- 2026-01-20 14:06:02
利嘉阁：香港工商铺市道最低迷时期已过 料今年买卖登记金额同比增加17%
智通财经APP获悉，利嘉阁(工商铺)地产董事黄应年表示，受惠股市回升、经济改善、息口下降及政策利好，2025年香港工商铺实现否极泰来的反弹，预期2026年可更上一层楼。2025年全年香港累计工商铺买卖共录得4468宗登记，较2024年历史低位的3414宗反弹31%，为连跌3年后首度回升，重上4年高位，反映2025年香港工商铺在经济回暖，息口回落下已成功触底并出现显著反弹。此外，全年买卖登记金额相应增加16%，录得632.21亿港元，告别21年低位，重越六百亿港元之上。展望2026年走势，黄应年相信，香港工商铺市道在过去两年已先后触底及成功反弹，即最低迷时期已过，今年将徐徐回暖，主要看好息口仍有下调空间，而股市及经济回升的财富效应可延伸至工商铺物业，刺激交投进一步上升；当中工厦及店铺买卖登记量分别看升14%及8%，上试2600宗及1200宗水平；而商厦更料涨34%，挑战1440宗水平。综合上述利好因素，利嘉阁初步预计2026年全年香港整体工商铺买卖登记宗数可望再升17%，上试5240宗水平，进一步试闯5年新高；至于涉及的买卖登记金额料同比增加近17%，上试740亿港元的4年高位。利嘉阁（工商铺）地产-工商部高级营业董事朱亮恒表示，工厦买卖登记在2024年创下历史新低后，踏入2025年即见显著反弹，当中以次季表现最好，而下半年按季亦能保持在五百宗之上，持续展现复苏活力。2025年全年累计，工厦买卖登记共录得2281宗，较2024年度破天荒的1814宗历史低位回升26%，涉及买卖合约总值则微升5%，至165.71亿港元；宗数为连跌3年后反弹，并创近3年高位。去年工厦买卖登记量在首季表现不俗，录约588宗，次季更增至全年最旺的644宗；不过第三季略为回气，降至516宗，而第四季受惠减息及经济好转，按季回升至533宗，市况再度回暖。展望2026年，朱亮恒指预料2026年香港工厦买卖登记量可同比再升14%，重攀2600宗的5年新高，而涉及登记金额亦望相应增加15%至约190亿港元。利嘉阁（工商铺）地产董事黄应年指出，环顾2025年商厦市道表现十分起伏，按月高低位由最多的约110宗，至最少的约52宗不等，整年按月平均则近90宗，并以下半年，尤其第四季表现最亮眼。总结2025年全年，香港商厦整体买卖登记量自2024年的历史次低水平，一举弹升冲越千宗，共录得1074宗，较前年的657宗急涨63%，除扭转连跌3年的命运外，更创近4年新高，反映商厦一洗颓风，摆脱近年低迷闷局。至于商厦买卖合约登记总值去年同步急增82%，劲录279.03亿港元，主因年内亦不乏十亿港元以上计的巨额商厦登记。展望2026年，黄应年对2026年商厦市况表示乐观，受惠持续有多家公司排队来港上市，商厦需求有望持续增加，而面对复苏的经济及商厦价格仍相对低水，投资者及用家将续把握进驻机会。他相信过去两年商厦买卖登记宗量已完成触底及反弹，今年有望持续上升，目标上望1440宗，同比再升34%；而成交金额料在续有大码买卖支持下可同比升逾两成半，挑战350亿港元水平。利嘉阁（工商铺）地产-商铺、商业及投资部高级营业董事郑得明表示，总结2025年全年，店铺买卖登记共录1113宗，同比上升18%，除扭转之前两年迭创历史新低外，更一举重越千宗水平，创下最近3年高位，印证市道明显复苏。不过，2025年涉及买卖合约总值背驰跌20%，至187.47亿港元，主因是前年有两宗数十亿港元的巨额登记抽高基数所致。展望2026年，郑得明看好2026年店铺市道可持续回勇，预期全年香港店铺买卖登记量可进一步升至1200宗水平，涨幅约8%，而涉及登记总值料上试200亿港元，同比约7%。
- 2026-01-20 14:00:50
港股异动 | 顺丰同城(09699)涨超4% 机构看好即时配送行业具备需求动力
