复投率增加，进而带动移动广告服务营业额稳步上升；本集团海外业务持续突破，带动相关收入显着增加，本集团海外收入约人民币1.7-2.1亿元，较2024年同期海外收入人民币3,235.1万元，增幅约425.5%-549.1%；及本集团非移动游戏分发类业务带来新增量。
- 2026-02-26 10:02:10
国信证券：首予敏实集团(00425)“优于大市”评级 品类持续迭代的全球汽配龙头
智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，首次覆盖，给予敏实集团(00425)“优于大市”评级。公司未来5年处于快速成长期，预计2025-2027年归母净利润28/33/37亿元(+20%/16%/14%)，EPS分别为2.37/2.75/3.15元。通过多角度估值，预计公司合理估值50-59港元。国信证券主要观点如下：汽配板块稀缺多品类龙头供应商，深度受益于全球化客户布局及产品扩张敏实集团是全球汽车外饰龙头、全球最大电池盒及车身结构件供应商，1999年开始生产乘用车金属饰条等汽车外饰件并逐步拓展业务，目前在车端具备车身结构系统、塑件系统、铝饰条、金属饰条四大事业部，通过全球77家工厂和办事处配套全球逾80个汽车品牌。同时抓住AI浪潮下产业升级，布局机器人+液冷+低空业务加速兑现第二成长曲线。外饰龙头地位稳固，现金流支撑新品研发公司以外饰业务起家，完善具备1)以铝饰条、行李架为核心的铝件BU;2)格栅、尾门等注塑件为核心的塑件BU;3)弹性材料与不锈钢复合的金属饰条BU。多年占据全球车身饰条和行李架赛道市占率第一;2024年合计实现收入162.7亿元，同比+6%。稳定现金流支撑公司推进智能前端模块、车身密封件等新品研发。电池盒份额加速兑现，率先受益于欧洲新能源加速公司2016年开始探索电池盒业务，2020年获德国大众MEB平台定点，截至2024年实现53亿元收入，是全球最大铝电池盒供应商之一。公司目标市场明确，2024年从欧洲获取60%+电池盒业务收入，占据当地市场30%+份额。该行判断伴随大众、宝马、奔驰等诸多车企密集发布新能源车型，叠加德国重启电动车购买补贴，欧洲电池盒市场有望从2025年170亿元提升至2029年330亿元水平;国内电池盒行业有望伴随CTB/CTC技术路线渗透从400亿元提升至600亿元规模，公司具备材料性能+客户绑定优势，有望率先受益。全面布局机器人+液冷+低空赛道，产品品类持续扩张公司结合行业智能化大势及自身铝材、塑件等能力积累和客户优势，拓展机器人+液冷+低空新赛道布局。①机器人，储备面罩、结构件等产品，与智元签订战略协议，与西门子联合拓展无线充电方案;②低空赛道，储备机体系统及旋翼系统产品，与亿航智能签订战略合作协议并获量产订单;③液冷赛道，拓展AI服务器液冷柜及分水器产品，已获订单并于2025年末开始分批交付。风险提示激烈竞争导致产品价格下降、毛利下滑的风险;海外订单拓展的风险;新业务进展不及预期风险。
- 2026-02-26 10:01:11
港股异动 | 珩湾科技(01523)涨超3% 拟议分拆及将分拆实体于纳斯达克独立上市
智通财经APP获悉，珩湾科技(01523)涨超3%，截至发稿，涨3.31%，报8.74港元，成交额496.51万港元。消息面上，2月25日，珩湾科技发布公告，公司正在寻求将分拆实体分拆并在纳斯达克独立上市。本公司已根据第15项应用指引向联交所提交有关拟议分拆的提案，且联交所已批准本公司可进行拟议分拆。拟议分拆将透过向股东按比例实物分配本公司持有的所有分拆实体股份的方式进行，随后分拆实体的普通股将于纳斯达克独立上市。截止本公告日期，分拆实体为本公司的全资附属公司；于拟议分拆完成后，分拆实体将从本公司中分拆，本公司与分拆实体即形成独立的上市结构，而股东(非合资格股东除外)将有权持有本公司及分拆实体两者的股份。
- 2026-02-26 10:00:01
港股异动 | 航空股全线走高 离岸人民币兑美元升破6.85 人民币升值有利于航司释放业绩
