- 2026-01-22 14:59:10
小摩：维持安踏体育(02020)“增持”评级 目标价141港元
智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，安踏体育(02020)于2025年第四季度的营运表现符合预期，其中FILA及其他品牌保持增长势头，维持对安踏的“增持”评级，目标价为141港元。该行指出，核心安踏品牌进入2026财年后，1月至今的表现符合预期，认为管理层对零售额的初步展望显得务实：核心安踏品牌预计实现正增长，FILA品牌将延续2025年的趋势，而其他品牌则预计录得正常化增长。该行维持对安踏2025年的盈利预测。
- 2026-01-22 14:55:42
对接国家“十五五”规划 香港财库局定下金融业四大重点方向
智通财经APP获悉，1月22日，香港财经事务及库务局副局长陈浩濂在立法会会议上就议员动议的“制订香港特区发展愿景，主动对接国家‘十五五’规划”议案发言指出，香港财库局已制定中长期愿景，推动金融业融入和服务国家发展大局，重点有巩固提升市场优势、助力实体经济高质量发展、深化内外联动以及守护金融安全四大方面。第一，巩固提升市场优势。香港市场高度开放和国际化，监管接轨海外、法治稳健、人才汇聚、基建完善、资金和资讯自由流通。香港财库局会继续提升股票市场竞争力，便利中概股回归、强化离岸人民币业务枢纽，提升流动性和产品工具，并会继续吸引家族办公室落户，优化税制，以加强资产管理业务的竞争力。第二，开创新增长点，助力实体经济高质量发展。配合国家“金融五篇大文章”，香港财库局会推动科技金融，协助内地科企来港融资；拓展大宗商品和黄金交易新机遇；加速发展绿色金融，深化与大湾区碳市场试点合作；并探索养老金融，依托香港资产管理及保险业的优势，开发适配的产品。第三，深化内外联动。香港财库局会以沪深港通、债券通、跨境理财通等为基础，在“十五五”时期将继续拓展互联互通，包括推动房地产投资信托基金纳入“互联互通”、推出离岸国债期货、推进人民币柜台纳入港股通、优化快速支付系统互联等，用好大湾区政策“试验田”。香港也会发挥“超级联系人”角色，助力内地企业“走出去”、把海外企业和国际资金“引进来”，吸引企业在港设立财资中心及专属自保公司，并透过亚洲金融论坛、裕泽香江高峰论坛等金融盛事搭建交流平台，及积极筹备2026年亚太经合组织财政部长会议，深化国际合作。第四，守护金融安全。“十五五”规划建议强调完善宏观审慎管理体系。香港特区政府与监管机构会紧密合作，优化市场监管，防范系统性风险及“黑天鹅”或“灰犀牛”事件，做好风险预案，并将加强与国家金融管理部门协同，完善跨境风险监测。
- 2026-01-22 14:51:06
港股异动 | 宜明昂科-B(01541)涨超5% 核心产品IMM01预期年底递交preBLA申请
智通财经APP获悉，宜明昂科-B(01541)涨超5%，截至发稿，涨5.11%，报4.94港元，成交额834.81万港元。消息面上，1月21日晚，宜明昂科发布公告称，公司于2025年12月31日成功完成IMM01(替达派西普)用于慢性粒-单核细胞白血病(CMML)一线治疗的III期临床试验的104例患者招募，预期将于2026年3月底前完成中期分析所需的132 例患者招募。此外，公司计划于2026年底递交preBLA申请，其在动脉粥样硬化领域的Ib/II期研究也将推进至概念验证阶段。截至公告日期，董事会确认集团的业务营运及临床开发维持正常，且集团的业务营运及财务状况并无重大不利变动。值得一提的是，据宜明昂科公众号披露，近日，宜明昂科团队一行三人出席了第44届摩根大通医疗健康年会，公司创始人、董事长、CEO兼CSO田文志博士在Biotech Showcase™ 全面介绍了公司发展状况及重要项目进展。田文志博士携公司高管团队在会议期间密集约见了十余家跨国药企及生物技术公司，并在会后已与多家潜在合作伙伴建立深度沟通，反馈积极，2026年有望达成实质性进展，为公司管线全球化注入新动能。
- 2026-01-22 14:48:40
开源证券：维持美丽田园医疗健康(02373)“买入”评级 内生+外延重塑美业价值新空间