智通财经APP获悉，顺丰同城(09699)涨超4%，截至发稿，涨4.14%，报12.33港元，成交额3770.58万港元。消息面上，申万宏源近期发布研报称，阿里集团对于淘宝闪购2026年投入战略明朗，战略重心全面转向“争夺绝对第一”，这一转变预计将为即时配送行业注入强劲需求动力。标的方面，重点推荐盈利不断兑现、第三方价值显著的顺丰同城。顺丰同城此前发布数据显示，元旦假期期间，公司同城配送日均单量同比去年增长55%，其中饮品单量同比翻倍、快餐单量同比增超90%；商超百货、美妆、数码等品类单量均实现同比高双位数增长，餐饮及非餐全场景单量高增，为节日消费与商业运转提供支撑。
- 2026-01-20 13:56:27
港股异动 | H&H集团(01112)午后飙升逾13% 婴幼儿配方粉市场竞争或加剧 合生元为公司核心母婴营养品牌
智通财经APP获悉，H&H集团(01112)午后飙升逾13%，截至发稿，涨6.96%，报14.14港元，成交额9197.16万港元。消息面上，国家统计局日前公布中国2025年出生人口为792万。里昂指出，出生人数低于预期，意味婴幼儿配方粉市场竞争将加剧，对于企业而言，产品结构及销售动能至关重要，随着2024年的出生高峰逐步转向第3阶段产品，在第1及第2阶段产品拥有稳定客户基础并能赢得消费者信任的企业，相信将能更受惠于现有客户延伸至购买第3阶段产品。公开资料显示，合生元作为H&H集团的核心母婴营养品牌，自1999年创立以来，始终专注于婴幼儿营养与健康领域。方正证券表示，25年上半年公司婴配粉销售额同比增长10.0%，远超行业平均水平，主要得益于1段和2段的婴配粉强劲的销售表现。海通国际也表示，婴幼儿配方奶粉成为BNC业务最大增长引擎。
- 2026-01-20 13:46:14
大摩：泡泡玛特(09992)近两年来首次股份回购 预计去年底持净现金200亿人民币
智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，泡泡玛特(09992)报表披露，昨日(19日)在联交所购回140万股，每股作价介乎177.7至181.2港元，涉及总额约2.51亿港元，而上一次回购发生在2024年2月，正值业绩公布前。该行估算泡泡玛特在2025年录得净利润126亿元人民币，并于2025年底持有200亿元的净现金人民币，显示公司具备充裕的财务资源以进一步回馈股东。历史纪录显示，泡泡玛特在2022年回购3,430万股，金额约7.35亿港元，当年调整后净利润为5.74亿元人民币。公司于2023年则回购1,990万股，金额约3.71亿港元，当年调整后净利润为12亿元人民币。一如既往，公司并未设定明确的回购规模或时间表，而是根据当时的市场情况作出评估。根据股东大会决议，泡泡玛特最多可回购已发行股份总数的10%。公司可持续进行回购，直至业绩公布前30天，除非获得豁免。
- 2026-01-20 13:45:50
中金：升康耐特光学(02276)目标价12%至65港元 上调盈测
智通财经APP获悉，中金发布研报称，康耐特光学(02276)近日发布2025年业绩预告，纯利料增加不低于30%，主要由于(1)1.74折射率镜片及其他多功能产品销量增加；(2)规模化效应持续放大及机械自动化水平提高；(3)优化融资结构，提高资金收益及降低融资成本。考虑到业绩上调及板块风险偏好上行，上调目标价12%至65港元，对应预测2026及2027年40倍及30倍市盈率，维持“跑赢行业”评级。该行提到，智能眼镜方面，1月15日，千问App宣布全面接入阿里生态业务，有望直接带动搭载千问的夸克AI眼镜销售。该行看好公司继续巩固1.74折射率镜片优势，并率先在消费级智能眼镜市场占据优势。中金认为，千问模型接入阿里生态，夸克AI眼镜生活服务功能升级。夸克AI眼镜作为该生态在硬件端的载体，其实用性与用户体验将得到提升，利好其市场份额与销售表现。另外，AI眼镜市场高速增长，Meta计划扩产Ray-Ban AI眼镜。龙头品牌加速推动市场普及，为上游供应链带来增长机会。且该行看好康耐特光学持续巩固其光学核心供应商领先优势。考虑到康耐特光学功能镜片销量向好、规模效应下成本摊薄和财务费用下滑，中金上调2025及26年盈利预测3%、3%，各至5.66亿及7.01亿元人民币(下同)，首次引入2027年盈利预测9.16亿元，估值切换至2026年，当前股价对应2026/2027年37倍及28倍市盈率。