智通财经APP获悉，航空股全线走高，截至发稿，东方航空(00670)涨5.42%，报6.03港元；南方航空(01055)涨3.9%，报6.4港元；中国国航(00753)涨2.66%，报7.34港元；国泰航空(00293)涨1.11%，报13.7港元。消息面上，离岸人民币兑美元升破6.85，创2023年4月14日以来新高。据悉，航企有较多外币负债且多以美元负债为主，美元走弱有助产生汇兑收益。国信证券此前表示，油价下行以及人民币升值均有利于航司释放业绩。申万宏源则表示，当前飞机制造链困境前所未有，供给高度约束，客座率水平已经达历史高位，出入境旅客量增长趋势确定，航空板块投资有望迎来黄金时代。往后看天气转暖加快将利好3月旅游出行；“晚春运”背景下节后各行业冲刺一季度订单任务，预计3月公商务恢复较快；中美元首将会晤，预计中美航线未来有增加预期。
- 2026-02-26 09:53:53
港股异动 | 长飞光纤光缆(06869)涨超9%再创新高 年初至今股价累计飙升逾1.7倍
智通财经APP获悉，长飞光纤光缆(06869)涨超8%，高见144.4港元再度刷新历史新高，年初至今股价累计飙升逾1.7倍。截至发稿，涨9.06%，报143.2港元，成交额14.28亿港元。消息面上，2026年1月，中国市场G.652.D单模光纤价格平均价格超40元/芯公里，创下近七年来新高，部分厂商报价达到50元/芯公里；1月单月市场价格涨幅就超过75%；特种光纤G.657.A2（军工/数据中心用）60-70元/芯公里，G.654.E（超低损耗）涨到240-260元/芯公里。兴业证券指出，光纤光缆行业供需错配逻辑未变，AI数据中心与无人机需求持续释放、光棒产能瓶颈短期难破，光纤光缆涨价行情有望持续，行业景气度上行周期明确。天风证券表示，全球光纤光缆市场在2026年有望迎来全面增长。北美洲市场是光纤光缆需求增长最显著的区域之一，主要受益于AI数智中心和光纤宽带网络建设的加速。
- 2026-02-26 09:52:46
港股异动 | 东鹏饮料(09980)涨超6% 小摩认为公司国内市场份额将持续超越同行 能量饮料增速有望企稳改善
智通财经APP获悉，东鹏饮料(09980)涨超6%，截至发稿，涨5.32%，报265.4港元，成交额2358.11万港元。小摩发布研报称，相信东鹏饮料在中国市场份额的增长将带领其持续超越同行。据公司2025年初步业绩预测，2025年第四季收入和核心净利润的平均增长率分别为25%和16%。对于2026年，小摩预料，能量饮料、运动饮料和其他产品将分别按年升15%、42%和50%，以支撑总收入按年增长22%。中国银河证券认为，东鹏饮料正从单一产品公司向平台型饮料巨头转型，当前迎来布局良机。短期来看，2026年公司能量饮料业务增速有望企稳改善，主要得益于基数走低、冰柜投放力度加大以及组织架构变革带来的终端动销提振。长期而言，省外市场对标广东仍有较大增长空间，同时“新蓝领”人群的扩容为消费群体带来增量需求，模型测算远期收入可达250亿元以上。
- 2026-02-26 09:48:19
港股异动 | 汇丰控股(00005)再涨超3% 小摩称汇丰业绩及指引超出预期 预计股价有正面反应
智通财经APP获悉，汇丰控股(00005)再涨超3%，截至发稿，涨2.17%，报145.8港元，成交额10.43亿港元。消息面上，汇丰控股公布2025年全年业绩。报告期内，集团实现收入683亿美元，较2024年增加24亿美元，同比增长4%；净利息收益达348亿美元，同比增加21亿美元；每股基本盈利1.21美元，拟派发第四次股息每股0.45美元。摩根大通发布研报称，预期汇控股价将有正面反应，因集团去年第四季收入及基本税前利润分别较市场预期高3%及9%，普通股权一级资本比率(CET1)为14.9%，亦较市场预期高20个基点。另外，集团更新未来三年有形股东权益回报率(ROTE)指引为17%或以上，高于原先指引的中双位数，并高于市场预期。集团料至2028年收入增长达5%，亦高于摩通及市场预期。