智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，考虑美丽田园医疗健康(02373)坚定“内生+外延”双轮驱动战略，清晰的战略路径有望重塑美业价值新空间，该行上调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为3.42/4.36/4.91亿元（原值为3.10/4.06/4.72亿元），对应EPS为1.36/1.73/1.95元，当前股价对应PE为18.0/14.1/12.5倍，维持“买入”评级。开源证券主要观点如下：公司发布正面盈利预告，预计2025年净利润同比增长不低于34%公司发布业绩预告：2025年预计实现收入不少于30亿元（同比+16%及以上），经调净利润不低于3.8亿元（同比+40%及以上）；净利润不低于3.4亿元（同比+34%及以上），业绩增长强劲，展现出穿越经济周期的强大韧性和发展潜力。打通“内生+外延”发展路径，高整合能力驱动规模扩张（1）外延扩张加速：公司收购贝黎诗、奈瑞儿等优质品牌并实现成功整合，逐步完善“双美+双保健”业务版图。其中，2025H1奈瑞儿经调净利率从收购前6.5%大幅跃升至10.4%，充分印证公司的资源整合与运营赋能能力。此外，2025年10月15日，美丽田园战略收购思妍丽，实现“三强联合”巩固龙头地位，且门店数量突破734家，覆盖456家一线及新一线城市的高端商业。（2）内生增长势能强劲：公司把握高线城市女性“悦己消费”需求，释放内生势能，推动同店收入增长。此外，公司不断升级高毛利医疗业务能力，提升精细化运营水平，推动整体净利率稳步上升。“超级品牌、超级连锁、超级数字化”战略发布，重塑美业新空间（1）超级品牌：公司完成“三强聚合”格局构建，凭借品牌化展开差异化竞争，在提升品牌知名度以及议价能力的同时为消费者打造极致体验；（2）超级连锁：通过连锁克服行业高度分散格局，公司将从“1到N”在中国20个核心城市打造“1亿元收入Club”并强化供应链自主可控能力；（3）超级数字化：美丽田园的精准推送活动以低于2%的获客费用撬动高达80%的新会员次年留存率，公司将持续推动数智融合发展，将AI能力融入产品创新。风险提示：门店整合效果不及预期，门店拓展不及预期，医疗事故风险。
- 2026-01-22 14:45:32
花旗：微创机器人-B(02252)去年收入增长胜预期 收费标准化政策属行业里程碑
智通财经APP获悉，花旗发布研报称，微创机器人-B(02252)发布强劲的2025财年正面盈利预告，指引收入同比增长110%至120%，优于该行预期升100%及市场预期升94%。该行认为收入超出预期是关键亮点，这确认公司正处于全球业务快速扩张阶段，对投资者而言收入增长是最关键的指标。花旗予微创机器人“买入”评级，目标价32港元。报告提及，此动能主要受惠于“图迈”机器人海外订单在2025财年激增至100台以上，超越8月时指引的70至80台，为2026财年收入转化提供极佳能见度。市场于1月21日对国家新发布的《病理类医疗服务价格项目立项指南(试行)》反应积极，微创机器人及同业股价上涨。该行视此政策为里程碑，它降低了商业化路径的风险，并为行业成长提供了清晰统一的框架。
- 2026-01-22 14:42:54
港股异动 | 水泥股涨幅居前 全国累计水泥产量同比下降 机构看好行业供给自律共识强化
智通财经APP获悉，水泥股涨幅居前，截至发稿，中国建材(03323)涨5.82%，报5.27港元；金隅集团(02009)涨5%，报0.84港元；海螺水泥(00914)涨4.6%，报24.1港元；华润建材科技(01313)涨4.35%，报1.68港元。消息面上，国家统计局数据显示，2025年，全国累计水泥产量16.93亿吨，同比下降6.9%，降幅与1-11月持平，较去年同期收窄2.6个百分点，产量为2010年以来同期最低水平。12月份，全国单月水泥产量1.44亿吨，环比和同比均下降6.6%。东吴证券指出，水泥行业供给侧主动调节的力度和持续性有望维持。该行判断2026年在龙头引领下供给自律共识强化，行业错峰力度不断增强，提供盈利底部支撑，但需求不稳的背景下，行业供需需要频繁再平衡，制约行业盈利弹性。若实物需求企稳改善，水泥旺季价格弹性可观。该行认为2026年行业盈利环比2025年下半年有望呈现震荡中改善的态势，部分基建重点项目需求增量较大的省份景气有望明显领先全国整体水平。
- 2026-01-22 14:31:14
花旗：对敏实集团(00425)开启90天上行催化剂观察