- 2026-01-20 13:45:37
广发证券：全栈能力有望成为AI Agent决胜点 重视国内算力产业链建设投资机会
智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，深度整合有望解决AIAgent落地中最棘手的“决策信任”与“支付断点”难题。此外，全栈优势有望带来广阔Agent发挥空间。该行重视国内算力产业链建设的投资机会，推理算力需求增长将持续驱动国内算力投资，对基础设施投资前沿依然乐观。该行认为，阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、字节等云厂商超节点渗透率有望持续超预期。建议关注交换设备、NPO、DAC/AEC等赛道。广发证券主要观点如下：事件根据新华网、证券时报网，1月15日，阿里千问正式发布Agent更新。千问Agent最重要的优势在于全面接入阿里生态业务，千问可以在用户界面直接调用淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪和高德等阿里系APP的基层数据。该行认为，全栈能力是Agent时代能否脱颖而出的关键变量举例对比：(1)谷歌1月11日宣布Gemini将赋能沃尔玛超市，升级沃尔玛用户购物体验，本质是通过UCP协议连接外部零售商的“开放联盟”模式;(2)豆包此前发布的AI手机则遇到了支付API难题，在后续更新中限制了支付宝等金融类应用的使用，该行认为是生态不完善导致AI能力无法充分发挥;(3)阿里本身就拥有完善的线上&线下购物生态，结合Qwen大模型，上层直接打通淘宝商品库、支付宝支付体系及本地生活服务体系。这种深度整合有望解决AIAgent落地中最棘手的“决策信任”与“支付断点”难题。此外，全栈优势有望带来广阔Agent发挥空间。千问“任务助理”功能在App和Web端开始定向邀测，该功能具备类人化的多步骤规划能力，覆盖应用开发、Office办公、咨询调研及生活办事等核心场景，支持一键处理报表整理、研报撰写及小工具生成等复杂任务，商业化变现路径渐显清晰。重视国内算力产业链建设的投资机会(1)阿里巴巴在其FY26Q2业绩电话会上表示，未来3年3800亿元AICapEx的目标目前可能偏低，后续有望上修;(2)字节在2025年12月的原动力大会上表示，豆包tokens消耗数达每日50万亿，相对2025年9月的30万亿增长60%，相对2024年12月同比增长1150%，该行认为，推理算力需求增长将持续驱动国内算力投资;(3)万国数据在1月13日的公告中表示将出售旗下DayOne 3.85亿美元股份，回笼资金将用于国内AIDC投资，该行认为该举措意味着国内算力基础设施投资前沿依然乐观。国产超节点加速，聚焦scale-up变化(1)阿里在2025云栖大会上发布磐久AIInfra2.0 AL128超节点服务器。磐久AL128核心解决GPU互连，同等AI算力下推理性能还可提升50%;(2)腾讯ETH-X超节点项目先提出“ETH-X”架构，着重优化GPU与内存通信的“执行顺序”问题;同时在研“ETH-XUltra”方案，目标是探索全光互连应用于scale-up连接;(3)华为在2025年9月的全联接大会上发布Ascend 950/960/970系列，其中9508192卡超节点有望在26Q4正式推出。该行认为，阿里、腾讯、字节等云厂商超节点渗透率有望持续超预期。风险提示AI基础设施建设不及预期的风险;AI应用发展不及预期的风险;AI领域的进出口政策变化的风险;国际合作减少的风险。