- 2026-02-26 09:43:06
兴业证券：首予鸣鸣很忙(01768)“增持”评级 量贩零食头部公司
智通财经APP获悉，兴业证券发布研报称，首次覆盖，给予鸣鸣很忙(01768)“增持”评级。看好公司作为量贩零食头部公司的增长潜力，未来几年公司盈利弹性有望逐步释放。预计2025/2026/2027年，公司收入分别为634.8/816.8/965.7亿元，同比增速分别为61.3%、28.7%、18.2%;归母净利润分别为23.1/30.4/40.0亿元，同比增速分别为177.5%、31.6%、31.3%。预计鸣鸣很忙2026E的PE倍数为25.3。兴业证券主要观点如下：公司的核心竞争力体现为四道环环相扣、彼此强化的竞争壁垒1)强势门店网络：依托成熟加盟体系，公司已构筑起兼具广度与深度的全国性门店网络。截至2025年11月30日，公司门店总数达21041家;截至2025年9月30日，门店覆盖全国28省、1341个乡镇，位于县城乡镇的门店比例达59%;截至2024年12月31日，公司门店在中国所有县城中覆盖率约66%。2)供应链壁垒：公司通过“直连厂商”的扁平化采购和高效的仓配物流网络(截至2025年11月30日共55个数智化仓配中心)，实现了对供应链成本与运营效率的极致控制，2025年前三季度存货周转天数低至13.4天，截至2024年12月31日，同类产品价格较传统商超低约25%。3)数字化壁垒：公司将数字化技术深度融入供应链全链路，对超2万家门店进行精细化管理。截至2025年9月30日，公司拥有中国休闲食饮零售品牌中规模最大的数字化团队，自主研发结合第三方解决方案嵌入，将数字化赋能贯穿于选品采购、仓储物流、终端运营、选址决策等多个核心环节。4)产品矩阵壁垒：公司紧跟前沿趋势，依托海量终端数据塑造精准市场洞察，构筑品类丰富、高质价比、高频迭代的动态产品矩阵，实现对市场需求的敏捷响应。截至2025年9月30日，公司已与超过2500家优质厂商建立合作，在库SKU达3997个，门店月均上新数百款产品，定制产品占比约34%。公司未来增长空间清晰，围绕市场拓展、产品结构优化和业态跃迁等方向，有望打开新的增长天花板具体路径包括：1)拓市场：短期内西北等地区仍有门店加密空间，公司通过“先仓后店”供应链先行策略，加速西北供应链布局。2)产品结构优化：公司推进产品矩阵结构优化，不断改善盈利模型，带动毛利率结构性提升，最终驱动净利率“上台阶”。海量用户数据沉淀为爆品预测提供准确性支撑，合作定制化爆品的开发潜力已经过市场验证。3)摸索新业态：公司当前正积极探索以“零食+”为核心的全新业态，推广“赵一鸣省钱超市”。通过构建“零食+刚需”的融合业态，延续零食品类已有的高周转优势，并提供更加丰富的购物选择。省钱超市在传统零食的基础上，新增日化、潮玩、烘焙、鲜食、低温冻品等非零食品类，这一新业态具备盈利提升潜力。财务表现验证了公司商业模式的成功，盈利指标高速增长，供应链资金周转和风险管控能力卓越1)盈利保持较快增长：2022-2024年收入复合增速达203%，2025前三季度收入达463.7亿元，同比增速达75.2%，经调整净利润18.1亿元，同比上升240.9%。2)加盟店收入为绝对支柱：2025年前三季度，加盟店收入占总收入比重高达98.9%。通过持续扩大门店网络与提升供应链周转效率，将成本优势“让利”给加盟商，实现与加盟商利益的深度绑定。3)供应链资金管理能力卓越：高周转数字化供应链搭配成熟加盟管理体系，公司下游加盟店资金回笼效率高，2025年前三季度现金周期仅为4.3天，应付账款周转天数为9.6天，远低于传统零售商。公司凭借“超短账期+现款结算”模式与供应商构建共赢关系，从源头锁定成本优势。4)供应链与客户的集中度低：公司的供应商与客户集中度长期保持较低水平且稳步下降，构建出广泛的合作网络。5)单店：成熟门店展现稳健经营韧性，新店爬坡能力优秀，验证公司单店模型的可复制性与持续优化能力。风险提示开店进度不及预期，运营管理风险，食品安全问题。