智通财经APP获悉，花旗发布研报称，对敏实集团(00425)开启90天上行催化剂观察，目标价46港元，评级“买入”。报告指，AI液冷产品的大规模交付很可能已于1月开始，预期敏实在AI液冷领域将进一步获得订单。另外，该行认为德国重新推出的补贴政策可能为敏实欧洲销售带来上行风险。其他催化剂因素包括铝价上涨的影响可控; 墨西哥关税上调的影响有限，2026年料涉及约100万美元; 机器人业务2026年营收贡献约1亿元人民币; 估值具吸引力，股息率达3.8%，派息率达40%。
- 2026-01-22 14:30:13
港股异动 | 博泰车联(02889)涨超8%创新高 此前获多个高端域控项目定点 机构指公司具备溢价空间
智通财经APP获悉，博泰车联(02889)涨超8%，高见249.6港元创上市新高。截至发稿，涨8.39%，报248港元，成交额983.85万港元。公开资料显示，博泰车联是业内领先的智能座舱解决方案供应商，公司客户众多，累计超50个品牌。值得一提的是，2025年9月上市后，公司获得4个重要定点项目，包括：国内某新能源车企首个高端座舱域控项目、国内某头部新能源车企基于骁龙8397芯片的高端座舱域控项目、国内某头部新能源车企海外骁龙8295平台座舱域控项目、某全球头部车企一系列全球车型的高端智能座舱项目。光大证券此前指出，公司与高通、华为等上下游头部企业密切合作，2024年国内座舱域控市场份额位居第三，已成功切入头部新能源车企的核心供应链体系，有望凭借技术&生态优势扩大市场份额；公司相比成熟汽车供应链企业，具有“软硬一体”优势且营收增速高，可给予一定的PS估值溢价；公司有望通过保时捷等国际客户切入海外OEM供应链，海外收入有望成为第二增长曲线。公司具备一定的标的稀缺性和溢价空间。
- 2026-01-22 14:22:18
港股异动 | 泡泡玛特(09992)午后涨近6% 公司已回购近3.5亿港元股份 大摩称公司财务资源充足
智通财经APP获悉，泡泡玛特(09992)午后涨近6%，截至发稿，涨5.86%，报205.8港元，成交额23.21亿港元。消息面上，泡泡玛特近期出手回购。1月19日，泡泡玛特斥资2.51亿港元回购140万股股份；1月21日，公司斥资约9648.96万港元回购50万股。摩根士丹利表示，泡泡玛特自2024年初以来首次回购股份。估算泡泡玛特在2025年录得净利润126亿元人民币，并于2025年底持有200亿元的净现金人民币，显示公司具备充裕的财务资源以进一步回馈股东。华泰证券发表研报称，该行追踪的数据显示，泡泡玛特去年第四季国内及海外业绩按季表现具高韧性，在经历Labubu 3.0销售高峰后，IP矩阵的力量对销售增长形成坚实支撑。该行认为泡泡玛特业绩增长的可持续性以及中长期空间受低估，在目前市场分歧阶段估值具吸引力。
- 2026-01-22 14:21:54
信达证券：维持泡泡玛特(09992)“买入”评级 经营高景气度持续
智通财经APP获悉，信达证券发布研报称，泡泡玛特(09992)发布股份回购公告。2026年1月19日，公司斥资2.51亿港元回购140万股股份，每股回购价177.7-181.2港元。该行预计2025-2027年公司归母净利润分别为135.1/179.0/216.1亿元，PE分别为18.0X/13.6X/11.3X，维持“买入”评级。信达证券主要观点如下：国内市场景气向上泡泡玛特用户基数大且粘性突出，IP矩阵多元化发展，热度维持，MOLLY/SKULLPANDA/CRYBABY/DIMOO占比均衡、星星人IP热度快速提升。公司近期通过频繁放货直接推动二手市场价格理性回归，这一举措是公司主动调整产能和供应，使市场趋向于供需平衡的状态，拿回产品定价权。二手价合理，构建基于真实消费需求的健康商业生态，长期有利于用户基数扩大与品牌价值沉淀。海外市场潜力可观全球大量市场处于初期阶段，目前渠道密度相比国内比较低、未来渠道扩张确定性强，但也客观存在IP周期短、渠道承载能力相对弱以及单IP依赖问题。公司在全球范围有意识去增加线下供应，引导消费者从线上转线下，鼓励线下提货。同时，泡泡玛特的供应链集中在亚洲，美洲市场同比大幅增长致使公司供应链出现结构性制约。公司目前需要逐步理顺供应链和物流问题、产品结构和渠道结构问题、本地化团队配置等问题。先处理好运营问题再重点布局IP产品，更有利于公司长期海外发展。美国作为全球核心潮玩消费市场，具备巨大增长潜力，短期以经营能力筑基，长期以IP势能驱动，符合公司海外市场长期发展逻辑。动销跟踪根据Google Trends统计数据，泡泡玛特核心IP“Labubu”的搜索热度在圣诞节前后迎来显著峰值后，仍维持在高于日常均值的区间，临近12月底、热度小幅上扬。风险因素：消费疲软、行业竞争加剧、新品推广不及预期。