- 2026-01-20 13:37:48
港股异动 | 喜相逢集团(02473)再涨超9% 近两周累涨近50% 公司拟控股毫米波雷达企业旷时科技
智通财经APP获悉，喜相逢集团(02473)再涨超9%，上周一至今累计涨幅已近50%。截至发稿，涨6.98%，报11.49港元，成交额3.28亿港元。消息面上，喜相逢集团近日公告，其间接全资附属公司已与旷时科技签订谅解备忘录，喜相逢集团拟通过股权收购或增资扩股方式，获得旷时科技51%的控股权。此举标志着这家综合性汽车服务平台正向智能驾驶产业链上游核心技术领域深入布局。公开资料显示，旷时科技是一家拥有“芯片-算法-模组-整机-系统平台”全链条自主研发能力的毫米波雷达整体方案解决商。毫米波雷达作为高级辅助驾驶和未来自动驾驶系统中不可或缺的环境感知传感器，以其在恶劣天气下稳定探测距离和速度的独特优势，与摄像头、激光雷达共同构成了智能汽车的“感官系统”，技术壁垒高，市场前景广阔。
- 2026-01-20 13:37:16
港元拆息普遍下跌 一个月拆息连跌三日报2.76%
智通财经APP获悉，1月20日，港元拆息普遍下跌，隔夜息报2.00071%，跌52.37基点；一周拆息跌1.417基点，报2.26988%，两周则跌0.048基点，报2.60375%。与楼按相关的一个月拆息连跌三日报2.75923%，跌1.75基点。反映银行资金成本的三个月拆息报2.85589%，升1.303基点。长息方面，六个月拆息跌1.97基点，报2.95375%，一年期则升0.071基点，报3.00637%。
- 2026-01-20 13:35:30
港股异动 | 黄金股探底回升 现货黄金首次站上4700美元 机构指金银仍有上行空间
智通财经APP获悉，黄金股探底回升，截至发稿，集海黄金(02489)涨6.4%，报1.33港元；紫金黄金国际(02259)涨3%，报175.2港元；中国黄金国际(02099)涨1.57%，报194.1港元；山东黄金(01787)涨1.41%，报43.14港元。消息面上，1月20日午后，现货黄金强势拉涨，盘中突破4700美元，再刷新历史新高。截至发稿，报4702.14美元/盎司，涨0.67%。中财期货20日表示，短期看，在地缘风险依然面临不确定性、美联储独立性再次面临不确定性，白银实物短缺矛盾依然存在的情形下，金银仍有上行空间，金银震荡偏强运行，后续关注地缘风险和美联储表态。东吴期货指出，近日贵金属震荡上行。一方面，美国宣称对欧洲国家加征关税，避险情绪再次升温利多贵金属；其次，鲍威尔遭到刑事起诉，本质上看是美联储独立性再次遭到挑战，美元信用再遭打击；最后，上期所发布政策大幅降低沪银的交易限额至日内3000手，会挤出部分杠杆投机资金，一定程度上抑制了短期投机需求。后续重点关注美联储主席人选，美欧关税对峙，南美及格陵兰岛的地缘影响等。
- 2026-01-20 12:25:51
博雷顿(01333)获执行董事及控股股东陈方明增持17万股H股
智通财经APP讯，博雷顿(01333)发布公告，董事会获本公司主席、总经理、执行董事及控股股东陈方明先生(陈先生)告知，于本公告日期上午收市后，陈先生于市场内以自有资金购入合共17万股本公司H股，约占本公司已发行股份总数的0.04%。紧随本次增持后，于本公告日期，陈先生合共持有本公司1.18亿股股份(其中包括5780.17万股内资股和6047.189万股H股)，约占本公司已发行总股数的 30.35%(内资股持股比例为41.76%，H股持股比例为24.07%)。据陈先生表示，彼对本集团的未来发展前景充满信心，不排除考虑于适当时机在适用法律及法规的规限下进一步增持本公司股份的可能性。
